一第一大題 ：單項選擇題(本題共20分，每題1分)
1、下列有關股東財富化觀點的說法不正確的是( )。
A.主張股東財富化，并非不考慮其他利益相關者的利益
B.企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富
C.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股價化與增加股東財富具有同等意義
D.權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值
2、資產負債率屬于( )。
A.構成比率
B.效率比率
C.相關比率
D.構成比率或相關比率
3、下列有關財務預測的說法中，錯誤的是( )。
A.一般情況下，財務預測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務預測的起點
B.制定財務預測時，應預測經營負債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額
C.凈利潤和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額
D.銷售預測為財務管理的一項職能
4、已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為15%和10%，無風險利率為5%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資金，將所有的資金均投資于風險組合M，則總期望報酬率和總標準差分別為( )。
A.13%和18%
B.20%和15%
C.18%和13%
D.15%和20%
5、對于分期付息債券而言，下列說法不正確的是( )。
A.隨著付息頻率的加快，折價發(fā)行的債券價值降低
B.隨著付息頻率的加快，溢價發(fā)行的債券價值升高
C.隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值不變
D.隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值升高
6、下列說法中，不正確的是( )。
A.在任何情況下，都可以使用公司資本成本作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
B.評價投資項目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內含報酬率法
C.籌資決策的核心問題是資本結構
D.在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策
7、某公司2010年銷售收入為4000萬元，凈利潤為500萬元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40%。預期凈利潤和股利的長期增長率均為6%。該公司的β值為2，國庫券利率為5%，市場平均的風險收益率為8%，則該公司的本期收入乘數(shù)為( )。
A.0.35
B.0.33
C.0.53
D.0.5
8、甲投資者將10000元存入銀行，銀行同期存款利率為8%;同期市場上的無風險報酬率為7%，資金時間價值是4%，則甲投資者的實際利率為( )。
A.4.85%
B.3%
C.4%
D.2%
9、現(xiàn)在是2010年3月 31日，已知2008年1月1日發(fā)行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復利計息、到期一次還本付息的國庫券的價格為1100元，則該國庫券的連續(xù)復利率為( )。
A.3.25%
B.8.86%
C.6.81%
D.10.22%
10、考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為( )。
A.籌資理論
B.權衡理論
C.MM第一理論
D.優(yōu)序融資理論
11、下列關于股利支付方式的說法不正確的是( )。
A.以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放負債股利
B.以公司的物資充當股利屬于發(fā)放財產股利
C.財產股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代
D.發(fā)放股票股利會使得普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價下降
12、下列說法不正確的是( )。
A.直接租賃是指出租方直接向承租人提供租賃資產的租賃形式
B.杠桿租賃下，出租人只支付引入所需購買資產貨款的一部分，通常為30%-60%
C.售后租回是指承租人先將資產賣給出租人，再將該資產租回
D.租賃期是指租賃開始日至終止日的時間
13、某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是( )元。
A.14000
B.6500
C.12000
D.18500
14、以下選項不屬于短期負債籌資的特點的是( )。
A.籌資速度快，容易取得
B.籌資彈性小
C.籌資成本較低
D.籌資風險高
15、產品成本按其計入成本對象的方式可分為( )。
A.直接成本和間接成本
B.產品成本和期間成本
C.生產成本和期間成本
D.外購成本和內部成本
16、下列說法不正確的是( )。
A.納入同一個同質組的作業(yè)，必須屬于同一類作業(yè)
B.納入同一個同質組的作業(yè)，對于不同產品來說，有著相同的消耗比率
C.一個成本庫中有可能只包括一項作業(yè)
D.納入同一個同質組的作業(yè)，對于不同產品來說，有著大致相同的消耗比率
17、某產品的單位產品標準成本為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元，固定制造費用小時分配率為2元，本月生產產品500件，實際使用工時1400小時，生產能量為1620小時，實際發(fā)生變動制造費用7700元，實際發(fā)生固定制造費用3500元，則下列有關制造費用差異計算不正確的是( )。
A.變動制造費用耗費差異為700元
B.變動制造費用效率差異為-500元
C.固定制造費用耗費差異260元
D.固定制造費用閑置能量差異240元
18、在應用高低點法進行成本估計時，選擇高點坐標的依據(jù)是( )。
A.的產量
B.的成本
C.的產量和的成本
D.的產量或的成本
19、下列各項中，不屬于營業(yè)預算的是( )。
