一、單項(xiàng)選擇題
1.某公司上年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為18%，利息費(fèi)用為50萬元，平均所得稅稅率為20%，凈負(fù)債為800萬元，凈財(cái)務(wù)杠桿為0.8，則上年權(quán)益凈利率為( )。
A、10.4%
B、20.35%
C、27.4%
D、28.4%
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系。稅后利息率=50×(1-20%)/800=5%;杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(18%-5%)×0.8=10.4%，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=18%+10.4%=28.4%。
2.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求的表述正確的是( )。
A、銷售增加，必然引起外部融資需求的增加
B、銷售凈利率的提高必然引起外部融資的減少
C、股利支付率的提高必然會(huì)引起外部融資額增加
D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資額增加
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核外部融資需求的影響因素。當(dāng)銷售增長(zhǎng)率大于內(nèi)涵增長(zhǎng)率時(shí)，銷售增加必然引起外部融資需求的增加，所以，選項(xiàng)A不正確。當(dāng)股利支付率是100%時(shí)，銷售凈利率對(duì)外部融資沒有影響，所以，選項(xiàng)B不正確。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)引起外部融資額的減少，所以，選項(xiàng)D不正確。
3.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長(zhǎng)率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長(zhǎng)率(實(shí)際增長(zhǎng)率)=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=10%，所以選項(xiàng)ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實(shí)際銷售增長(zhǎng)率為多少，選項(xiàng)C不正確。
4.外部融資額=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比×新增銷售額)-計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率)，這個(gè)表達(dá)式成立的前提條件不包括( )。
A、可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零
B、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變
C、銷售增長(zhǎng)和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系
D、股利支付率不變
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資額，如果存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)，外部融資額=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×銷售收入增加-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售利潤(rùn)率×(1-股利支付率)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)，所以當(dāng)不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)時(shí)，上述式子成立，選項(xiàng)A是正確的。外部融資額假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變，且銷售增長(zhǎng)和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系。所以，選項(xiàng)B、C是正確的。
5.銷售百分比法是預(yù)測(cè)企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A、根據(jù)預(yù)計(jì)存貨的銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)存貨的資金需求
B、根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款的銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)應(yīng)付賬款的資金需求
C、根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)的銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)
D、根據(jù)預(yù)計(jì)銷售凈利率和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)
【正確答案】C
【答案解析】本題考核銷售百分比法，銷售百分比法是假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定融資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法，此處的資產(chǎn)和負(fù)債是指經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債，金融資產(chǎn)和金融負(fù)債與銷售收入沒有穩(wěn)定的百分比關(guān)系，所以，選項(xiàng)C不正確。
6.某企業(yè)生產(chǎn)中需要的檢驗(yàn)員同產(chǎn)量有著密切的關(guān)系，經(jīng)驗(yàn)表明，每個(gè)檢驗(yàn)員每月可檢驗(yàn)1200件產(chǎn)品，則檢驗(yàn)員的工資成本屬于( )。
A、半變動(dòng)成本
B、階梯式成本
C、延期變動(dòng)成本
D、非線性成本
【正確答案】B
【答案解析】本題考核成本的分類，階梯式成本，在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)發(fā)生額不變，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超過一定限度，其發(fā)生額會(huì)突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后，在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi)其發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)新的跳躍為止。本題中，檢驗(yàn)員的工資在1200件產(chǎn)量之內(nèi)保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗(yàn)員，從而導(dǎo)致檢驗(yàn)員的工資成本跳躍到一個(gè)新的水平。因此，檢驗(yàn)員的工資成本屬于階梯式成本。
7.已知ABC公司要求的稅前報(bào)酬率10%，其下設(shè)的甲投資中心平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資報(bào)酬率為( )。
A、40%
B、30%
C、20%
D、10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核投資報(bào)酬率的計(jì)算，剩余收益=部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×(投資報(bào)酬率-要求的稅前報(bào)酬率)，50=500×(投資報(bào)酬率-10%)，解得：投資報(bào)酬率=20%。
8.標(biāo)準(zhǔn)成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是( )。
A、生產(chǎn)能力的利用程度
B、既定產(chǎn)量的投入量
C、閑置能量差異
D、實(shí)際費(fèi)用
【正確答案】B
【答案解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)閑置能量的差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以本題的答案為選項(xiàng)B。
