1.資本資產(chǎn)定價模型建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)之上，下列選項中，屬于資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)的有（?。?。
A、所有投資者都追求單期財富的期望效用化
B、所有投資者都以各備選組合的期望收益為基礎(chǔ)進行組合選擇
C、所有投資者擁有同樣預(yù)期
D、所有的資產(chǎn)均可被完全細分，擁有充分的流動性且交易成本非常小
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識點是資本資產(chǎn)定價模型。所有投資者都以各備選組合的期望收益和標準差為基礎(chǔ)進行組合選擇，所以選項B的說法不正確；所有的資產(chǎn)均可被完全細分，擁有充分的流動性且沒有交易成本，所以選項D的說法不正確。
2.下列有關(guān)證券市場線的說法中，不正確的是（?。?。
A、Rm是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率
B、預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移
C、從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險
D、風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是證券市場線。證券市場線的表達式為：股票要求的收益率＝無風險利率（Rf）＋貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率（證券市場線的截距）和市場風險補償程度（Rm－Rf）（即證券市場的斜率），所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率＝純利率＋通貨膨脹補償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的截距增大，導(dǎo)致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。
3.下列關(guān)于資本市場線的表述正確的有（?。?。
A、切點M是市場均衡點，它代表惟一的風險資產(chǎn)組合
B、市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合
C、直線的截距表示無風險利率，它可以視為等待的報酬率
D、在M點的右側(cè)，你將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是資本市場線。切點M是市場均衡點，它代表惟一的風險資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場組合”；直線的截距表示無風險利率，由于無風險，因此可以視為等待的報酬率；在M點的左側(cè)，你將同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合，在M點的右側(cè)，你將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。
4.已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45，其標準差為30%，市場組合的標準差為20%，則該股票收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為（?。?。
A、0.45
B、0.50
C、0.30
D、0.25
【正確答案】C
5.在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有（?。?。
A、銷售收入增長率＝資產(chǎn)增長率
B、股東權(quán)益增加＝留存收益增加
C、銷售收入增長率＝股東權(quán)益增長率
D、股利增長率＝銷售收入增長率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)負債率、股利支付率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售收入增長率＝資產(chǎn)增長率；根據(jù)股利支付率和銷售凈利率不變可知，股利增長率＝凈利潤增長率＝銷售收入增長率；根據(jù)不增發(fā)新股或回購股票可知，股東權(quán)益增加＝留存收益增加；根據(jù)“資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，銷售收入增長率＝資產(chǎn)增長率＝股東權(quán)益增長率。
6.度量某種股票系統(tǒng)風險的指標是β系數(shù)，其大小取決于（?。?。
A、該股票的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)性
B、該股票自身的標準差
C、市場組合的標準差
D、無風險資產(chǎn)收益率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識點是資本資產(chǎn)定價模型。貝塔系數(shù)被定為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性，它等于母資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù)×（該項資產(chǎn)的標準差/市場組合的標準差）。所以一種股票的β系數(shù)的大小取決于該股票與整個股票市場的相關(guān)性；它自身的標準差；整個市場的標準差。
7.已知目前無風險資產(chǎn)收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說法中正確的有（?。?。
A、甲公司股票的β系數(shù)為2
B、甲公司股票的要求收益率為15%
C、如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30
D、如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的知識點是資本資產(chǎn)定價模型。甲公司股票的β系數(shù)＝2.88%/(12%×12%)＝2，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%，所以選項A、B的說法正確；如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值＝2/15%＝13.33(元)，所以選項C的說法不正確；如果市場完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%，所以選項D的說法不正確。
8.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的有（?。?。
A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風險是市場組合風險的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識點是股票的貝塔系數(shù)。選項A的正確說法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負數(shù)，所以，選項B的說法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確。
9.企業(yè)預(yù)計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為（ ）。
A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是股利增長率。銷售凈利率不變，凈利增長率＝銷售增長率；股利支付率不變，股利增長率＝凈利增長率。由此，股利增長率＝銷售增長率＝10%。
10.某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10％，若今年保持可持續(xù)增長，預(yù)計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為（?。?BR> A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。由于上年可持續(xù)增長率為10％，且今年保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長率＝今年的銷售增長率＝今年的凈利潤增長率＝留存利潤增長率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
11.假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負債率不變，同時籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標不會增長的有（?。?BR> A、可持續(xù)增長率
B、稅后利潤
C、銷售增長率
D、權(quán)益凈利率