A.銷售預算
B.生產預算
C.現(xiàn)金預算
D.費用預算
20、下列有關成本中心的說法不正確的是( )。
A.成本中心是僅發(fā)生成本或費用而不取得收入的責任中心
B.任何發(fā)生成本的責任領域，都可以確定為成本中心
C.費用中心適用于投入和產出之間有密切關系的單位
D.標準成本中心必須是所生產的產品穩(wěn)定而明確 二 第二大題 ：多項選擇題
1、下列有關比較優(yōu)勢原則的表述正確的有( )。
A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上
B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應用
C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論
D.比較優(yōu)勢原則是自利行為原則的延伸
2、影響長期償債能力的表外因素包括( )。
A.長期租賃中的融資租賃
B.準備很快變現(xiàn)的非流動資產
C.債務擔保
D.未決訴訟
3、甲企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權益為800萬元，總資產為2000萬元。今年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產周轉率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購股票，則下列說法中正確的有( )。
A.今年年末的權益乘數(shù)為1.82
B.今年的可持續(xù)增長率為72%
C.今年負債增加了
D.今年股東權益增長率為72%
4、下列因素中，不會引起證券投資組合系統(tǒng)風險的有( )。
A.公司經濟決策失誤
B.經濟衰退
C.通貨膨脹
D.公司勞資關系緊張
5、股利的估計方法包括( )。
A.回歸分析
B.時間序列的趨勢分析
C.內插法
D.測試法
6、下列說法中，正確的有( )。
A.市場利率上升，公司的債務成本會上升
B.稅率變化直接影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本
C.根據(jù)資本資產定價模型可以看出，市場風險溢價會影響股權成本
D.公司股利政策的變化，對資本成本不產生影響
7、關于投資資本回報率的計算公式正確的有( )。
A.稅后經營利潤/凈投資資本
B.稅后經營利潤/(凈負債+股東權益)
C.稅后經營利潤/(經營資產-經營負債)
D.稅后經營利潤/經營資產
8、凈現(xiàn)值法與獲利指數(shù)法的共同之處在于( )。
A.都是相對數(shù)指標，反映投資的效率
B.都必須按預定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
C.都不能反映投資方案的實際投資收益率
D.都沒有考慮貨幣時間價值因素
9、下列屬于敏感性分析局限性的有( )。
A.只允許一個變量發(fā)生變動
B.沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生可能性
C.基本變量的概率信息難以取得
D.考慮有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值
10、對于看漲期權來說，下列說法正確的有( )。
A.期權價值的上限是股價
B.期權價值的下限是內在價值
C.股票價格為零時，期權的價值也為零
D.股價足夠高時，期權價值線與值線的上升部分平行11、與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括( )。
A.籌資風險小
B.籌資限制較多
C.增加公司信譽
D.可能會分散公司的控制權
12、以下屬于租賃存在的原因的有( )。
A.可以減稅
B.減低交易成本
C.減少不確定性
D.減少籌資成本
13、訂貨成本指取得訂單的成本，以下屬于取得成本的有( )。
A.辦公費
B.差旅費
C.郵資
D.電報電話費等
14、在保守型籌資政策下，下列結論不成立的有( )。
A.臨時性負債等于臨時性流動資產
B.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和小于永久性資產
C.臨時性負債大于臨時性流動資產
D.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和大于永久性資產
15、下列關于平行結轉分步法的說法不正確的有( )。
A.不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用
B.成本計算對象是各種產成品及其經過的各生產步驟中的成本份額
C.不能為各個生產步驟在產品的實物和資金管理提供資料
D.每一生產步驟的生產費用要在各步驟的完工產品與在產品之間分配
16、下列關于實際作業(yè)成本分配率的說法，正確的有( )。
A.多用于作業(yè)產出比較穩(wěn)定的企業(yè)
B.無需分配實際成本與預算成本的差異
C.能夠隨時提供進行決策的有關成本信息
D.不利于劃清成本高低的責任歸屬
17、下列說法不正確的有( )。
A.成本控制時，對所有的成本費用支出要一視同仁
B.成本控制系統(tǒng)應該具有靈活性
C.員工都有主人翁意識，會積極配合成本控制
D.成本控制系統(tǒng)應該具有通用性
18、如果成本與售價水平不變，某企業(yè)連續(xù)三年按變動成本法計算的利潤分別為10000元，12000元和11000元。則下列表述中不正確的有( )。
A.第三年的銷量最小
B.第二年的銷量
C.第一年的產量比第二年少
D.第二年的產量比第三年多
19、關于增量預算和零基預算的說法正確的有( )。
A.增量預算是在基期水平的基礎上編制的，可能導致預算不準確
B.增量預算的前提之一是原有的各項業(yè)務都是合理的
C.用零基預算編制費用預算時，不考慮以往期間的費用數(shù)額，但要考慮以往的費用項目
D.增量預算不利于調動各部門達成預算目標的積極性
20、以市場價格為基礎的轉移價格，之所以可以鼓勵中間產品的內部轉移，是因為( )。
A.不包括與外銷有關的銷售費
B.不包括交貨成本
C.不包括保修成本
D.不包括原材料費用 參考答案：
第一大題 ：單項選擇題
1、答案：C
解析：股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價化與增加股東財富具有同等意義。(參見教材第10頁)
2、答案：C