9.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長(zhǎng)率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長(zhǎng)率(實(shí)際增長(zhǎng)率)=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=10%，所以選項(xiàng)ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實(shí)際銷售增長(zhǎng)率為多少，選項(xiàng)C不正確。
10.某公司的現(xiàn)金最低持有量為8000元，現(xiàn)金持有量的上限為20000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元，則企業(yè)應(yīng)該出售有價(jià)證券的金額是( )元。
A、1000
B、5000
C、13000
D、7000
【正確答案】B
【答案解析】本題考核現(xiàn)金持有量。根據(jù)題意可知，L=8000，H=20000，代入H=3R-2L可知，R=(8000×2+20000)/3=12000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元沒有達(dá)到最低持有量8000元，所以，企業(yè)應(yīng)該出售有價(jià)證券12000-7000=5000(元)。
11.某企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為產(chǎn)權(quán)比率2/3，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場(chǎng)上的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則該公司的加權(quán)平均資本成本是( )。
A、11.4%
B、10.2%
C、9.67%
D、11.67%
【正確答案】B
【答案解析】本題考核加權(quán)平均資本成本。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=40%，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為3/(2+3)=60%，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，股權(quán)資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=40%×9%+60%×11%=10.2%。
12.關(guān)于股票的相關(guān)概念，下列說法不正確的是( )。
A、股票是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種證券
B、股票持有者即為公司的股東，對(duì)該公司財(cái)產(chǎn)有要求權(quán)
C、我國(guó)目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、不記名的、有面值的普通股票
D、有面值股票的票面記明了入股金額
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核股票的概念和價(jià)值。我國(guó)目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票。
13.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預(yù)計(jì)最近兩年每股股利增長(zhǎng)率均為10%，第三年增長(zhǎng)率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報(bào)酬率為10%，則目前甲股票的價(jià)值為( )元。
A、12.58
B、12.4
C、10.4
D、20.4
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核股票的概念和價(jià)值。目前甲股票的價(jià)值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。
14.某公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為80%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為10%。設(shè)該公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比大于0但不超過20%，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，其他條件不變，計(jì)算該公司銷售增長(zhǎng)率的可能區(qū)間為( )。
A、0-20%
B、9.38%-13.67%
C、0%-9.38%
D、0-13.67%
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系。外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×(1-股利支付率)=70%-10%×(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×60%=70%-6%×(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率=70%-6%×(1+1/增長(zhǎng)率)，當(dāng)外部融資銷售增長(zhǎng)比=0時(shí)，70%-6%×(1+1/增長(zhǎng)率)=0，解得：增長(zhǎng)率=9.38%;外部融資銷售增長(zhǎng)比=0.2時(shí)，70%-6%×(1+1/增長(zhǎng)率)=0.2，解得：增長(zhǎng)率=13.67%。
15.關(guān)于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，下列說法中不正確的是( )。
A、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)
B、風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)使得機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，但不會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合
C、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)
D、如果能與無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，新的有效邊界就是資本市場(chǎng)線
【正確答案】B
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)使得機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。
16.已知甲公司2012年銷售收入為2000萬元，若預(yù)計(jì)2013年銷售收入為3000萬元，2012年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為4000萬元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債的金額為1000萬元，預(yù)計(jì)企業(yè)的銷售凈利率為12%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2013年該公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比為( )。
A、1.428
B、1.5
C、1.284
D、1.356
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式運(yùn)用。銷售增長(zhǎng)率=(3000-2000)/2000=50%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=4000/2000=200%;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=1000/2000=50%;則企業(yè)的外部融資銷售增長(zhǎng)比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。
17.某公司2012年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為120%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為40%，預(yù)計(jì)2013年銷售凈利率為20%，股利支付率為20%，可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0，不打算從外部融資，則2013年銷售增長(zhǎng)率為( )。
A、80%
B、75%
C、25%
D、20%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核內(nèi)含增長(zhǎng)率。不打算從外部融資“說明2013年是內(nèi)含增長(zhǎng)。
