單項選擇題
1. 估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用（ ?。?。
A、股票市場的平均收益率
B、債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率
C、國債的利息率
D、投資人要求的必要報酬率
2. 下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是( )。
A、通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率
B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算
C、金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數(shù)據(jù)
D、為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權(quán)益市場的幾何平均收益率
3. 下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是( )。
A、歷史成本分析法
B、工業(yè)工程法
C、契約檢查法
D、賬戶分析法
多項選擇題
4. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當年的稅前利潤為20 000元。運用本量利關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為-2．5，銷售量的敏感系數(shù)為l．5，固定成本的敏感系數(shù)為-0．5。下列說法中，正確的有( )。
A、上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的
B、當單價提高l0％時，稅前利潤將增長8 000元
C、當單位變動成本的上升幅度超過40％時．企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損
D、企業(yè)的安全邊際率為66．67％
5. 某產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，原材料隨加工進度陸續(xù)投入，原材料消耗定額為500千克，其中第一道工序的原材料消耗定額為240千克，第二道工序原材料消耗定額為260千克。月末在產(chǎn)品數(shù)量350件，其 中：第一道工序在產(chǎn)品200件，第二道工序在產(chǎn)品150件。則下列說法中正確的有（ ）。
A、第一道工序原材料完工率24%
B、第一道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為48件
C、第二道工序原材料完工率74%
D、第二道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為111件
簡答題
6. 甲公司采用標準成本制度核算產(chǎn)品成本，期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當產(chǎn)量法計算，約當產(chǎn)量系數(shù)為0．5。月初結(jié)存原材料20000千克；本月購入原材料32000千克，其實際成本為20000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48000千克。本月消耗實際工時1500小時，實際工資額為12600元。變動制造費用實際發(fā)生額為6450元，固定制造費用為1020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售100件(期初產(chǎn)成品數(shù)量為零)。甲公司對該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時／月。產(chǎn)品標準成本資料如下表所示：
要求：據(jù)上述資料，分析回答下題。
1．計算變動成本項目的成本差異。
2．計算固定成本項目的成本差異(采用三因素法)。
3．分別計算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標準成本。
7.
A公司2007年12月31日發(fā)行公司債券，每張面值1 000元，票面利率10％，5年期。要求通過計算回答下列互不相關(guān)的幾個問題：
(1)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 120元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的到期收益率。
(2)假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 020元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的名義年到期收益率和實際年到期收益率。
(3)假定到期一次還本付息，單利計息。B公司2011年1月1日按每張1 380元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率(復利，按年計息)。
(4)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還，必要報酬率為12％。B公司2010年1月1日打算購入該債券并持有到期，計算確定當債券價格低于什么水平時，B公司才可以考慮購買。
8. A公司2007年12月31日發(fā)行公司債券，每張面值1 000元，票面利率10%，5年期。要求通過計算回答下列互不相關(guān)的幾個問題：
(1)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 120元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的到期收益率。
(2)假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 020元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的名義年到期收益率和實際年到期收益率。
(3)假定到期一次還本付息，單利計息。B公司2011年1月1日按每張1 380元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率(復利，按年計息)。
(4)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還，必要報酬率為12%。B公司2010年1月1日打算購入該債券并持有到期，計算確定當債券價格低于什么水平時，B公司才可以考慮購買。
9. 假設(shè)你是F公司的財務(wù)顧問。該公司是目前國內(nèi)的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。該公司正在考慮在北京建立一個工廠，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進行項目評價。
