一、單項選擇題
1.下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是( )。(2012年)
A.因素分解的關(guān)聯(lián)性
B.順序替代的連環(huán)性
C.分析結(jié)果的準確性
D.因素替代的順序性
【答案】C
【解析】采用因素分析法時，必須注意以下問題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性;(2)因素替代的順序性;(3)順序替代的連環(huán)性;(4)計算結(jié)果的假定性。
2.我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是( )。(2012年)
A.資源原則
B.強制原則
C.不定期披露原則
D.強制與自愿相結(jié)合原則
【答案】D
【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則。所以選項D正確。
3.下列各項財務指標中，能夠提示公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是( )(2011年)
A.市凈率
B.股利支付率
C.每股市價
D.每股凈資產(chǎn)【答案】B
【解析】股利支付率=股利支付額/凈利潤：每股股利/每股收益。
4.下列各項財務指標中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風險的是( )(2011年)
A.市盈率
B.每股收益
C.銷售凈利率
D.每股凈資產(chǎn)【答案】A
【解析】一方面，市盈率越高，意昧著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資與該股票的風險越小。
5.下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是( )。(2010年)
A.發(fā)行認股權(quán)證
B.發(fā)行短期融資券
C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券
D.授予管理層股份期權(quán)
【答案】B
【解析】此題考核的是稀釋性潛在普通股。會稀釋公司每股收益的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。因此本題的正確答案是選項B。
6.在上市公司杜邦財務分析體系中，有綜合性的財務指標是( )。(2010年)
A.營業(yè)凈利率
B.凈資產(chǎn)收益率
C.總資產(chǎn)凈利率
D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【答案】B
【解析】此題考核的是杜邦分析法的財務指標。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點。
7.下列綜合績效評價指標中，屬于財務績效定量評價指標的是( )。(2010年)
A.獲利能力評價指標
B.戰(zhàn)略管理評價指標
C.經(jīng)營決策評價指標
D.風險控制評價指標
【答案】A
【解析】此題考核的是綜合績效評價指標。財務績效定量評價指標由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務風險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構(gòu)成。因此本題的正確答案是選項A，而選項B、C、D均屬于管理定性評價指標。
8.下列指標中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變動的是( )。(2009年)
A.產(chǎn)權(quán)比率
B.資產(chǎn)負債率
C.利息保障倍數(shù)
D.權(quán)益乘數(shù)【答案】C
【解析】利息保障倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息費用，該指標越大，說明企業(yè)償債能力越強。其他三個指標均為指標越高，償債能力越弱的指標。
9.某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為( )。(2009年)
A.上升
B.下降
C.不變
D.無法確定
【答案】B
【解析】凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，因為資產(chǎn)負債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變。2007年的凈資產(chǎn)收益率=7%×2×權(quán)益乘數(shù)=t4%×權(quán)益乘數(shù);2008年的凈資產(chǎn)收益率=8%×l.5×權(quán)益乘數(shù)=12%×權(quán)益乘數(shù)。所以2008年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。
10.下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的是( )。(2008年)
A.應收賬款
B.預付賬款
C.應收票據(jù)
D.貨幣資金
【答案】B
【解析】所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。
11.下列各項中，不屬于財務業(yè)績定量評價指標的是( )。(2008年)
A.獲利能力
B.資產(chǎn)質(zhì)量指標
C.經(jīng)營增長指標
D.人力資源指標
【答案】D
【解析】財務業(yè)績定量評價指標由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務風險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構(gòu)成。
12.在下列各項指標中，其算式的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)的是( )。(2007年)
A.資本保值增值率
B.技術(shù)投入比率
C.總資產(chǎn)增長率
D.資本積累率
【答案】B
【解析】資本保值增值率是剔除客觀因素后的年末所有者權(quán)益與年初所有者權(quán)益的比，總資產(chǎn)增長率是總資產(chǎn)增長額和年初總資產(chǎn)的比，資本積累率是本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比，技術(shù)投入比率是本年科技支出合計與本年營業(yè)收入凈額的比。因此只有技術(shù)投入比率的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)。
13.在下列財務業(yè)績評價指標中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標的是( )。(2007年)
A.營業(yè)利潤增長率
B.總資產(chǎn)報酬率
C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D.資本保值增值率
【答案】B
【解析】財務業(yè)績評價指標中，企業(yè)獲利能力的基本指標包括凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。選項A屬于修正指標，選項C屬于資產(chǎn)質(zhì)量狀況指標，選項D屬于經(jīng)營增長狀況指標。
