一、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案)
1．以下關于企業(yè)的組織形式，說法正確的是（ ?。?。
A．個人獨資企業(yè)不需要交納企業(yè)所得稅
B．合伙企業(yè)的每個合伙人對企業(yè)債務須承擔無限、連帶責任
C．個人獨資企業(yè)的比重大，并控制絕大部分的商業(yè)資金
D．公司制企業(yè)的缺點在于雙重課稅、組建成本高、存在代理問題
2．某施工企業(yè)承包一工程，計劃砌磚工程量為200立方米，按預算定額規(guī)定，每立方米耗用紅磚510塊，每塊紅磚計劃價格為0．25元；而實際砌磚工程量為250立方米，每立方米實耗紅磚500塊，每塊紅磚實際購入價為0．30元。用連環(huán)代替法進行成本分析，下列計算不正確的是（ ）。
A．砌磚工程量增加所引起的差異為6375元
B．每立方米實耗紅磚減少所引起的差異為-625元
C．紅磚價格提高所引起的差異為5625元
D．全部因素增減所引起的差異為12000元
3．下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（ ?。?。
A．切點M是市場均衡點，它代表有效的風險資產(chǎn)組合
B．市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合
C．直線的截距表示無風險利率，它可以被視為等待的報酬率
D．在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
4．甲股票每股股利的固定增長率為5%，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10%，市場平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價值為（ ?。┰?BR> A．45
B．48
C．55
D．60
5．某長期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7．5%，每年付息，到期還本。假設該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本（ ?。?BR> A．大于6%
B．等于6%
C．小于6%
D．無法確定
6．某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設備，該設備于5年前購置，買價為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預計凈殘值為5000元；目前該設備可以20000元的價格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設備引起的現(xiàn)金流量為（ ）。
A．20000元
B．17750元
C．22250元
D．5000元
7．通常情況下，下列企業(yè)中，財務困境成本高的是（ ）。
A．汽車制造企業(yè)
B．軟件開發(fā)企業(yè)
C．石油開采企業(yè)
D．日用品生產(chǎn)企業(yè)
8．下列關于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（ ?。?BR> A．公開間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強，流通性好
B．股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種
C．股票發(fā)行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
D．按照我國《公司法》的規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行
9．領用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應分配的材料費用為（ ?。┰?。
A．1500
B．183．33
C．1200
D．2000
10．下列關于期末標準成本差異的處理中，錯誤的是（ ?。?。
A．結轉成本差異的時間可以是月末，也可以是年末
B．本期差異全部由本期損益負擔
C．本期差異按比例分配給期末產(chǎn)成品成本和期末在產(chǎn)品成本
D．本期差異按比例分配給已銷產(chǎn)品成本和存貨成本
11．下列關于股票股利、股票分割和回購的表述中，錯誤的是（ ）。
A．對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者
B．股票分割往往是成長中的公司的所為
C．在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)
D．股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的
12．股東協(xié)調自己和經(jīng)營者目標的佳辦法是（ ）。
A．采取監(jiān)督方式
B．采取激勵方式
C．同時采取監(jiān)督和激勵方式
D．使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和小的辦法
13．某公司上年平均負債年利率為5%，現(xiàn)金流量比率(債務按平均數(shù)計算)為0．6，平均流動負債為800萬元，占平均負債總額的60%，則上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（ ?。?。
A．3．6
B．2．8
C．7．2
D．4．5
14．下列各項中，不屬于財務預測方法的是（ ?。?。
A．回歸分析技術
B．交互式財務規(guī)劃模型
C．綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)
D．可持續(xù)增長率模型
15．在下列各項中，無法計算出確切結果的是（ ?。?BR> A．后付年金終值
B．即付年金終值
C．遞延年金終值
D．永續(xù)年金終值
16．估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用（ ?。?BR> A．股票市場的平均收益率
B．債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率
C．國債的利息率
D．投資的必要報酬率
17．以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（ ）。
A．公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率
B．項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的低報酬率
