—、單項選擇題（本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案。）
1、關于有效資本市場的下列說法中，不正確的是( )。
A．如果市場是有效的，所有資產(chǎn)的定價都是合理的
B．如果市場是有效的，關于某一股票的所有信息都及時地反映在它的現(xiàn)行市價中
C．如果市場不是很有效，有些資產(chǎn)的價格不能反映其公平價值
D．市場的有效性對于任何投資者都是完全相同的
2、 (3值的關鍵驅動因素不包括( )。
A．經(jīng)營杠桿
B．財務杠桿
C．收益的周期性
D．市場風險
3、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，巳知該產(chǎn)品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為( )。
A．60%和50%
B．40%和50%
C．40%和60%
D．60%和40%
4、某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若今年保持可持續(xù)增長，預計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為( )。
A．46.08%
B．72.73%
C．24.79%
D．53.92%
5、某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸額為500萬元，借款利率是9%,費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的費和利息分別為( )萬元。
A．1.25和31.5
B．0.9和31.5
C．0.9和26.25
D．1.25和26.25
6、下列有關項目系統(tǒng)風險估計的可比公司法的表述中，正確的是( )。
A．根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值不含財務杠桿
B．β是假設全部用權益資本融資的貝塔值，此時包含財務風險
C．根據(jù)可比企業(yè)的資本結構調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”
D．如果使用股權現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率
7、某公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時，產(chǎn)品工時標準為5小時/件；支付固定制造費用4500元，固定制造費用標準成本為9元/件；固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是( )。
A．固定制造費用耗費差異為300元
B．固定制造費用能量差異為一8000元
C．固定制造費用閑置能量差異為300元
D．固定制造費用效率差異為9000元
8、有一標的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權，標的股票執(zhí)行價格為25元，1年后到期，期權價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是( )。
A．空頭期權到期日價值為一5元
B．多頭期權到期日價值5元
C．買方期權凈損益為3元
D．賣方期權凈損益為一2元
9、某公司的內(nèi)含增長率為15%,當年的實際增長率為13%,則表明( )。
A．外部融資銷售增長比大于零
B．外部融資銷售增長比等于零
C．外部融資銷售增長比大于1
D．外部融資銷售增長比小于零
10、下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是( )。
A．半變動成本可分解為固定成本和變動成本
B．延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本
C．階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本
D．為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本 11、 甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預計凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當年5月31日。該公司期望發(fā)行股票后市盈率達到30，則采用市盈率法確定的股票發(fā)行價為( )元/股。（每股收益采用加權平均法確定）
A．16.2
B．17.38
C．14
D．21
12、 某企業(yè)全年耗用A材料2400噸，每次的訂貨成本為1600元，每噸材料年儲存成本12元，則經(jīng)濟訂貨批量下對應的每年訂貨次數(shù)為( )次。
A．12
B．6
C．3
D．4
13、 在利用存貨模式進行佳現(xiàn)金持有量決策時，已知佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是( )。
A．全年持有現(xiàn)金的機會成本為4%
B．假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變
C．佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關總成本為4000元
D．按照佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機會成本為2000元
14、 某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，該項借款的有效年利率為( )。
A．15.38%
B．13.64%
C．8.8%
D．12%
15、 下列關于全面預算編制方法的說法中，不正確的是( )。
A．增量預算法又稱調(diào)整預算法
B．增量預算法可以調(diào)動各部門達成預算目標的積極性
C．零基預算法主要用于銷售費用、管理費用等預算的編制
D．應用零基預算法編制費用預算，不受前期費用項目和費用水平的制約，可以調(diào)動各部門降低費用的積極性
16、 下列關于營運資本的說法中，不正確的是( )。
A．營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產(chǎn)的部分
B．營運資本可以理解為是長期籌資凈值
C．營運資本=長期資產(chǎn)一長期籌資