14.在下列財務分析主體中，必須對企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是( )。(2006年)
A.短期投資者
B.企業(yè)債權(quán)人
C.企業(yè)經(jīng)營者
D.稅務機關(guān)【答案】C
【解析】為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。
15.在下列各項指標中，能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是( )(2006年)
A.現(xiàn)金流動負債比率
B.資產(chǎn)負債率
C.流動比率
D.速動比率
【答案】A
【解析】現(xiàn)金流動負債比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考察。
16.在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達式中，正確的是( )。(2006年)
A.資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
B.資產(chǎn)負債率一權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
C.資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
D.資產(chǎn)負債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
【答案】C
【解析】資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/資產(chǎn)總額。所以，資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=(負債總額/資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額/權(quán)益總額)=負債總額/權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。
17.如果流動負債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結(jié)果是( )(2005年)
A.營運資金減少
B.營運資金增加
C.流動比率降低
D.流動比率提高
【答案】D
【解析】營運資金是絕對數(shù)指標，營運資金等于流動資產(chǎn)減流動負債，以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會使流動資產(chǎn)、流動負債都減少，不會影響營運資金。流動負債小于流動資產(chǎn)，所以原有流動比率大于l，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會使流動比率分子分母都變小，但分子原有基礎大，所以變小幅度小，所以流動比率提高。例如原有流動資產(chǎn)是300萬元，流動負債是200萬元，即流動比率是1.5，期末以現(xiàn)金100萬元償付一筆短期借款，則流動資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動負債變?yōu)?00萬元，所以流動比率變?yōu)?(增大)。原營運資金=300-200=100萬元，變化后的營運資金=200-100=100萬元(不變)。
二、多項選擇題
1.股利發(fā)放率是上市公司財務分析的重要指標，下列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有( )。(2012年)
A.可以評價公司的股利分配政策
B.反映每股股利與每股收益之間的關(guān)系
C.股利發(fā)放率越高，盈利能力越強
D.是每股股利與每股凈資產(chǎn)之間的比率
【答案】AB
【解析】反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個重要指標是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當期的每股收益之比。借助于該指標，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。2.下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應當考慮的潛在普通股有( )。(2011年)
A.認股權(quán)證
B.股份期權(quán)
C.公司債券
D.可轉(zhuǎn)換公司債券
【答案】ABD
【解析】稀釋性潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。
3.上市公司年度報告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有( )。(2010年)
A.對報告期間經(jīng)濟狀況的評價分析
B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷
C.注冊會計師審計意見
D.對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示
【答案】ABD
【解析】此題考核的知識點“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容。管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務報表中所描述的財務狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險的不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預期。因此，本題的正確答案是選項A、B、D。
4.計算下列各項指標時，其分母需要采用平均數(shù)的有( )。(2008年)
A.基本每股收益
B.應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
C.總資產(chǎn)報酬率
D.應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
答案】ABC
【解析】對于比率指標，當分子、分母一個是時期指標，另一個是時點指標時，為了計算El徑的一致性，應把取自資產(chǎn)負債表的時點指標取平均數(shù)。本題需要注意，題目說的是“其分母需要采用平均數(shù)”，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應收賬款余額×365/營業(yè)收入，所以其分母不是平均數(shù)。
5.企業(yè)計算稀釋每股收益時，應當考慮的稀釋性潛在的普通股包括( )。(2007年)
A.股票期權(quán)
B.認股權(quán)證
C.可轉(zhuǎn)換公司債券
D.不可轉(zhuǎn)換公司債券
【答案】ABC
【解析】稀釋性潛在普通股，是指假設當前轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括：可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證、股票期權(quán)。
三、判斷題
