第一節(jié) 期貨合約
一、期貨合約的概念
由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
二、期貨合約標(biāo)的的選擇
(1)規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級。
(2)價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁。
(3)供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。
三、期貨合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)
(1)合約名稱(包括品種名稱及上市交易所)。
(2)交易單位/合約價(jià)值。
(3)報(bào)價(jià)單位。
(4)最小變動(dòng)價(jià)位。
(5)每日價(jià)格波動(dòng)限制
(6)合約交割月份
(7)交易時(shí)間
(8)最后交易日
(9)交割日期
(10)交割等級
(11)交割地點(diǎn)
(12)交易手續(xù)費(fèi)
(13)交割方式
(14)交易代碼 第二節(jié) 期貨交易基本制度
一、保證金制度
1.國際市場上保證金制度的特點(diǎn)：
(1)保證金與風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)
(2)交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)。
(3)保證金的收取分級進(jìn)行，分為會(huì)員保證金和客戶保證金。
2.我國期貨交易保證金制度的特點(diǎn)
(1)比例隨交割的臨近而提高。
(2)比例隨著合約持倉量的增大而提高。
(3)交易出現(xiàn)連續(xù)漲、跌停板時(shí)，比例提高
(4)連續(xù)若干個(gè)交易日的價(jià)格累積漲、跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所采取相應(yīng)措施。
(5)交易異常時(shí)，調(diào)整比例。
二、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度
(1)對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算并匯總。
(2)交易盈虧結(jié)算包括對平倉頭寸盈虧和對未平倉合約浮動(dòng)盈虧的結(jié)算。
(3)對交易頭寸所占用的保證金進(jìn)行逐日結(jié)算。
(4)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體系實(shí)施的。
期貨交易所會(huì)員(客戶)的保證金不足時(shí)，會(huì)被要求及時(shí)追加保證金或者自行平倉;否則，其合約將會(huì)被強(qiáng)行平倉。
三、漲、跌停板制度
1.為保證金制度和當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算提供了條件。
2.我國期貨漲、跌停板制度的特點(diǎn)
我國期貨市場每日價(jià)格波動(dòng)限制設(shè)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的一定百分比。
交易所對漲、跌停板的調(diào)整，一般具有以下特點(diǎn)：
(1)新上市的期貨合約，其漲、跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲、跌停板幅度的2倍或3倍。
(2)當(dāng)同方向連續(xù)漲、跌停板，遇國家法定長假或交易所認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲、跌停板幅度。
(3)對同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或兩種以上漲、跌停板情形的，其漲、跌停板為值。
出現(xiàn)漲、跌停板時(shí)的措施：
①以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的愿則;
②連續(xù)出現(xiàn)漲(跌)停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)實(shí)行強(qiáng)制減倉。
四、持倉限額及大戶報(bào)告制度
1.國際上：
(1)根據(jù)合約具體情況制定和調(diào)整限額標(biāo)準(zhǔn)。
(2)臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。
(3)只針對投機(jī)頭寸，套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理和套利頭寸可申請豁免。
2.我國：
(1)交易所根據(jù)具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。
(2)投機(jī)頭寸達(dá)持倉限量80%以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告資金情況、頭寸情況等。
(3)各合約市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不同。
(4)按照合約在交易過程中的不同時(shí)期確定不同持倉限額。
(5)期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶適用不同標(biāo)準(zhǔn)。
五、強(qiáng)行平倉制度
1.強(qiáng)行平倉的兩種情形：
(1)因賬戶交易保證金不足而實(shí)行強(qiáng)行平倉。
(2)因會(huì)員(客戶)違反持倉限額制度而實(shí)行強(qiáng)行平倉。
2.我國期貨強(qiáng)行平倉制度規(guī)定出現(xiàn)下列情形之一，交易所實(shí)行強(qiáng)行平倉：
(1)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，未能在規(guī)定時(shí)限補(bǔ)足。
(2)客戶或會(huì)員持倉量超過限倉規(guī)定。
(3)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰。
(4)根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉。(5)其他。
執(zhí)行過程：通知、執(zhí)行及確認(rèn)(先自行平倉、未完成則強(qiáng)行平倉)。
六、風(fēng)險(xiǎn)警示制度：交易所警示或化解風(fēng)險(xiǎn)的措施：要求報(bào)告、談話提醒、書面警示、發(fā)布書面警示、公告
七、信息披露制度交易所應(yīng)發(fā)布：即時(shí)行情、持倉量和成交量排名情況、期貨交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則規(guī)定的其他信息;應(yīng)編制交易周報(bào)、月報(bào)、年報(bào)，并及時(shí)公布;資料保存年限不少于20年。