C．優(yōu)資本結構是使股票價格大化的資本結構
D．在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率
18．某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風險股票的要求收益率為7%，則該公司的內(nèi)在市盈率為（ ）。
A．12．5
B．10
C．8
D．14
19．下列關于互斥項目排序的表述中，錯誤的是（ ）。
A．如果兩個互斥項目的壽命相同，但是投資額不同，評估時應優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法
B．如果兩個互斥項目的壽命和投資額都不同，此時可以使用共同年限法或等額年金法來排序
C．共同年限法也被稱為重置價值鏈法
D．共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解20．看跌期權的買方對標的資產(chǎn)的權利是（ ?。?BR> A．買入
B．賣出
C．持有
D．增值
21．通常情況下，下列企業(yè)中財務困境成本高的是（ ?。?BR> A．汽車制造企業(yè)
B．軟件開發(fā)企業(yè)
C．石油開采企業(yè)
D．日用品生產(chǎn)企業(yè)
22．企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是（ ?。?BR> A．大限度地用收益滿足籌資的需要
B．向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息
C．使企業(yè)保持理想的資本結構
D．使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性
23．下列各項中，不屬于發(fā)行可轉換債券公司設置贖回條款目的的是（ ?。?。
A．促使債券持有人轉換股份
B．能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失
C．限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報
D．保護債券投資人的利益
24．下列不屬于長期借款特殊性保護條款的是（ ?。?BR> A．貸款?？顚Ｓ?BR> B．不準企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目
C．限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額
D．限制資本支出規(guī)模
25．下列關于全面預算的說法中，正確的是（ ?。?BR> A．業(yè)務預算指的是銷售預算和生產(chǎn)預算
B．全面預算又稱總預算
C．長期預算指的是長期銷售預算和資本支出預算
D．短期預算的期間短于1年
二、多項選擇題(本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分)
1．某公司當年經(jīng)營利潤很多，卻不能償還當年債務，為查清原因，應檢查的財務比率有（ ）。
A．總資產(chǎn)周轉率
B．資產(chǎn)負債率
C．流動比率
D．現(xiàn)金流量比率
2．管理者編制預計財務報表的作用有（ ?。?BR> A．可以評價企業(yè)預期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標一致以及是否達到了股東的期望水平
B．可以預測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響
C．可以預測企業(yè)未來的融資需求
D．被用來預測企業(yè)未來現(xiàn)金流
3．某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行100萬元，每月計息，月利率為0．6%，復利計息，計劃三年后性取出本利和F萬元。下列計算正確的有（ ）。
A．F：100×(F/P，0．6%，36)
B．F=100×(F/P，7．2%，3)
C．F：100×(F/P，7．44%，3)
D．F=100/(F/P，7．44%，3)
4．利用股利增長模型估計普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計股利增長率，需要滿足的條件包括（ ?。?。
A．收益留存率不變
B．未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同
C．公司不發(fā)行新股
D．公司不發(fā)行新債
5．下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（ ）。
A．企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量
B．經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值
C．一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量
D．現(xiàn)時市場價值一定是公平的
6．某人買入一份看漲期權，執(zhí)行價格為21元，期權費為3元，則下列表述中正確的有（ ?。?。
A．只要市場價格高于21元，投資者就能盈利
B．只要市場價格高于24元，投資者就能盈利
C．投資者的大損失為3元
D．投資者的大收益不確定
7．確定流動資產(chǎn)佳的投資規(guī)模時，需要考慮的成本包括（ ?。?BR> A．持有成本
B．管理成本
C．短缺成本
D．機會成本
8．下列關于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（ ?。?。
A．采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高
B．如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的政策是配合型籌資政策
C．配合型籌資政策下，臨時性流動資產(chǎn)=短期金融負債
D．采用保守型籌資政策時，企業(yè)的易變現(xiàn)率低
9．某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為（ ?。?BR> A．邊際貢獻率為40%
B．邊際貢獻率為60%
C．安全邊際率為60%
D．安全邊際率為66．67%
10．下列關于內(nèi)部轉移價格的說法中，正確的有（ ?。?。
A．采用市場價格減去對外的銷售費用作為內(nèi)部轉移價格時，如果生產(chǎn)部門不能長期獲利，企業(yè)應該停止生產(chǎn)此產(chǎn)品到外部采購