D．經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)一經(jīng)營性流動負債
17、 甲公司2013年的銷售凈利率比2012年提高10%,總資產(chǎn)周轉率降低5%,權益乘數(shù)提高4%,那么甲公司2013年的權益凈利率比2012年( )。
A．提高9%
B．降低8.68%
C．降低9%
D．提高8.68%
18、 甲產(chǎn)品生產(chǎn)需經(jīng)過兩道工序進行，第一道工序定額工時4小時，第二道工序定額工時6小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為60件，在第二道工序的在產(chǎn)品為30件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為( )件。
A．33
B．36
C．30
D．42
19、 某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.1元和11元，現(xiàn)擬實施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為( )元。
A．1和10
B．1.1和11
C．0.9和9
D．1和11
20、 下列關于股利分配政策的表述中，不正確的是( )。
A．剩余股利政策要求保持佳資本結構，是指利潤分配后形成的資本結構符合既定目標
B．固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本
C．低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東
D．低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性
21、 下列各項中，不屬于企業(yè)為盡量爭取按期收回款項采取的措施是( )。
A．對應收賬款回收情況的監(jiān)督
B．對壞賬損失的事先準備
C．對收賬人員的培訓
D．制定適當?shù)氖召~政策
22、 A公司2009年稅前經(jīng)營利潤為3000萬元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加30萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加420萬元，經(jīng)營流動負債增加90萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營長期負債增加120萬元，利息100萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，則股權現(xiàn)金流量為( )萬元。
A．1062
B．1286
C．1547
D．1486
23、 在利率和計息期相同的條件下，下列公式中，正確的是( )。
A．普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1
B．普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C．普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1
D．普通年金終值系數(shù)×預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1
24、 某產(chǎn)品的變動制造費用標準成本為：工時消耗4小時，每小時分配率6元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品300件，實際使用工時1500小時，實際發(fā)生變動制造費用12000元。則變動制造費用效率差異為( )元。
A．1800
B．1650
C．1440
D．1760
25、 在以下各種成本計算方法中，產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的是( )。
A．平行結轉分步法
B．逐步結轉分步法
C．分批法
D．品種法 二、多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。）
26、 在其他因素不變的情況下，下列關于影響期權價值因素的表述中，不正確的有( )。
A．在期權價值大于0的情況下，隨著股票價格的上升，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值下降
B．到期時間越長會使期權價值越大
C．無風險利率越高，看漲期權的價格越高，看跌期權的價格越低
D．看漲期權價值與預期紅利大小呈正方向變動，而看跌期權與預期紅利大小呈反方向變動
27、 配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不正確的有( )。
A．配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定
B．配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富
C．配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格
D．配股權價值等于配股后股票價格減配股價格
28、 下列關于可轉換債券的說法中，正確的有( )。
A．贖回價格一般高于可轉換債券的賬面價值，兩者差額隨到期日的臨近而減少
B．制定回售條款的目的是保護債權人利益，吸引投資者
C．設置強制性轉換條款，在于保證可轉換債券順利地轉換成股票
D．贖回期結束之后，即進人不可贖回期
29、 短期負債籌資的特點包括( )。
A．籌資成本較低
B．籌資富有彈性
C．籌資風險較低
D．籌資速度快
30、 下列關于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有( )。
A．企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和
B．企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格
C．企業(yè)的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和
D．企業(yè)的股權價值等于少數(shù)股權價值和控股權價值之和
