單項(xiàng)選擇題
1. 可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價(jià)，( )。
A、贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而增加
B、贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而減少
C、贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近保持不變
D、對于溢價(jià)債券贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的II缶近而減少，折價(jià)債券會(huì)增加
2. ( )預(yù)算方式的理論依據(jù)是人們對未來的了解程度具有對近期把握較大，對遠(yuǎn)期的預(yù)計(jì)把握較小的特征。 A、逐月滾動(dòng) B、逐季滾動(dòng) C、混合滾動(dòng) D、逐年滾動(dòng)
3. 企業(yè)向銀行借入長期借款，若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂( )。 A、浮動(dòng)利率合同 B、固定利率合同 C、補(bǔ)償余額合同 D、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
4. ABC公司股票為固定增長股票，年增長率為3％，預(yù)期一年后的股利為每股2元，現(xiàn)行國庫券的收益率為5％，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6％，而該股票的貝塔系數(shù)為l．5，則該股票每股價(jià)值為( )元。 A、9．09 B、18．73 C、18．18 D、14．29
5. 某公司2012年銷售收入為4000萬元，凈利潤為500萬元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預(yù)期凈利潤和股利的長期增長率均為6％。該公司的p值為2，國庫券利率為5％，市場平均的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，則該公司的本期收入乘數(shù)為( )。 A、0．35 B、0．33 C、0．53 D、0．5
6. A公司今年的每股凈利是1元，每股股利0．3元／股，每股凈資產(chǎn)為l0元，該公司凈利潤、股利和凈資產(chǎn)的增長率都是5％，8值為1．1。政府債券利率為3．5％，股票市場的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5％。則該公司的內(nèi)在市凈率是( )。 A、0．98 B、0．75 C、0．67 D、0．85
7. 某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股30元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股l00萬股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5％，增發(fā)第一年年末預(yù)計(jì)每股股利為3元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為( )。 A、10．53％ B、12．36％ C、16．53％ D、18．36％
8. 某種股票為固定成長股，當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，每股股利是2元，預(yù)期的資本利得收益率是5％，則由市場決定的預(yù)期收益率為( )。 A、5％ B、5．5％ C、10％ D、10．25％
9. 甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10％，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是( )。 A、9．5％ B、10％ C、10．25％． D、10．5％
10. 如果預(yù)計(jì)市場價(jià)格將發(fā)生i劇烈變動(dòng)，但是不知道變動(dòng)的方向是升高還是降低，此時(shí)投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是( )。 A、拋補(bǔ)看漲期權(quán) B、保護(hù)性看跌期權(quán) C、多頭對敲 D、空頭對敲 11. 某公司目前的信用條件為N／30，年賒銷收入4200萬元，變動(dòng)成本率60％，資金成本率l2％，為使收入增加l0％，擬將政策改為“2／10、1／20、N／60”，客戶付款分布為：50％，25％、25％，則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息( )。 A、減少1．86萬元 B、減少2．1萬元 C、減少5．4萬元 D、減少2．52萬元
12. ABC公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，已知2011年的利息保障倍數(shù)為5，則該公司2012年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。
A、0．21 B、1．25 C、2 53 D、6
13. 假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為56．26元。有l(wèi)股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的期權(quán)價(jià)值為( )元。 A、7．78 B、5．93 C、6．26 D、4．37
14. 在其他因素不變的情況下，下列變動(dòng)中能夠引起看跌期權(quán)價(jià)值上升的是( )。 A、股價(jià)波動(dòng)率下降 B、執(zhí)行價(jià)格下降 C、股票價(jià)格上升 D、預(yù)期紅利上升
15. 某產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，第一道工序工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序工時(shí)定額為l5小時(shí)，則第二道工序在產(chǎn)品的完工程度為( )。 A、40％ B、69％ C、79％ D、100％
16. 下列關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的是( )。 A、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理 B、當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時(shí)，應(yīng)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 C、采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須進(jìn)行成本還原 D、采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配
17. 下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，錯(cuò)誤的是( )。 A．經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度 B．如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng) C．經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的 D．如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為l，表示不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)
18. 下列情況中，需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是( )。 A、重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化 B、工作方法改變引起的效率變化 C、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化 D、市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化
19. 企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說法中正確的是( )。 A、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際成本一固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本 B、固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 C、固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 D、三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同
