第一節(jié) 期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的類型與識(shí)別
一、類型：
1. 按是否可控：
(1)不可控風(fēng)險(xiǎn)：包括兩類：宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)(自然、政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì))&政策性風(fēng)險(xiǎn)
(2)可控風(fēng)險(xiǎn)：
2. 按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主體：
a.期貨交易者
b.期貨公司
c.期貨交易所
d. 政府監(jiān)管部門
3. 按風(fēng)險(xiǎn)來源：市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。
二、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的成因
1. 價(jià)格波動(dòng)
2.杠桿效應(yīng)
3. 非理性投機(jī)
4. 市場機(jī)制不健全
三、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理原理
1. 基本流程：識(shí)別→預(yù)測和度量→控制(境界是消除風(fēng)險(xiǎn)或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，完全杜絕是不現(xiàn)實(shí)的)
第二節(jié) “五位一體”的監(jiān)管體系
1.“五位”：中國證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)。
2.注意：
(1)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)由會(huì)員、特別會(huì)員和聯(lián)系會(huì)員組成。會(huì)員：證監(jiān)會(huì)審批設(shè)立的期貨公司、從事期貨業(yè)務(wù)或相關(guān)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)。特別會(huì)員是期貨交易所(4個(gè))。聯(lián)系會(huì)員是地方期貨業(yè)社會(huì)團(tuán)體法人。
(2)中國期貨保證金監(jiān)控中心 是非營利性的公司制法人。第三節(jié) 期貨市場風(fēng)險(xiǎn)控制
一、 交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制： 是整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的核心。
1. 風(fēng)險(xiǎn)源有兩個(gè)：監(jiān)控執(zhí)行力度不夠&非理性價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)(由于合約設(shè)計(jì)上缺陷、會(huì)員結(jié)構(gòu)不合理、交易規(guī)則執(zhí)行不當(dāng)、監(jiān)管措施不完善、認(rèn)為操作、過度投機(jī)等，也與大戶持倉風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系)
2. 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制
a. 建立和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度。
b.對交易全過程的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制
c.建立風(fēng)險(xiǎn)基金。目前風(fēng)險(xiǎn)基金包括風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、結(jié)算擔(dān)保金。
風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金：為維持市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)，彌補(bǔ)不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)帶來的虧損。來源一是會(huì)員手續(xù)費(fèi)收入的20%，二是符合國家財(cái)政政策規(guī)定的其他收入。
結(jié)算擔(dān)保金：為應(yīng)對結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)。來源是向結(jié)算會(huì)員收取。
二、 期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)控制:
1.凈資本管理的有關(guān)規(guī)定
2. 設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官制度
期貨公司根據(jù)公司章程提名并聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官。首席風(fēng)險(xiǎn)官向董事會(huì)負(fù)責(zé)。向期貨公司總經(jīng)理、董事會(huì)和證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告經(jīng)濟(jì)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況。
三、 投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制
1.主要風(fēng)險(xiǎn)：
(1).價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
(2)代理風(fēng)險(xiǎn)
(3)交易風(fēng)險(xiǎn)(包括市場流動(dòng)性差、來不及不足保證金等等)
(4)交割風(fēng)險(xiǎn)
(5)投資者自身素質(zhì)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)(三點(diǎn)：對價(jià)格預(yù)測的能力差、滿倉操作、缺乏處理高風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn))。
2. 投資者風(fēng)險(xiǎn)防范措施：
a.充分了解和認(rèn)識(shí)期貨交易基本特點(diǎn)
b. 慎重選擇期貨公司
c. 制定正確的投資戰(zhàn)略
d. 規(guī)范自身行為
一、類型：
1. 按是否可控：
(1)不可控風(fēng)險(xiǎn)：包括兩類：宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)(自然、政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì))&政策性風(fēng)險(xiǎn)
(2)可控風(fēng)險(xiǎn)：
2. 按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主體：
a.期貨交易者
b.期貨公司
c.期貨交易所
d. 政府監(jiān)管部門
3. 按風(fēng)險(xiǎn)來源：市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。
二、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的成因
1. 價(jià)格波動(dòng)
2.杠桿效應(yīng)
3. 非理性投機(jī)
4. 市場機(jī)制不健全
三、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理原理
1. 基本流程：識(shí)別→預(yù)測和度量→控制(境界是消除風(fēng)險(xiǎn)或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，完全杜絕是不現(xiàn)實(shí)的)
第二節(jié) “五位一體”的監(jiān)管體系
1.“五位”：中國證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)。
2.注意：
(1)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)由會(huì)員、特別會(huì)員和聯(lián)系會(huì)員組成。會(huì)員：證監(jiān)會(huì)審批設(shè)立的期貨公司、從事期貨業(yè)務(wù)或相關(guān)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)。特別會(huì)員是期貨交易所(4個(gè))。聯(lián)系會(huì)員是地方期貨業(yè)社會(huì)團(tuán)體法人。
(2)中國期貨保證金監(jiān)控中心 是非營利性的公司制法人。第三節(jié) 期貨市場風(fēng)險(xiǎn)控制
一、 交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制： 是整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的核心。
1. 風(fēng)險(xiǎn)源有兩個(gè)：監(jiān)控執(zhí)行力度不夠&非理性價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)(由于合約設(shè)計(jì)上缺陷、會(huì)員結(jié)構(gòu)不合理、交易規(guī)則執(zhí)行不當(dāng)、監(jiān)管措施不完善、認(rèn)為操作、過度投機(jī)等，也與大戶持倉風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系)
2. 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制
a. 建立和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度。
b.對交易全過程的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制
c.建立風(fēng)險(xiǎn)基金。目前風(fēng)險(xiǎn)基金包括風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、結(jié)算擔(dān)保金。
風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金：為維持市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)，彌補(bǔ)不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)帶來的虧損。來源一是會(huì)員手續(xù)費(fèi)收入的20%，二是符合國家財(cái)政政策規(guī)定的其他收入。
結(jié)算擔(dān)保金：為應(yīng)對結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)。來源是向結(jié)算會(huì)員收取。
二、 期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)控制:
1.凈資本管理的有關(guān)規(guī)定
2. 設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官制度
期貨公司根據(jù)公司章程提名并聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官。首席風(fēng)險(xiǎn)官向董事會(huì)負(fù)責(zé)。向期貨公司總經(jīng)理、董事會(huì)和證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告經(jīng)濟(jì)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況。
三、 投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制
1.主要風(fēng)險(xiǎn)：
(1).價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
(2)代理風(fēng)險(xiǎn)
(3)交易風(fēng)險(xiǎn)(包括市場流動(dòng)性差、來不及不足保證金等等)
(4)交割風(fēng)險(xiǎn)
(5)投資者自身素質(zhì)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)(三點(diǎn)：對價(jià)格預(yù)測的能力差、滿倉操作、缺乏處理高風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn))。
2. 投資者風(fēng)險(xiǎn)防范措施：
a.充分了解和認(rèn)識(shí)期貨交易基本特點(diǎn)
b. 慎重選擇期貨公司
c. 制定正確的投資戰(zhàn)略
d. 規(guī)范自身行為