單項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi)。)
1．套利者關(guān)心和研究的只是（ ?。?。
A．單一合約的價(jià)格
B．單一合約的漲跌
C．不同合約之間的價(jià)差
D．不同合約的絕對價(jià)格
2．期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是（ ）。
A．其他套期保值者來源：www.examda.com
B．期貨結(jié)算部門
C．期貨投機(jī)者、套利者
D．期貨交易所
3．世界上第一個(gè)現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)是（ ?。?。
A．美國期貨交易所結(jié)算公司
B．芝加哥期貨交易所結(jié)算公司
C．東京期貨交易所結(jié)算公司
D．倫敦期貨交易所結(jié)算公司
4．收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng)，回升時(shí)未超越移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是（ ?。?。
A．賣出時(shí)機(jī)
B．買入時(shí)機(jī)
C．增倉時(shí)機(jī)
D．減倉時(shí)機(jī)
5．在我國，批準(zhǔn)設(shè)立期貨公司的機(jī)構(gòu)是（ ?。?。
A．期貨交易所
B．期貨結(jié)算部門
C．中國人民銀行考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
D．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
6．期貨合約是在（ ?。┑幕A(chǔ)上發(fā)展起來的。
A．互換合約
B．期權(quán)合約
C．調(diào)期合約
D．現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約
7．我國期貨交易所中由集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格是（ ）。
A．收盤價(jià)
B．開盤價(jià)
C．開盤價(jià)和收盤價(jià)
D．以上都不對
8．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時(shí)點(diǎn)，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，則在此時(shí)該期權(quán)是一份（ ）。
A．實(shí)值期權(quán)
B．虛值期權(quán)
C．平值期權(quán)
D．零值期權(quán)
9．香港地區(qū)的期貨交易市場適用的法律是（ ?。?BR> A．國務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理?xiàng)l例》
B．中國證券監(jiān)督委員會(huì)發(fā)布的《期貨交易管理辦法》
C．香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券及期貨條例》
D．中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券及期貨條例》
10．期貨實(shí)現(xiàn)電子和網(wǎng)絡(luò)化交易方式之后，（ ?。┏蔀槠谪浗灰装l(fā)展的一個(gè)方向。
A．公司化改制
B．上市
C．公司化和上市
D．聯(lián)合和合并
11．關(guān)于期權(quán)的水平套利組合，下列說法中正確的是（ ?。?。
A．期權(quán)的到期月份不同
B．期權(quán)的買賣方向相同
C．期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格不同
D．期權(quán)的類型不同
12．期貨合約價(jià)格的形成方式主要有（ ）。
A．連續(xù)競價(jià)方式和公開喊價(jià)方式
B．計(jì)算機(jī)撮合成交方式和集合競價(jià)制
C．公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式
D．連續(xù)競價(jià)方式和一節(jié)一價(jià)制
13．某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為c，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為（ ?。撏顿Y者不賠不賺。
A．X+C
B．X-C，
C．C-X
D．C
14．某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分／蒲式耳。賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分／蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為（ ?。┟婪郑咽蕉?。
A．290
B．284轉(zhuǎn)載自:考試大 - [Examda.Com]
C．280
D．276
15．基差受地區(qū)差價(jià)的影響，反映在（ ?。┥?。
A．運(yùn)費(fèi)差價(jià)
B．交割手續(xù)費(fèi)
C．地方稅務(wù)
D．商品品級
16．期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的代替作用，使期貨交易能夠以獨(dú)有的（ ?。┓绞矫獬霞s履約義務(wù)。
A．實(shí)物交割
B．現(xiàn)金結(jié)算交割
C．對沖平倉
D．套利投機(jī)
17．股票指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們管理股市風(fēng)險(xiǎn)，尤其是（ ）的需要而產(chǎn)生的。
A．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
B．非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C．信用風(fēng)險(xiǎn)
D．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
18．艾略特波浪理論的不足是（ ?。?。
A．應(yīng)用上比較困難
B．一個(gè)完整周期的規(guī)模太長
C．面對同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)有不同的做法
D．不能通過計(jì)算得出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系
19．在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是（ ）。
A．期權(quán)多頭方
B．期權(quán)空頭方
C．期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方
D．都不用支付
20．美國（ ?。﹪鴤ǔＪ歉接邢⑵钡母较鴤?。
A．短期
B．中期
C．長期
D．中、長期
21．在期權(quán)交易中，買人看漲期權(quán)的損失是（ ?。?。
A．期權(quán)費(fèi)
B．無窮大
C．零
D．標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格
22．美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（ ）。
A．低
B．高
C．費(fèi)用相等
D．不確定
23．某投資者擁有敲定價(jià)格為840美分／蒲式耳的3月大豆看漲期權(quán)，最新的3月大豆成交價(jià)格為839.25美分／蒲式耳。那么，該投資者擁有的期權(quán)屬于（ ?。?BR> A．實(shí)值期權(quán)
B．深度實(shí)值期權(quán)
C．虛值期權(quán)
D．深度虛值期權(quán)
24．某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以（ ?。?BR> A．買日元期貨買權(quán)
B．賣歐洲日元期貨
C．賣日元期貨請?jiān)L問考試大網(wǎng)站http://www.examda.com/
D．賣日元期貨賣權(quán)，賣日元期貨買權(quán)
25．在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差（ ?。?。
A．“走強(qiáng)”
B．“走弱”
C．“平穩(wěn)”
D．“縮減”
26．在一個(gè)正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的縮小，那么結(jié)果會(huì)是（ ?。?。
A．盈虧相抵
B．得到部分的保護(hù)
C．得到全面的保護(hù)
D．沒有任何的效果
27．被稱為“另類投資工具”的組合是（ ）。