B．部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧基本無關
C．以變動成本加固定費作為內(nèi)部轉移價格時，如果總需求量超過了供應部門的生產(chǎn)能力，將促進其發(fā)揮積極作用
D．以全部成本作為內(nèi)部轉移價格時，越是節(jié)約成本的單位，越有可能在下一期被降低轉移價格，使利潤減少
《財務成本管理》考前沖刺命題預測試卷(一)
參考答案及解析
一、單項選擇題
1．C【解析】三種形式的企業(yè)組織中，個人獨資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重很大，但是絕大部分的商業(yè)資金是由公司制企業(yè)控制的。
2．C【解析】計劃指標：200×510×0．25＝25500(元)?、?BR> 第替代：250×510×0．25＝31875(元) ?、?BR> 第二次替代：250×500×0．25＝31250(元) ③
第三次替代：250×500×0．30＝37500(元) ?、?BR> 實際指標：
砌磚工程量增加所引起的差異＝②－①＝31875－25500＝6375(元)
每立方米實耗紅磚減少所引起的差異＝③－②＝31250－31875＝－625(元)
紅磚價格提高所引起的差異＝④－③＝37500－31250＝6250(元)
全部因素增減所引起的差異＝6375－625＋6250＝12000(元)
3．D【解析】選項D，在M點的左側，投資者同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合，在M點的右側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。
4．B【解析】該股票的必要報酬率＝10%＋1．5×(15%－10%)＝17．5%，該股票的價值＝6÷(17．5%－5%)＝48(元)。
5．A 【解析】每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P /F，6%，3)＝104(元)，大于發(fā)行價格95元。因為折現(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動，所以該債券的資本成本大于6%。
6．C【解 析】按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前設備的賬面價 值＝50000－4500×5＝27500(元)，處置該設備發(fā)生的凈損失＝27500－20000＝7500(元)，出售該設備引起的現(xiàn)金流 量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。
7．B【解析】財務困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財 務困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務困境成本可能會很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財務困境成本可能會較低， 因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。
8．B【解析】選項B，股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售，其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種。
9．A【解析】分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。
10．C 【解析】在月末(或年末)對成本差異的處理方法有兩種：①結轉本期損益法，按照這種方法，在會計期末將所有差異轉入“本年利潤”賬戶，或者先將差異轉入 “主營業(yè)務成本”賬戶，再隨同已銷產(chǎn)品的標準成本一起轉至“本年利潤”賬戶；②調整銷貨成本與存貨法，在會計期末，將成本差異按比例分配至已銷產(chǎn)品成本和 存貨成本。
11．C【解析】選項C，在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)。
12．D 【解析】通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調自己和經(jīng)營者的目標。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自 己有利而不符合股東利益大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間，此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重， 力求找出能使三項之和小的解決辦法，它就是佳的解決辦法。
13．C【解析】現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/平均流動負債，經(jīng) 營’活．動現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流量比率X平均流動負債＝0．6×800＝480(萬元)；平均負債總額＝800/60%＝1333．33(萬元)，利息費 用＝1333．33×5%＝66．67(萬元)。上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/利息費用＝480/66．67＝7．2。
14．D 【解析】財務預測，是指估計企業(yè)未來的融資需求。其方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術、使用計算機進行財務預測。其中，使用計算機進行財務預測又包 括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)。選項D，利用可持續(xù)增長率模型預測的是銷售增長率。
15．D【解析】無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金?，F(xiàn)實中的存本取息。可視為永續(xù)
年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。
16．C【解析】由于股票投資具有風險，估算股票價值的貼現(xiàn)率應該包含風險因素。選項C，國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素。