20. 下列成本估計(jì)方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是( )。 A、歷史成本分析法 B、工業(yè)工程法 C、契約檢查法 D、賬戶分析法21. 將編制預(yù)算的方法分為增量預(yù)算法與零基預(yù)算法，是按其( )。 A、出發(fā)點(diǎn)的特征不同 B、業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征的不同 C、預(yù)算期的時(shí)間特征不同 D、編制工作量的大小不同
22. 甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是( )。
A、內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 B、內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券 C、內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股 D、內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
23. 甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為40％，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤率是( )。 A、12％ B、18％ C、28％ D、42％
24. 企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理的（ ?。?A、有價(jià)值的創(chuàng)意原則 B、比較優(yōu)勢原則 C、期權(quán)原則 D、凈增效益原則
25. 沉沒成本是下列哪項(xiàng)財(cái)務(wù)管理原則的應(yīng)用（ ?。?。 A、引導(dǎo)原則 B、自利行為原則 C、比較優(yōu)勢原則 D、凈增效益原則
多項(xiàng)選擇題 26. 股票A的報(bào)酬率的預(yù)期值為12％，標(biāo)準(zhǔn)差為20％，貝塔系數(shù)為1．2，股票B的報(bào)酬率的預(yù)期值為l5％，標(biāo)準(zhǔn)差為l8％，貝塔系數(shù)為1．5，則有關(guān)股票A和股票B風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的有( )。 A、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大 B、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小 C、股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)大 D、股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)小
27. 下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為存在資本結(jié)構(gòu)的有( )。 A．代理理論 B．權(quán)衡理論 C．有稅的MM理論 D．無稅的MM理論
28. 使用股利增長模型的主要問題是估計(jì)長期平均增長率g，估計(jì)長期平均增長率的方法有( )。 A、歷史增長率 B、可持續(xù)增長率 C、采用證券分析師的預(yù)測 D、債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
29. 下列屬于布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有( )。 A、標(biāo)的股票不發(fā)放股利 B、交易成本為零 C、期權(quán)為歐式看漲期權(quán) D、標(biāo)的股價(jià)接近正態(tài)分布
30. 甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120％。下列各項(xiàng)說法中，正確的有( )。 A、公司采用的是激進(jìn)型籌資政策 B、波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于短期資金 C、穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長期資金 D、營業(yè)低谷時(shí)，公司有60萬元的閑置資金
31. 在確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，下列的處理正確的有( )。 A、如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，一般應(yīng)較多籌措權(quán)益資金 B、為了保證原有股東的絕對控制權(quán)，一般應(yīng)盡量避免普通股籌資 C、若預(yù)期市場利率會(huì)上升，企業(yè)應(yīng)盡量利用短期負(fù)債 D、一般而言，成長性好的企業(yè)要比成長性差企業(yè)的負(fù)債水平低
32. 下列方法中，屬于完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配方法的有( )。 A、不計(jì)算在產(chǎn)品成本 B、約當(dāng)產(chǎn)量法 C、在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算 D、直接分配法
33. 判別一項(xiàng)成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有( )。 A、責(zé)任中心是否使用了引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù) B、責(zé)任中心能否通過行動(dòng)有效影響該項(xiàng)成本的數(shù)額 C、責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù) D、責(zé)任中心能否參與決策并對該項(xiàng)成本的發(fā)生施加重大影響
34. 下列關(guān)于代理理論的說法正確的有( )。 A、債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率 B、處理經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突時(shí)，應(yīng)實(shí)施多分配少留存的股利政策 C、對處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策，以防控股股東的利益侵害 D、債權(quán)人為保護(hù)自身利益在與企業(yè)簽訂借款合同時(shí)，習(xí)慣于制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進(jìn)行制約
35. 股利的估計(jì)方法包括( )。 A、回歸分析 B、時(shí)間序列的趨勢分析 C、內(nèi)插法 D、測試法
簡答題 36. A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5 000萬元，每股面值l元，股價(jià)為56元。股東大會(huì)通過決議，擬l0股配4股，配股價(jià)25元／股，配股除權(quán)日期定為2012年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。 要求： (1)假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值； (2)假定投資者李某持有]00萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股； (3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2 000萬股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元／股。老股東認(rèn)購了l 500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。(增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))
37. 某公司下設(shè)A、B兩個(gè)部門，2012年有關(guān)資料如表所示：
要求：
(1)若各部門為利潤中心，其固定間接費(fèi)用中只有折舊為不可控的，試評價(jià)各部門經(jīng)理業(yè)績，評價(jià)該部門對總公司的貢獻(xiàn)有多大?