120%-40%-[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×20%×(1-20%)=0，解得：增長(zhǎng)率=25%
二、多項(xiàng)選擇題
1.銷售百分比法是一種比較簡(jiǎn)單、粗略的預(yù)測(cè)方法。該方法的缺陷表現(xiàn)為( )。
A、假設(shè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符
B、假設(shè)計(jì)劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理
C、假設(shè)企業(yè)每年發(fā)放股利，可能與事實(shí)不符
D、假設(shè)存在一部分可動(dòng)用金融資產(chǎn)，不一定合理
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核銷售百分比法。銷售百分比法是一種比較簡(jiǎn)單、粗略的預(yù)測(cè)方法。首先，該方法假設(shè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符。其次，該方法假設(shè)計(jì)劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理。
2.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說法中，錯(cuò)誤的有( )。
A、可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率
B、可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率
C、在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率
D、在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率，所以選項(xiàng)A、B、C的說法不正確;在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，其資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益同比例增長(zhǎng)，所以選項(xiàng)D的說法正確。
3.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列等式正確的有( )。
A、銷售收入增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率
B、股東權(quán)益增加=留存收益增加
C、銷售收入增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率
D、股利增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率，在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=凈利增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率=留存收益增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)ABCD是正確的。
4.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。
A、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率
B、降低負(fù)債的稅后利息率
C、減少凈負(fù)債的金額
D、減少凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核杠桿貢獻(xiàn)率的影響因素，杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿 凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益 選項(xiàng)CD導(dǎo)致杠桿貢獻(xiàn)率降低，所以，正確的選項(xiàng)是AB。
5.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，正確的有( )。
A、總預(yù)算是指利潤(rùn)表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，它們反映企業(yè)的總體狀況，是各種專門預(yù)算的綜合
B、專門預(yù)算是指反映企業(yè)某一方面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)算
C、生產(chǎn)預(yù)算的編制，只需要考慮計(jì)劃銷售量
D、財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核全面預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算的編制，除了考慮計(jì)劃銷售量外，還要考慮現(xiàn)有存貨和年末存貨。所以選項(xiàng)C的說法不正確。
6.靜態(tài)預(yù)算法的缺點(diǎn)包括( )。
A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核靜態(tài)預(yù)算的缺點(diǎn)，固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點(diǎn)包括：(1)適應(yīng)性差;(2)可比性差。
7.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響整個(gè)資本市場(chǎng)
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散化消除;一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。
8.關(guān)于資本成本的用途，下列說法正確的有( )。
A、項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)
B、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中，要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
C、營(yíng)運(yùn)資本投資和長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)不同，但資本成本相同
D、公司在籌資活動(dòng)中尋求資本成本最小化，在投資活動(dòng)中力求項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值化
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核資本成本概述。營(yíng)運(yùn)資本投資和長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)不同，其資本成本也不同。
9.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響整個(gè)資本市場(chǎng)
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小
【正確答案】 AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散化消除;一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。
10.下列有關(guān)資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的說法中，正確的有( )。
A、資本市場(chǎng)線的橫軸表示標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場(chǎng)線的橫軸表示β系數(shù)
B、資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線在縱軸上的截距都是無風(fēng)險(xiǎn)利率
C、資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的斜率都是“市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率”
D、資本市場(chǎng)線只適用于有效證券組合;而證券市場(chǎng)線適用于所有單個(gè)證券和證券組合
【正確答案】 ABD
【答案解析】本題考核資本資產(chǎn)定價(jià)模型。資本市場(chǎng)線的斜率為“市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差”。
11.關(guān)于連續(xù)付息債券的價(jià)值與到期時(shí)間的關(guān)系，下列說法正確的有( )。
A、溢價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值
B、折價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)式上升，在兩個(gè)付息日之間債券價(jià)值不斷上升，付息日割息后債券價(jià)值下降，至到期日債券價(jià)值等于面值
