第六章 套期保值
第一節(jié) 套期保值概述
一、套期保值的概念
是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個市場建立盈虧沖抵機制。
二、套期保值的原理
（一）同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致
（二）現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期目的臨近，兩者走勢一致。
三、套期保值的操作原則
（一）商品種類相同或相關(guān)原則
（二）商品數(shù)量相同或相當原則
（三）月份相同或相近原則
（四）交易方向相反原則
第二節(jié) 基差
一、基差的概念
基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差可以用簡單的公式表示為：
基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格
二、正向市場與反向市場
1、基差為負值這種市場狀態(tài)稱為正向市場、正常市場。
2、基差為正值這種市場稱為反向市場或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨市場。
三、基差的變動
1、基差的走弱、走強
第三節(jié) 套期保值的種類及應(yīng)用
一、買入套期保值
（一）適用對象及范圍。
（二）買入套期保值的操作方法
二、賣出套期保值
（一）適用對象與范圍
（二）賣出套期保值的操作方法
三、在商品實際價格運動過程中，基差總是在不斷變動，基差變化是判斷能否完成實現(xiàn)套期保值的依據(jù)。
1、基差不便與套期保值效果
（1）基差不變與賣出套期保值
（2）基差不變與買入套期保值
2、基差變動與賣出套期保值的效果
（1）基差走強與賣出套期保值
（2）基差走弱與賣出套期保值
3、基差變動與買入套期保值
（1）基差走強與買入套期保值
（1）基差走弱與買入套期保值
第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展
一、基差交易
1、套期保值的本質(zhì)是用基差風(fēng)險取代現(xiàn)貨價格的波動風(fēng)險。
2、基差交易是指以某月份的期貨價格為價格基礎(chǔ)，以期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加入或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格交易方式。
3、基差交易可以分為買方叫價交易和賣方叫價交易
二、套期保值交易的發(fā)展
（一）保值者不再單純地進行簡單自動保值。
（二）保值者不一定要等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為。
（三）將期貨保值視為風(fēng)險管理工具。
（四）保值者將保值活動視為融資管理工具
（五）套期保值者將保值活動視為重要的營銷工具。
第一節(jié) 套期保值概述
一、套期保值的概念
是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個市場建立盈虧沖抵機制。
二、套期保值的原理
（一）同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致
（二）現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期目的臨近，兩者走勢一致。
三、套期保值的操作原則
（一）商品種類相同或相關(guān)原則
（二）商品數(shù)量相同或相當原則
（三）月份相同或相近原則
（四）交易方向相反原則
第二節(jié) 基差
一、基差的概念
基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差可以用簡單的公式表示為：
基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格
二、正向市場與反向市場
1、基差為負值這種市場狀態(tài)稱為正向市場、正常市場。
2、基差為正值這種市場稱為反向市場或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨市場。
三、基差的變動
1、基差的走弱、走強
第三節(jié) 套期保值的種類及應(yīng)用
一、買入套期保值
（一）適用對象及范圍。
（二）買入套期保值的操作方法
二、賣出套期保值
（一）適用對象與范圍
（二）賣出套期保值的操作方法
三、在商品實際價格運動過程中，基差總是在不斷變動，基差變化是判斷能否完成實現(xiàn)套期保值的依據(jù)。
1、基差不便與套期保值效果
（1）基差不變與賣出套期保值
（2）基差不變與買入套期保值
2、基差變動與賣出套期保值的效果
（1）基差走強與賣出套期保值
（2）基差走弱與賣出套期保值
3、基差變動與買入套期保值
（1）基差走強與買入套期保值
（1）基差走弱與買入套期保值
第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展
一、基差交易
1、套期保值的本質(zhì)是用基差風(fēng)險取代現(xiàn)貨價格的波動風(fēng)險。
2、基差交易是指以某月份的期貨價格為價格基礎(chǔ)，以期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加入或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格交易方式。
3、基差交易可以分為買方叫價交易和賣方叫價交易
二、套期保值交易的發(fā)展
（一）保值者不再單純地進行簡單自動保值。
（二）保值者不一定要等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為。
（三）將期貨保值視為風(fēng)險管理工具。
（四）保值者將保值活動視為融資管理工具
（五）套期保值者將保值活動視為重要的營銷工具。