(2)若各部門為投資中心，其所占用的資產(chǎn)總額A部門為100萬元，B部門為l000萬元。該公司的資本成本為15％，試計(jì)算各部門的投資報(bào)酬率、剩余收益。
38. 甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4 000萬股，預(yù)計(jì)2012年的銷售收入為18 000萬元，凈利潤為9 360萬元。公司擬采用相對價(jià)值評估模型中的收入乘數(shù)(市價(jià)，收入比率)估價(jià)模型對股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如表7—4所示。 表7—4
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(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)，使用修正
平均收入乘數(shù)法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。
(2)分析收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，
該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)？
39. 甲公司現(xiàn)在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為l000元，發(fā)行價(jià)格為l080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2％，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10％。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來的每股股利情況如表6—2所示。 表6—2![]()
要求：
(1)計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25％)；
(2)計(jì)算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；
(3)計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。
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方案3：發(fā)行l(wèi)0年期的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為每份l000元，票面利率為5％，每年年末付息一次，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元；不可贖回為5年，5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為l050元，此后每年遞減l0元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為7％。
要求：
(1)計(jì)算按方案l發(fā)行股票的資本成本。(2)汁算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。
(3)根據(jù)方案3，計(jì)算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，并計(jì)算按該方案發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。
(4)判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行，請?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時(shí)，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年為最小單位，贖回價(jià)格的確定方式不變。)
40. G企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計(jì)算資料如下：(1)基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40％；直接材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。， (2)8月份有關(guān)成本計(jì)算帳戶的期初余額和本 期發(fā)生額如表l6一l6所示。 表16—16
續(xù)表
(3)8月份期初庫存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月 銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。 (4)8月末，對有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時(shí)，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計(jì)算”的方法該企業(yè)庫存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計(jì)算(提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計(jì)算)。 要求： (1)填寫甲產(chǎn)品成本計(jì)算單(不要求寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填列在答題卷給定的“成本計(jì)算單”內(nèi))。同時(shí)，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄。(2)月末，對有關(guān)賬戶的累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計(jì)算過程和調(diào)整會(huì)計(jì)分錄。 41. 甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，急需資金l 000萬元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為l 000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下： 方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。 方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年 年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。 方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的l0％保持補(bǔ)償性余額，對該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。 要求：計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?
2. ( )預(yù)算方式的理論依據(jù)是人們對未來的了解程度具有對近期把握較大，對遠(yuǎn)期的預(yù)計(jì)把握較小的特征。 A、逐月滾動(dòng) B、逐季滾動(dòng) C、混合滾動(dòng) D、逐年滾動(dòng)
3. 企業(yè)向銀行借入長期借款，若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂( )。 A、浮動(dòng)利率合同 B、固定利率合同 C、補(bǔ)償余額合同 D、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
4. ABC公司股票為固定增長股票，年增長率為3％，預(yù)期一年后的股利為每股2元，現(xiàn)行國庫券的收益率為5％，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格為6％，而該股票的貝塔系數(shù)為l．5，則該股票每股價(jià)值為( )元。 A、9．09 B、18．73 C、18．18 D、14．29
5. 某公司2012年銷售收入為4000萬元，凈利潤為500萬元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預(yù)期凈利潤和股利的長期增長率均為6％。該公司的p值為2，國庫券利率為5％，市場平均的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，則該公司的本期收入乘數(shù)為( )。 A、0．35 B、0．33 C、0．53 D、0．5
6. A公司今年的每股凈利是1元，每股股利0．3元／股，每股凈資產(chǎn)為l0元，該公司凈利潤、股利和凈資產(chǎn)的增長率都是5％，8值為1．1。政府債券利率為3．5％，股票市場的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5％。則該公司的內(nèi)在市凈率是( )。 A、0．98 B、0．75 C、0．67 D、0．85
7. 某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股30元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股l00萬股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5％，增發(fā)第一年年末預(yù)計(jì)每股股利為3元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為( )。 A、10．53％ B、12．36％ C、16．53％ D、18．36％
8. 某種股票為固定成長股，當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，每股股利是2元，預(yù)期的資本利得收益率是5％，則由市場決定的預(yù)期收益率為( )。 A、5％ B、5．5％ C、10％ D、10．25％
9. 甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10％，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是( )。 A、9．5％ B、10％ C、10．25％． D、10．5％