解析：效率比率是某項財務活動中所費與所得的比例，反映投入與產出的關系。常見的有成本利潤率、權益凈利率、銷售凈利率、資產凈利率等等;構成比率指的是部分占總體的比率(是相同項目之間的比例)，如果題干說的是負債占負債與所有者權益總額的比率(即債務資本占資本總額的比率)，則答案應該是A;相關比率是將某個項目和與其相關但又不同的項目進行對比得出的比率，反映有關經濟業(yè)務活動的相互關系。利用相關比率，可以考察企業(yè)彼此關聯(lián)的業(yè)務安排得是否合理，以保障運營活動順暢進行。將負債與資產對比，計算資產負債率，可以判斷企業(yè)的長期償債能力。故本題答案應該是C。(參見教材35頁)
3、答案：D
解析：銷售預測本身不是財務管理的職能，但它是財務預測的基礎，銷售預測完成后才能開始財務預測。(參見教材80頁)
4、答案：C
解析：公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標準差=130%×10%=13%。(參見教材131頁)
5、答案：D
解析：對于分期付息的債券而言，如果“票面實際利率=必要實際報酬率”，則債券的價值=債券的面值;其中，票面實際利率=(1+票面利率/m)m-1，必要實際報酬率=(1+必要報酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。(1)對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率=必要報酬率，因此，票面實際利率=必要實際報酬率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值;(2)對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率>必要報酬率，因此，票面實際利率>必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率>1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高;(3)對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率<必要報酬率，因此，票面實際利率<必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率<1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。
6、答案：A
解析：如果投資項目的風險與現(xiàn)有資產平均風險不同，公司資本成本不能作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。所以，選項A的說法不正確。(參見教材153-154頁)
7、答案：A
解析：銷售凈利率=500/4000×100%=12.5%，股利支付率為40%，股權資本成本=5%+2×8%=21%; 本期收入乘數(shù)=12.5%×40%×(1+6%)/(21%-6%)=0.35。(參見教材198頁)
8、答案：A
解析：無風險報酬率=資金時間價值+通貨膨脹率，因此，通貨膨脹率=無風險報酬率-資金時間價值=7%-4%=3%，甲投資者存款的實際利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。參見教材228頁。
9、答案：C
解析：該國庫券的終值=1000×(1+5%) 3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81% 。(參見教材269頁)
10、答案：D
解析：考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為優(yōu)序融資理論。(參見教材301頁)。
11、答案：A
解析：以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放財產股利。(參見教材316頁)
12、答案：B
解析：杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項(如購買資產的貨款)的一部分(通常為資產價值的20%-40%)。參見教材354頁。
13、答案：A
解析：根據(jù)題意可知，R=8000元，L=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000-8000=14000(元)。參見教材398頁。
14、答案：B
解析：短期負債籌資的特點包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風險高。(參見教材418-419頁)
15、答案：A
解析：產品成本按其計入成本對象的方式可分為直接成本和間接成本。參見教材432頁。
16、答案：B
解析：納入同一個同質組的作業(yè)，對于不同產品來說，有著大致相同的消耗比率。因此，選項B不正確。參見教材471頁。
17、答案：D
解析：變動制造費用耗費差異=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)=1400×(7700÷1400-5)=700(元) 變動制造費用效率差異=(實際工時-標準工時)×變動制造費用標準分配率=(1400-500×3)×5=-500(元) 固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)=3500-1620×2=260(元) 固定制造費用閑置能量差異=(生產能量-實際工時)×固定制造費用標準分配率=(1620-1400)×2=440(元)
18、答案：A
解析：高低點法中高點坐標的依據(jù)是的產量，此時成本可能，也可能不是。(參見教材537頁)
19、答案：C
解析：營業(yè)預算包括銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算、產品成本預算、銷售費用預算和管理費用預算等。(參見教材579頁)現(xiàn)金預算屬于財務預算的內容。(參見教材584頁)
20、答案：C
解析：費用中心適用于那些產出物不能用財務指標來衡量，或者投入和產出之間沒有密切關系的單位，所以，C選項不正確。參見教材591至592頁。
第二大題 ：多項選擇題
1、答案：ABC
解析：對于選項ABC的解釋和說明參見教材18-19頁;另外，信號傳遞原則是自利行為原則的延伸(見教材17頁)，所以選項D的說法不正確。
2、答案：CD