A．共同基金和對沖基金
B．期貨投資基金和共同基金
C．期貨投資基金和對沖基金
D．期貨投資基金和社保基金2
28．期貨公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金（ ?。?BR> A．存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶
B．存入期貨公司在銀行的賬戶
C．存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中所列的公司賬戶
D．存人交易所在銀行的賬戶
29．下列交易所中，實(shí)行公司制的是（ ?。?。
A．上海期貨交易所
B．大連商品交易所
C．鄭州商品交易所
D．中國金融期貨交易所
30．倫敦國際石油交易所主要交易（ ?。?BR> A．石油和天然氣的期貨和期權(quán)
B．天然氣和電力的期貨和期權(quán)
C．石油和電力的期貨和期權(quán)
D．石油的期貨和期權(quán)
31．關(guān)于開盤價(jià)與收盤價(jià)，正確的說法是（ ?。?BR> A．開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生
B．開盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生
C．都由集合競價(jià)產(chǎn)生
D．都由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生
32．FCM是（ ?。┑暮喎Q。
A．投機(jī)商
B．交易所
C．期貨經(jīng)紀(jì)商
D．結(jié)算所
33．目前，期貨交易中成交量的品種是（ ?。?。
A．股指期貨
B．利率期貨
C．能源期貨
D．農(nóng)產(chǎn)品期貨
34．大連大豆期貨市場某一合約的賣出價(jià)為2100元／噸，買入價(jià)為2103元／噸，前一成交價(jià)為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（ ?。┰瘒?。
A．2100
B．2101
C．2102
D．2103
35．對于結(jié)算擔(dān)保金制度描述不當(dāng)?shù)氖牵ā 。?BR> A．全員結(jié)算制度和會(huì)員分級結(jié)算制度都配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
B．全員結(jié)算制度配套使用擔(dān)保金制度考試大論壇
C．會(huì)員分級結(jié)算制度配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
D．結(jié)算擔(dān)保金制度可隨意配套使用，但不是必須使用
36．美國期貨市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是（ ）。
A．財(cái)政部
B．證券交易委員會(huì)
C．商品交易委員會(huì)
D．聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)
37．當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（ ?。?BR> A．仍應(yīng)避險(xiǎn)
B．不應(yīng)避險(xiǎn)
C．可考慮局部避險(xiǎn)
D．無所謂
A．客戶成交后繳交的保證金考試大論壇
B．客戶開始交易時(shí)存人的保證金
C．結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會(huì)員收取的保證金
D．客戶維持賬戶而被通知追繳的保證金
39．漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前（ ）出現(xiàn)的只有停板價(jià)位買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位賣出(買入)申報(bào)，或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交，但未打開停板價(jià)位的情況。
A．5分鐘
B．10分鐘
C．15分鐘
D．20分鐘
40．在正向市場中，當(dāng)基差走弱時(shí)，代表（ ?。?。
A．期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大
B．期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格小
C．期貨價(jià)格下跌的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大
D．期貨價(jià)格下跌的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格小
41．下列關(guān)于美國期貨市場中介結(jié)構(gòu)的說法不正確的是（ ）。
A．期貨傭金商可以獨(dú)立開發(fā)客戶和接受指令
B．介紹經(jīng)紀(jì)商在國際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人
C．期貨交易顧問為客戶提供期貨交易決策咨詢或進(jìn)行價(jià)格預(yù)測
D．介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，不必通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算
42．開盤價(jià)集合競價(jià)在每一交易日開始前（ ?。┓昼妰?nèi)進(jìn)行。
A．5
B．15C．20
D．30
43．在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為稱為（ ?。?。
A．期權(quán)交易
B．過度投機(jī)
C．套利交易
D．期貨投機(jī)
44．某交易所主機(jī)中，綠豆期貨前一成交價(jià)為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價(jià)2825元，現(xiàn)有賣方報(bào)價(jià)每噸2818元，二者成交則成交價(jià)為每噸（ ?。┰?BR> A．2825
B．2821
C．2820
D．2818
45．無風(fēng)險(xiǎn)利率水平也會(huì)影響期權(quán)的時(shí)問價(jià)值，當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)（ ?。?。
A．增加
B．減少
C．上下劇烈波動(dòng)
D．上下輕微波動(dòng)考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
46．以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯(cuò)誤的是（ ?。?。
A．期貨的結(jié)算實(shí)行逐日盯市制度，即客戶開倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價(jià)與客戶開倉價(jià)比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價(jià)與當(dāng)天結(jié)算價(jià)比較的結(jié)果
B．客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價(jià)與其平倉價(jià)的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出
C．期貨的結(jié)算實(shí)行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時(shí)，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時(shí)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉
D．客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差
47．賣出看漲期權(quán)的投資者的收益是（ ）。
A．無限大的
B．所收取的全部權(quán)利金
C．所收取的全部盈利及履約保證金
D．所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金
48．（ ?。┦墙鹑谑袌錾暇哂衅毡閰⒄兆饔煤椭鲗?dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)它來確定。
A．利率
B．基準(zhǔn)利率
C．拆放利率
D．票面利率
49．對于會(huì)員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（ ?。?BR> A．越低
B．越高．