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益凈利率不變；根據(jù)可持續(xù)增長率的計算公式可知，可持續(xù)增長率也不會變化。
12.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，以下說法中，正確的有（?。?BR> A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%
C、企業(yè)本年的總資產(chǎn)增長率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率（實際增長率）＝本年的可持續(xù)增長率＝上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率＝10%，所以，ABD正確；由于資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負債率）不變，總資產(chǎn)增長率＝負債增長率＝股東權(quán)益增長率，所以C正確。
13.甲企業(yè)上年可持續(xù)增長率為15%，預(yù)計今年不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，其他財務(wù)比率不變，則（?。?。
A、今年實際增長率低于今年的可持續(xù)增長率
B、今年可持續(xù)增長率低于15%
C、今年實際增長率低于15%
D、今年實際增長率與15%的大小無法判斷
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務(wù)比率（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、銷售凈利率、收益留存率）中有一個或多個數(shù)值比上年下降，本年的實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率。
在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降時，本年實際增長率<本年資產(chǎn)增長率；由于資產(chǎn)負債率不變，即：本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實際增長率<本年股東權(quán)益增長率；由于：本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，因此，本年實際增長率<本年可持續(xù)增長率
14.A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。本年計劃銷售收入增長20%，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購股票，則下列說法中不正確的是（?。?。
A、本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82
B、本年的可持續(xù)增長率為72%
C、本年年末的負債等于上年年末的負債
D、本年股東權(quán)益增長率為72%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。本年年末的股東權(quán)益＝800＋6000×12%×80%＝1376（萬元），本年年末的總資產(chǎn)＝6000/2.4＝2500（萬元），權(quán)益乘數(shù)＝2500/1376＝1.82，由此可知，選項A的說法正確；本年的可持續(xù)增長率＝5000×（1＋20%）×12%×80%/800＝72%，由此可知，選項B的說法正確；本年年末的負債＝2500－1376＝1124（萬元）低于上年年末（本年年初）的負債（2000－800＝1200萬元），由此可知，選項C的說法不正確；本年股東權(quán)益增長率＝（1376－800）/800×100%＝72%，由此可知，選項D的說法正確。
15.企業(yè)2010年新增留存收益500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購股票，且能保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計2011年的凈利潤可以達到1100萬元，則下列說法正確的有（?。?。
A、2011年的銷售增長率為10%
B、2010年的凈利潤為1000萬元
C、2010年的利潤留存率為50%
D、2011年的利潤留存率為50%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。由于2010年可持續(xù)增長率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購股票，保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長率＝2011年的銷售增長率＝2011年的凈利潤增長率＝10%，因此，2011年的凈利潤＝2010年的凈利潤×（1＋10%），即：2010年的凈利潤＝2011年的凈利潤/（1＋10%）＝1100/（1＋10%）＝1000（萬元），2010年的利潤留存率＝500/1000×100%＝50%，因為2011年保持2010年的財務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤留存率不變，仍然為50%。
16.甲公司預(yù)計2010年的銷售凈利率將比2009年提高，2010年不打算發(fā)行新股和回購股票并且保持其他財務(wù)比率不變，則下列說法正確的是（ ）。
A、2010年的可持續(xù)增長率小于2010年的實際增長率
B、2010年的可持續(xù)增長率大于2010年的實際增長率
C、2010年的實際增長率大于2009年的可持續(xù)增長率
D、2010年的可持續(xù)增長率小于2009年的可持續(xù)增長率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在不打算發(fā)行新股和回購股票并且保持其他財務(wù)比率不變的情況下，銷售凈利率或收益留存率上升，本年實際增長率＝本年的可持續(xù)增長率＞上年的可持續(xù)增長率。
17.某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10％，若今年保持可持續(xù)增長，預(yù)計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為（?。?。
A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。由于上年可持續(xù)增長率為10％，且今年保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長率＝今年的銷售增長率＝今年的凈利潤增長率＝留存利潤增長率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
18.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為8%，凈利潤為400萬元（留存240萬元），上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為600萬元，預(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中的留存收益為（?。┤f元。
A、1000
B、932
C、859.2
D、295.2
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率?！邦A(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時意味著今年的銷售增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝今年凈利潤增長率＝8%，而今年的收益留存率＝上年的收益留存率＝240/400×100%＝60%，所以今年的凈利潤＝400×（1＋8%）＝432（萬元），今年的留存收益＝432×60%＝259.2（萬元），今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中的收益增加259.2萬元，變?yōu)?00＋259.2＝859.2（萬元）。
19.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%，凈利潤為500萬元（留存300萬元），上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為800萬元，若預(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為（?。┤f元。
A、330
B、1100
C、1130
D、880
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。“預(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時意味著今年銷售增長率＝上年可持續(xù)增長率＝今年留存收益增加的增長率＝10%
上年留存收益增加＝300（萬元）
今年留存收益增加＝300×（1＋10%）＝330（萬元）