解析：影響長期償債能力的表外因素有：長期租賃(指的是其中的經營租賃)、債務擔保、未決訴訟。準備很快變現(xiàn)的非流動資產是影響短期償債能力的表外因素。注意：本題問的是表外因素，即在財務報表中沒有反映出來的因素，而融資租賃形成的負債會反映在資產負債表中，所以，選項A不是答案。(參見教材52-53頁)
3、答案：ABD
解析：今年年末的股東權益=800+6000×12%×80%=1376(萬元)，今年末的總資產=6000/2.4=2500(萬元)，權益乘數(shù)=2500/1376=1.82，由此可知，選項A的說法正確;今年的可持續(xù)增長率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項B的說法正確;今年末的負債=2500-1376=1124(萬元)低于上年末(今年初)的負債(2000-800=1200萬元)，由此可知，選項C的說法不正確;今年股東權益增長率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，選項D的說法正確。
4、答案：AD
解析：系統(tǒng)風險是指影響所有公司的因素引起的風險。例如：戰(zhàn)爭、經濟衰退、通貨膨脹等引起的風險。 (參見教材132頁)
5、答案：AB
解析：股利的多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個因素，對其估計的方法是歷史資料的統(tǒng)計分析，例如回歸分析、時間序列的趨勢分析等。參見教材148頁。
6、答案：ABC
解析：股利政策影響凈利潤中分配給股東的比例。根據(jù)股利折現(xiàn)模型，它是決定權益成本的因素之一，公司改變股利政策，就會引起權益成本的變化。所以，選項D的說法不正確。(參見教材169-170頁)
7、答案：ABC
解析：投資資本回報率是指稅后經營利潤與凈投資資本的比率，其中，凈資本=凈經營資產=經營資產-經營負債=(總資產-金融資產)-(總負債-金融負債)=(總資產-總負債)-(金融資產-金融負債)=股東權益+凈負債。(參見教材184頁)
8、答案：BC
解析：凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益，獲利指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內含報酬率，凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)是根據(jù)事先給定的貼現(xiàn)率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。(參見教材209頁-210頁)
9、答案：AB
解析：C屬于模擬分析的局限性，D屬于情景分析的局限性。參見教材237～240頁。
10、答案：ABCD
解析：參見教材256頁圖10-8。
11、答案：ACD
解析：與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔;(2)沒有固定到期日;(3)籌資風險小;(4)能增加公司的信譽;(5)籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權;(3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度;(4)股票上市會增加公司被收購的風險。(參見教材345頁)。
12、答案：ABC
解析：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅，節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因;通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因;通過租賃合同減少不確定性。所以本題中的選項A、B、C均是租賃存在的原因。租賃籌資的籌資成本會高于借款籌資，所以選項D不是租賃存在的原因。參見教材368頁。
13、答案：ABCD
解析：訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電報電話費等支出。參見教材405頁。
14、答案：ABC
解析：在保守型籌資政策下，長期負債、自發(fā)性負債和權益資本，除滿足永久性資產的資金需要外，還要解決部分臨時性流動資產對資金的需求，所以長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和大于永久性資產。臨時性負債則應小于臨時性流動資產。(參見教材417-418頁)
15、答案：AD
解析：平行結轉分步法不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用以及這些費用中應計入產成品成本的份額，因此，選項A的說法不正確;采用平行結轉分步法，每一生產步驟的生產費用也要在其完工產品與月末在產品之間分配，但這里的完工產品是指企業(yè)最后完工的產成品，這里的在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品，因此，選項D的說法不正確。參見教材461頁。
16、答案：ABD
解析：采用實際作業(yè)成本分配率時，作業(yè)成本資料只能在會計期末才能得到，因而不能隨時提供進行決策的有關成本信息。參見教材477頁。
17、答案：ACD
解析：成本控制時，對正常成本費用支出可以從簡控制，而格外關注各種例外情況，由此可知，選項A是答案;成本控制系統(tǒng)應具有靈活性，面對已更改的計劃，出現(xiàn)了預見不到的情況，控制系統(tǒng)仍能發(fā)揮作用，所以選項B不是答案;成本控制涉及全體員工，并且不是一件令人歡迎的事情，必須由*來推動，有效控制成本的關鍵是調動全體員工的積極性，由此可知，選項C是答案;成本控制系統(tǒng)必須個別設計，要適合特定企業(yè)的特點、適合特定部門的要求、適合職務與崗位責任要求、適合成本項目的特點，由此可知，選項D是答案。參見教材507頁。
18、答案：ACD
解析：在變動成本法下，如果成本與售價水平不變，利潤的高低直接受銷售量的影響，銷售量越大，利潤越高。由于第二年的利潤，因此，第二年的銷售量。由于全部固定成本計入當期損益，所以不存在固定成本的分配，所以在變動成本法下，利潤的高低與產量沒有關系，所以無法判斷產量的高低，選項C、D不正確。
19、答案：ABD
解析：零基預算時“以零為基礎編制預算”的方法，在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數(shù)額，因此選項C不正確。(參見教材573頁)
