中國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理中出現(xiàn)了不合理。而債務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，又進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理。
據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，渣打銀行發(fā)布最新研究報(bào)告稱，據(jù)渣打估算，截至2014年6月末，中國(guó)金融信貸總額占GDP的比重已達(dá)到251%。已接近美英日等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，高于發(fā)展中國(guó)家債務(wù)水平。
報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)所有的信貸都來自于國(guó)內(nèi)，中國(guó)不會(huì)受到外國(guó)融資條件變化的影響，中國(guó)的金融體系幾乎沒有貸款或其他資產(chǎn)的證券化，而中國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率依舊很高，中國(guó)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性并不大。
在金融市場(chǎng)還沒有完全開放，居民儲(chǔ)蓄還缺乏有效投資途徑的情況下，爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性確實(shí)不是很大。但是，這并不意味著，債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不存在、隱患被消除。實(shí)際上，中國(guó)的債務(wù)形勢(shì)已相當(dāng)嚴(yán)峻，一旦市場(chǎng)開放的速度加快，誰也無法保證不會(huì)在某個(gè)節(jié)點(diǎn)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。即便通過金融管制，能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)控制住，也僅僅是暫時(shí)的。
雖然中國(guó)債務(wù)總額占GDP的比重尚沒有達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，且具有較高的居民儲(chǔ)蓄率做支撐。但是，必須注意，中國(guó)的債務(wù)形成速度是相當(dāng)驚人的。以廣義貨幣(M2)為例，2008年12月末的M2為47萬億，到了今年6月末，已突破了120萬億，短短的5年多時(shí)間，就增加了近1.5倍，絕對(duì)值高達(dá)73萬億，平均每年增加15萬億。相反，同期的GDP增幅卻只有債務(wù)增幅的1/3。為什么快速增長(zhǎng)的貨幣沒有帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)呢?
這就帶來另一個(gè)十分重要的問題，那就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題。要知道，在合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，貨幣發(fā)行與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是基本同步的。而且，貨幣發(fā)行速度過快，還會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)泡沫式增長(zhǎng)。
但是，從我國(guó)前些年的實(shí)際情況來看，巨額的貨幣發(fā)行，并沒有能夠使經(jīng)濟(jì)保持同步增長(zhǎng)，即便是泡沫式增長(zhǎng)也未能啟動(dòng)。相反，貨幣發(fā)行速度越快，經(jīng)濟(jì)下行的步伐也越快。一個(gè)十分重要的原因，就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，以鋼筋混凝土為重點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，無法讓貨幣保持良好的運(yùn)行狀態(tài)，資金周轉(zhuǎn)的速度很慢，導(dǎo)致相同單位的GDP比經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理狀態(tài)下所需要的貨幣多得多?？梢赃@樣說，資金的運(yùn)行效率正在下降。
而要保持適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，在現(xiàn)行條件下，就只有通過大量發(fā)行貨幣來實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致貨幣與經(jīng)濟(jì)更加不協(xié)調(diào)，貨幣的發(fā)行速度繼續(xù)遠(yuǎn)快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，各種債務(wù)也就不可避免地快速增長(zhǎng)。
這也意味著，中國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理中出現(xiàn)了不合理。而債務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，又進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理。為什么實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終難以成為金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注對(duì)象，為什么中小企業(yè)、小微企業(yè)融資難、融資貴的問題十分突出，說到底，就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)惡性循環(huán)的結(jié)果。
據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，渣打銀行發(fā)布最新研究報(bào)告稱，據(jù)渣打估算，截至2014年6月末，中國(guó)金融信貸總額占GDP的比重已達(dá)到251%。已接近美英日等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，高于發(fā)展中國(guó)家債務(wù)水平。
報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)所有的信貸都來自于國(guó)內(nèi)，中國(guó)不會(huì)受到外國(guó)融資條件變化的影響，中國(guó)的金融體系幾乎沒有貸款或其他資產(chǎn)的證券化，而中國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率依舊很高，中國(guó)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性并不大。
在金融市場(chǎng)還沒有完全開放，居民儲(chǔ)蓄還缺乏有效投資途徑的情況下，爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性確實(shí)不是很大。但是，這并不意味著，債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不存在、隱患被消除。實(shí)際上，中國(guó)的債務(wù)形勢(shì)已相當(dāng)嚴(yán)峻，一旦市場(chǎng)開放的速度加快，誰也無法保證不會(huì)在某個(gè)節(jié)點(diǎn)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。即便通過金融管制，能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)控制住，也僅僅是暫時(shí)的。
雖然中國(guó)債務(wù)總額占GDP的比重尚沒有達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，且具有較高的居民儲(chǔ)蓄率做支撐。但是，必須注意，中國(guó)的債務(wù)形成速度是相當(dāng)驚人的。以廣義貨幣(M2)為例，2008年12月末的M2為47萬億，到了今年6月末，已突破了120萬億，短短的5年多時(shí)間，就增加了近1.5倍，絕對(duì)值高達(dá)73萬億，平均每年增加15萬億。相反，同期的GDP增幅卻只有債務(wù)增幅的1/3。為什么快速增長(zhǎng)的貨幣沒有帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)呢?
這就帶來另一個(gè)十分重要的問題，那就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題。要知道，在合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，貨幣發(fā)行與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是基本同步的。而且，貨幣發(fā)行速度過快，還會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)泡沫式增長(zhǎng)。
但是，從我國(guó)前些年的實(shí)際情況來看，巨額的貨幣發(fā)行，并沒有能夠使經(jīng)濟(jì)保持同步增長(zhǎng)，即便是泡沫式增長(zhǎng)也未能啟動(dòng)。相反，貨幣發(fā)行速度越快，經(jīng)濟(jì)下行的步伐也越快。一個(gè)十分重要的原因，就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，以鋼筋混凝土為重點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，無法讓貨幣保持良好的運(yùn)行狀態(tài)，資金周轉(zhuǎn)的速度很慢，導(dǎo)致相同單位的GDP比經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理狀態(tài)下所需要的貨幣多得多?？梢赃@樣說，資金的運(yùn)行效率正在下降。
而要保持適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，在現(xiàn)行條件下，就只有通過大量發(fā)行貨幣來實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致貨幣與經(jīng)濟(jì)更加不協(xié)調(diào)，貨幣的發(fā)行速度繼續(xù)遠(yuǎn)快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，各種債務(wù)也就不可避免地快速增長(zhǎng)。
這也意味著，中國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理中出現(xiàn)了不合理。而債務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，又進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理。為什么實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終難以成為金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注對(duì)象，為什么中小企業(yè)、小微企業(yè)融資難、融資貴的問題十分突出，說到底，就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)惡性循環(huán)的結(jié)果。