單項選擇題
1、甲公司長期債券面值為100元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7.5%，每年付息到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本為( )。
A.大于6%
B.等于6%
C.小于6%
D.無法確定
2、當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1時，下列表述中正確的是( )。
A.利息為零
B.固定成本和費用為零
C.邊際貢獻為零
D.固定成本為零
3、在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下，企業(yè)的負債比重越大，財務(wù)風(fēng)險會( )。
A.越大
B.越小
C.不變
D.無法確定
4、甲公司由于業(yè)務(wù)高速發(fā)展，擬在資本市場籌資債券同時附送一定比例的認股權(quán)證，而另一部分人員認為可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。公司董事長指派財務(wù)人員分析認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券各自的優(yōu)缺點，以供股東大會討論。與認股權(quán)證籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點不包括( )。
A.靈活性較大
B.發(fā)行人通常是規(guī)模小，風(fēng)險高的企業(yè)
C.承銷費比較低
D.發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票
5、與長期借款籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點是( )。
A.籌資速度快
B.籌資風(fēng)險小
C.籌資成本小
D.籌資彈性大
參考答案：
1、【正確答案】：A
【答案解析】：年利息=100×7.5%=7.5元，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7.5×PVIF6%，3+100×PVIFA6%，3=104元，大于發(fā)行價格95元。因為折現(xiàn)率與現(xiàn)值成反向變動關(guān)系，因此該債券的資本成本大于6%。
2、【正確答案】：D
【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)〕/〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)-基期固定成本〕，由此可知，此題答案為選項D。
3、【正確答案】：A
【答案解析】：在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下，負債比例越高，利息費用越高，由于息稅前利潤不變，所以，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。
4、【正確答案】：B
【答案解析】：發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新公司啟動新產(chǎn)品，所以選項B的說法不正確。
5、【正確答案】：B
【答案解析】：普通股沒有固定到期日，不用支付固定利息，因此與長期借款相比，籌資風(fēng)險小。
1、甲公司長期債券面值為100元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7.5%，每年付息到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本為( )。
A.大于6%
B.等于6%
C.小于6%
D.無法確定
2、當(dāng)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1時，下列表述中正確的是( )。
A.利息為零
B.固定成本和費用為零
C.邊際貢獻為零
D.固定成本為零
3、在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下，企業(yè)的負債比重越大，財務(wù)風(fēng)險會( )。
A.越大
B.越小
C.不變
D.無法確定
4、甲公司由于業(yè)務(wù)高速發(fā)展，擬在資本市場籌資債券同時附送一定比例的認股權(quán)證，而另一部分人員認為可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。公司董事長指派財務(wù)人員分析認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券各自的優(yōu)缺點，以供股東大會討論。與認股權(quán)證籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點不包括( )。
A.靈活性較大
B.發(fā)行人通常是規(guī)模小，風(fēng)險高的企業(yè)
C.承銷費比較低
D.發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票
5、與長期借款籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點是( )。
A.籌資速度快
B.籌資風(fēng)險小
C.籌資成本小
D.籌資彈性大
參考答案：
1、【正確答案】：A
【答案解析】：年利息=100×7.5%=7.5元，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7.5×PVIF6%，3+100×PVIFA6%，3=104元，大于發(fā)行價格95元。因為折現(xiàn)率與現(xiàn)值成反向變動關(guān)系，因此該債券的資本成本大于6%。
2、【正確答案】：D
【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)〕/〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)-基期固定成本〕，由此可知，此題答案為選項D。
3、【正確答案】：A
【答案解析】：在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下，負債比例越高，利息費用越高，由于息稅前利潤不變，所以，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風(fēng)險越大。
4、【正確答案】：B
【答案解析】：發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新公司啟動新產(chǎn)品，所以選項B的說法不正確。
5、【正確答案】：B
【答案解析】：普通股沒有固定到期日，不用支付固定利息，因此與長期借款相比，籌資風(fēng)險小。