31、 甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權資本成本為12%。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5.5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有( )。
A．無負債企業(yè)的股權資本成本為8%
B．交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10.5%
C．交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%
D．交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%
32、 下列關于協(xié)方差和相關^數(shù)的說法中，正確的有( )。
A．如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0
B．相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長
C．如果相關系數(shù)為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險
D．證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
33、 某公司甲部門的收入為30000元，變動成本為20000元，可控固定成本為1500元，不可控固定成本為2000元，公司管理費用為1000元，則下列說法正確的有( )。
A．邊際貢獻為10000元
B．部門可控邊際貢獻為8500元
C．部門稅前經(jīng)營利潤為6500元
D．部門稅前經(jīng)營利潤為5500元
34、 某公司2010年末的流動負債為300萬元，流動資產(chǎn)為700萬元，2009年末的流動資產(chǎn)為610萬元，流動負債為220萬元，則下列說法正確的有( )。
A．2009年的營運資本配置比率為64%
B．2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了
C．2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了
D．2010年末長期資產(chǎn)比長期資本多400萬元
35、 下列關于投資中心業(yè)績評價指標的說法中，不正確的有( )。
A．部門投資報酬率指標會導致部門經(jīng)理放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，傷害公司的整體利益
B．部門經(jīng)濟增加值旨在設定部門投資的必要報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益
C．部門剩余收益業(yè)績評價旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富大化
D．部門剩余收益通常使用部門稅前經(jīng)營利潤和要求的稅前報酬率計算，而部門經(jīng)濟增加值使用部門調(diào)整后稅前經(jīng)營利潤和加權平均稅前資本成本計算 三、計算分析題（本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，高得分為8分；如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題高得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題高得分為45分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
36、甲公司2012年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為12000萬元，其中凈負債為2000萬元。2012年的銷售收入為48000萬元，銷售凈利率為20%,股利支付率為80%。2013年的計劃銷售增長率為30%。
要求：
(1)計算2012年的可持續(xù)增長率；
(2)計算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)和利潤留存率比率不變的情況下，2013年的凈財務杠桿（計算結果四舍五人保留四位小數(shù)）以及權益凈利率；（時點指標按照年末數(shù)計算，下同）
(3)計算在不增發(fā)和回購股票，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)、利潤留存率比率不變的情況下，2013年的銷售凈利率應該達到多少；
(4)計算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)不變的情況下，2013年的利潤留存率應該達到多少；
(5)計算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、利潤留存率、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)不變的情況下，2013年的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)應該達到多少；
(6)計算在銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)、利潤留存率比率不變的情況下，2013年應該增發(fā)多少金額的新股？
37、A公司年銷售額為90000萬元，變動成本率為60%,全部固定成本和費用為1800萬元，長期債務賬面價值為2000萬元，利息費用40萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，長期債務的稅后資本成本為4%,股權資本成本為15%,所得稅稅率為25%。該公司認為目前的資本結構不合理，打算發(fā)行債券6000萬元（債券面值5000萬元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10%,期限為10年，每年付息），并用發(fā)行債券所籌集的資金以20元/股的價格回購普通股，股權資本成本將上升至16%。該公司預計未來稅后利潤具有可持續(xù)性，且股權現(xiàn)金流量等于凈利潤。假設長期債務的市場價值等于其賬面價值。
要求：
(1)計算回購前后的每股收益；
(2)計算回購前后的實體價值；
(3)計算新發(fā)行債券的稅后資本成本；
(4)計算回購前后的加權平均資本成本（按照市場價值權數(shù)計算，股票市場價值保留整數(shù)）；
