第一節(jié) 期貨市場風(fēng)險的類型與識別
一、類型：
1. 按是否可控：
(1)不可控風(fēng)險：包括兩類：宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(自然、政治、經(jīng)濟(jì)、社會)&政策性風(fēng)險
(2)可控風(fēng)險：
2. 按風(fēng)險產(chǎn)生的主體：
a.期貨交易者
b.期貨公司
c.期貨交易所
d. 政府監(jiān)管部門
3. 按風(fēng)險來源：市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險。
二、期貨市場風(fēng)險的成因
1. 價格波動
2.杠桿效應(yīng)
3. 非理性投機(jī)
4. 市場機(jī)制不健全
三、期貨市場風(fēng)險管理原理
1. 基本流程：識別→預(yù)測和度量→控制(境界是消除風(fēng)險或規(guī)避風(fēng)險，完全杜絕是不現(xiàn)實(shí)的)
第二節(jié) “五位一體”的監(jiān)管體系
1.“五位”：中國證監(jiān)會、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司、中國期貨業(yè)協(xié)會。
2.注意：
(1)中國期貨業(yè)協(xié)會由會員、特別會員和聯(lián)系會員組成。會員：證監(jiān)會審批設(shè)立的期貨公司、從事期貨業(yè)務(wù)或相關(guān)活動的機(jī)構(gòu)。特別會員是期貨交易所(4個)。聯(lián)系會員是地方期貨業(yè)社會團(tuán)體法人。
(2)中國期貨保證金監(jiān)控中心 是非營利性的公司制法人。第三節(jié) 期貨市場風(fēng)險控制
一、 交易所的風(fēng)險控制： 是整個市場風(fēng)險監(jiān)控的核心。
1. 風(fēng)險源有兩個：監(jiān)控執(zhí)行力度不夠&非理性價格波動風(fēng)險(由于合約設(shè)計上缺陷、會員結(jié)構(gòu)不合理、交易規(guī)則執(zhí)行不當(dāng)、監(jiān)管措施不完善、認(rèn)為操作、過度投機(jī)等，也與大戶持倉風(fēng)險和資金風(fēng)險相聯(lián)系)
2. 內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制
a. 建立和執(zhí)行風(fēng)險監(jiān)控制度。
b.對交易全過程的動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制
c.建立風(fēng)險基金。目前風(fēng)險基金包括風(fēng)險準(zhǔn)備金、結(jié)算擔(dān)保金。
風(fēng)險準(zhǔn)備金：為維持市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)，彌補(bǔ)不可預(yù)見風(fēng)險帶來的虧損。來源一是會員手續(xù)費(fèi)收入的20%，二是符合國家財政政策規(guī)定的其他收入。
結(jié)算擔(dān)保金：為應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險。來源是向結(jié)算會員收取。
二、 期貨公司的風(fēng)險控制:
1.凈資本管理的有關(guān)規(guī)定
2. 設(shè)立首席風(fēng)險官制度
期貨公司根據(jù)公司章程提名并聘任首席風(fēng)險官。首席風(fēng)險官向董事會負(fù)責(zé)。向期貨公司總經(jīng)理、董事會和證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告經(jīng)濟(jì)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況。
三、 投資者的風(fēng)險控制
1.主要風(fēng)險：
(1).價格風(fēng)險
(2)代理風(fēng)險
(3)交易風(fēng)險(包括市場流動性差、來不及不足保證金等等)
(4)交割風(fēng)險
(5)投資者自身素質(zhì)導(dǎo)致的風(fēng)險(三點(diǎn)：對價格預(yù)測的能力差、滿倉操作、缺乏處理高風(fēng)險投資的經(jīng)驗)。
2. 投資者風(fēng)險防范措施：
a.充分了解和認(rèn)識期貨交易基本特點(diǎn)
b. 慎重選擇期貨公司
c. 制定正確的投資戰(zhàn)略