今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益增加330萬元，變?yōu)?00＋330＝1130（萬元）。
20.甲公司上年末的留存收益余額為120萬元，今年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（ ）萬元。
A、62.5
B、75
C、300
D、450
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是凈利潤的計算。今年留存的利潤＝150－120＝30（萬元），今年的凈利潤＝30/40%＝75（萬元），根據(jù)“今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率＝今年的銷售增長率＝20%，所以，上年的凈利潤＝75/（1＋20%）＝62.5（萬元）。
21.企業(yè)預(yù)計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為（?。??！?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是增長率與資金需求。銷售凈利率不變，凈利增長率＝銷售增長率；股利支付率不變，股利增長率＝凈利增長率。由此，股利增長率＝銷售增長率＝10%。
22.下列關(guān)于管理用財務(wù)報表的表述中，正確的是（?。?。
A、管理用利潤表中的利息費用指的是債務(wù)利息
B、資本支出就是凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加
C、企業(yè)需要籌集現(xiàn)金來源包括借入新的債務(wù)和發(fā)行新股兩種
D、債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負債增加
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)報表的知識點。管理用利潤表中的“利息費用”不是“債務(wù)利息”，而是“債務(wù)利息－金融資產(chǎn)收益”，故選項A的說法不正確；資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊攤銷，所以選項B不正確；如果實體現(xiàn)金流量是負數(shù)，企業(yè)需要籌集現(xiàn)金，其來源有：出售金融資產(chǎn)、借入新的債務(wù)、發(fā)行新的股份三種方式，故選項C的說法不正確。
23.關(guān)于“實體現(xiàn)金流量”的計算，下列式子不正確的是（?。?BR> A、實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量
B、實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加
C、實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出
D、實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資
【正確答案】B
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)報表的知識點。實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷）
24.某盈利企業(yè)當前凈財務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果未來經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠內(nèi)部融資來支持增長，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿會（?。?BR> A、逐步下降
B、逐步提高
C、保持不變
D、可能提高也可能下降
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)報表的知識點。凈財務(wù)杠桿＝凈負債/股東權(quán)益＝（金融負債－金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負債，不增加金融負債，所以，不會增加凈負債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財務(wù)杠桿逐步下降。
25.下列管理用資產(chǎn)負債表的基本公式不正確的是（ ）。
A、凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營營運資本＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
B、投資資本＝凈負債＋股東權(quán)益
C、投資資本＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債
D、營運資本＝經(jīng)營營運資本＋短期凈負債
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。投資資本＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝凈負債＋股東權(quán)益，營運資本＝經(jīng)營營運資本－短期凈負債。
26.下列權(quán)益凈利率的計算公式中不正確的是（?。?BR> A、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（經(jīng)營差異率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿
B、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿
C、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻率
D、稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＋經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿
27.某公司2010年在改進的財務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為30%，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為18%，稅后利息率為9.6%，則凈財務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿，即：凈財務(wù)杠桿＝（權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率）/（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）＝（30%－18%）/（18%－9.6%）＝1.43。
28.某公司上年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（?。?BR> A、60%
B、63.54%
C、55.37%
D、58.16%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。稅后經(jīng)營凈利潤＝800×（1－20%）＝640（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%＝640/1600×100%＝40%；凈利潤＝（800－50）×（1－20%）＝600（萬元），權(quán)益凈利率＝600/600×100%＝100%，杠桿貢獻率＝權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝100%－40%＝60%。
29.某公司上年在改進的財務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25％，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15％，稅后利息率為8％，則凈財務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿，即：凈財務(wù)杠桿＝(權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率)/(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)＝(25％－15％)/(15％－8％)＝1.43。
30.下列式子中，不正確的是（?。?BR> A、權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率
B、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
C、經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率
D、凈財務(wù)杠桿=凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。凈財務(wù)杠桿=凈負債/股東權(quán)益