(5)根據(jù)上述計算判斷是否應該回購。
巳知：（P/A,8%,10)=6.7101
(P/A,7%,10)=7.0236
(P/F,8%,10)=0.4632
(P/F,7%,10)=0.5083
38、E公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。該公司應收賬款的資金成本率為10%，如果明年的信用政策為“n/20”，估計平均收賬期為24天，賒銷比例為80%，收賬費用為賒銷額的1%，壞賬損失為賒銷額的2%。預計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元，單位存貨變動成本50元，平均存貨量為1000件，
平均應付賬款為80萬元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元，單位存貨變動成本200元，平均存貨量為500件，平均應付賬款為100萬元。
如果明年將信用政策改為“8/0，5/10，n/40”，預計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1500萬元，賒銷比例會提高到90%，應收賬款周轉天數(shù)為20天，固定成本會增加70萬元。賒銷額中享受折扣的比例為80%,需要支出8.64萬元的收賬費用，壞賬損失為銷售額的1%，存貨占用資金的應計利息為6萬元，應付賬款占用對方資金的應計利息為23萬元。
要求：
(1)計算不改變信用政策時，應收賬款和存貨占用資金的應計利息、應付賬款占用對方資金的應計利息（一年按360天計算，計算結果以萬元為單位）
(2)計算改變信用政策時，現(xiàn)金折扣成本和應收賬款占用資金利息；
(3)計算改變信用政策引起的損益變動額，并說明公司是否應該改變信用政策。
39、E公司下設的一個投資中心，要求的投資報酬率為12%，不存在金融資產(chǎn)，預計2012年有關數(shù)據(jù)如下表所示（單位：元）：
要求：
(1)計算該投資中心2012年的投資報酬率和剩余收益；
(2)假設投資中心經(jīng)理面臨一個投資報酬率為13%的投資機會，投資資本為100000元，每年部門稅前經(jīng)營利潤13000元。如果該公司采用投資報酬率作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否會接受該項投資？該投資對整個企業(yè)是否有利？
(3)如果采用剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否會接受第（2)問中的投資機會？
(4)假設加權平均稅前資本成本為10%，投資中心有價值50000元的長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)，計算投資中心2012年的經(jīng)濟增加值；
(5)沿用第（4)問的條件，如果采用經(jīng)濟增加值作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否接受第（2)問中的投資機會？
40、C公司目前想對甲公司進行價值評估，甲公司今年的有關資料如下：
(1)營業(yè)收入1007.5萬元，營業(yè)成本率為60%,銷售、管理費用（含折舊與攤銷）占營業(yè)收入的15%，營業(yè)稅金及附加占營業(yè)收入的5%,投資收益為30萬元（有20萬元屬于金融損益，經(jīng)營性投資收益具有可持續(xù)性，金融性投資收益不具有可持續(xù)性）。資產(chǎn)減值損失為14萬元（有1.5萬元屬于金融損益），公允價值變動收益為2萬元（有0.5萬元屬于金融損益），營業(yè)外收支凈額為4.5萬元。
(2)年末的經(jīng)營現(xiàn)金為40萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為200萬元，經(jīng)營流動負債為80萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)為400萬元，經(jīng)營長期負債為120萬元。
(3)甲公司的平均所得稅稅率為20%,加權平均資本成本為10%,可以長期保持不變。
要求：
(1)計算甲公司今年的稅后經(jīng)營利潤；
(2)為了預計明年的稅后經(jīng)營利潤，需要對今年的稅后經(jīng)營利潤進行修正，計算修正后的今年的稅后經(jīng)營利潤；
(3)假設明年的稅后經(jīng)營利潤可以在今年的修正后的稅后經(jīng)營利潤基礎上增長10%,預計明年的稅后經(jīng)營利潤；
(4)預計甲公司明年的經(jīng)營營運資本比今年增加8%,計算明年的經(jīng)營營運資本增加數(shù)額；
(5)預計明年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)比今年增加5%,計算明年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加數(shù)額；
(6)計算明年的實體現(xiàn)金流量；
(7)假設從預計第二年開始，實體現(xiàn)金流量每年增長10%，從預計第四年開始，實體現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%，不查系數(shù)表，計算甲公司在明年年初的實體價值。
四、綜合題（本題型共1小題，滿分15分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
41、某公司本年管理用資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下：
已知該公司加權平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：
(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)；
(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；
(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率（時點指標用年末數(shù)）；
(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度；
(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；
(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投人生產(chǎn)經(jīng)營的方法提髙權益凈利率，請您分析一下是否可行。