20、答案：ABC
解析：以市場價格為基礎的轉移價格，通常會低于市場價格，這個折扣反映與外銷有關的銷售費，以及交貨、保修等成本，因此可以鼓勵中間產品的內部轉移。
1、下列有關股東財富化觀點的說法不正確的是( )。
A.主張股東財富化，并非不考慮其他利益相關者的利益
B.企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富
C.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股價化與增加股東財富具有同等意義
D.權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值
2、資產負債率屬于( )。
A.構成比率
B.效率比率
C.相關比率
D.構成比率或相關比率
3、下列有關財務預測的說法中，錯誤的是( )。
A.一般情況下，財務預測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務預測的起點
B.制定財務預測時，應預測經營負債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額
C.凈利潤和股利支付率共同決定所能提供的資金數(shù)額
D.銷售預測為財務管理的一項職能
4、已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為15%和10%，無風險利率為5%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資金，將所有的資金均投資于風險組合M，則總期望報酬率和總標準差分別為( )。
A.13%和18%
B.20%和15%
C.18%和13%
D.15%和20%
5、對于分期付息債券而言，下列說法不正確的是( )。
A.隨著付息頻率的加快，折價發(fā)行的債券價值降低
B.隨著付息頻率的加快，溢價發(fā)行的債券價值升高
C.隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值不變
D.隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值升高
6、下列說法中，不正確的是( )。
A.在任何情況下，都可以使用公司資本成本作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率
B.評價投資項目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內含報酬率法
C.籌資決策的核心問題是資本結構
D.在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策
7、某公司2010年銷售收入為4000萬元，凈利潤為500萬元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40%。預期凈利潤和股利的長期增長率均為6%。該公司的β值為2，國庫券利率為5%，市場平均的風險收益率為8%，則該公司的本期收入乘數(shù)為( )。
A.0.35
B.0.33
C.0.53
D.0.5
8、甲投資者將10000元存入銀行，銀行同期存款利率為8%;同期市場上的無風險報酬率為7%，資金時間價值是4%，則甲投資者的實際利率為( )。
A.4.85%
B.3%
C.4%
D.2%
9、現(xiàn)在是2010年3月 31日，已知2008年1月1日發(fā)行的面值1000元、期限為3年、票面利率為5%、復利計息、到期一次還本付息的國庫券的價格為1100元，則該國庫券的連續(xù)復利率為( )。
A.3.25%
B.8.86%
C.6.81%
D.10.22%
10、考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為( )。
A.籌資理論
B.權衡理論
C.MM第一理論
D.優(yōu)序融資理論
11、下列關于股利支付方式的說法不正確的是( )。
A.以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放負債股利
B.以公司的物資充當股利屬于發(fā)放財產股利
C.財產股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代
D.發(fā)放股票股利會使得普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價下降
12、下列說法不正確的是( )。
A.直接租賃是指出租方直接向承租人提供租賃資產的租賃形式
B.杠桿租賃下，出租人只支付引入所需購買資產貨款的一部分，通常為30%-60%
C.售后租回是指承租人先將資產賣給出租人，再將該資產租回
D.租賃期是指租賃開始日至終止日的時間
13、某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是( )元。
A.14000
B.6500
C.12000
D.18500
14、以下選項不屬于短期負債籌資的特點的是( )。
A.籌資速度快，容易取得
B.籌資彈性小
C.籌資成本較低
D.籌資風險高
15、產品成本按其計入成本對象的方式可分為( )。
A.直接成本和間接成本
B.產品成本和期間成本
C.生產成本和期間成本
D.外購成本和內部成本
16、下列說法不正確的是( )。
A.納入同一個同質組的作業(yè)，必須屬于同一類作業(yè)
B.納入同一個同質組的作業(yè)，對于不同產品來說，有著相同的消耗比率
C.一個成本庫中有可能只包括一項作業(yè)
D.納入同一個同質組的作業(yè)，對于不同產品來說，有著大致相同的消耗比率
17、某產品的單位產品標準成本為：工時消耗3小時，變動制造費用小時分配率5元，固定制造費用小時分配率為2元，本月生產產品500件，實際使用工時1400小時，生產能量為1620小時，實際發(fā)生變動制造費用7700元，實際發(fā)生固定制造費用3500元，則下列有關制造費用差異計算不正確的是( )。
A.變動制造費用耗費差異為700元
B.變動制造費用效率差異為-500元
C.固定制造費用耗費差異260元
D.固定制造費用閑置能量差異240元
18、在應用高低點法進行成本估計時，選擇高點坐標的依據(jù)是( )。
A.的產量
B.的成本
C.的產量和的成本
D.的產量或的成本
19、下列各項中，不屬于營業(yè)預算的是( )。
A.銷售預算