第三節(jié) 期貨交易流程
一、開戶：
1.在我國，由中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)開戶管理的具體實(shí)施工作。
2.開戶流程：
(1)申請開戶，可分為自然人客戶和法人客戶。
(2)閱讀期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書并簽字確認(rèn)。
(3)簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同書。
(4)申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)。
3.交易編碼:監(jiān)控中心應(yīng)為每一客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼.由12位數(shù)字構(gòu)成，前4位為會(huì)員號(hào)，后8位為客戶名。 客戶在不同會(huì)員處開戶，客戶號(hào)相同。
二、下單
1.常用交易指令
(1)市價(jià)指令，指按當(dāng)時(shí)市價(jià)即刻成交，一旦下達(dá)不可更改或撤銷。
(2)限價(jià)指令，指執(zhí)行時(shí)須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交。下達(dá)時(shí)必須指明具體價(jià)位。
(3)停止限價(jià)指令，指當(dāng)市價(jià)達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行。
(4)止損指令，指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行。
(5)觸價(jià)指令，指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行。
與止損指令區(qū)別在于：其預(yù)先設(shè)定的價(jià)位不同;止損指令用于平倉，觸價(jià)指令用于開倉。
(6)指令，指要求在某一時(shí)間段內(nèi)執(zhí)行的指令，否則自動(dòng)取消。
(7)長效指令，指除非成交或由委托人取消，否則持續(xù)有效的交易指令。
(8)套利指令，指同時(shí)買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。
(9)取消指令，要求將某一指定指令取消的指令。
2.指令下達(dá)方式：
(1)書面下單。
(2)電話下單。
(3)網(wǎng)上下單。
三、競價(jià)
1.競價(jià)方式
(1)公開喊價(jià)方式
(2)計(jì)算機(jī)撮合成交(國內(nèi)期貨交易所)：價(jià)格優(yōu)先與時(shí)間優(yōu)先。
撮合成交價(jià)等于買入價(jià)(bp)、賣出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(Cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生，在每一交易日開始前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，采用成交量原則;在開盤集合競價(jià)中未成交的申報(bào)單自動(dòng)參與開始后的競價(jià)交易。
2.成交回報(bào)與確認(rèn)
客戶對結(jié)算單有異議，下個(gè)交易日開市前書面提出。
四、結(jié)算
1.結(jié)算的概念與結(jié)算程序
結(jié)算由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行，但不直接進(jìn)行，期貨公司承擔(dān)這項(xiàng)工作。大連、鄭州、上海交易所實(shí)行全員結(jié)算;中國金融期貨交易所實(shí)行分級結(jié)算，只對結(jié)算會(huì)員結(jié)算，再由結(jié)算會(huì)員對非結(jié)算會(huì)員結(jié)算。
保證金=結(jié)算準(zhǔn)備金(未被合約占用的保證金)+交易保證金
2.結(jié)算公式與應(yīng)用
(1)結(jié)算的相關(guān)術(shù)語。
①結(jié)算價(jià)(Sett1ementPriCe)是當(dāng)天交易結(jié)束后，對未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)。 鄭州、大連、上海的為當(dāng)時(shí)成交價(jià)按成交量的加權(quán)平均值，中國金融期貨交易所的為最后一小時(shí)成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均值。
②開倉、持倉、平倉。
(2)交易所對會(huì)員的結(jié)算公式及應(yīng)用。
①結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式
五、交割
分實(shí)物交割和現(xiàn)金交割
1.交割的概念：交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程(現(xiàn)金交割)。
2.交割的作用：
(1)交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。
(2)交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證，使期貨市場真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。
3.實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定
(1)實(shí)物交割方式：集中交割(目前我國采用)和滾動(dòng)交割。
(2)實(shí)物交割結(jié)算價(jià)。以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)價(jià)，再加上不同等級商品質(zhì)量、倉庫地點(diǎn)的升、貼水。
4.實(shí)物交割的流程：
(1)交易所對交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對。
(2)買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換。
(3)增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。
5.標(biāo)準(zhǔn)倉單：標(biāo)準(zhǔn)倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主的實(shí)物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單的形式有倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單(最主要)和廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單。
一、期貨合約的概念