1.在財務分析中，企業(yè)經(jīng)營者應對企業(yè)財務狀況進行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。( )(2012年)
【答案】√
【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。
2.通過橫向和縱向?qū)Ρ?，每股凈資產(chǎn)指標可以作為衡量上市公司股票投資價值的依據(jù)之一。( )(2011年)
【答案】√
【解析】利用每股凈資產(chǎn)指標進行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值。
3.上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈利的重要因素。 ( )(2010年)
【答案】√
【解析】此題主要考核市盈率的影響因素。影響企業(yè)股票市盈率的因素有：(1)上市公司盈利能力的成長性;(2)投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性;(3)市盈率也受到利率水平變動的影響。
4.財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。( )(2010年)
【答案】√
【解析】此題考核的知識點是效率比率。效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。因此本題的說法是正確的。
5.負債比率越高，則權(quán)益乘數(shù)越低，財務風險越大。( )(2009年)
【答案】×
【解析】因為：權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)，所以負債比率越高，權(quán)益乘數(shù)越大，財務 風險越大。 四、計算分析題
1.D公司為一家上市公司，已公布的公司2010年財務報告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4.8%.較2009年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注。為此，某財務分析師詳細搜集了D公司2009年和2010年的有關(guān)財務指標，如下表所示：
相關(guān)財務指標
要求：
(1)計算D公司2009年與凈資產(chǎn)收益率。
(2)計算D公司2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。
(3)利用因素分析法依次測算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。(2011年)
【答案】
(1)2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%
(2)2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-l2.96%=-8.16%
(3)2009年凈資產(chǎn)收益率：l2%×0.6×1.8=12.96%
①替代銷售凈利率：8%×0.6×1.8=8.64%②替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：8%×0.3×1.8=4.32%③替代權(quán)益乘數(shù)：8%×0.3×2=4.8%④銷售凈利率變動影響：②-①=8.64%-12.96%=-4.32%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動影響：③-②=4.32%-8.64%=-4.32%
權(quán)益乘數(shù)變動影響：④-③=4.8%-4.32%=0.48%
或：銷售凈利率的影響：(8%-l2%)×0.6×1.8=-4.32%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%
權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×(2-1.8)=0.48% 五、綜合分析題
1.E公司為一家上市公司，為了適應外部環(huán)境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調(diào)整，董事會召開了專門會議，要求財務部對財務狀況和經(jīng)營成果進行分析，相關(guān)資料如下：
資料一：公司有關(guān)的財務資料如表1、表2所示：
表1財務狀況有關(guān)資料
單位：萬元
項目2010年12月31日2011年12月31日
股本(每股面值l元)600011800
資本公積60008200
留存收益3800040000
股東權(quán)益合計5000060000
負債合計9000090000
負債和股東權(quán)益合計140000150000
表2經(jīng)營成果有關(guān)資料
單位：萬元
項目2009年2010年2011年
營業(yè)收入12000094000112000
息稅前利潤72009000
利息費用36003600
稅前利潤36005400
所得稅9001350
凈利潤600027004050
現(xiàn)金股利120012001200
說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標平均值：資產(chǎn)負債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。
資料三：201 1年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎，每10股送3股工商，注冊登記變更 后公司總股本為7800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬股。
資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元，董事王某建議，
改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。
要求：
(1)計算E公司2011年的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。
(2)計算E公司在2010年末息稅前利潤為7200萬元時的財務杠桿系數(shù)。
(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。
(4)E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪一
種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股價可能會產(chǎn)生什么影響?(2012年)
【答案】
(1)201 1年資產(chǎn)負債率=90000/150000=60 1 1年權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5
201 1年利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5
2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/[(140000+ 150000)/2]：0.77
201 1年基本每股收益=4050/(6000+6000×3/10+4000×6/t2)=0.41(元/股)