10. 如果預(yù)計(jì)市場價(jià)格將發(fā)生i劇烈變動(dòng)，但是不知道變動(dòng)的方向是升高還是降低，此時(shí)投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是( )。 A、拋補(bǔ)看漲期權(quán) B、保護(hù)性看跌期權(quán) C、多頭對敲 D、空頭對敲 11. 某公司目前的信用條件為N／30，年賒銷收入4200萬元，變動(dòng)成本率60％，資金成本率l2％，為使收入增加l0％，擬將政策改為“2／10、1／20、N／60”，客戶付款分布為：50％，25％、25％，則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息( )。 A、減少1．86萬元 B、減少2．1萬元 C、減少5．4萬元 D、減少2．52萬元
12. ABC公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，已知2011年的利息保障倍數(shù)為5，則該公司2012年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。
A、0．21 B、1．25 C、2 53 D、6
13. 假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為56．26元。有l(wèi)股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的期權(quán)價(jià)值為( )元。 A、7．78 B、5．93 C、6．26 D、4．37
14. 在其他因素不變的情況下，下列變動(dòng)中能夠引起看跌期權(quán)價(jià)值上升的是( )。 A、股價(jià)波動(dòng)率下降 B、執(zhí)行價(jià)格下降 C、股票價(jià)格上升 D、預(yù)期紅利上升
15. 某產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，第一道工序工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序工時(shí)定額為l5小時(shí)，則第二道工序在產(chǎn)品的完工程度為( )。 A、40％ B、69％ C、79％ D、100％
16. 下列關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中，正確的是( )。 A、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理 B、當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時(shí)，應(yīng)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 C、采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須進(jìn)行成本還原 D、采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配
17. 下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，錯(cuò)誤的是( )。 A．經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度 B．如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng) C．經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的 D．如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為l，表示不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)
18. 下列情況中，需要對基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是( )。 A、重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化 B、工作方法改變引起的效率變化 C、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化 D、市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化
19. 企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說法中正確的是( )。 A、固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際成本一固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本 B、固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 C、固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 D、三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同
20. 下列成本估計(jì)方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是( )。 A、歷史成本分析法 B、工業(yè)工程法 C、契約檢查法 D、賬戶分析法21. 將編制預(yù)算的方法分為增量預(yù)算法與零基預(yù)算法，是按其( )。 A、出發(fā)點(diǎn)的特征不同 B、業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征的不同 C、預(yù)算期的時(shí)間特征不同 D、編制工作量的大小不同
22. 甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是( )。
A、內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 B、內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券 C、內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股 D、內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
23. 甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為40％，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤率是( )。 A、12％ B、18％ C、28％ D、42％
24. 企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理的（ ?。?A、有價(jià)值的創(chuàng)意原則 B、比較優(yōu)勢原則 C、期權(quán)原則 D、凈增效益原則
25. 沉沒成本是下列哪項(xiàng)財(cái)務(wù)管理原則的應(yīng)用（ ?。?。 A、引導(dǎo)原則 B、自利行為原則 C、比較優(yōu)勢原則 D、凈增效益原則
多項(xiàng)選擇題 26. 股票A的報(bào)酬率的預(yù)期值為12％，標(biāo)準(zhǔn)差為20％，貝塔系數(shù)為1．2，股票B的報(bào)酬率的預(yù)期值為l5％，標(biāo)準(zhǔn)差為l8％，貝塔系數(shù)為1．5，則有關(guān)股票A和股票B風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的有( )。 A、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大 B、股票A的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比股票B的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小 C、股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)大 D、股票A的總風(fēng)險(xiǎn)比股票B的總風(fēng)險(xiǎn)小
27. 下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為存在資本結(jié)構(gòu)的有( )。 A．代理理論 B．權(quán)衡理論 C．有稅的MM理論 D．無稅的MM理論
28. 使用股利增長模型的主要問題是估計(jì)長期平均增長率g，估計(jì)長期平均增長率的方法有( )。 A、歷史增長率 B、可持續(xù)增長率 C、采用證券分析師的預(yù)測 D、債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
29. 下列屬于布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有( )。 A、標(biāo)的股票不發(fā)放股利 B、交易成本為零 C、期權(quán)為歐式看漲期權(quán) D、標(biāo)的股價(jià)接近正態(tài)分布
30. 甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率為120％。下列各項(xiàng)說法中，正確的有( )。 A、公司采用的是激進(jìn)型籌資政策 B、波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于短期資金 C、穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長期資金 D、營業(yè)低谷時(shí)，公司有60萬元的閑置資金
31. 在確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，下列的處理正確的有( )。 A、如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，一般應(yīng)較多籌措權(quán)益資金 B、為了保證原有股東的絕對控制權(quán)，一般應(yīng)盡量避免普通股籌資 C、若預(yù)期市場利率會(huì)上升，企業(yè)應(yīng)盡量利用短期負(fù)債 D、一般而言，成長性好的企業(yè)要比成長性差企業(yè)的負(fù)債水平低
32. 下列方法中，屬于完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配方法的有( )。 A、不計(jì)算在產(chǎn)品成本 B、約當(dāng)產(chǎn)量法 C、在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算 D、直接分配法