C、平價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值
D、平價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)
【正確答案】 AC
【答案解析】本題考核債券的概念和價(jià)值。連續(xù)付息債券，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短“逐漸”變動(dòng)，到期日價(jià)值等于面值。隨著到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸下降，折價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸上升，平價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值不變。
12.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟的有( )。
A、生產(chǎn)量預(yù)測(cè)
B、估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債
C、估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余
D、估計(jì)所需融資
【正確答案】BCD
【答案解析】本題考核財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義、目的和步驟。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟如下：(1)銷售預(yù)測(cè);(2)估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債;(3)估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余;(4)估計(jì)所需融資。
13.營(yíng)運(yùn)能力比率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的財(cái)務(wù)比率，常見的營(yíng)運(yùn)能力比率有( )。
A、存貨周轉(zhuǎn)率
B、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率
C、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核營(yíng)運(yùn)能力的比率，常見的營(yíng)運(yùn)能力比率有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
14.“利息保障倍數(shù)=(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用”，其中分子的“利息費(fèi)用”包括的內(nèi)容有( )。
A、計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用
B、計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費(fèi)用化部分
C、本期發(fā)生的資本化利息
D、以前各期累計(jì)發(fā)生的資本化利息
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核長(zhǎng)期償債能力比率。分子的“利息費(fèi)用”是指本期的全部費(fèi)用化利息，包括計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費(fèi)用化部分。分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，包括計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表股東資產(chǎn)等成本的資本化利息。
1.某公司上年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為18%，利息費(fèi)用為50萬元，平均所得稅稅率為20%，凈負(fù)債為800萬元，凈財(cái)務(wù)杠桿為0.8，則上年權(quán)益凈利率為( )。
A、10.4%
B、20.35%
C、27.4%
D、28.4%
【正確答案】D
【答案解析】本題考核管理用財(cái)務(wù)分析體系。稅后利息率=50×(1-20%)/800=5%;杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(18%-5%)×0.8=10.4%，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率=18%+10.4%=28.4%。
2.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求的表述正確的是( )。
A、銷售增加，必然引起外部融資需求的增加
B、銷售凈利率的提高必然引起外部融資的減少
C、股利支付率的提高必然會(huì)引起外部融資額增加
D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資額增加
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核外部融資需求的影響因素。當(dāng)銷售增長(zhǎng)率大于內(nèi)涵增長(zhǎng)率時(shí)，銷售增加必然引起外部融資需求的增加，所以，選項(xiàng)A不正確。當(dāng)股利支付率是100%時(shí)，銷售凈利率對(duì)外部融資沒有影響，所以，選項(xiàng)B不正確。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)引起外部融資額的減少，所以，選項(xiàng)D不正確。
3.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長(zhǎng)率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長(zhǎng)率(實(shí)際增長(zhǎng)率)=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=10%，所以選項(xiàng)ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實(shí)際銷售增長(zhǎng)率為多少，選項(xiàng)C不正確。
4.外部融資額=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比×新增銷售額)-計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率)，這個(gè)表達(dá)式成立的前提條件不包括( )。
A、可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零
B、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變
C、銷售增長(zhǎng)和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系
D、股利支付率不變
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資額，如果存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)，外部融資額=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×銷售收入增加-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售利潤(rùn)率×(1-股利支付率)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)，所以當(dāng)不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)時(shí)，上述式子成立，選項(xiàng)A是正確的。外部融資額假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變，且銷售增長(zhǎng)和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系。所以，選項(xiàng)B、C是正確的。
5.銷售百分比法是預(yù)測(cè)企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A、根據(jù)預(yù)計(jì)存貨的銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)存貨的資金需求
B、根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款的銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)應(yīng)付賬款的資金需求