B.生產預算
C.現(xiàn)金預算
D.費用預算
20、下列有關成本中心的說法不正確的是( )。
A.成本中心是僅發(fā)生成本或費用而不取得收入的責任中心
B.任何發(fā)生成本的責任領域，都可以確定為成本中心
C.費用中心適用于投入和產出之間有密切關系的單位
D.標準成本中心必須是所生產的產品穩(wěn)定而明確 二 第二大題 ：多項選擇題
1、下列有關比較優(yōu)勢原則的表述正確的有( )。
A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上
B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應用
C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論
D.比較優(yōu)勢原則是自利行為原則的延伸
2、影響長期償債能力的表外因素包括( )。
A.長期租賃中的融資租賃
B.準備很快變現(xiàn)的非流動資產
C.債務擔保
D.未決訴訟
3、甲企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權益為800萬元，總資產為2000萬元。今年計劃銷售收入達到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產周轉率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股或回購股票，則下列說法中正確的有( )。
A.今年年末的權益乘數(shù)為1.82
B.今年的可持續(xù)增長率為72%
C.今年負債增加了
D.今年股東權益增長率為72%
4、下列因素中，不會引起證券投資組合系統(tǒng)風險的有( )。
A.公司經濟決策失誤
B.經濟衰退
C.通貨膨脹
D.公司勞資關系緊張
5、股利的估計方法包括( )。
A.回歸分析
B.時間序列的趨勢分析
C.內插法
D.測試法
6、下列說法中，正確的有( )。
A.市場利率上升，公司的債務成本會上升
B.稅率變化直接影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本
C.根據(jù)資本資產定價模型可以看出，市場風險溢價會影響股權成本
D.公司股利政策的變化，對資本成本不產生影響
7、關于投資資本回報率的計算公式正確的有( )。
A.稅后經營利潤/凈投資資本
B.稅后經營利潤/(凈負債+股東權益)
C.稅后經營利潤/(經營資產-經營負債)
D.稅后經營利潤/經營資產
8、凈現(xiàn)值法與獲利指數(shù)法的共同之處在于( )。
A.都是相對數(shù)指標，反映投資的效率
B.都必須按預定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
C.都不能反映投資方案的實際投資收益率
D.都沒有考慮貨幣時間價值因素
9、下列屬于敏感性分析局限性的有( )。
A.只允許一個變量發(fā)生變動
B.沒有給出每一個數(shù)值發(fā)生可能性
C.基本變量的概率信息難以取得
D.考慮有限的幾種狀態(tài)下的凈現(xiàn)值
10、對于看漲期權來說，下列說法正確的有( )。
A.期權價值的上限是股價
B.期權價值的下限是內在價值
C.股票價格為零時，期權的價值也為零
D.股價足夠高時，期權價值線與值線的上升部分平行11、與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括( )。
A.籌資風險小
B.籌資限制較多
C.增加公司信譽
D.可能會分散公司的控制權
12、以下屬于租賃存在的原因的有( )。
A.可以減稅
B.減低交易成本
C.減少不確定性
D.減少籌資成本
13、訂貨成本指取得訂單的成本，以下屬于取得成本的有( )。
A.辦公費
B.差旅費
C.郵資
D.電報電話費等
14、在保守型籌資政策下，下列結論不成立的有( )。
A.臨時性負債等于臨時性流動資產
B.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和小于永久性資產
C.臨時性負債大于臨時性流動資產
D.長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和大于永久性資產
15、下列關于平行結轉分步法的說法不正確的有( )。
A.不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用
B.成本計算對象是各種產成品及其經過的各生產步驟中的成本份額
C.不能為各個生產步驟在產品的實物和資金管理提供資料
D.每一生產步驟的生產費用要在各步驟的完工產品與在產品之間分配
16、下列關于實際作業(yè)成本分配率的說法，正確的有( )。
A.多用于作業(yè)產出比較穩(wěn)定的企業(yè)
B.無需分配實際成本與預算成本的差異
C.能夠隨時提供進行決策的有關成本信息
D.不利于劃清成本高低的責任歸屬
17、下列說法不正確的有( )。
A.成本控制時，對所有的成本費用支出要一視同仁
B.成本控制系統(tǒng)應該具有靈活性
C.員工都有主人翁意識，會積極配合成本控制
D.成本控制系統(tǒng)應該具有通用性
18、如果成本與售價水平不變，某企業(yè)連續(xù)三年按變動成本法計算的利潤分別為10000元，12000元和11000元。則下列表述中不正確的有( )。
A.第三年的銷量最小
B.第二年的銷量
C.第一年的產量比第二年少
D.第二年的產量比第三年多
19、關于增量預算和零基預算的說法正確的有( )。
A.增量預算是在基期水平的基礎上編制的，可能導致預算不準確
B.增量預算的前提之一是原有的各項業(yè)務都是合理的
C.用零基預算編制費用預算時，不考慮以往期間的費用數(shù)額，但要考慮以往的費用項目
D.增量預算不利于調動各部門達成預算目標的積極性
20、以市場價格為基礎的轉移價格，之所以可以鼓勵中間產品的內部轉移，是因為( )。
A.不包括與外銷有關的銷售費
B.不包括交貨成本
C.不包括保修成本
D.不包括原材料費用 參考答案：
第一大題 ：單項選擇題
1、答案：C
解析：股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價化與增加股東財富具有同等意義。(參見教材第10頁)
2、答案：C