(2)財務杠桿系數(shù)=7200/(7200—3600)=2 (3)不合理。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為40%，而E公司已達到60%，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3
倍，而E公司只有2.5倍，這反映了E公司的償債能力較差，如果再發(fā)行公司債券，會進一步提高資產(chǎn)負債率，這會加大E公司的財務風險。
(4)公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是固定
股利政策。停發(fā)現(xiàn)金股利可能導致股價下跌(或：可能對股價不利，或：公司價值下降)。
2.F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：
資料一：
(1)2008年度的營業(yè)收入(銷售收入)為10000萬元。2009年的目標營業(yè)收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
(2)2008年度相關(guān)財務指標數(shù)據(jù)如表l所示：
說明：上表中用“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：2009年年初該公司以970元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元、3年期、票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為6%，發(fā)行費率忽略不計。
要求：
(1)根據(jù)資料一計算或確定以下指標：
①計算2008年的凈利潤;
②確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);
③確定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);
④計算2009年預計留存收益;
⑤按銷售百分比法預測該公司2009年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);、
⑥計算該公司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。
(2)新發(fā)行公司債券的資本成本。(一般模式)(2009年改編)
【答案】
(1)①2008年的凈利潤=10000×15%=1500(萬元)
②A=1500(萬元)，B=2000(萬元)，C=4000(萬元)，D=2000(萬元)，E=2000(萬元)
【解析】
應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(年初應收賬款+年末應收賬款)/2]
8=10000/[(1000+A)/2]，所以A=1500萬元
存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]5=10000/[(2000+B)/2]，所以B=2000萬元
C=10000-500-l000-2000-1500-1000=
4000(萬元)因為資產(chǎn)負債率為50%，所以：負債總額=所有者權(quán)益總額=5000萬元
所以：D=5000-1500-1500=2000(萬元) E=5000-2750-250=2000(萬元)
③P=20%，G=45%
④2009年預計留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(萬元)
⑤2009年需要增加的資金數(shù)額=10000×(45%-20%)=2500(萬元)
⑥2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)=2500-2000=500(萬元)
(2)新發(fā)行公司債券的資本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%
1.下列各項中，不屬于財務分析中因素分析法特征的是( )。(2012年)
A.因素分解的關(guān)聯(lián)性
B.順序替代的連環(huán)性
C.分析結(jié)果的準確性
D.因素替代的順序性
【答案】C
【解析】采用因素分析法時，必須注意以下問題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性;(2)因素替代的順序性;(3)順序替代的連環(huán)性;(4)計算結(jié)果的假定性。
2.我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是( )。(2012年)
A.資源原則
B.強制原則
C.不定期披露原則
D.強制與自愿相結(jié)合原則
【答案】D
【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則。所以選項D正確。
3.下列各項財務指標中，能夠提示公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是( )(2011年)
A.市凈率
B.股利支付率
C.每股市價
D.每股凈資產(chǎn)【答案】B
【解析】股利支付率=股利支付額/凈利潤：每股股利/每股收益。
4.下列各項財務指標中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風險的是( )(2011年)
A.市盈率
B.每股收益
C.銷售凈利率
D.每股凈資產(chǎn)【答案】A
【解析】一方面，市盈率越高，意昧著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資與該股票的風險越小。
5.下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是( )。(2010年)
A.發(fā)行認股權(quán)證
B.發(fā)行短期融資券
C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券
D.授予管理層股份期權(quán)
【答案】B
【解析】此題考核的是稀釋性潛在普通股。會稀釋公司每股收益的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。因此本題的正確答案是選項B。
6.在上市公司杜邦財務分析體系中，有綜合性的財務指標是( )。(2010年)
A.營業(yè)凈利率
B.凈資產(chǎn)收益率
C.總資產(chǎn)凈利率
D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【答案】B
【解析】此題考核的是杜邦分析法的財務指標。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點。
7.下列綜合績效評價指標中，屬于財務績效定量評價指標的是( )。(2010年)
A.獲利能力評價指標
B.戰(zhàn)略管理評價指標
C.經(jīng)營決策評價指標
D.風險控制評價指標
【答案】A
【解析】此題考核的是綜合績效評價指標。財務績效定量評價指標由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務風險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構(gòu)成。因此本題的正確答案是選項A，而選項B、C、D均屬于管理定性評價指標。
8.下列指標中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變動的是( )。(2009年)