F公司在2年前曾在北京以500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項目。公司現(xiàn)計劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評估價值為800萬元。
預計建設(shè)工廠的固定資產(chǎn)投資成本為1 000萬元。該工程將承包給另外的公司，工程款在完工投產(chǎn)時一次付清，即可以將建設(shè)期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運資本750萬元。該工廠投入運營后，每年生產(chǎn)和銷售30萬臺產(chǎn)品，售價為200元/臺，單位產(chǎn)品變動成本160元；預計每年發(fā)生固定成本付現(xiàn)（含制造費用、經(jīng)營費用和管理費用）400萬元。
由于該項目的風險比目前公司的平均風險高，管理*要求項目的報酬率比公司當前的加權(quán)平均稅后資本成本高出2個百分點。
該公司目前的資本來源狀況如下：負債的主要項目是公司債券，該債券的票面利率為6%，每年付息，5年后到期，面值1 000元/張，共100萬張，每張債券的當前市價959元；所有者權(quán)益的主要項目是普通股，流通在外的普通股共10 000萬股，市價22.38元/股，貝他系數(shù)0.875。其他資本來源項目可以忽略不計。
當前的無風險收益率5%，預期市場風險溢價為8%。該項目所需資金按公司當前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費用。公司平均所得稅率為24%。新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為8年（凈殘值為零）。土地不提取折舊。
該工廠（包括土地）在運營5年后將整體出售，預計出售價格為600萬元。假設(shè)投入的營運資本在工廠出售時可全部收回。
要求：
(1)計算該公司當前的加權(quán)平均稅后資本成本（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價計算）。
(2)計算項目評價使用的含有風險的折現(xiàn)率。
(3)計算項目的初始投資（零時點現(xiàn)金流出）。
(4)計算項目的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。
(5)計算該工廠在5年后處置時的稅后現(xiàn)金凈流量。
(6)計算項目的凈現(xiàn)值。
10. ABC公司20×1年12月31日有關(guān)資料如下：單位：萬元
20×1年度公司銷售收入為4 000萬元，所得稅率30%，實現(xiàn)凈利潤100萬元，分配股利60萬元。
要求：
（1）若不打算發(fā)行股票、也不打算從外部借債，且保持凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、股利支付率與20×1年一致，20×2年預期銷售增長率為多少？
（2）若不打算發(fā)行股票，若公司維持20×1年銷售凈利率、股利支付率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負債率，20×2年預期銷售增長率為多少？
1. 估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用（ ?。?。
A、股票市場的平均收益率
B、債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率
C、國債的利息率
D、投資人要求的必要報酬率
2. 下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是( )。
A、通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率
B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算
C、金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數(shù)據(jù)
D、為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權(quán)益市場的幾何平均收益率
3. 下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是( )。
A、歷史成本分析法
B、工業(yè)工程法
C、契約檢查法
D、賬戶分析法
多項選擇題
4. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當年的稅前利潤為20 000元。運用本量利關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為-2．5，銷售量的敏感系數(shù)為l．5，固定成本的敏感系數(shù)為-0．5。下列說法中，正確的有( )。
A、上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的
B、當單價提高l0％時，稅前利潤將增長8 000元
C、當單位變動成本的上升幅度超過40％時．企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損
D、企業(yè)的安全邊際率為66．67％
5. 某產(chǎn)品需經(jīng)過兩道工序加工完成，原材料隨加工進度陸續(xù)投入，原材料消耗定額為500千克，其中第一道工序的原材料消耗定額為240千克，第二道工序原材料消耗定額為260千克。月末在產(chǎn)品數(shù)量350件，其 中：第一道工序在產(chǎn)品200件，第二道工序在產(chǎn)品150件。則下列說法中正確的有（ ）。
A、第一道工序原材料完工率24%
B、第一道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為48件
C、第二道工序原材料完工率74%
D、第二道工序在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為111件
簡答題
6. 甲公司采用標準成本制度核算產(chǎn)品成本，期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當產(chǎn)量法計算，約當產(chǎn)量系數(shù)為0．5。月初結(jié)存原材料20000千克；本月購入原材料32000千克，其實際成本為20000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48000千克。本月消耗實際工時1500小時，實際工資額為12600元。變動制造費用實際發(fā)生額為6450元，固定制造費用為1020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售100件(期初產(chǎn)成品數(shù)量為零)。甲公司對該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時／月。產(chǎn)品標準成本資料如下表所示：
要求：據(jù)上述資料，分析回答下題。
1．計算變動成本項目的成本差異。
2．計算固定成本項目的成本差異(采用三因素法)。
3．分別計算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標準成本。
7.
