2012年初級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試傳導(dǎo)機(jī)制-金融專(zhuān)業(yè)

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貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與中介指標(biāo)
    中央銀行在確定了貨幣政策最終目標(biāo)之后,就要考慮如何運(yùn)用貨幣政策工具,最終實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。這既涉及貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的問(wèn)題,也與中介指標(biāo)的選擇有關(guān)。
    貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論
    貨幣的傳導(dǎo)機(jī)制即是運(yùn)用貨幣政策工具或手段影響中介指標(biāo),進(jìn)而對(duì)總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)揮作用的途徑和過(guò)程的機(jī)能。對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的分析,主要有凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論和貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論。
    1.凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論
    凱恩斯學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制理論,其最初的思路為:貨幣政策的作用首先是改變貨幣市場(chǎng)的均衡,然后改變利率,進(jìn)而改變實(shí)際資產(chǎn)領(lǐng)域的均衡。這個(gè)過(guò)程可以直觀地用符號(hào)表示為:
    在這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的過(guò)程中,關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利率。
    凱恩斯學(xué)派在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的問(wèn)題上,的特點(diǎn)就是非常強(qiáng)調(diào)利率的作用,認(rèn)為貨幣政策在增加國(guó)民收入的效果上,主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。
    2.貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論
    與凱恩斯學(xué)派不同,弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論則強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量變動(dòng)直接影響名義國(guó)民收入。用符號(hào)表示就是:
    貨幣學(xué)派認(rèn)為,利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起主導(dǎo)作用,而是貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中發(fā)揮著直接作用。貨幣供應(yīng)量對(duì)名義收入的具體影響過(guò)程如下所述。