17．B 【解析】公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的低報酬率；籌資決策的核心問題是決定資本結構，優(yōu)資本 結構是使股票價格大化的資本結構；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率。選項B，項目資本成本是公司 投資于資本支出項目所要求的報酬率。
18．A【解析】股權資本成本＝無風險利率＋β×風險附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內(nèi)在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。
19．D【解析】選項D，共同年限法比較直觀，易于理解，但是預計現(xiàn)金流的工作很困難，而等額年金法應用簡單，但不便于理解。
20．B【解析】看跌期權，是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權利。其授予權利的特征是“出售”，因此，也可以稱為“擇售期權”、“賣出期權”或“賣權”?？吹跈嗟牡狡谌諆r值減去期權費后的剩余，稱為期權購買人的“損益”。
21．B 【解析】財務困境成本的大小因行業(yè)而異。如果高科技企業(yè)陷入財務困境，由于潛在客戶與核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務困境成本可能會 很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務困境成本可能較低，因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。
22．C【解析】剩余股 利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構(佳資本結構)，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利 予以分配。奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本低。
23．D 【解析】設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款。它同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票 面利率所蒙受的損失；或限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報。選項D，設置贖回條款保護的是發(fā)行公司的利益。
24．D 【解析】長期借款的特殊性保護條款包括：①貸款專款專用；②不準企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；③限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；④要求企業(yè)主 要領導人在合同有效期內(nèi)擔任領導職務；⑤要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。選項D屬于長期借款的一般性保護條款。
25．A【解析】選項B，全面預算按其涉及的內(nèi)容分為總預算和專門預算；選項C，長期預算包括長期銷售預算和資本支出預算，有時還包括長期資金籌措預算和研究與開發(fā)預算；選項D，短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算。
1．以下關于企業(yè)的組織形式，說法正確的是（ ?。?。
A．個人獨資企業(yè)不需要交納企業(yè)所得稅
B．合伙企業(yè)的每個合伙人對企業(yè)債務須承擔無限、連帶責任
C．個人獨資企業(yè)的比重大，并控制絕大部分的商業(yè)資金
D．公司制企業(yè)的缺點在于雙重課稅、組建成本高、存在代理問題
2．某施工企業(yè)承包一工程，計劃砌磚工程量為200立方米，按預算定額規(guī)定，每立方米耗用紅磚510塊，每塊紅磚計劃價格為0．25元；而實際砌磚工程量為250立方米，每立方米實耗紅磚500塊，每塊紅磚實際購入價為0．30元。用連環(huán)代替法進行成本分析，下列計算不正確的是（ ）。
A．砌磚工程量增加所引起的差異為6375元
B．每立方米實耗紅磚減少所引起的差異為-625元
C．紅磚價格提高所引起的差異為5625元
D．全部因素增減所引起的差異為12000元
3．下列關于資本市場線的表述中，不正確的是（ ?。?。
A．切點M是市場均衡點，它代表有效的風險資產(chǎn)組合
B．市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權數(shù)的加權平均組合
C．直線的截距表示無風險利率，它可以被視為等待的報酬率
D．在M點的左側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
4．甲股票每股股利的固定增長率為5%，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10%，市場平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價值為（ ?。┰?BR> A．45
B．48
C．55
D．60
5．某長期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7．5%，每年付息，到期還本。假設該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本（ ?。?BR> A．大于6%
B．等于6%
C．小于6%
D．無法確定
6．某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設備，該設備于5年前購置，買價為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計提折舊，預計凈殘值為5000元；目前該設備可以20000元的價格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設備引起的現(xiàn)金流量為（ ）。
A．20000元
B．17750元
C．22250元
D．5000元
7．通常情況下，下列企業(yè)中，財務困境成本高的是（ ）。
A．汽車制造企業(yè)
B．軟件開發(fā)企業(yè)
C．石油開采企業(yè)
D．日用品生產(chǎn)企業(yè)
8．下列關于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（ ?。?BR> A．公開間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強，流通性好