C、根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)的銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)
D、根據(jù)預(yù)計(jì)銷售凈利率和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)
【正確答案】C
【答案解析】本題考核銷售百分比法，銷售百分比法是假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定融資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法，此處的資產(chǎn)和負(fù)債是指經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債，金融資產(chǎn)和金融負(fù)債與銷售收入沒有穩(wěn)定的百分比關(guān)系，所以，選項(xiàng)C不正確。
6.某企業(yè)生產(chǎn)中需要的檢驗(yàn)員同產(chǎn)量有著密切的關(guān)系，經(jīng)驗(yàn)表明，每個(gè)檢驗(yàn)員每月可檢驗(yàn)1200件產(chǎn)品，則檢驗(yàn)員的工資成本屬于( )。
A、半變動(dòng)成本
B、階梯式成本
C、延期變動(dòng)成本
D、非線性成本
【正確答案】B
【答案解析】本題考核成本的分類，階梯式成本，在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)發(fā)生額不變，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超過一定限度，其發(fā)生額會(huì)突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后，在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi)其發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)新的跳躍為止。本題中，檢驗(yàn)員的工資在1200件產(chǎn)量之內(nèi)保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗(yàn)員，從而導(dǎo)致檢驗(yàn)員的工資成本跳躍到一個(gè)新的水平。因此，檢驗(yàn)員的工資成本屬于階梯式成本。
7.已知ABC公司要求的稅前報(bào)酬率10%，其下設(shè)的甲投資中心平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資報(bào)酬率為( )。
A、40%
B、30%
C、20%
D、10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核投資報(bào)酬率的計(jì)算，剩余收益=部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×(投資報(bào)酬率-要求的稅前報(bào)酬率)，50=500×(投資報(bào)酬率-10%)，解得：投資報(bào)酬率=20%。
8.標(biāo)準(zhǔn)成本中心需要承擔(dān)的責(zé)任是( )。
A、生產(chǎn)能力的利用程度
B、既定產(chǎn)量的投入量
C、閑置能量差異
D、實(shí)際費(fèi)用
【正確答案】B
【答案解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用全額成本法，成本中心不對(duì)閑置能量的差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定成本的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以本題的答案為選項(xiàng)B。
9.在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，企業(yè)本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10%，則下列說法中，不正確的是( )。
A、企業(yè)本年的銷售增長(zhǎng)率為10%
B、企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
C、企業(yè)上年的銷售增長(zhǎng)率為10%
D、企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率。在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則本年的銷售增長(zhǎng)率(實(shí)際增長(zhǎng)率)=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=10%，所以選項(xiàng)ABD正確。根據(jù)題目條件無法判斷上年實(shí)際銷售增長(zhǎng)率為多少，選項(xiàng)C不正確。
10.某公司的現(xiàn)金最低持有量為8000元，現(xiàn)金持有量的上限為20000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元，則企業(yè)應(yīng)該出售有價(jià)證券的金額是( )元。
A、1000
B、5000
C、13000
D、7000
【正確答案】B
【答案解析】本題考核現(xiàn)金持有量。根據(jù)題意可知，L=8000，H=20000，代入H=3R-2L可知，R=(8000×2+20000)/3=12000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金7000元沒有達(dá)到最低持有量8000元，所以，企業(yè)應(yīng)該出售有價(jià)證券12000-7000=5000(元)。
11.某企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為產(chǎn)權(quán)比率2/3，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場(chǎng)上的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則該公司的加權(quán)平均資本成本是( )。
A、11.4%
B、10.2%
C、9.67%
D、11.67%
【正確答案】B
【答案解析】本題考核加權(quán)平均資本成本。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=2/3，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=40%，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為3/(2+3)=60%，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，股權(quán)資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權(quán)平均資本成本=40%×9%+60%×11%=10.2%。
12.關(guān)于股票的相關(guān)概念，下列說法不正確的是( )。
A、股票是股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東借以取得股利的一種證券
B、股票持有者即為公司的股東，對(duì)該公司財(cái)產(chǎn)有要求權(quán)
C、我國(guó)目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、不記名的、有面值的普通股票
D、有面值股票的票面記明了入股金額
【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核股票的概念和價(jià)值。我國(guó)目前各公司發(fā)行的都是不可贖回的、記名的、有面值的普通股票。
13.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預(yù)計(jì)最近兩年每股股利增長(zhǎng)率均為10%，第三年增長(zhǎng)率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報(bào)酬率為10%，則目前甲股票的價(jià)值為( )元。
A、12.58
B、12.4
C、10.4
D、20.4
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核股票的概念和價(jià)值。目前甲股票的價(jià)值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。
14.某公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為80%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為10%。設(shè)該公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比大于0但不超過20%，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，其他條件不變，計(jì)算該公司銷售增長(zhǎng)率的可能區(qū)間為( )。