A公司2007年12月31日發(fā)行公司債券，每張面值1 000元，票面利率10％，5年期。要求通過計算回答下列互不相關(guān)的幾個問題：
(1)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 120元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的到期收益率。
(2)假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 020元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的名義年到期收益率和實際年到期收益率。
(3)假定到期一次還本付息，單利計息。B公司2011年1月1日按每張1 380元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率(復利，按年計息)。
(4)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還，必要報酬率為12％。B公司2010年1月1日打算購入該債券并持有到期，計算確定當債券價格低于什么水平時，B公司才可以考慮購買。
8. A公司2007年12月31日發(fā)行公司債券，每張面值1 000元，票面利率10%，5年期。要求通過計算回答下列互不相關(guān)的幾個問題：
(1)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 120元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的到期收益率。
(2)假定每年付息兩次，每間隔6個月付息一次，到期按面值償還。B公司2011年1月1日按每張1 020元的價格購入該債券并持有到期，計算B公司投資該債券的名義年到期收益率和實際年到期收益率。
(3)假定到期一次還本付息，單利計息。B公司2011年1月1日按每張1 380元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率(復利，按年計息)。
(4)假定每年12月31日付息一次，到期按面值償還，必要報酬率為12%。B公司2010年1月1日打算購入該債券并持有到期，計算確定當債券價格低于什么水平時，B公司才可以考慮購買。
9. 假設(shè)你是F公司的財務(wù)顧問。該公司是目前國內(nèi)的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。該公司正在考慮在北京建立一個工廠，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進行項目評價。
F公司在2年前曾在北京以500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項目。公司現(xiàn)計劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評估價值為800萬元。
預計建設(shè)工廠的固定資產(chǎn)投資成本為1 000萬元。該工程將承包給另外的公司，工程款在完工投產(chǎn)時一次付清，即可以將建設(shè)期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運資本750萬元。該工廠投入運營后，每年生產(chǎn)和銷售30萬臺產(chǎn)品，售價為200元/臺，單位產(chǎn)品變動成本160元；預計每年發(fā)生固定成本付現(xiàn)（含制造費用、經(jīng)營費用和管理費用）400萬元。
由于該項目的風險比目前公司的平均風險高，管理*要求項目的報酬率比公司當前的加權(quán)平均稅后資本成本高出2個百分點。
該公司目前的資本來源狀況如下：負債的主要項目是公司債券，該債券的票面利率為6%，每年付息，5年后到期，面值1 000元/張，共100萬張，每張債券的當前市價959元；所有者權(quán)益的主要項目是普通股，流通在外的普通股共10 000萬股，市價22.38元/股，貝他系數(shù)0.875。其他資本來源項目可以忽略不計。
當前的無風險收益率5%，預期市場風險溢價為8%。該項目所需資金按公司當前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費用。公司平均所得稅率為24%。新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為8年（凈殘值為零）。土地不提取折舊。
該工廠（包括土地）在運營5年后將整體出售，預計出售價格為600萬元。假設(shè)投入的營運資本在工廠出售時可全部收回。
要求：
(1)計算該公司當前的加權(quán)平均稅后資本成本（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價計算）。
(2)計算項目評價使用的含有風險的折現(xiàn)率。
(3)計算項目的初始投資（零時點現(xiàn)金流出）。
(4)計算項目的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。
(5)計算該工廠在5年后處置時的稅后現(xiàn)金凈流量。
(6)計算項目的凈現(xiàn)值。
10. ABC公司20×1年12月31日有關(guān)資料如下：單位：萬元
20×1年度公司銷售收入為4 000萬元，所得稅率30%，實現(xiàn)凈利潤100萬元，分配股利60萬元。
要求：
（1）若不打算發(fā)行股票、也不打算從外部借債，且保持凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、股利支付率與20×1年一致，20×2年預期銷售增長率為多少？
（2）若不打算發(fā)行股票，若公司維持20×1年銷售凈利率、股利支付率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負債率，20×2年預期銷售增長率為多少？