33. 判別一項(xiàng)成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有( )。 A、責(zé)任中心是否使用了引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù) B、責(zé)任中心能否通過行動(dòng)有效影響該項(xiàng)成本的數(shù)額 C、責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項(xiàng)成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù) D、責(zé)任中心能否參與決策并對該項(xiàng)成本的發(fā)生施加重大影響
34. 下列關(guān)于代理理論的說法正確的有( )。 A、債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率 B、處理經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突時(shí)，應(yīng)實(shí)施多分配少留存的股利政策 C、對處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策，以防控股股東的利益侵害 D、債權(quán)人為保護(hù)自身利益在與企業(yè)簽訂借款合同時(shí)，習(xí)慣于制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進(jìn)行制約
35. 股利的估計(jì)方法包括( )。 A、回歸分析 B、時(shí)間序列的趨勢分析 C、內(nèi)插法 D、測試法
簡答題 36. A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5 000萬元，每股面值l元，股價(jià)為56元。股東大會(huì)通過決議，擬l0股配4股，配股價(jià)25元／股，配股除權(quán)日期定為2012年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。 要求： (1)假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值； (2)假定投資者李某持有]00萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股； (3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2 000萬股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元／股。老股東認(rèn)購了l 500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。(增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))
37. 某公司下設(shè)A、B兩個(gè)部門，2012年有關(guān)資料如表所示：
部門 |
A部門 |
B部門 |
部門銷售收入 |
200萬元 |
1500萬元 |
變動(dòng)成本率 |
60％ |
50％ |
部門同定間接費(fèi)用 |
30萬元 |
500萬元 |
其中：折舊 |
10萬元 |
100萬元 |
38. 甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4 000萬股，預(yù)計(jì)2012年的銷售收入為18 000萬元，凈利潤為9 360萬元。公司擬采用相對價(jià)值評估模型中的收入乘數(shù)(市價(jià)，收入比率)估價(jià)模型對股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如表7—4所示。 表7—4
(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)，使用修正
平均收入乘數(shù)法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。
(2)分析收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，
該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)？39. 甲公司現(xiàn)在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為l000元，發(fā)行價(jià)格為l080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2％，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10％。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來的每股股利情況如表6—2所示。 表6—2
要求：
(1)計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25％)；
(2)計(jì)算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；
(3)計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。
方案3：發(fā)行l(wèi)0年期的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為每份l000元，票面利率為5％，每年年末付息一次，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元；不可贖回為5年，5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為l050元，此后每年遞減l0元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為7％。
要求：
(1)計(jì)算按方案l發(fā)行股票的資本成本。(2)汁算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。
(3)根據(jù)方案3，計(jì)算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，并計(jì)算按該方案發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。
(4)判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行，請?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時(shí)，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年為最小單位，贖回價(jià)格的確定方式不變。)40. G企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計(jì)算資料如下：(1)基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40％；直接材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。， (2)8月份有關(guān)成本計(jì)算帳戶的期初余額和本 期發(fā)生額如表l6一l6所示。 表16—16
賬戶 |
期初余額 (元) |
本期發(fā)生額 (元) |
生產(chǎn)成本 |
3 350 |
|
——直接材料 |
1 500 |
3 780 |
賬戶 |
期初余額 (元) |
本期發(fā)生額 (元) |
——直接人工 |
1 00( ) |
2 680 |
——變動(dòng)制造費(fèi)用 |
850 |
|
變動(dòng)制造費(fèi)用 |
0 |
1 790 |
固定制造費(fèi)用 |
1 220 |
|
——在產(chǎn)品 |
700 |
1 820 |
——產(chǎn)成品 |
520 |
(3)8月份期初庫存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月 銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。 (4)8月末，對有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時(shí)，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計(jì)算”的方法該企業(yè)庫存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計(jì)算(提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計(jì)算)。 要求： (1)填寫甲產(chǎn)品成本計(jì)算單(不要求寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填列在答題卷給定的“成本計(jì)算單”內(nèi))。同時(shí)，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄。(2)月末，對有關(guān)賬戶的累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計(jì)算過程和調(diào)整會(huì)計(jì)分錄。 41. 甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，急需資金l 000萬元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為l 000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下： 方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。 方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年 年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。 方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的l0％保持補(bǔ)償性余額，對該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。 要求：計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?