A.產(chǎn)權(quán)比率
B.資產(chǎn)負債率
C.利息保障倍數(shù)
D.權(quán)益乘數(shù)【答案】C
【解析】利息保障倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息費用，該指標越大，說明企業(yè)償債能力越強。其他三個指標均為指標越高，償債能力越弱的指標。
9.某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為( )。(2009年)
A.上升
B.下降
C.不變
D.無法確定
【答案】B
【解析】凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，因為資產(chǎn)負債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變。2007年的凈資產(chǎn)收益率=7%×2×權(quán)益乘數(shù)=t4%×權(quán)益乘數(shù);2008年的凈資產(chǎn)收益率=8%×l.5×權(quán)益乘數(shù)=12%×權(quán)益乘數(shù)。所以2008年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。
10.下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的是( )。(2008年)
A.應收賬款
B.預付賬款
C.應收票據(jù)
D.貨幣資金
【答案】B
【解析】所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。
11.下列各項中，不屬于財務業(yè)績定量評價指標的是( )。(2008年)
A.獲利能力
B.資產(chǎn)質(zhì)量指標
C.經(jīng)營增長指標
D.人力資源指標
【答案】D
【解析】財務業(yè)績定量評價指標由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務風險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構(gòu)成。
12.在下列各項指標中，其算式的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)的是( )。(2007年)
A.資本保值增值率
B.技術(shù)投入比率
C.總資產(chǎn)增長率
D.資本積累率
【答案】B
【解析】資本保值增值率是剔除客觀因素后的年末所有者權(quán)益與年初所有者權(quán)益的比，總資產(chǎn)增長率是總資產(chǎn)增長額和年初總資產(chǎn)的比，資本積累率是本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比，技術(shù)投入比率是本年科技支出合計與本年營業(yè)收入凈額的比。因此只有技術(shù)投入比率的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)。
13.在下列財務業(yè)績評價指標中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標的是( )。(2007年)
A.營業(yè)利潤增長率
B.總資產(chǎn)報酬率
C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D.資本保值增值率
【答案】B
【解析】財務業(yè)績評價指標中，企業(yè)獲利能力的基本指標包括凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。選項A屬于修正指標，選項C屬于資產(chǎn)質(zhì)量狀況指標，選項D屬于經(jīng)營增長狀況指標。
14.在下列財務分析主體中，必須對企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是( )。(2006年)
A.短期投資者
B.企業(yè)債權(quán)人
C.企業(yè)經(jīng)營者
D.稅務機關(guān)【答案】C
【解析】為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。
15.在下列各項指標中，能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是( )(2006年)
A.現(xiàn)金流動負債比率
B.資產(chǎn)負債率
C.流動比率
D.速動比率
【答案】A
【解析】現(xiàn)金流動負債比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考察。
16.在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達式中，正確的是( )。(2006年)
A.資產(chǎn)負債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
B.資產(chǎn)負債率一權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
C.資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
D.資產(chǎn)負債率÷權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率
【答案】C
【解析】資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/資產(chǎn)總額。所以，資產(chǎn)負債率×權(quán)益乘數(shù)=(負債總額/資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額/權(quán)益總額)=負債總額/權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。
17.如果流動負債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結(jié)果是( )(2005年)
A.營運資金減少
B.營運資金增加
C.流動比率降低
D.流動比率提高
【答案】D
【解析】營運資金是絕對數(shù)指標，營運資金等于流動資產(chǎn)減流動負債，以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會使流動資產(chǎn)、流動負債都減少，不會影響營運資金。流動負債小于流動資產(chǎn)，所以原有流動比率大于l，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會使流動比率分子分母都變小，但分子原有基礎大，所以變小幅度小，所以流動比率提高。例如原有流動資產(chǎn)是300萬元，流動負債是200萬元，即流動比率是1.5，期末以現(xiàn)金100萬元償付一筆短期借款，則流動資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動負債變?yōu)?00萬元，所以流動比率變?yōu)?(增大)。原營運資金=300-200=100萬元，變化后的營運資金=200-100=100萬元(不變)。
二、多項選擇題