A、0-20%
B、9.38%-13.67%
C、0%-9.38%
D、0-13.67%
【正確答案】 B
【答案解析】本題考核銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系。外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×(1-股利支付率)=70%-10%×(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率×60%=70%-6%×(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率=70%-6%×(1+1/增長(zhǎng)率)，當(dāng)外部融資銷售增長(zhǎng)比=0時(shí)，70%-6%×(1+1/增長(zhǎng)率)=0，解得：增長(zhǎng)率=9.38%;外部融資銷售增長(zhǎng)比=0.2時(shí)，70%-6%×(1+1/增長(zhǎng)率)=0.2，解得：增長(zhǎng)率=13.67%。
15.關(guān)于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，下列說法中不正確的是( )。
A、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)
B、風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)使得機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，但不會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合
C、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)
D、如果能與無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，新的有效邊界就是資本市場(chǎng)線
【正確答案】B
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)使得機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。
16.已知甲公司2012年銷售收入為2000萬元，若預(yù)計(jì)2013年銷售收入為3000萬元，2012年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為4000萬元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債的金額為1000萬元，預(yù)計(jì)企業(yè)的銷售凈利率為12%，企業(yè)的留存收益率為40%，則2013年該公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比為( )。
A、1.428
B、1.5
C、1.284
D、1.356
【正確答案】D
【答案解析】本題考核外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式運(yùn)用。銷售增長(zhǎng)率=(3000-2000)/2000=50%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=4000/2000=200%;經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=1000/2000=50%;則企業(yè)的外部融資銷售增長(zhǎng)比=(200%-50%)-(1+50%)/50%×12%×40%=1.356。
17.某公司2012年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為120%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為40%，預(yù)計(jì)2013年銷售凈利率為20%，股利支付率為20%，可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0，不打算從外部融資，則2013年銷售增長(zhǎng)率為( )。
A、80%
B、75%
C、25%
D、20%
【正確答案】C
【答案解析】本題考核內(nèi)含增長(zhǎng)率。不打算從外部融資“說明2013年是內(nèi)含增長(zhǎng)。
120%-40%-[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]×20%×(1-20%)=0，解得：增長(zhǎng)率=25%
二、多項(xiàng)選擇題
1.銷售百分比法是一種比較簡(jiǎn)單、粗略的預(yù)測(cè)方法。該方法的缺陷表現(xiàn)為( )。
A、假設(shè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符
B、假設(shè)計(jì)劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理
C、假設(shè)企業(yè)每年發(fā)放股利，可能與事實(shí)不符
D、假設(shè)存在一部分可動(dòng)用金融資產(chǎn)，不一定合理
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核銷售百分比法。銷售百分比法是一種比較簡(jiǎn)單、粗略的預(yù)測(cè)方法。首先，該方法假設(shè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符。其次，該方法假設(shè)計(jì)劃銷售凈利率可以涵蓋借款利息的增減，也不一定合理。
2.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說法中，錯(cuò)誤的有( )。
A、可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率
B、可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率
C、在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率
D、在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率，所以選項(xiàng)A、B、C的說法不正確;在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，其資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益同比例增長(zhǎng)，所以選項(xiàng)D的說法正確。
3.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列等式正確的有( )。
A、銷售收入增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率
B、股東權(quán)益增加=留存收益增加
C、銷售收入增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率
D、股利增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率，在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，銷售增長(zhǎng)率=總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=凈利增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率=留存收益增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)ABCD是正確的。
4.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。
A、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率
B、降低負(fù)債的稅后利息率
C、減少凈負(fù)債的金額
D、減少凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核杠桿貢獻(xiàn)率的影響因素，杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿 凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益 選項(xiàng)CD導(dǎo)致杠桿貢獻(xiàn)率降低，所以，正確的選項(xiàng)是AB。
5.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中，正確的有( )。
A、總預(yù)算是指利潤(rùn)表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，它們反映企業(yè)的總體狀況，是各種專門預(yù)算的綜合
B、專門預(yù)算是指反映企業(yè)某一方面經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)算