B．股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種
C．股票發(fā)行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
D．按照我國《公司法》的規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行
9．領用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應分配的材料費用為（ ?。┰?。
A．1500
B．183．33
C．1200
D．2000
10．下列關于期末標準成本差異的處理中，錯誤的是（ ?。?。
A．結轉成本差異的時間可以是月末，也可以是年末
B．本期差異全部由本期損益負擔
C．本期差異按比例分配給期末產(chǎn)成品成本和期末在產(chǎn)品成本
D．本期差異按比例分配給已銷產(chǎn)品成本和存貨成本
11．下列關于股票股利、股票分割和回購的表述中，錯誤的是（ ）。
A．對公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者
B．股票分割往往是成長中的公司的所為
C．在公司股價上漲幅度不大時，可以通過股票分割將股價維持在理想的范圍之內(nèi)
D．股票分割和股票股利都能達到降低公司股價的目的
12．股東協(xié)調自己和經(jīng)營者目標的佳辦法是（ ）。
A．采取監(jiān)督方式
B．采取激勵方式
C．同時采取監(jiān)督和激勵方式
D．使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和小的辦法
13．某公司上年平均負債年利率為5%，現(xiàn)金流量比率(債務按平均數(shù)計算)為0．6，平均流動負債為800萬元，占平均負債總額的60%，則上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（ ?。?。
A．3．6
B．2．8
C．7．2
D．4．5
14．下列各項中，不屬于財務預測方法的是（ ?。?。
A．回歸分析技術
B．交互式財務規(guī)劃模型
C．綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)
D．可持續(xù)增長率模型
15．在下列各項中，無法計算出確切結果的是（ ?。?BR> A．后付年金終值
B．即付年金終值
C．遞延年金終值
D．永續(xù)年金終值
16．估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用（ ?。?BR> A．股票市場的平均收益率
B．債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率
C．國債的利息率
D．投資的必要報酬率
17．以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（ ）。
A．公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率
B．項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的低報酬率
C．優(yōu)資本結構是使股票價格大化的資本結構
D．在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率
18．某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風險股票的要求收益率為7%，則該公司的內(nèi)在市盈率為（ ）。
A．12．5
B．10
C．8
D．14
19．下列關于互斥項目排序的表述中，錯誤的是（ ）。
A．如果兩個互斥項目的壽命相同，但是投資額不同，評估時應優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法
B．如果兩個互斥項目的壽命和投資額都不同，此時可以使用共同年限法或等額年金法來排序
C．共同年限法也被稱為重置價值鏈法
D．共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解20．看跌期權的買方對標的資產(chǎn)的權利是（ ?。?BR> A．買入
B．賣出
C．持有
D．增值
21．通常情況下，下列企業(yè)中財務困境成本高的是（ ?。?BR> A．汽車制造企業(yè)
B．軟件開發(fā)企業(yè)
C．石油開采企業(yè)
D．日用品生產(chǎn)企業(yè)
22．企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是（ ?。?BR> A．大限度地用收益滿足籌資的需要
B．向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息
C．使企業(yè)保持理想的資本結構
D．使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性
23．下列各項中，不屬于發(fā)行可轉換債券公司設置贖回條款目的的是（ ?。?。
A．促使債券持有人轉換股份
B．能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失
C．限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報
D．保護債券投資人的利益
24．下列不屬于長期借款特殊性保護條款的是（ ?。?BR> A．貸款?？顚Ｓ?BR> B．不準企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目
C．限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額
D．限制資本支出規(guī)模
25．下列關于全面預算的說法中，正確的是（ ?。?BR> A．業(yè)務預算指的是銷售預算和生產(chǎn)預算
B．全面預算又稱總預算
C．長期預算指的是長期銷售預算和資本支出預算
D．短期預算的期間短于1年
二、多項選擇題(本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分)
1．某公司當年經(jīng)營利潤很多，卻不能償還當年債務，為查清原因，應檢查的財務比率有（ ）。
A．總資產(chǎn)周轉率
B．資產(chǎn)負債率
C．流動比率
D．現(xiàn)金流量比率
2．管理者編制預計財務報表的作用有（ ?。?BR> A．可以評價企業(yè)預期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標一致以及是否達到了股東的期望水平