d. 規(guī)范自身行為
一、類型：
1. 按是否可控：
(1)不可控風(fēng)險：包括兩類：宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(自然、政治、經(jīng)濟(jì)、社會)&政策性風(fēng)險
(2)可控風(fēng)險：
2. 按風(fēng)險產(chǎn)生的主體：
a.期貨交易者
b.期貨公司
c.期貨交易所
d. 政府監(jiān)管部門
3. 按風(fēng)險來源：市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險。
二、期貨市場風(fēng)險的成因
1. 價格波動
2.杠桿效應(yīng)
3. 非理性投機(jī)
4. 市場機(jī)制不健全
三、期貨市場風(fēng)險管理原理
1. 基本流程：識別→預(yù)測和度量→控制(境界是消除風(fēng)險或規(guī)避風(fēng)險，完全杜絕是不現(xiàn)實(shí)的)
第二節(jié) “五位一體”的監(jiān)管體系
1.“五位”：中國證監(jiān)會、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司、中國期貨業(yè)協(xié)會。
2.注意：
(1)中國期貨業(yè)協(xié)會由會員、特別會員和聯(lián)系會員組成。會員：證監(jiān)會審批設(shè)立的期貨公司、從事期貨業(yè)務(wù)或相關(guān)活動的機(jī)構(gòu)。特別會員是期貨交易所(4個)。聯(lián)系會員是地方期貨業(yè)社會團(tuán)體法人。
(2)中國期貨保證金監(jiān)控中心 是非營利性的公司制法人。第三節(jié) 期貨市場風(fēng)險控制
一、 交易所的風(fēng)險控制： 是整個市場風(fēng)險監(jiān)控的核心。
1. 風(fēng)險源有兩個：監(jiān)控執(zhí)行力度不夠&非理性價格波動風(fēng)險(由于合約設(shè)計上缺陷、會員結(jié)構(gòu)不合理、交易規(guī)則執(zhí)行不當(dāng)、監(jiān)管措施不完善、認(rèn)為操作、過度投機(jī)等，也與大戶持倉風(fēng)險和資金風(fēng)險相聯(lián)系)
2. 內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制
a. 建立和執(zhí)行風(fēng)險監(jiān)控制度。
b.對交易全過程的動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制
c.建立風(fēng)險基金。目前風(fēng)險基金包括風(fēng)險準(zhǔn)備金、結(jié)算擔(dān)保金。
風(fēng)險準(zhǔn)備金：為維持市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)，彌補(bǔ)不可預(yù)見風(fēng)險帶來的虧損。來源一是會員手續(xù)費(fèi)收入的20%，二是符合國家財政政策規(guī)定的其他收入。
結(jié)算擔(dān)保金：為應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險。來源是向結(jié)算會員收取。
二、 期貨公司的風(fēng)險控制:
1.凈資本管理的有關(guān)規(guī)定
2. 設(shè)立首席風(fēng)險官制度
期貨公司根據(jù)公司章程提名并聘任首席風(fēng)險官。首席風(fēng)險官向董事會負(fù)責(zé)。向期貨公司總經(jīng)理、董事會和證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告經(jīng)濟(jì)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況。
三、 投資者的風(fēng)險控制
1.主要風(fēng)險：
(1).價格風(fēng)險
(2)代理風(fēng)險
(3)交易風(fēng)險(包括市場流動性差、來不及不足保證金等等)
(4)交割風(fēng)險
(5)投資者自身素質(zhì)導(dǎo)致的風(fēng)險(三點(diǎn)：對價格預(yù)測的能力差、滿倉操作、缺乏處理高風(fēng)險投資的經(jīng)驗)。
2. 投資者風(fēng)險防范措施：
a.充分了解和認(rèn)識期貨交易基本特點(diǎn)
b. 慎重選擇期貨公司
c. 制定正確的投資戰(zhàn)略
d. 規(guī)范自身行為