1、關于有效資本市場的下列說法中，不正確的是( )。
A．如果市場是有效的，所有資產(chǎn)的定價都是合理的
B．如果市場是有效的，關于某一股票的所有信息都及時地反映在它的現(xiàn)行市價中
C．如果市場不是很有效，有些資產(chǎn)的價格不能反映其公平價值
D．市場的有效性對于任何投資者都是完全相同的
2、 (3值的關鍵驅動因素不包括( )。
A．經(jīng)營杠桿
B．財務杠桿
C．收益的周期性
D．市場風險
3、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，巳知該產(chǎn)品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為( )。
A．60%和50%
B．40%和50%
C．40%和60%
D．60%和40%
4、某企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為500萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若今年保持可持續(xù)增長，預計今年的凈利潤可以達到1020萬元，則今年的股利支付率為( )。
A．46.08%
B．72.73%
C．24.79%
D．53.92%
5、某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸額為500萬元，借款利率是9%,費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的費和利息分別為( )萬元。
A．1.25和31.5
B．0.9和31.5
C．0.9和26.25
D．1.25和26.25
6、下列有關項目系統(tǒng)風險估計的可比公司法的表述中，正確的是( )。
A．根據(jù)公司股東收益波動性估計的貝塔值不含財務杠桿
B．β是假設全部用權益資本融資的貝塔值，此時包含財務風險
C．根據(jù)可比企業(yè)的資本結構調(diào)整貝塔值的過程稱為“加載財務杠桿”
D．如果使用股權現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值，股東要求的報酬率是適宜的折現(xiàn)率
7、某公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件，耗用直接人工2500小時，產(chǎn)品工時標準為5小時/件；支付固定制造費用4500元，固定制造費用標準成本為9元/件；固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是( )。
A．固定制造費用耗費差異為300元
B．固定制造費用能量差異為一8000元
C．固定制造費用閑置能量差異為300元
D．固定制造費用效率差異為9000元
8、有一標的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權，標的股票執(zhí)行價格為25元，1年后到期，期權價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是( )。
A．空頭期權到期日價值為一5元
B．多頭期權到期日價值5元
C．買方期權凈損益為3元
D．賣方期權凈損益為一2元
9、某公司的內(nèi)含增長率為15%,當年的實際增長率為13%,則表明( )。
A．外部融資銷售增長比大于零
B．外部融資銷售增長比等于零
C．外部融資銷售增長比大于1
D．外部融資銷售增長比小于零
10、下列關于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是( )。
A．半變動成本可分解為固定成本和變動成本
B．延期變動成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務量可分解為固定成本和變動成本
C．階梯式成本在一定業(yè)務量范圍內(nèi)為固定成本，當業(yè)務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本
D．為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本 11、 甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預計凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當年5月31日。該公司期望發(fā)行股票后市盈率達到30，則采用市盈率法確定的股票發(fā)行價為( )元/股。（每股收益采用加權平均法確定）
A．16.2
B．17.38
C．14
D．21
12、 某企業(yè)全年耗用A材料2400噸，每次的訂貨成本為1600元，每噸材料年儲存成本12元，則經(jīng)濟訂貨批量下對應的每年訂貨次數(shù)為( )次。
A．12
B．6
C．3
D．4
13、 在利用存貨模式進行佳現(xiàn)金持有量決策時，已知佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是( )。
A．全年持有現(xiàn)金的機會成本為4%
B．假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變
C．佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關總成本為4000元
D．按照佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機會成本為2000元
14、 某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，該項借款的有效年利率為( )。
A．15.38%
B．13.64%
C．8.8%
D．12%
15、 下列關于全面預算編制方法的說法中，不正確的是( )。
A．增量預算法又稱調(diào)整預算法
B．增量預算法可以調(diào)動各部門達成預算目標的積極性
C．零基預算法主要用于銷售費用、管理費用等預算的編制
D．應用零基預算法編制費用預算，不受前期費用項目和費用水平的制約，可以調(diào)動各部門降低費用的積極性
16、 下列關于營運資本的說法中，不正確的是( )。
A．營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產(chǎn)的部分