1.股利發(fā)放率是上市公司財務分析的重要指標，下列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有( )。(2012年)
A.可以評價公司的股利分配政策
B.反映每股股利與每股收益之間的關(guān)系
C.股利發(fā)放率越高，盈利能力越強
D.是每股股利與每股凈資產(chǎn)之間的比率
【答案】AB
【解析】反映每股股利和每股收益之間關(guān)系的一個重要指標是股利發(fā)放率，即每股股利分配額與當期的每股收益之比。借助于該指標，投資者可以了解一家上市公司的股利發(fā)放政策。2.下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應當考慮的潛在普通股有( )。(2011年)
A.認股權(quán)證
B.股份期權(quán)
C.公司債券
D.可轉(zhuǎn)換公司債券
【答案】ABD
【解析】稀釋性潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。
3.上市公司年度報告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有( )。(2010年)
A.對報告期間經(jīng)濟狀況的評價分析
B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷
C.注冊會計師審計意見
D.對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示
【答案】ABD
【解析】此題考核的知識點“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容。管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務報表中所描述的財務狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險的不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預期。因此，本題的正確答案是選項A、B、D。
4.計算下列各項指標時，其分母需要采用平均數(shù)的有( )。(2008年)
A.基本每股收益
B.應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
C.總資產(chǎn)報酬率
D.應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
答案】ABC
【解析】對于比率指標，當分子、分母一個是時期指標，另一個是時點指標時，為了計算El徑的一致性，應把取自資產(chǎn)負債表的時點指標取平均數(shù)。本題需要注意，題目說的是“其分母需要采用平均數(shù)”，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應收賬款余額×365/營業(yè)收入，所以其分母不是平均數(shù)。
5.企業(yè)計算稀釋每股收益時，應當考慮的稀釋性潛在的普通股包括( )。(2007年)
A.股票期權(quán)
B.認股權(quán)證
C.可轉(zhuǎn)換公司債券
D.不可轉(zhuǎn)換公司債券
【答案】ABC
【解析】稀釋性潛在普通股，是指假設當前轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括：可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證、股票期權(quán)。
三、判斷題
1.在財務分析中，企業(yè)經(jīng)營者應對企業(yè)財務狀況進行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。( )(2012年)
【答案】√
【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。
2.通過橫向和縱向?qū)Ρ?，每股凈資產(chǎn)指標可以作為衡量上市公司股票投資價值的依據(jù)之一。( )(2011年)
【答案】√
【解析】利用每股凈資產(chǎn)指標進行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值。
3.上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈利的重要因素。 ( )(2010年)
【答案】√
【解析】此題主要考核市盈率的影響因素。影響企業(yè)股票市盈率的因素有：(1)上市公司盈利能力的成長性;(2)投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性;(3)市盈率也受到利率水平變動的影響。
4.財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。( )(2010年)
【答案】√
【解析】此題考核的知識點是效率比率。效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。因此本題的說法是正確的。
5.負債比率越高，則權(quán)益乘數(shù)越低，財務風險越大。( )(2009年)
【答案】×
【解析】因為：權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)，所以負債比率越高，權(quán)益乘數(shù)越大，財務 風險越大。 四、計算分析題
1.D公司為一家上市公司，已公布的公司2010年財務報告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4.8%.較2009年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注。為此，某財務分析師詳細搜集了D公司2009年和2010年的有關(guān)財務指標，如下表所示：
相關(guān)財務指標
要求：
(1)計算D公司2009年與凈資產(chǎn)收益率。
(2)計算D公司2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。
(3)利用因素分析法依次測算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。(2011年)
【答案】
(1)2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%
(2)2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-l2.96%=-8.16%
(3)2009年凈資產(chǎn)收益率：l2%×0.6×1.8=12.96%
①替代銷售凈利率：8%×0.6×1.8=8.64%②替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：8%×0.3×1.8=4.32%③替代權(quán)益乘數(shù)：8%×0.3×2=4.8%④銷售凈利率變動影響：②-①=8.64%-12.96%=-4.32%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動影響：③-②=4.32%-8.64%=-4.32%
權(quán)益乘數(shù)變動影響：④-③=4.8%-4.32%=0.48%
或：銷售凈利率的影響：(8%-l2%)×0.6×1.8=-4.32%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%
