【原題】計算分析題
戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示：
表4：戊公司資產(chǎn)負債表簡表(2012年12月31日)單位：萬元
資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標如表5所(財務(wù)指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替);
表5 戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標(2012年)
注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產(chǎn)負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
(1)確定表中5中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
(2)計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
(3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。 (2013年)
正確答案：
(1)A=30000/20000=1.5
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000×100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%×2=26%
(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=(9.48%-13%)×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×(2.5-2)=4.74%
(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×(1-60%)=3240(萬元)
【深入解析】
此題中的權(quán)益乘數(shù)為何是1 / (1-50%)? 分母是1 - 資產(chǎn)負債率，在這里的這個50%應(yīng)如何理解?
這里的50%指的是資產(chǎn)負債率，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/(資產(chǎn)-負債)=1/(1-負債/資產(chǎn))=1/(1-資產(chǎn)負債率)=1/(1-50%)。
戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示：
表4：戊公司資產(chǎn)負債表簡表(2012年12月31日)單位：萬元
資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標如表5所(財務(wù)指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替);
表5 戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標(2012年)
注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產(chǎn)負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
(1)確定表中5中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
(2)計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
(3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。 (2013年)
正確答案：
(1)A=30000/20000=1.5
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000×100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%×2=26%
(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=(9.48%-13%)×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%×(2.5-2)=4.74%
(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×(1-60%)=3240(萬元)
【深入解析】
此題中的權(quán)益乘數(shù)為何是1 / (1-50%)? 分母是1 - 資產(chǎn)負債率，在這里的這個50%應(yīng)如何理解?
這里的50%指的是資產(chǎn)負債率，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=資產(chǎn)/(資產(chǎn)-負債)=1/(1-負債/資產(chǎn))=1/(1-資產(chǎn)負債率)=1/(1-50%)。