B．營運資本可以理解為是長期籌資凈值
C．營運資本=長期資產(chǎn)一長期籌資
D．經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)一經(jīng)營性流動負債
17、 甲公司2013年的銷售凈利率比2012年提高10%,總資產(chǎn)周轉率降低5%,權益乘數(shù)提高4%,那么甲公司2013年的權益凈利率比2012年( )。
A．提高9%
B．降低8.68%
C．降低9%
D．提高8.68%
18、 甲產(chǎn)品生產(chǎn)需經(jīng)過兩道工序進行，第一道工序定額工時4小時，第二道工序定額工時6小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為60件，在第二道工序的在產(chǎn)品為30件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為( )件。
A．33
B．36
C．30
D．42
19、 某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.1元和11元，現(xiàn)擬實施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為( )元。
A．1和10
B．1.1和11
C．0.9和9
D．1和11
20、 下列關于股利分配政策的表述中，不正確的是( )。
A．剩余股利政策要求保持佳資本結構，是指利潤分配后形成的資本結構符合既定目標
B．固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本
C．低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東
D．低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性
21、 下列各項中，不屬于企業(yè)為盡量爭取按期收回款項采取的措施是( )。
A．對應收賬款回收情況的監(jiān)督
B．對壞賬損失的事先準備
C．對收賬人員的培訓
D．制定適當?shù)氖召~政策
22、 A公司2009年稅前經(jīng)營利潤為3000萬元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加30萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加420萬元，經(jīng)營流動負債增加90萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營長期負債增加120萬元，利息100萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，則股權現(xiàn)金流量為( )萬元。
A．1062
B．1286
C．1547
D．1486
23、 在利率和計息期相同的條件下，下列公式中，正確的是( )。
A．普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1
B．普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C．普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1
D．普通年金終值系數(shù)×預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1
24、 某產(chǎn)品的變動制造費用標準成本為：工時消耗4小時，每小時分配率6元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品300件，實際使用工時1500小時，實際發(fā)生變動制造費用12000元。則變動制造費用效率差異為( )元。
A．1800
B．1650
C．1440
D．1760
25、 在以下各種成本計算方法中，產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的是( )。
A．平行結轉分步法
B．逐步結轉分步法
C．分批法
D．品種法 二、多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。）
26、 在其他因素不變的情況下，下列關于影響期權價值因素的表述中，不正確的有( )。
A．在期權價值大于0的情況下，隨著股票價格的上升，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值下降
B．到期時間越長會使期權價值越大
C．無風險利率越高，看漲期權的價格越高，看跌期權的價格越低
D．看漲期權價值與預期紅利大小呈正方向變動，而看跌期權與預期紅利大小呈反方向變動
27、 配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不正確的有( )。
A．配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定
B．配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富
C．配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格
D．配股權價值等于配股后股票價格減配股價格
28、 下列關于可轉換債券的說法中，正確的有( )。
A．贖回價格一般高于可轉換債券的賬面價值，兩者差額隨到期日的臨近而減少
B．制定回售條款的目的是保護債權人利益，吸引投資者
C．設置強制性轉換條款，在于保證可轉換債券順利地轉換成股票
D．贖回期結束之后，即進人不可贖回期
29、 短期負債籌資的特點包括( )。
A．籌資成本較低
B．籌資富有彈性
C．籌資風險較低
D．籌資速度快
30、 下列關于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有( )。
A．企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和
B．企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格
C．企業(yè)的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和
D．企業(yè)的股權價值等于少數(shù)股權價值和控股權價值之和