C．根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定
D．與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)
50．和單向的普通投機(jī)交易相比，套利交易具有的特點(diǎn)是（ ?。?。
A．成本較高
B．風(fēng)險(xiǎn)較小
C．高風(fēng)險(xiǎn)高利潤
D．保證金比較高
51．銅和鋁都可以用來作為電線的生產(chǎn)原材料，兩者之間具有較強(qiáng)的可代替性，銅價(jià)格上升會(huì)引起鋁的需求量上升，從而導(dǎo)致鋁價(jià)格上漲。當(dāng)銅和鉛的價(jià)格脫離了正常水平時(shí)，可以利用這兩個(gè)品種進(jìn)行（ ?。?BR> A．跨市套利
B．跨品種套利
C．跨價(jià)套利
D．蝶式套利
52．在期貨交易中，當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過程稱為（ ?。?BR> A．杠桿作用
B．套期保值
C．風(fēng)險(xiǎn)分散
D．投資“免疫”策略
53．期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，即（ ）。
A．期貨投機(jī)者
B．期貨交易所
C．期貨結(jié)算部門
D．其他套期保值者
54．空頭套期保值者是指（ ?。?。
A．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做空頭
B．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做空頭
C．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做多頭
D．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做多頭
55．下列（ ?。┯袡?quán)要求會(huì)員提供一切有關(guān)的賬目和交易記錄。
A．理事會(huì)
B．仲裁委員會(huì)
C．交易規(guī)則委員會(huì)
D．交易行為管理委員會(huì)
56．期貨交易和交割的時(shí)間順序是（ ?。ww.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
A．同步進(jìn)行的
B．通常交易在前，交割在后
C．通常交割在前，交易在后
D．無先后順序。
57．價(jià)格下跌很多，僅造成需求的少量增加，稱之為需求（ ?。?。
A．無彈性
B．有彈性
C．其他
D．缺乏彈性
58．在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（ ?。﹣磉M(jìn)行交割。
A．10年期國債
B．大于10年期的國債
C．小于10年期的國債
D．任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債
59．最和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是（ ）。
A．圓弧形態(tài)
B．頭肩頂(底)
C．雙重頂(底)
D．三重頂(底)
60．關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（ ）。
A．基差是期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差
B-基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者
C．當(dāng)基差減小時(shí)，空頭套期保值者可以減小損失
D．基差可能為正、負(fù)或零
參考答案及解析
1．C【解析】套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價(jià)差。
2．C【解析】套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者、套利者正是期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。
3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)就產(chǎn)生了。
4．A【解析】收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng)，回升時(shí)未超越移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是賣出時(shí)機(jī)。
5．D【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊。
6．D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。
7．B【解析】開盤價(jià)由集合竟價(jià)產(chǎn)生。
8．A【解析】實(shí)值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負(fù)的現(xiàn)金流。對于看漲期權(quán)，當(dāng)市場價(jià)格>協(xié)定價(jià)格時(shí)，為實(shí)值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。
9．C【解析】香港證券及期貨市場的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(證監(jiān)會(huì))。香港證監(jiān)會(huì)是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》成立的獨(dú)立法定監(jiān)管機(jī)關(guān)。《證監(jiān)會(huì)條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會(huì)的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場的條例及促進(jìn)與鼓勵(lì)證券期貨市場的發(fā)展。
10．C【解析】全球進(jìn)入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時(shí)代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個(gè)方向。
11．A【解析】水平套利是指買進(jìn)和賣出敲定價(jià)格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。
12．C【解析】期貨合約價(jià)格的形成方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式；連續(xù)競價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制是公開喊價(jià)方式的兩種形式。
13．B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為x—C，此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。
14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點(diǎn)=280+4=284。
15．A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點(diǎn)的不一致，則該基差的大小就會(huì)反映兩地間的運(yùn)費(fèi)差價(jià)。
16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨(dú)有的方式而存在。
17．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但卻對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它通過與股票市場指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來實(shí)現(xiàn)對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。
18．A【解析】艾略特波浪理論的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應(yīng)用起來比較困難；其中C、D選項(xiàng)都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。
19．B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。
20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