解析：效率比率是某項財務活動中所費與所得的比例，反映投入與產出的關系。常見的有成本利潤率、權益凈利率、銷售凈利率、資產凈利率等等;構成比率指的是部分占總體的比率(是相同項目之間的比例)，如果題干說的是負債占負債與所有者權益總額的比率(即債務資本占資本總額的比率)，則答案應該是A;相關比率是將某個項目和與其相關但又不同的項目進行對比得出的比率，反映有關經濟業(yè)務活動的相互關系。利用相關比率，可以考察企業(yè)彼此關聯(lián)的業(yè)務安排得是否合理，以保障運營活動順暢進行。將負債與資產對比，計算資產負債率，可以判斷企業(yè)的長期償債能力。故本題答案應該是C。(參見教材35頁)
3、答案：D
解析：銷售預測本身不是財務管理的職能，但它是財務預測的基礎，銷售預測完成后才能開始財務預測。(參見教材80頁)
4、答案：C
解析：公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標準差=130%×10%=13%。(參見教材131頁)
5、答案：D
解析：對于分期付息的債券而言，如果“票面實際利率=必要實際報酬率”，則債券的價值=債券的面值;其中，票面實際利率=(1+票面利率/m)m-1，必要實際報酬率=(1+必要報酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。(1)對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率=必要報酬率，因此，票面實際利率=必要實際報酬率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值;(2)對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率>必要報酬率，因此，票面實際利率>必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率>1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高;(3)對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率<必要報酬率，因此，票面實際利率<必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率<1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。
6、答案：A
解析：如果投資項目的風險與現(xiàn)有資產平均風險不同，公司資本成本不能作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。所以，選項A的說法不正確。(參見教材153-154頁)
7、答案：A
解析：銷售凈利率=500/4000×100%=12.5%，股利支付率為40%，股權資本成本=5%+2×8%=21%; 本期收入乘數(shù)=12.5%×40%×(1+6%)/(21%-6%)=0.35。(參見教材198頁)
8、答案：A
解析：無風險報酬率=資金時間價值+通貨膨脹率，因此，通貨膨脹率=無風險報酬率-資金時間價值=7%-4%=3%，甲投資者存款的實際利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。參見教材228頁。
9、答案：C
解析：該國庫券的終值=1000×(1+5%) 3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81% 。(參見教材269頁)
10、答案：D
解析：考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為優(yōu)序融資理論。(參見教材301頁)。
11、答案：A
解析：以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放財產股利。(參見教材316頁)
12、答案：B
解析：杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種形式下，出租人引入資產時只支付引入所需款項(如購買資產的貨款)的一部分(通常為資產價值的20%-40%)。參見教材354頁。
13、答案：A
解析：根據(jù)題意可知，R=8000元，L=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000-8000=14000(元)。參見教材398頁。
14、答案：B
解析：短期負債籌資的特點包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風險高。(參見教材418-419頁)
15、答案：A
解析：產品成本按其計入成本對象的方式可分為直接成本和間接成本。參見教材432頁。
16、答案：B
解析：納入同一個同質組的作業(yè)，對于不同產品來說，有著大致相同的消耗比率。因此，選項B不正確。參見教材471頁。
17、答案：D
解析：變動制造費用耗費差異=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)=1400×(7700÷1400-5)=700(元) 變動制造費用效率差異=(實際工時-標準工時)×變動制造費用標準分配率=(1400-500×3)×5=-500(元) 固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)=3500-1620×2=260(元) 固定制造費用閑置能量差異=(生產能量-實際工時)×固定制造費用標準分配率=(1620-1400)×2=440(元)
18、答案：A
解析：高低點法中高點坐標的依據(jù)是的產量，此時成本可能，也可能不是。(參見教材537頁)
19、答案：C
解析：營業(yè)預算包括銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算、產品成本預算、銷售費用預算和管理費用預算等。(參見教材579頁)現(xiàn)金預算屬于財務預算的內容。(參見教材584頁)
20、答案：C
解析：費用中心適用于那些產出物不能用財務指標來衡量，或者投入和產出之間沒有密切關系的單位，所以，C選項不正確。參見教材591至592頁。
第二大題 ：多項選擇題
1、答案：ABC
解析：對于選項ABC的解釋和說明參見教材18-19頁;另外，信號傳遞原則是自利行為原則的延伸(見教材17頁)，所以選項D的說法不正確。
2、答案：CD