由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
二、期貨合約標(biāo)的的選擇
(1)規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級。
(2)價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁。
(3)供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。
三、期貨合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)
(1)合約名稱(包括品種名稱及上市交易所)。
(2)交易單位/合約價(jià)值。
(3)報(bào)價(jià)單位。
(4)最小變動(dòng)價(jià)位。
(5)每日價(jià)格波動(dòng)限制
(6)合約交割月份
(7)交易時(shí)間
(8)最后交易日
(9)交割日期
(10)交割等級
(11)交割地點(diǎn)
(12)交易手續(xù)費(fèi)
(13)交割方式
(14)交易代碼 第二節(jié) 期貨交易基本制度
一、保證金制度
1.國際市場上保證金制度的特點(diǎn)：
(1)保證金與風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)
(2)交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)。
(3)保證金的收取分級進(jìn)行，分為會(huì)員保證金和客戶保證金。
2.我國期貨交易保證金制度的特點(diǎn)
(1)比例隨交割的臨近而提高。
(2)比例隨著合約持倉量的增大而提高。
(3)交易出現(xiàn)連續(xù)漲、跌停板時(shí)，比例提高
(4)連續(xù)若干個(gè)交易日的價(jià)格累積漲、跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所采取相應(yīng)措施。
(5)交易異常時(shí)，調(diào)整比例。
二、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度
(1)對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進(jìn)行結(jié)算并匯總。
(2)交易盈虧結(jié)算包括對平倉頭寸盈虧和對未平倉合約浮動(dòng)盈虧的結(jié)算。
(3)對交易頭寸所占用的保證金進(jìn)行逐日結(jié)算。
(4)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體系實(shí)施的。
期貨交易所會(huì)員(客戶)的保證金不足時(shí)，會(huì)被要求及時(shí)追加保證金或者自行平倉;否則，其合約將會(huì)被強(qiáng)行平倉。
三、漲、跌停板制度
1.為保證金制度和當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算提供了條件。
2.我國期貨漲、跌停板制度的特點(diǎn)
我國期貨市場每日價(jià)格波動(dòng)限制設(shè)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的一定百分比。
交易所對漲、跌停板的調(diào)整，一般具有以下特點(diǎn)：
(1)新上市的期貨合約，其漲、跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲、跌停板幅度的2倍或3倍。
(2)當(dāng)同方向連續(xù)漲、跌停板，遇國家法定長假或交易所認(rèn)為市場風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲、跌停板幅度。
(3)對同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或兩種以上漲、跌停板情形的，其漲、跌停板為值。
出現(xiàn)漲、跌停板時(shí)的措施：
①以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的愿則;
②連續(xù)出現(xiàn)漲(跌)停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)實(shí)行強(qiáng)制減倉。
四、持倉限額及大戶報(bào)告制度
1.國際上：
(1)根據(jù)合約具體情況制定和調(diào)整限額標(biāo)準(zhǔn)。
(2)臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。
(3)只針對投機(jī)頭寸，套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理和套利頭寸可申請豁免。
2.我國：
(1)交易所根據(jù)具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。
(2)投機(jī)頭寸達(dá)持倉限量80%以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告資金情況、頭寸情況等。
(3)各合約市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不同。
(4)按照合約在交易過程中的不同時(shí)期確定不同持倉限額。
(5)期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶適用不同標(biāo)準(zhǔn)。
五、強(qiáng)行平倉制度
1.強(qiáng)行平倉的兩種情形：
(1)因賬戶交易保證金不足而實(shí)行強(qiáng)行平倉。
(2)因會(huì)員(客戶)違反持倉限額制度而實(shí)行強(qiáng)行平倉。
2.我國期貨強(qiáng)行平倉制度規(guī)定出現(xiàn)下列情形之一，交易所實(shí)行強(qiáng)行平倉：
(1)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，未能在規(guī)定時(shí)限補(bǔ)足。
(2)客戶或會(huì)員持倉量超過限倉規(guī)定。
(3)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰。
(4)根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉。(5)其他。
執(zhí)行過程：通知、執(zhí)行及確認(rèn)(先自行平倉、未完成則強(qiáng)行平倉)。
六、風(fēng)險(xiǎn)警示制度：交易所警示或化解風(fēng)險(xiǎn)的措施：要求報(bào)告、談話提醒、書面警示、發(fā)布書面警示、公告
七、信息披露制度交易所應(yīng)發(fā)布：即時(shí)行情、持倉量和成交量排名情況、期貨交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則規(guī)定的其他信息;應(yīng)編制交易周報(bào)、月報(bào)、年報(bào)，并及時(shí)公布;資料保存年限不少于20年。
第三節(jié) 期貨交易流程