權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×(2-1.8)=0.48% 五、綜合分析題
1.E公司為一家上市公司，為了適應外部環(huán)境變化，擬對當前的財務政策進行評估和調(diào)整，董事會召開了專門會議，要求財務部對財務狀況和經(jīng)營成果進行分析，相關(guān)資料如下：
資料一：公司有關(guān)的財務資料如表1、表2所示：
表1財務狀況有關(guān)資料
單位：萬元
項目2010年12月31日2011年12月31日
股本(每股面值l元)600011800
資本公積60008200
留存收益3800040000
股東權(quán)益合計5000060000
負債合計9000090000
負債和股東權(quán)益合計140000150000
表2經(jīng)營成果有關(guān)資料
單位：萬元
項目2009年2010年2011年
營業(yè)收入12000094000112000
息稅前利潤72009000
利息費用36003600
稅前利潤36005400
所得稅9001350
凈利潤600027004050
現(xiàn)金股利120012001200
說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標平均值：資產(chǎn)負債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。
資料三：201 1年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎，每10股送3股工商，注冊登記變更 后公司總股本為7800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬股。
資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元，董事王某建議，
改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。
要求：
(1)計算E公司2011年的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。
(2)計算E公司在2010年末息稅前利潤為7200萬元時的財務杠桿系數(shù)。
(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。
(4)E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪一
種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對公司股價可能會產(chǎn)生什么影響?(2012年)
【答案】
(1)201 1年資產(chǎn)負債率=90000/150000=60 1 1年權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5
201 1年利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5
2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/[(140000+ 150000)/2]：0.77
201 1年基本每股收益=4050/(6000+6000×3/10+4000×6/t2)=0.41(元/股)
(2)財務杠桿系數(shù)=7200/(7200—3600)=2 (3)不合理。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為40%，而E公司已達到60%，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3
倍，而E公司只有2.5倍，這反映了E公司的償債能力較差，如果再發(fā)行公司債券，會進一步提高資產(chǎn)負債率，這會加大E公司的財務風險。
(4)公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是固定
股利政策。停發(fā)現(xiàn)金股利可能導致股價下跌(或：可能對股價不利，或：公司價值下降)。
2.F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：
資料一：
(1)2008年度的營業(yè)收入(銷售收入)為10000萬元。2009年的目標營業(yè)收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
(2)2008年度相關(guān)財務指標數(shù)據(jù)如表l所示：
說明：上表中用“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：2009年年初該公司以970元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元、3年期、票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為6%，發(fā)行費率忽略不計。
要求：
(1)根據(jù)資料一計算或確定以下指標：
①計算2008年的凈利潤;
②確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);
③確定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);
④計算2009年預計留存收益;
⑤按銷售百分比法預測該公司2009年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);、
⑥計算該公司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。
(2)新發(fā)行公司債券的資本成本。(一般模式)(2009年改編)
【答案】
(1)①2008年的凈利潤=10000×15%=1500(萬元)
②A=1500(萬元)，B=2000(萬元)，C=4000(萬元)，D=2000(萬元)，E=2000(萬元)
【解析】
應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(年初應收賬款+年末應收賬款)/2]
8=10000/[(1000+A)/2]，所以A=1500萬元
存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]5=10000/[(2000+B)/2]，所以B=2000萬元
C=10000-500-l000-2000-1500-1000=
4000(萬元)因為資產(chǎn)負債率為50%，所以：負債總額=所有者權(quán)益總額=5000萬元
所以：D=5000-1500-1500=2000(萬元) E=5000-2750-250=2000(萬元)
③P=20%，G=45%
④2009年預計留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(萬元)
⑤2009年需要增加的資金數(shù)額=10000×(45%-20%)=2500(萬元)
⑥2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)=2500-2000=500(萬元)
(2)新發(fā)行公司債券的資本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%