21．A【解析】當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價(jià)格將上漲時(shí)，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價(jià)格下跌，且跌至協(xié)議價(jià)格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時(shí)期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費(fèi)就是損失。{來源：考{試大}
22．B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費(fèi)也高些。
23．C【解析】對于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。
24．C【解析】擔(dān)心日元貶值，價(jià)格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進(jìn)行套期保值。
25．A【解析】基差從負(fù)值變?yōu)檎?，基差走?qiáng)。
26．C【解析】在正向市場里，基差為負(fù)，基差縮小，亦即基差走強(qiáng)，賣出套期保值者會(huì)得到全面的保護(hù)。
27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。
28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項(xiàng)管理。
29．D【解析】其他三項(xiàng)都是會(huì)員制期貨交易所。
30．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發(fā)展成為歐洲的能源期貨市場。
31．C【解析】開盤價(jià)和收盤價(jià)均由集合競價(jià)產(chǎn)生。
32．C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀(jì)商的簡稱?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時(shí)也是所有期貨交易品種中交易量的品種。
34．B【解析】成交價(jià)為賣出價(jià)、買入價(jià)和前一成交價(jià)中的居中價(jià)格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價(jià)為2101(元/噸)。
35．C【解析】實(shí)行會(huì)員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會(huì)員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)公擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。
36．C【解析】美國期貨市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是商品交易委員會(huì)。
37．B【解析】套期保值是利用期貨的價(jià)差來彌補(bǔ)現(xiàn)貨的價(jià)差，即以基差風(fēng)險(xiǎn)取代現(xiàn)貨市場的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不應(yīng)避險(xiǎn)。
38．C【解析】結(jié)算保證金是結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會(huì)員收取的保證金。
39．A【解析】漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價(jià)位買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位賣出(買入)申報(bào)，或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交但未打開停板價(jià)位的情況。
40．A【解析】在正向市場中，當(dāng)基差走弱時(shí)，基差為負(fù)且絕對數(shù)值越來越大。
41．D【解析】介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算。
42．A【解析】開盤價(jià)集合競價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。
43．D【解析】在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為稱為期貨投機(jī)。
44．C【解析】當(dāng)買人價(jià)大于、等于賣出價(jià)時(shí)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
45．B【解析】無風(fēng)險(xiǎn)利率水平也會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少。不過，利率水平對期權(quán)的時(shí)間價(jià)值的影響是十分有限的。
46．D【解析】期貨的結(jié)算實(shí)行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時(shí)，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)客戶處于虧損狀態(tài)時(shí)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉。這意味著客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。
47．B【解析】賣出看漲期權(quán)的投資者的收益為：所收取的全部權(quán)利金。
48．B【解析】基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用和主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)它來確定。
49．A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會(huì)員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期日的順利交割。
50．B【解析】考查套利交易的特點(diǎn)
51．B【解析】交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估商品合約進(jìn)行套利，等有利時(shí)機(jī)出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利，這屬于跨品種套利。
52．B【解析】在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)。當(dāng)現(xiàn)貨市場損失時(shí)，可以通過期貨市場獲利；反之則從現(xiàn)貨市場獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。
53．A【解析】期貨投資者和套利者是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
54．B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。
55．D【解析】考查會(huì)員制期貨交易所的機(jī)梅設(shè)置。
56．B【解析】期貨交易中，交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實(shí)貨，而是共同約定在未來的某一時(shí)候交收實(shí)貨。
57．D【解析】考查彈性定義的具體應(yīng)用。
58．D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割。
59．B【解析】頭肩頂和頭肩底是價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)最多的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，也是最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。來源：www.examda.com
60．C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。C項(xiàng)對于空頭套期保值者，如果基差意外地?cái)U(kuò)大，套期保值者的頭寸就會(huì)得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會(huì)惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。