A、所有投資者都追求單期財富的期望效用化
B、所有投資者都以各備選組合的期望收益為基礎(chǔ)進行組合選擇
C、所有投資者擁有同樣預(yù)期
D、所有的資產(chǎn)均可被完全細分，擁有充分的流動性且交易成本非常小
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識點是資本資產(chǎn)定價模型。所有投資者都以各備選組合的期望收益和標準差為基礎(chǔ)進行組合選擇，所以選項B的說法不正確；所有的資產(chǎn)均可被完全細分，擁有充分的流動性且沒有交易成本，所以選項D的說法不正確。
2.下列有關(guān)證券市場線的說法中，不正確的是（?。?。
A、Rm是指貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率
B、預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移
C、從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險
D、風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是證券市場線。證券市場線的表達式為：股票要求的收益率＝無風險利率（Rf）＋貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率（證券市場線的截距）和市場風險補償程度（Rm－Rf）（即證券市場的斜率），所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率＝純利率＋通貨膨脹補償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的截距增大，導(dǎo)致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。
3.下列關(guān)于資本市場線的表述正確的有（?。?。
A、切點M是市場均衡點，它代表惟一的風險資產(chǎn)組合
B、市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合
C、直線的截距表示無風險利率，它可以視為等待的報酬率
D、在M點的右側(cè)，你將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是資本市場線。切點M是市場均衡點，它代表惟一的風險資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場組合”；直線的截距表示無風險利率，由于無風險，因此可以視為等待的報酬率；在M點的左側(cè)，你將同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合，在M點的右側(cè)，你將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。
4.已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45，其標準差為30%，市場組合的標準差為20%，則該股票收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為（?。?。
A、0.45
B、0.50
C、0.30
D、0.25
【正確答案】C
5.在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有（?。?。
A、銷售收入增長率＝資產(chǎn)增長率
B、股東權(quán)益增加＝留存收益增加
C、銷售收入增長率＝股東權(quán)益增長率
D、股利增長率＝銷售收入增長率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)負債率、股利支付率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售收入增長率＝資產(chǎn)增長率；根據(jù)股利支付率和銷售凈利率不變可知，股利增長率＝凈利潤增長率＝銷售收入增長率；根據(jù)不增發(fā)新股或回購股票可知，股東權(quán)益增加＝留存收益增加；根據(jù)“資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，銷售收入增長率＝資產(chǎn)增長率＝股東權(quán)益增長率。
6.度量某種股票系統(tǒng)風險的指標是β系數(shù)，其大小取決于（?。?。
A、該股票的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)性
B、該股票自身的標準差
C、市場組合的標準差
D、無風險資產(chǎn)收益率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識點是資本資產(chǎn)定價模型。貝塔系數(shù)被定為某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性，它等于母資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù)×（該項資產(chǎn)的標準差/市場組合的標準差）。所以一種股票的β系數(shù)的大小取決于該股票與整個股票市場的相關(guān)性；它自身的標準差；整個市場的標準差。
7.已知目前無風險資產(chǎn)收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說法中正確的有（?。?。
A、甲公司股票的β系數(shù)為2
B、甲公司股票的要求收益率為15%
C、如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30
D、如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的知識點是資本資產(chǎn)定價模型。甲公司股票的β系數(shù)＝2.88%/(12%×12%)＝2，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%，所以選項A、B的說法正確；如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值＝2/15%＝13.33(元)，所以選項C的說法不正確；如果市場完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%，所以選項D的說法不正確。
8.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的有（?。?。
A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風險是市場組合風險的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識點是股票的貝塔系數(shù)。選項A的正確說法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負數(shù)，所以，選項B的說法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確。
9.企業(yè)預(yù)計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為（ ）。
A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是股利增長率。銷售凈利率不變，凈利增長率＝銷售增長率；股利支付率不變，股利增長率＝凈利增長率。由此，股利增長率＝銷售增長率＝10%。
10.某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10％，若今年保持可持續(xù)增長，預(yù)計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為（?。?BR> A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。由于上年可持續(xù)增長率為10％，且今年保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長率＝今年的銷售增長率＝今年的凈利潤增長率＝留存利潤增長率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
11.假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負債率不變，同時籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標不會增長的有（?。?BR> A、可持續(xù)增長率
B、稅后利潤
C、銷售增長率
D、權(quán)益凈利率
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益凈利率不變；根據(jù)可持續(xù)增長率的計算公式可知，可持續(xù)增長率也不會變化。