C、生產(chǎn)預(yù)算的編制，只需要考慮計(jì)劃銷售量
D、財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核全面預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算的編制，除了考慮計(jì)劃銷售量外，還要考慮現(xiàn)有存貨和年末存貨。所以選項(xiàng)C的說法不正確。
6.靜態(tài)預(yù)算法的缺點(diǎn)包括( )。
A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核靜態(tài)預(yù)算的缺點(diǎn)，固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點(diǎn)包括：(1)適應(yīng)性差;(2)可比性差。
7.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響整個(gè)資本市場(chǎng)
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散化消除;一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。
8.關(guān)于資本成本的用途，下列說法正確的有( )。
A、項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)
B、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中，要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
C、營(yíng)運(yùn)資本投資和長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)不同，但資本成本相同
D、公司在籌資活動(dòng)中尋求資本成本最小化，在投資活動(dòng)中力求項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值化
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核資本成本概述。營(yíng)運(yùn)資本投資和長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)不同，其資本成本也不同。
9.關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列說法正確的有( )。
A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響整個(gè)資本市場(chǎng)
B、不管投資多樣化有多充分，都不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
C、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資分散化減少，但不能消除
D、一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小
【正確答案】 AB
【答案解析】本題考核投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散化消除;一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。
10.下列有關(guān)資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的說法中，正確的有( )。
A、資本市場(chǎng)線的橫軸表示標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場(chǎng)線的橫軸表示β系數(shù)
B、資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線在縱軸上的截距都是無風(fēng)險(xiǎn)利率
C、資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的斜率都是“市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率”
D、資本市場(chǎng)線只適用于有效證券組合;而證券市場(chǎng)線適用于所有單個(gè)證券和證券組合
【正確答案】 ABD
【答案解析】本題考核資本資產(chǎn)定價(jià)模型。資本市場(chǎng)線的斜率為“市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差”。
11.關(guān)于連續(xù)付息債券的價(jià)值與到期時(shí)間的關(guān)系，下列說法正確的有( )。
A、溢價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值
B、折價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)式上升，在兩個(gè)付息日之間債券價(jià)值不斷上升，付息日割息后債券價(jià)值下降，至到期日債券價(jià)值等于面值
C、平價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值
D、平價(jià)發(fā)行的債券，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)
【正確答案】 AC
【答案解析】本題考核債券的概念和價(jià)值。連續(xù)付息債券，債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短“逐漸”變動(dòng)，到期日價(jià)值等于面值。隨著到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸下降，折價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸上升，平價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值不變。
12.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟的有( )。
A、生產(chǎn)量預(yù)測(cè)
B、估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債
C、估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余
D、估計(jì)所需融資
【正確答案】BCD
【答案解析】本題考核財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的意義、目的和步驟。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基本步驟如下：(1)銷售預(yù)測(cè);(2)估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債;(3)估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余;(4)估計(jì)所需融資。
13.營(yíng)運(yùn)能力比率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的財(cái)務(wù)比率，常見的營(yíng)運(yùn)能力比率有( )。
A、存貨周轉(zhuǎn)率
B、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率
C、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核營(yíng)運(yùn)能力的比率，常見的營(yíng)運(yùn)能力比率有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
14.“利息保障倍數(shù)=(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用”，其中分子的“利息費(fèi)用”包括的內(nèi)容有( )。
A、計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用
B、計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費(fèi)用化部分
C、本期發(fā)生的資本化利息
D、以前各期累計(jì)發(fā)生的資本化利息
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核長(zhǎng)期償債能力比率。分子的“利息費(fèi)用”是指本期的全部費(fèi)用化利息，包括計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費(fèi)用化部分。分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，包括計(jì)入利潤(rùn)表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表股東資產(chǎn)等成本的資本化利息。