1．套利者關(guān)心和研究的只是（ ?。?。
A．單一合約的價(jià)格
B．單一合約的漲跌
C．不同合約之間的價(jià)差
D．不同合約的絕對價(jià)格
2．期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是（ ）。
A．其他套期保值者來源：www.examda.com
B．期貨結(jié)算部門
C．期貨投機(jī)者、套利者
D．期貨交易所
3．世界上第一個(gè)現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)是（ ?。?。
A．美國期貨交易所結(jié)算公司
B．芝加哥期貨交易所結(jié)算公司
C．東京期貨交易所結(jié)算公司
D．倫敦期貨交易所結(jié)算公司
4．收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng)，回升時(shí)未超越移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是（ ?。?。
A．賣出時(shí)機(jī)
B．買入時(shí)機(jī)
C．增倉時(shí)機(jī)
D．減倉時(shí)機(jī)
5．在我國，批準(zhǔn)設(shè)立期貨公司的機(jī)構(gòu)是（ ?。?。
A．期貨交易所
B．期貨結(jié)算部門
C．中國人民銀行考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
D．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)
6．期貨合約是在（ ?。┑幕A(chǔ)上發(fā)展起來的。
A．互換合約
B．期權(quán)合約
C．調(diào)期合約
D．現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約
7．我國期貨交易所中由集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格是（ ）。
A．收盤價(jià)
B．開盤價(jià)
C．開盤價(jià)和收盤價(jià)
D．以上都不對
8．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時(shí)點(diǎn)，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，則在此時(shí)該期權(quán)是一份（ ）。
A．實(shí)值期權(quán)
B．虛值期權(quán)
C．平值期權(quán)
D．零值期權(quán)
9．香港地區(qū)的期貨交易市場適用的法律是（ ?。?BR> A．國務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理?xiàng)l例》
B．中國證券監(jiān)督委員會(huì)發(fā)布的《期貨交易管理辦法》
C．香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券及期貨條例》
D．中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券及期貨條例》
10．期貨實(shí)現(xiàn)電子和網(wǎng)絡(luò)化交易方式之后，（ ?。┏蔀槠谪浗灰装l(fā)展的一個(gè)方向。
A．公司化改制
B．上市
C．公司化和上市
D．聯(lián)合和合并
11．關(guān)于期權(quán)的水平套利組合，下列說法中正確的是（ ?。?。
A．期權(quán)的到期月份不同
B．期權(quán)的買賣方向相同
C．期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格不同
D．期權(quán)的類型不同
12．期貨合約價(jià)格的形成方式主要有（ ）。
A．連續(xù)競價(jià)方式和公開喊價(jià)方式
B．計(jì)算機(jī)撮合成交方式和集合競價(jià)制
C．公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式
D．連續(xù)競價(jià)方式和一節(jié)一價(jià)制
13．某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為c，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為（ ?。撏顿Y者不賠不賺。
A．X+C
B．X-C，
C．C-X
D．C
14．某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分／蒲式耳。賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分／蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為（ ?。┟婪郑咽蕉?。
A．290
B．284轉(zhuǎn)載自:考試大 - [Examda.Com]
C．280
D．276
15．基差受地區(qū)差價(jià)的影響，反映在（ ?。┥?。
A．運(yùn)費(fèi)差價(jià)
B．交割手續(xù)費(fèi)
C．地方稅務(wù)
D．商品品級
16．期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的代替作用，使期貨交易能夠以獨(dú)有的（ ?。┓绞矫獬霞s履約義務(wù)。
A．實(shí)物交割
B．現(xiàn)金結(jié)算交割
C．對沖平倉
D．套利投機(jī)
17．股票指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們管理股市風(fēng)險(xiǎn)，尤其是（ ）的需要而產(chǎn)生的。
A．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
B．非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C．信用風(fēng)險(xiǎn)
D．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
18．艾略特波浪理論的不足是（ ?。?。
A．應(yīng)用上比較困難
B．一個(gè)完整周期的規(guī)模太長
C．面對同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)有不同的做法
D．不能通過計(jì)算得出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系
19．在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是（ ）。
A．期權(quán)多頭方
B．期權(quán)空頭方
C．期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方
D．都不用支付
20．美國（ ?。﹪鴤ǔＪ歉接邢⑵钡母较鴤?。
A．短期
B．中期
C．長期
D．中、長期
21．在期權(quán)交易中，買人看漲期權(quán)的損失是（ ?。?。
A．期權(quán)費(fèi)
B．無窮大
C．零
D．標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格
22．美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（ ）。
A．低
B．高
C．費(fèi)用相等
D．不確定
23．某投資者擁有敲定價(jià)格為840美分／蒲式耳的3月大豆看漲期權(quán)，最新的3月大豆成交價(jià)格為839.25美分／蒲式耳。那么，該投資者擁有的期權(quán)屬于（ ?。?BR> A．實(shí)值期權(quán)
B．深度實(shí)值期權(quán)
C．虛值期權(quán)
D．深度虛值期權(quán)
24．某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以（ ?。?BR> A．買日元期貨買權(quán)
B．賣歐洲日元期貨
C．賣日元期貨請?jiān)L問考試大網(wǎng)站http://www.examda.com/
D．賣日元期貨賣權(quán)，賣日元期貨買權(quán)
25．在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差（ ?。?。
A．“走強(qiáng)”
B．“走弱”
C．“平穩(wěn)”
D．“縮減”
26．在一個(gè)正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的縮小，那么結(jié)果會(huì)是（ ?。?。
A．盈虧相抵
B．得到部分的保護(hù)
C．得到全面的保護(hù)
D．沒有任何的效果
27．被稱為“另類投資工具”的組合是（ ）。
A．共同基金和對沖基金
B．期貨投資基金和共同基金
C．期貨投資基金和對沖基金