解析：影響長期償債能力的表外因素有：長期租賃(指的是其中的經營租賃)、債務擔保、未決訴訟。準備很快變現(xiàn)的非流動資產是影響短期償債能力的表外因素。注意：本題問的是表外因素，即在財務報表中沒有反映出來的因素，而融資租賃形成的負債會反映在資產負債表中，所以，選項A不是答案。(參見教材52-53頁)
3、答案：ABD
解析：今年年末的股東權益=800+6000×12%×80%=1376(萬元)，今年末的總資產=6000/2.4=2500(萬元)，權益乘數(shù)=2500/1376=1.82，由此可知，選項A的說法正確;今年的可持續(xù)增長率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項B的說法正確;今年末的負債=2500-1376=1124(萬元)低于上年末(今年初)的負債(2000-800=1200萬元)，由此可知，選項C的說法不正確;今年股東權益增長率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，選項D的說法正確。
4、答案：AD
解析：系統(tǒng)風險是指影響所有公司的因素引起的風險。例如：戰(zhàn)爭、經濟衰退、通貨膨脹等引起的風險。 (參見教材132頁)
5、答案：AB
解析：股利的多少，取決于每股盈利和股利支付率兩個因素，對其估計的方法是歷史資料的統(tǒng)計分析，例如回歸分析、時間序列的趨勢分析等。參見教材148頁。
6、答案：ABC
解析：股利政策影響凈利潤中分配給股東的比例。根據(jù)股利折現(xiàn)模型，它是決定權益成本的因素之一，公司改變股利政策，就會引起權益成本的變化。所以，選項D的說法不正確。(參見教材169-170頁)
7、答案：ABC
解析：投資資本回報率是指稅后經營利潤與凈投資資本的比率，其中，凈資本=凈經營資產=經營資產-經營負債=(總資產-金融資產)-(總負債-金融負債)=(總資產-總負債)-(金融資產-金融負債)=股東權益+凈負債。(參見教材184頁)
8、答案：BC
解析：凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益，獲利指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內含報酬率，凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)是根據(jù)事先給定的貼現(xiàn)率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。(參見教材209頁-210頁)
9、答案：AB
解析：C屬于模擬分析的局限性，D屬于情景分析的局限性。參見教材237～240頁。
10、答案：ABCD
解析：參見教材256頁圖10-8。
11、答案：ACD
解析：與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔;(2)沒有固定到期日;(3)籌資風險小;(4)能增加公司的信譽;(5)籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權;(3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度;(4)股票上市會增加公司被收購的風險。(參見教材345頁)。
12、答案：ABC
解析：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅，節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因;通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因;通過租賃合同減少不確定性。所以本題中的選項A、B、C均是租賃存在的原因。租賃籌資的籌資成本會高于借款籌資，所以選項D不是租賃存在的原因。參見教材368頁。
13、答案：ABCD
解析：訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電報電話費等支出。參見教材405頁。
14、答案：ABC
解析：在保守型籌資政策下，長期負債、自發(fā)性負債和權益資本，除滿足永久性資產的資金需要外，還要解決部分臨時性流動資產對資金的需求，所以長期負債、自發(fā)性負債和權益資本三者之和大于永久性資產。臨時性負債則應小于臨時性流動資產。(參見教材417-418頁)
15、答案：AD
解析：平行結轉分步法不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用以及這些費用中應計入產成品成本的份額，因此，選項A的說法不正確;采用平行結轉分步法，每一生產步驟的生產費用也要在其完工產品與月末在產品之間分配，但這里的完工產品是指企業(yè)最后完工的產成品，這里的在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品，因此，選項D的說法不正確。參見教材461頁。
16、答案：ABD
解析：采用實際作業(yè)成本分配率時，作業(yè)成本資料只能在會計期末才能得到，因而不能隨時提供進行決策的有關成本信息。參見教材477頁。
17、答案：ACD
解析：成本控制時，對正常成本費用支出可以從簡控制，而格外關注各種例外情況，由此可知，選項A是答案;成本控制系統(tǒng)應具有靈活性，面對已更改的計劃，出現(xiàn)了預見不到的情況，控制系統(tǒng)仍能發(fā)揮作用，所以選項B不是答案;成本控制涉及全體員工，并且不是一件令人歡迎的事情，必須由*來推動，有效控制成本的關鍵是調動全體員工的積極性，由此可知，選項C是答案;成本控制系統(tǒng)必須個別設計，要適合特定企業(yè)的特點、適合特定部門的要求、適合職務與崗位責任要求、適合成本項目的特點，由此可知，選項D是答案。參見教材507頁。
18、答案：ACD
解析：在變動成本法下，如果成本與售價水平不變，利潤的高低直接受銷售量的影響，銷售量越大，利潤越高。由于第二年的利潤，因此，第二年的銷售量。由于全部固定成本計入當期損益，所以不存在固定成本的分配，所以在變動成本法下，利潤的高低與產量沒有關系，所以無法判斷產量的高低，選項C、D不正確。
19、答案：ABD
解析：零基預算時“以零為基礎編制預算”的方法，在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數(shù)額，因此選項C不正確。(參見教材573頁)
20、答案：ABC
解析：以市場價格為基礎的轉移價格，通常會低于市場價格，這個折扣反映與外銷有關的銷售費，以及交貨、保修等成本，因此可以鼓勵中間產品的內部轉移。