B．可以預測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響
C．可以預測企業(yè)未來的融資需求
D．被用來預測企業(yè)未來現(xiàn)金流
3．某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行100萬元，每月計息，月利率為0．6%，復利計息，計劃三年后性取出本利和F萬元。下列計算正確的有（ ）。
A．F：100×(F/P，0．6%，36)
B．F=100×(F/P，7．2%，3)
C．F：100×(F/P，7．44%，3)
D．F=100/(F/P，7．44%，3)
4．利用股利增長模型估計普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計股利增長率，需要滿足的條件包括（ ?。?。
A．收益留存率不變
B．未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同
C．公司不發(fā)行新股
D．公司不發(fā)行新債
5．下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（ ）。
A．企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量
B．經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值
C．一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量
D．現(xiàn)時市場價值一定是公平的
6．某人買入一份看漲期權，執(zhí)行價格為21元，期權費為3元，則下列表述中正確的有（ ?。?。
A．只要市場價格高于21元，投資者就能盈利
B．只要市場價格高于24元，投資者就能盈利
C．投資者的大損失為3元
D．投資者的大收益不確定
7．確定流動資產(chǎn)佳的投資規(guī)模時，需要考慮的成本包括（ ?。?BR> A．持有成本
B．管理成本
C．短缺成本
D．機會成本
8．下列關于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（ ?。?。
A．采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高
B．如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的政策是配合型籌資政策
C．配合型籌資政策下，臨時性流動資產(chǎn)=短期金融負債
D．采用保守型籌資政策時，企業(yè)的易變現(xiàn)率低
9．某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為（ ?。?BR> A．邊際貢獻率為40%
B．邊際貢獻率為60%
C．安全邊際率為60%
D．安全邊際率為66．67%
10．下列關于內(nèi)部轉移價格的說法中，正確的有（ ?。?。
A．采用市場價格減去對外的銷售費用作為內(nèi)部轉移價格時，如果生產(chǎn)部門不能長期獲利，企業(yè)應該停止生產(chǎn)此產(chǎn)品到外部采購
B．部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧基本無關
C．以變動成本加固定費作為內(nèi)部轉移價格時，如果總需求量超過了供應部門的生產(chǎn)能力，將促進其發(fā)揮積極作用
D．以全部成本作為內(nèi)部轉移價格時，越是節(jié)約成本的單位，越有可能在下一期被降低轉移價格，使利潤減少
《財務成本管理》考前沖刺命題預測試卷(一)
參考答案及解析
一、單項選擇題
1．C【解析】三種形式的企業(yè)組織中，個人獨資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重很大，但是絕大部分的商業(yè)資金是由公司制企業(yè)控制的。
2．C【解析】計劃指標：200×510×0．25＝25500(元)?、?BR> 第替代：250×510×0．25＝31875(元) ?、?BR> 第二次替代：250×500×0．25＝31250(元) ③
第三次替代：250×500×0．30＝37500(元) ?、?BR> 實際指標：
砌磚工程量增加所引起的差異＝②－①＝31875－25500＝6375(元)
每立方米實耗紅磚減少所引起的差異＝③－②＝31250－31875＝－625(元)
紅磚價格提高所引起的差異＝④－③＝37500－31250＝6250(元)
全部因素增減所引起的差異＝6375－625＋6250＝12000(元)
3．D【解析】選項D，在M點的左側，投資者同時持有無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)組合，在M點的右側，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。
4．B【解析】該股票的必要報酬率＝10%＋1．5×(15%－10%)＝17．5%，該股票的價值＝6÷(17．5%－5%)＝48(元)。
5．A 【解析】每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P /F，6%，3)＝104(元)，大于發(fā)行價格95元。因為折現(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動，所以該債券的資本成本大于6%。
6．C【解 析】按照稅法的規(guī)定每年計提的折舊＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前設備的賬面價 值＝50000－4500×5＝27500(元)，處置該設備發(fā)生的凈損失＝27500－20000＝7500(元)，出售該設備引起的現(xiàn)金流 量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。
7．B【解析】財務困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財 務困境，由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務困境成本可能會很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財務困境成本可能會較低， 因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。
8．B【解析】選項B，股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售，其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種。