D．期貨投資基金和社保基金2
28．期貨公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金（ ?。?BR> A．存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶
B．存入期貨公司在銀行的賬戶
C．存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中所列的公司賬戶
D．存人交易所在銀行的賬戶
29．下列交易所中，實(shí)行公司制的是（ ?。?。
A．上海期貨交易所
B．大連商品交易所
C．鄭州商品交易所
D．中國金融期貨交易所
30．倫敦國際石油交易所主要交易（ ?。?BR> A．石油和天然氣的期貨和期權(quán)
B．天然氣和電力的期貨和期權(quán)
C．石油和電力的期貨和期權(quán)
D．石油的期貨和期權(quán)
31．關(guān)于開盤價(jià)與收盤價(jià)，正確的說法是（ ?。?BR> A．開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生
B．開盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生
C．都由集合競價(jià)產(chǎn)生
D．都由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生
32．FCM是（ ?。┑暮喎Q。
A．投機(jī)商
B．交易所
C．期貨經(jīng)紀(jì)商
D．結(jié)算所
33．目前，期貨交易中成交量的品種是（ ?。?。
A．股指期貨
B．利率期貨
C．能源期貨
D．農(nóng)產(chǎn)品期貨
34．大連大豆期貨市場某一合約的賣出價(jià)為2100元／噸，買入價(jià)為2103元／噸，前一成交價(jià)為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（ ?。┰瘒?。
A．2100
B．2101
C．2102
D．2103
35．對于結(jié)算擔(dān)保金制度描述不當(dāng)?shù)氖牵ā 。?BR> A．全員結(jié)算制度和會(huì)員分級結(jié)算制度都配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
B．全員結(jié)算制度配套使用擔(dān)保金制度考試大論壇
C．會(huì)員分級結(jié)算制度配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
D．結(jié)算擔(dān)保金制度可隨意配套使用，但不是必須使用
36．美國期貨市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是（ ）。
A．財(cái)政部
B．證券交易委員會(huì)
C．商品交易委員會(huì)
D．聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)
37．當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（ ?。?BR> A．仍應(yīng)避險(xiǎn)
B．不應(yīng)避險(xiǎn)
C．可考慮局部避險(xiǎn)
D．無所謂
A．客戶成交后繳交的保證金考試大論壇
B．客戶開始交易時(shí)存人的保證金
C．結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會(huì)員收取的保證金
D．客戶維持賬戶而被通知追繳的保證金
39．漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前（ ）出現(xiàn)的只有停板價(jià)位買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位賣出(買入)申報(bào)，或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交，但未打開停板價(jià)位的情況。
A．5分鐘
B．10分鐘
C．15分鐘
D．20分鐘
40．在正向市場中，當(dāng)基差走弱時(shí)，代表（ ?。?。
A．期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大
B．期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格小
C．期貨價(jià)格下跌的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大
D．期貨價(jià)格下跌的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格小
41．下列關(guān)于美國期貨市場中介結(jié)構(gòu)的說法不正確的是（ ）。
A．期貨傭金商可以獨(dú)立開發(fā)客戶和接受指令
B．介紹經(jīng)紀(jì)商在國際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人
C．期貨交易顧問為客戶提供期貨交易決策咨詢或進(jìn)行價(jià)格預(yù)測
D．介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，不必通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算
42．開盤價(jià)集合競價(jià)在每一交易日開始前（ ?。┓昼妰?nèi)進(jìn)行。
A．5
B．15C．20
D．30
43．在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為稱為（ ?。?。
A．期權(quán)交易
B．過度投機(jī)
C．套利交易
D．期貨投機(jī)
44．某交易所主機(jī)中，綠豆期貨前一成交價(jià)為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價(jià)2825元，現(xiàn)有賣方報(bào)價(jià)每噸2818元，二者成交則成交價(jià)為每噸（ ?。┰?BR> A．2825
B．2821
C．2820
D．2818
45．無風(fēng)險(xiǎn)利率水平也會(huì)影響期權(quán)的時(shí)問價(jià)值，當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)（ ?。?。
A．增加
B．減少
C．上下劇烈波動(dòng)
D．上下輕微波動(dòng)考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
46．以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯(cuò)誤的是（ ?。?。
A．期貨的結(jié)算實(shí)行逐日盯市制度，即客戶開倉后，當(dāng)天的盈虧是將交易所結(jié)算價(jià)與客戶開倉價(jià)比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價(jià)與當(dāng)天結(jié)算價(jià)比較的結(jié)果
B．客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價(jià)與其平倉價(jià)的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出
C．期貨的結(jié)算實(shí)行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時(shí)，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時(shí)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉
D．客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差
47．賣出看漲期權(quán)的投資者的收益是（ ）。
A．無限大的
B．所收取的全部權(quán)利金
C．所收取的全部盈利及履約保證金
D．所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金
48．（ ?。┦墙鹑谑袌錾暇哂衅毡閰⒄兆饔煤椭鲗?dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)它來確定。
A．利率
B．基準(zhǔn)利率
C．拆放利率
D．票面利率
49．對于會(huì)員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（ ?。?BR> A．越低
B．越高．
C．根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定
D．與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)