31、 甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權資本成本為12%。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5.5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有( )。
A．無負債企業(yè)的股權資本成本為8%
B．交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10.5%
C．交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%
D．交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%
32、 下列關于協(xié)方差和相關^數(shù)的說法中，正確的有( )。
A．如果協(xié)方差大于0，則相關系數(shù)一定大于0
B．相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長
C．如果相關系數(shù)為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險
D．證券與其自身的協(xié)方差就是其方差
33、 某公司甲部門的收入為30000元，變動成本為20000元，可控固定成本為1500元，不可控固定成本為2000元，公司管理費用為1000元，則下列說法正確的有( )。
A．邊際貢獻為10000元
B．部門可控邊際貢獻為8500元
C．部門稅前經(jīng)營利潤為6500元
D．部門稅前經(jīng)營利潤為5500元
34、 某公司2010年末的流動負債為300萬元，流動資產(chǎn)為700萬元，2009年末的流動資產(chǎn)為610萬元，流動負債為220萬元，則下列說法正確的有( )。
A．2009年的營運資本配置比率為64%
B．2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了
C．2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了
D．2010年末長期資產(chǎn)比長期資本多400萬元
35、 下列關于投資中心業(yè)績評價指標的說法中，不正確的有( )。
A．部門投資報酬率指標會導致部門經(jīng)理放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，傷害公司的整體利益
B．部門經(jīng)濟增加值旨在設定部門投資的必要報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益
C．部門剩余收益業(yè)績評價旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富大化
D．部門剩余收益通常使用部門稅前經(jīng)營利潤和要求的稅前報酬率計算，而部門經(jīng)濟增加值使用部門調(diào)整后稅前經(jīng)營利潤和加權平均稅前資本成本計算 三、計算分析題（本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，高得分為8分；如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題高得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題高得分為45分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
36、甲公司2012年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為12000萬元，其中凈負債為2000萬元。2012年的銷售收入為48000萬元，銷售凈利率為20%,股利支付率為80%。2013年的計劃銷售增長率為30%。
要求：
(1)計算2012年的可持續(xù)增長率；
(2)計算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)和利潤留存率比率不變的情況下，2013年的凈財務杠桿（計算結果四舍五人保留四位小數(shù)）以及權益凈利率；（時點指標按照年末數(shù)計算，下同）
(3)計算在不增發(fā)和回購股票，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)、利潤留存率比率不變的情況下，2013年的銷售凈利率應該達到多少；
(4)計算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)不變的情況下，2013年的利潤留存率應該達到多少；
(5)計算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、利潤留存率、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)不變的情況下，2013年的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)應該達到多少；
(6)計算在銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù)、利潤留存率比率不變的情況下，2013年應該增發(fā)多少金額的新股？
37、A公司年銷售額為90000萬元，變動成本率為60%,全部固定成本和費用為1800萬元，長期債務賬面價值為2000萬元，利息費用40萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，長期債務的稅后資本成本為4%,股權資本成本為15%,所得稅稅率為25%。該公司認為目前的資本結構不合理，打算發(fā)行債券6000萬元（債券面值5000萬元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10%,期限為10年，每年付息），并用發(fā)行債券所籌集的資金以20元/股的價格回購普通股，股權資本成本將上升至16%。該公司預計未來稅后利潤具有可持續(xù)性，且股權現(xiàn)金流量等于凈利潤。假設長期債務的市場價值等于其賬面價值。
要求：
(1)計算回購前后的每股收益；
(2)計算回購前后的實體價值；
(3)計算新發(fā)行債券的稅后資本成本；
(4)計算回購前后的加權平均資本成本（按照市場價值權數(shù)計算，股票市場價值保留整數(shù)）；
(5)根據(jù)上述計算判斷是否應該回購。