9．A【解析】分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。
10．C 【解析】在月末(或年末)對成本差異的處理方法有兩種：①結轉本期損益法，按照這種方法，在會計期末將所有差異轉入“本年利潤”賬戶，或者先將差異轉入 “主營業(yè)務成本”賬戶，再隨同已銷產(chǎn)品的標準成本一起轉至“本年利潤”賬戶；②調整銷貨成本與存貨法，在會計期末，將成本差異按比例分配至已銷產(chǎn)品成本和 存貨成本。
11．C【解析】選項C，在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)。
12．D 【解析】通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調自己和經(jīng)營者的目標。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自 己有利而不符合股東利益大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間，此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重， 力求找出能使三項之和小的解決辦法，它就是佳的解決辦法。
13．C【解析】現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/平均流動負債，經(jīng) 營’活．動現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流量比率X平均流動負債＝0．6×800＝480(萬元)；平均負債總額＝800/60%＝1333．33(萬元)，利息費 用＝1333．33×5%＝66．67(萬元)。上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/利息費用＝480/66．67＝7．2。
14．D 【解析】財務預測，是指估計企業(yè)未來的融資需求。其方法包括銷售百分比法、使用回歸分析技術、使用計算機進行財務預測。其中，使用計算機進行財務預測又包 括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規(guī)劃模型和使用綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)。選項D，利用可持續(xù)增長率模型預測的是銷售增長率。
15．D【解析】無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金?，F(xiàn)實中的存本取息。可視為永續(xù)
年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。
16．C【解析】由于股票投資具有風險，估算股票價值的貼現(xiàn)率應該包含風險因素。選項C，國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素。
17．B 【解析】公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的低報酬率；籌資決策的核心問題是決定資本結構，優(yōu)資本 結構是使股票價格大化的資本結構；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率。選項B，項目資本成本是公司 投資于資本支出項目所要求的報酬率。
18．A【解析】股權資本成本＝無風險利率＋β×風險附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內(nèi)在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。
19．D【解析】選項D，共同年限法比較直觀，易于理解，但是預計現(xiàn)金流的工作很困難，而等額年金法應用簡單，但不便于理解。
20．B【解析】看跌期權，是指期權賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權利。其授予權利的特征是“出售”，因此，也可以稱為“擇售期權”、“賣出期權”或“賣權”?？吹跈嗟牡狡谌諆r值減去期權費后的剩余，稱為期權購買人的“損益”。
21．B 【解析】財務困境成本的大小因行業(yè)而異。如果高科技企業(yè)陷入財務困境，由于潛在客戶與核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務困境成本可能會 很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務困境成本可能較低，因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。
22．C【解析】剩余股 利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構(佳資本結構)，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利 予以分配。奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本低。
23．D 【解析】設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款。它同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票 面利率所蒙受的損失；或限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報。選項D，設置贖回條款保護的是發(fā)行公司的利益。
24．D 【解析】長期借款的特殊性保護條款包括：①貸款專款專用；②不準企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；③限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；④要求企業(yè)主 要領導人在合同有效期內(nèi)擔任領導職務；⑤要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。選項D屬于長期借款的一般性保護條款。
25．A【解析】選項B，全面預算按其涉及的內(nèi)容分為總預算和專門預算；選項C，長期預算包括長期銷售預算和資本支出預算，有時還包括長期資金籌措預算和研究與開發(fā)預算；選項D，短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算。