一、開戶：
1.在我國，由中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)開戶管理的具體實(shí)施工作。
2.開戶流程：
(1)申請開戶，可分為自然人客戶和法人客戶。
(2)閱讀期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書并簽字確認(rèn)。
(3)簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同書。
(4)申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)。
3.交易編碼:監(jiān)控中心應(yīng)為每一客戶設(shè)立統(tǒng)一的開戶編碼.由12位數(shù)字構(gòu)成，前4位為會(huì)員號(hào)，后8位為客戶名。 客戶在不同會(huì)員處開戶，客戶號(hào)相同。
二、下單
1.常用交易指令
(1)市價(jià)指令，指按當(dāng)時(shí)市價(jià)即刻成交，一旦下達(dá)不可更改或撤銷。
(2)限價(jià)指令，指執(zhí)行時(shí)須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交。下達(dá)時(shí)必須指明具體價(jià)位。
(3)停止限價(jià)指令，指當(dāng)市價(jià)達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行。
(4)止損指令，指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行。
(5)觸價(jià)指令，指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行。
與止損指令區(qū)別在于：其預(yù)先設(shè)定的價(jià)位不同;止損指令用于平倉，觸價(jià)指令用于開倉。
(6)指令，指要求在某一時(shí)間段內(nèi)執(zhí)行的指令，否則自動(dòng)取消。
(7)長效指令，指除非成交或由委托人取消，否則持續(xù)有效的交易指令。
(8)套利指令，指同時(shí)買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。
(9)取消指令，要求將某一指定指令取消的指令。
2.指令下達(dá)方式：
(1)書面下單。
(2)電話下單。
(3)網(wǎng)上下單。
三、競價(jià)
1.競價(jià)方式
(1)公開喊價(jià)方式
(2)計(jì)算機(jī)撮合成交(國內(nèi)期貨交易所)：價(jià)格優(yōu)先與時(shí)間優(yōu)先。
撮合成交價(jià)等于買入價(jià)(bp)、賣出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(Cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。
開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生，在每一交易日開始前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，采用成交量原則;在開盤集合競價(jià)中未成交的申報(bào)單自動(dòng)參與開始后的競價(jià)交易。
2.成交回報(bào)與確認(rèn)
客戶對結(jié)算單有異議，下個(gè)交易日開市前書面提出。
四、結(jié)算
1.結(jié)算的概念與結(jié)算程序
結(jié)算由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行，但不直接進(jìn)行，期貨公司承擔(dān)這項(xiàng)工作。大連、鄭州、上海交易所實(shí)行全員結(jié)算;中國金融期貨交易所實(shí)行分級結(jié)算，只對結(jié)算會(huì)員結(jié)算，再由結(jié)算會(huì)員對非結(jié)算會(huì)員結(jié)算。
保證金=結(jié)算準(zhǔn)備金(未被合約占用的保證金)+交易保證金
2.結(jié)算公式與應(yīng)用
(1)結(jié)算的相關(guān)術(shù)語。
①結(jié)算價(jià)(Sett1ementPriCe)是當(dāng)天交易結(jié)束后，對未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)。 鄭州、大連、上海的為當(dāng)時(shí)成交價(jià)按成交量的加權(quán)平均值，中國金融期貨交易所的為最后一小時(shí)成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均值。
②開倉、持倉、平倉。
(2)交易所對會(huì)員的結(jié)算公式及應(yīng)用。
①結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式
五、交割
分實(shí)物交割和現(xiàn)金交割
1.交割的概念：交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程(現(xiàn)金交割)。
2.交割的作用：
(1)交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。
(2)交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證，使期貨市場真正發(fā)揮價(jià)格晴雨表的作用。
3.實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定
(1)實(shí)物交割方式：集中交割(目前我國采用)和滾動(dòng)交割。
(2)實(shí)物交割結(jié)算價(jià)。以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)價(jià)，再加上不同等級商品質(zhì)量、倉庫地點(diǎn)的升、貼水。
4.實(shí)物交割的流程：
(1)交易所對交割月份持倉合約進(jìn)行交割配對。
(2)買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換。
(3)增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。
5.標(biāo)準(zhǔn)倉單：標(biāo)準(zhǔn)倉單是指交割倉庫開具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。由交易所統(tǒng)一制定的，交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主的實(shí)物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單的形式有倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單(最主要)和廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單。