12.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長率為10%，以下說法中，正確的有（?。?BR> A、企業(yè)本年的銷售增長率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長率為10%
C、企業(yè)本年的總資產(chǎn)增長率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長率（實際增長率）＝本年的可持續(xù)增長率＝上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率＝10%，所以，ABD正確；由于資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負債率）不變，總資產(chǎn)增長率＝負債增長率＝股東權(quán)益增長率，所以C正確。
13.甲企業(yè)上年可持續(xù)增長率為15%，預(yù)計今年不增發(fā)新股或回購股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，其他財務(wù)比率不變，則（?。?。
A、今年實際增長率低于今年的可持續(xù)增長率
B、今年可持續(xù)增長率低于15%
C、今年實際增長率低于15%
D、今年實際增長率與15%的大小無法判斷
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務(wù)比率（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、銷售凈利率、收益留存率）中有一個或多個數(shù)值比上年下降，本年的實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率。
在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降時，本年實際增長率<本年資產(chǎn)增長率；由于資產(chǎn)負債率不變，即：本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實際增長率<本年股東權(quán)益增長率；由于：本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，因此，本年實際增長率<本年可持續(xù)增長率
14.A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。本年計劃銷售收入增長20%，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購股票，則下列說法中不正確的是（?。?。
A、本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82
B、本年的可持續(xù)增長率為72%
C、本年年末的負債等于上年年末的負債
D、本年股東權(quán)益增長率為72%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。本年年末的股東權(quán)益＝800＋6000×12%×80%＝1376（萬元），本年年末的總資產(chǎn)＝6000/2.4＝2500（萬元），權(quán)益乘數(shù)＝2500/1376＝1.82，由此可知，選項A的說法正確；本年的可持續(xù)增長率＝5000×（1＋20%）×12%×80%/800＝72%，由此可知，選項B的說法正確；本年年末的負債＝2500－1376＝1124（萬元）低于上年年末（本年年初）的負債（2000－800＝1200萬元），由此可知，選項C的說法不正確；本年股東權(quán)益增長率＝（1376－800）/800×100%＝72%，由此可知，選項D的說法正確。
15.企業(yè)2010年新增留存收益500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若2011年不增發(fā)新股和回購股票，且能保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計2011年的凈利潤可以達到1100萬元，則下列說法正確的有（?。?。
A、2011年的銷售增長率為10%
B、2010年的凈利潤為1000萬元
C、2010年的利潤留存率為50%
D、2011年的利潤留存率為50%
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。由于2010年可持續(xù)增長率為10%，且2011年不增發(fā)新股和回購股票，保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以，2010年的可持續(xù)增長率＝2011年的銷售增長率＝2011年的凈利潤增長率＝10%，因此，2011年的凈利潤＝2010年的凈利潤×（1＋10%），即：2010年的凈利潤＝2011年的凈利潤/（1＋10%）＝1100/（1＋10%）＝1000（萬元），2010年的利潤留存率＝500/1000×100%＝50%，因為2011年保持2010年的財務(wù)政策不變，所以，2011年的利潤留存率不變，仍然為50%。
16.甲公司預(yù)計2010年的銷售凈利率將比2009年提高，2010年不打算發(fā)行新股和回購股票并且保持其他財務(wù)比率不變，則下列說法正確的是（ ）。
A、2010年的可持續(xù)增長率小于2010年的實際增長率
B、2010年的可持續(xù)增長率大于2010年的實際增長率
C、2010年的實際增長率大于2009年的可持續(xù)增長率
D、2010年的可持續(xù)增長率小于2009年的可持續(xù)增長率
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。在不打算發(fā)行新股和回購股票并且保持其他財務(wù)比率不變的情況下，銷售凈利率或收益留存率上升，本年實際增長率＝本年的可持續(xù)增長率＞上年的可持續(xù)增長率。
17.某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10％，若今年保持可持續(xù)增長，預(yù)計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為（?。?。
A、46.08％
B、72.73％
C、24.79％
D、53.92％
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。由于上年可持續(xù)增長率為10％，且今年保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以，上年的可持續(xù)增長率＝今年的銷售增長率＝今年的凈利潤增長率＝留存利潤增長率＝10％，因此，今年的股利支付率＝1－[500×（1＋10％）/1020]＝46.08％。
18.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為8%，凈利潤為400萬元（留存240萬元），上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為600萬元，預(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中的留存收益為（?。┤f元。
A、1000
B、932
C、859.2
D、295.2
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率?！邦A(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時意味著今年的銷售增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝今年凈利潤增長率＝8%，而今年的收益留存率＝上年的收益留存率＝240/400×100%＝60%，所以今年的凈利潤＝400×（1＋8%）＝432（萬元），今年的留存收益＝432×60%＝259.2（萬元），今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中的收益增加259.2萬元，變?yōu)?00＋259.2＝859.2（萬元）。
19.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%，凈利潤為500萬元（留存300萬元），上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為800萬元，若預(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為（?。┤f元。
A、330
B、1100
C、1130
D、880
【正確答案】C
【答案解析】本題考核的知識點是可持續(xù)增長率。“預(yù)計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時意味著今年銷售增長率＝上年可持續(xù)增長率＝今年留存收益增加的增長率＝10%
上年留存收益增加＝300（萬元）
今年留存收益增加＝300×（1＋10%）＝330（萬元）
今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益增加330萬元，變?yōu)?00＋330＝1130（萬元）。