巳知：（P/A,8%,10)=6.7101
(P/A,7%,10)=7.0236
(P/F,8%,10)=0.4632
(P/F,7%,10)=0.5083
38、E公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。該公司應收賬款的資金成本率為10%，如果明年的信用政策為“n/20”，估計平均收賬期為24天，賒銷比例為80%，收賬費用為賒銷額的1%，壞賬損失為賒銷額的2%。預計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元，單位存貨變動成本50元，平均存貨量為1000件，
平均應付賬款為80萬元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元，單位存貨變動成本200元，平均存貨量為500件，平均應付賬款為100萬元。
如果明年將信用政策改為“8/0，5/10，n/40”，預計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1500萬元，賒銷比例會提高到90%，應收賬款周轉天數(shù)為20天，固定成本會增加70萬元。賒銷額中享受折扣的比例為80%,需要支出8.64萬元的收賬費用，壞賬損失為銷售額的1%，存貨占用資金的應計利息為6萬元，應付賬款占用對方資金的應計利息為23萬元。
要求：
(1)計算不改變信用政策時，應收賬款和存貨占用資金的應計利息、應付賬款占用對方資金的應計利息（一年按360天計算，計算結果以萬元為單位）
(2)計算改變信用政策時，現(xiàn)金折扣成本和應收賬款占用資金利息；
(3)計算改變信用政策引起的損益變動額，并說明公司是否應該改變信用政策。
39、E公司下設的一個投資中心，要求的投資報酬率為12%，不存在金融資產(chǎn)，預計2012年有關數(shù)據(jù)如下表所示（單位：元）：
要求：
(1)計算該投資中心2012年的投資報酬率和剩余收益；
(2)假設投資中心經(jīng)理面臨一個投資報酬率為13%的投資機會，投資資本為100000元，每年部門稅前經(jīng)營利潤13000元。如果該公司采用投資報酬率作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否會接受該項投資？該投資對整個企業(yè)是否有利？
(3)如果采用剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否會接受第（2)問中的投資機會？
(4)假設加權平均稅前資本成本為10%，投資中心有價值50000元的長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)，計算投資中心2012年的經(jīng)濟增加值；
(5)沿用第（4)問的條件，如果采用經(jīng)濟增加值作為投資中心業(yè)績評價指標，投資中心經(jīng)理是否接受第（2)問中的投資機會？
40、C公司目前想對甲公司進行價值評估，甲公司今年的有關資料如下：
(1)營業(yè)收入1007.5萬元，營業(yè)成本率為60%,銷售、管理費用（含折舊與攤銷）占營業(yè)收入的15%，營業(yè)稅金及附加占營業(yè)收入的5%,投資收益為30萬元（有20萬元屬于金融損益，經(jīng)營性投資收益具有可持續(xù)性，金融性投資收益不具有可持續(xù)性）。資產(chǎn)減值損失為14萬元（有1.5萬元屬于金融損益），公允價值變動收益為2萬元（有0.5萬元屬于金融損益），營業(yè)外收支凈額為4.5萬元。
(2)年末的經(jīng)營現(xiàn)金為40萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為200萬元，經(jīng)營流動負債為80萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)為400萬元，經(jīng)營長期負債為120萬元。
(3)甲公司的平均所得稅稅率為20%,加權平均資本成本為10%,可以長期保持不變。
要求：
(1)計算甲公司今年的稅后經(jīng)營利潤；
(2)為了預計明年的稅后經(jīng)營利潤，需要對今年的稅后經(jīng)營利潤進行修正，計算修正后的今年的稅后經(jīng)營利潤；
(3)假設明年的稅后經(jīng)營利潤可以在今年的修正后的稅后經(jīng)營利潤基礎上增長10%,預計明年的稅后經(jīng)營利潤；
(4)預計甲公司明年的經(jīng)營營運資本比今年增加8%,計算明年的經(jīng)營營運資本增加數(shù)額；
(5)預計明年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)比今年增加5%,計算明年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加數(shù)額；
(6)計算明年的實體現(xiàn)金流量；
(7)假設從預計第二年開始，實體現(xiàn)金流量每年增長10%，從預計第四年開始，實體現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%，不查系數(shù)表，計算甲公司在明年年初的實體價值。
四、綜合題（本題型共1小題，滿分15分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）
41、某公司本年管理用資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下：
已知該公司加權平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：
(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)；
(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；
(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率（時點指標用年末數(shù)）；
(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度；
(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；
(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投人生產(chǎn)經(jīng)營的方法提髙權益凈利率，請您分析一下是否可行。