50．和單向的普通投機(jī)交易相比，套利交易具有的特點(diǎn)是（ ?。?。
A．成本較高
B．風(fēng)險(xiǎn)較小
C．高風(fēng)險(xiǎn)高利潤
D．保證金比較高
51．銅和鋁都可以用來作為電線的生產(chǎn)原材料，兩者之間具有較強(qiáng)的可代替性，銅價(jià)格上升會(huì)引起鋁的需求量上升，從而導(dǎo)致鋁價(jià)格上漲。當(dāng)銅和鉛的價(jià)格脫離了正常水平時(shí)，可以利用這兩個(gè)品種進(jìn)行（ ?。?BR> A．跨市套利
B．跨品種套利
C．跨價(jià)套利
D．蝶式套利
52．在期貨交易中，當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過程稱為（ ?。?BR> A．杠桿作用
B．套期保值
C．風(fēng)險(xiǎn)分散
D．投資“免疫”策略
53．期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，即（ ）。
A．期貨投機(jī)者
B．期貨交易所
C．期貨結(jié)算部門
D．其他套期保值者
54．空頭套期保值者是指（ ?。?。
A．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做空頭
B．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做空頭
C．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時(shí)在期貨市場做多頭
D．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時(shí)在期貨市場做多頭
55．下列（ ?。┯袡?quán)要求會(huì)員提供一切有關(guān)的賬目和交易記錄。
A．理事會(huì)
B．仲裁委員會(huì)
C．交易規(guī)則委員會(huì)
D．交易行為管理委員會(huì)
56．期貨交易和交割的時(shí)間順序是（ ?。ww.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
A．同步進(jìn)行的
B．通常交易在前，交割在后
C．通常交割在前，交易在后
D．無先后順序。
57．價(jià)格下跌很多，僅造成需求的少量增加，稱之為需求（ ?。?。
A．無彈性
B．有彈性
C．其他
D．缺乏彈性
58．在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（ ?。﹣磉M(jìn)行交割。
A．10年期國債
B．大于10年期的國債
C．小于10年期的國債
D．任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債
59．最和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是（ ）。
A．圓弧形態(tài)
B．頭肩頂(底)
C．雙重頂(底)
D．三重頂(底)
60．關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（ ）。
A．基差是期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差
B-基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者
C．當(dāng)基差減小時(shí)，空頭套期保值者可以減小損失
D．基差可能為正、負(fù)或零
參考答案及解析
1．C【解析】套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價(jià)差。
2．C【解析】套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者、套利者正是期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。
3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)就產(chǎn)生了。
4．A【解析】收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng)，回升時(shí)未超越移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是賣出時(shí)機(jī)。
5．D【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊。
6．D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。
7．B【解析】開盤價(jià)由集合竟價(jià)產(chǎn)生。
8．A【解析】實(shí)值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負(fù)的現(xiàn)金流。對于看漲期權(quán)，當(dāng)市場價(jià)格>協(xié)定價(jià)格時(shí)，為實(shí)值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。
9．C【解析】香港證券及期貨市場的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(證監(jiān)會(huì))。香港證監(jiān)會(huì)是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》成立的獨(dú)立法定監(jiān)管機(jī)關(guān)。《證監(jiān)會(huì)條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會(huì)的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場的條例及促進(jìn)與鼓勵(lì)證券期貨市場的發(fā)展。
10．C【解析】全球進(jìn)入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時(shí)代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個(gè)方向。
11．A【解析】水平套利是指買進(jìn)和賣出敲定價(jià)格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。
12．C【解析】期貨合約價(jià)格的形成方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式；連續(xù)競價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制是公開喊價(jià)方式的兩種形式。
13．B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為x—C，此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。
14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點(diǎn)=280+4=284。
15．A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點(diǎn)的不一致，則該基差的大小就會(huì)反映兩地間的運(yùn)費(fèi)差價(jià)。
16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨(dú)有的方式而存在。
17．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但卻對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它通過與股票市場指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來實(shí)現(xiàn)對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。
18．A【解析】艾略特波浪理論的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應(yīng)用起來比較困難；其中C、D選項(xiàng)都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。
19．B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。
20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