20.甲公司上年末的留存收益余額為120萬元，今年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（ ）萬元。
A、62.5
B、75
C、300
D、450
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是凈利潤的計算。今年留存的利潤＝150－120＝30（萬元），今年的凈利潤＝30/40%＝75（萬元），根據(jù)“今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率＝今年的銷售增長率＝20%，所以，上年的凈利潤＝75/（1＋20%）＝62.5（萬元）。
21.企業(yè)預(yù)計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為（?。??！?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識點是增長率與資金需求。銷售凈利率不變，凈利增長率＝銷售增長率；股利支付率不變，股利增長率＝凈利增長率。由此，股利增長率＝銷售增長率＝10%。
22.下列關(guān)于管理用財務(wù)報表的表述中，正確的是（?。?。
A、管理用利潤表中的利息費用指的是債務(wù)利息
B、資本支出就是凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加
C、企業(yè)需要籌集現(xiàn)金來源包括借入新的債務(wù)和發(fā)行新股兩種
D、債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負債增加
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)報表的知識點。管理用利潤表中的“利息費用”不是“債務(wù)利息”，而是“債務(wù)利息－金融資產(chǎn)收益”，故選項A的說法不正確；資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊攤銷，所以選項B不正確；如果實體現(xiàn)金流量是負數(shù)，企業(yè)需要籌集現(xiàn)金，其來源有：出售金融資產(chǎn)、借入新的債務(wù)、發(fā)行新的股份三種方式，故選項C的說法不正確。
23.關(guān)于“實體現(xiàn)金流量”的計算，下列式子不正確的是（?。?BR> A、實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量
B、實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加
C、實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出
D、實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資
【正確答案】B
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)報表的知識點。實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷）
24.某盈利企業(yè)當前凈財務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果未來經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠內(nèi)部融資來支持增長，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿會（?。?BR> A、逐步下降
B、逐步提高
C、保持不變
D、可能提高也可能下降
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)報表的知識點。凈財務(wù)杠桿＝凈負債/股東權(quán)益＝（金融負債－金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負債，不增加金融負債，所以，不會增加凈負債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財務(wù)杠桿逐步下降。
25.下列管理用資產(chǎn)負債表的基本公式不正確的是（ ）。
A、凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營營運資本＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
B、投資資本＝凈負債＋股東權(quán)益
C、投資資本＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債
D、營運資本＝經(jīng)營營運資本＋短期凈負債
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。投資資本＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝凈負債＋股東權(quán)益，營運資本＝經(jīng)營營運資本－短期凈負債。
26.下列權(quán)益凈利率的計算公式中不正確的是（?。?BR> A、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（經(jīng)營差異率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿
B、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿
C、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻率
D、稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＋經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿
27.某公司2010年在改進的財務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為30%，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為18%，稅后利息率為9.6%，則凈財務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿，即：凈財務(wù)杠桿＝（權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率）/（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）＝（30%－18%）/（18%－9.6%）＝1.43。
28.某公司上年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（?。?BR> A、60%
B、63.54%
C、55.37%
D、58.16%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。稅后經(jīng)營凈利潤＝800×（1－20%）＝640（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%＝640/1600×100%＝40%；凈利潤＝（800－50）×（1－20%）＝600（萬元），權(quán)益凈利率＝600/600×100%＝100%，杠桿貢獻率＝權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝100%－40%＝60%。
29.某公司上年在改進的財務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25％，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15％，稅后利息率為8％，則凈財務(wù)杠桿為（?。?。
A、1.88
B、1.67
C、1.43
D、3.13
【正確答案】C
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿，即：凈財務(wù)杠桿＝(權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率)/(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)＝(25％－15％)/(15％－8％)＝1.43。
30.下列式子中，不正確的是（?。?BR> A、權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率
B、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
C、經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率
D、凈財務(wù)杠桿=凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財務(wù)分析體系的知識點。凈財務(wù)杠桿=凈負債/股東權(quán)益