21．A【解析】當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價(jià)格將上漲時(shí)，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價(jià)格下跌，且跌至協(xié)議價(jià)格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時(shí)期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費(fèi)就是損失。{來源：考{試大}
22．B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費(fèi)也高些。
23．C【解析】對于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。
24．C【解析】擔(dān)心日元貶值，價(jià)格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進(jìn)行套期保值。
25．A【解析】基差從負(fù)值變?yōu)檎?，基差走?qiáng)。
26．C【解析】在正向市場里，基差為負(fù)，基差縮小，亦即基差走強(qiáng)，賣出套期保值者會(huì)得到全面的保護(hù)。
27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。
28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項(xiàng)管理。
29．D【解析】其他三項(xiàng)都是會(huì)員制期貨交易所。
30．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發(fā)展成為歐洲的能源期貨市場。
31．C【解析】開盤價(jià)和收盤價(jià)均由集合競價(jià)產(chǎn)生。
32．C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀(jì)商的簡稱?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時(shí)也是所有期貨交易品種中交易量的品種。
34．B【解析】成交價(jià)為賣出價(jià)、買入價(jià)和前一成交價(jià)中的居中價(jià)格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價(jià)為2101(元/噸)。
35．C【解析】實(shí)行會(huì)員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會(huì)員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)公擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。
36．C【解析】美國期貨市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是商品交易委員會(huì)。
37．B【解析】套期保值是利用期貨的價(jià)差來彌補(bǔ)現(xiàn)貨的價(jià)差，即以基差風(fēng)險(xiǎn)取代現(xiàn)貨市場的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不應(yīng)避險(xiǎn)。
38．C【解析】結(jié)算保證金是結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會(huì)員收取的保證金。
39．A【解析】漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價(jià)位買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位賣出(買入)申報(bào)，或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交但未打開停板價(jià)位的情況。
40．A【解析】在正向市場中，當(dāng)基差走弱時(shí)，基差為負(fù)且絕對數(shù)值越來越大。
41．D【解析】介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算。
42．A【解析】開盤價(jià)集合競價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。
43．D【解析】在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為稱為期貨投機(jī)。
44．C【解析】當(dāng)買人價(jià)大于、等于賣出價(jià)時(shí)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
45．B【解析】無風(fēng)險(xiǎn)利率水平也會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少。不過，利率水平對期權(quán)的時(shí)間價(jià)值的影響是十分有限的。
46．D【解析】期貨的結(jié)算實(shí)行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當(dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時(shí)，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)客戶處于虧損狀態(tài)時(shí)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉。這意味著客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。
47．B【解析】賣出看漲期權(quán)的投資者的收益為：所收取的全部權(quán)利金。
48．B【解析】基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用和主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)它來確定。
49．A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會(huì)員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期日的順利交割。
50．B【解析】考查套利交易的特點(diǎn)
51．B【解析】交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估商品合約進(jìn)行套利，等有利時(shí)機(jī)出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利，這屬于跨品種套利。
52．B【解析】在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)。當(dāng)現(xiàn)貨市場損失時(shí)，可以通過期貨市場獲利；反之則從現(xiàn)貨市場獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。
53．A【解析】期貨投資者和套利者是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
54．B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。
55．D【解析】考查會(huì)員制期貨交易所的機(jī)梅設(shè)置。
56．B【解析】期貨交易中，交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實(shí)貨，而是共同約定在未來的某一時(shí)候交收實(shí)貨。
57．D【解析】考查彈性定義的具體應(yīng)用。
58．D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割。
59．B【解析】頭肩頂和頭肩底是價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)最多的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，也是最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。來源：www.examda.com
60．C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。C項(xiàng)對于空頭套期保值者，如果基差意外地?cái)U(kuò)大，套期保值者的頭寸就會(huì)得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會(huì)惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。