單項(xiàng)選擇題。
1.資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用不包括（ ）。
A.是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)
B.是企業(yè)選擇籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)
C.作為計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)的折現(xiàn)率使用
D.是確定資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)
【正確答案】 C
【答案解析】 資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用包括：（1）是影響企業(yè)籌資總額的重要因素；（2）是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)；（3）是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)；（4）是確定資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。資金成本在企業(yè)投資決策中的作用包括：（1）在計(jì)算投資評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率；（2）在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。
2.某企業(yè)發(fā)行5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10％，每年付息一次，發(fā)行價(jià)為1100元，籌資費(fèi)率3％，所得稅稅率為30％，則該債券的資金成本是（ ）。
A.9.37％
B.6.56％
C.7.36％
D.6.66％
【正確答案】 B
【答案解析】 債券資金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％
3.企業(yè)向銀行取得借款100萬(wàn)元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資金成本為（ ）。
A.3.5％
B.5％
C.4.5％
D.3％
【正確答案】 A
【答案解析】 借款資金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％
4.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率3％，則該股票的資金成本為（ ）。
A.22.39％
B.21.74％
C.24.74％
D.25.39％
【正確答案】 D
【答案解析】 普通股資金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％
5.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率3％，則該企業(yè)利用留存收益的資金成本為（ ）。
A.22.39％
B.25.39％
C.20.6％
D.23.6％
【正確答案】 D
【答案解析】 留存收益資金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.6％
6.按照（ ）權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更適用于企業(yè)籌措新資金。
A.賬面價(jià)值
B.市場(chǎng)價(jià)值
C.目標(biāo)價(jià)值
D.目前價(jià)值
【正確答案】 C
【答案解析】 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是指?jìng)?、股票以未?lái)預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值確定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資金結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資金結(jié)構(gòu)，所以使用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更適用于企業(yè)籌措新資金。
7.某企業(yè)的資金總額中，債券籌集的資金占40％，已知債券籌集的資金在500萬(wàn)元以下時(shí)其資金成本為4％，在500萬(wàn)元以上時(shí)其資金成本為6％，則在債券籌資方式下企業(yè)的籌資總額分界點(diǎn)是（ ）元。
A.1000
B.1250
C.1500
D.1650
【正確答案】 B
【答案解析】 籌資總額分界點(diǎn)＝500/40％＝1250（元）。
8.某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本600萬(wàn)元，固定經(jīng)營(yíng)成本200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2005年固定成本不變，則2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（ ）。
A.2
B.3
C.4
D.無(wú)法計(jì)算
【正確答案】 A
【答案解析】 2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。
9.某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本600萬(wàn)元，固定經(jīng)營(yíng)成本200萬(wàn)元，利息費(fèi)用10萬(wàn)元，沒(méi)有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)2005年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10％，則2005年的每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率為（ ）。
A.10％
B.10.5％
C.15％
D.12％
【正確答案】 B
【答案解析】 2005年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1000-600-200）/（1000-600-200-10）＝1.05，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率/息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝1.05，所以2005年的每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝1.05×10％＝10.5％
10.某企業(yè)銷售收入800萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40％，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，總杠桿系數(shù)為3。假設(shè)固定成本增加80萬(wàn)元，其他條件不變，企業(yè)沒(méi)有融資租賃和優(yōu)先股，則總杠桿系數(shù)變?yōu)椋?）。
A.3
B.4
C.5
D.6
【正確答案】 D
【答案解析】 總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-固定成本-利息]＝3，所以固定成本＋利息＝320（萬(wàn)元），固定成本增加后固定成本＋利息＝400（萬(wàn)元），所以總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-400]＝6。
11.下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。
A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金
B.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多
C.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低企業(yè)的信用等級(jí)會(huì)提高企業(yè)的資金成本
D.以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司負(fù)債往往很多
【正確答案】 D
【答案解析】 以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司負(fù)債往往很少。
12.資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整方法中不屬于存量調(diào)整的是（ ）。
A.債轉(zhuǎn)股
B.增發(fā)新股償還債務(wù)
C.優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股
D.進(jìn)行融資租賃
【正確答案】 D
【答案解析】 進(jìn)行融資租賃屬于資金結(jié)構(gòu)的增量調(diào)整法。
1.資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用不包括（ ）。
A.是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)
B.是企業(yè)選擇籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)
C.作為計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)的折現(xiàn)率使用
D.是確定資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)
【正確答案】 C
【答案解析】 資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用包括：（1）是影響企業(yè)籌資總額的重要因素；（2）是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)；（3）是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)；（4）是確定資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。資金成本在企業(yè)投資決策中的作用包括：（1）在計(jì)算投資評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率；（2）在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。
2.某企業(yè)發(fā)行5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10％，每年付息一次，發(fā)行價(jià)為1100元，籌資費(fèi)率3％，所得稅稅率為30％，則該債券的資金成本是（ ）。
A.9.37％
B.6.56％
C.7.36％
D.6.66％
【正確答案】 B
【答案解析】 債券資金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％
3.企業(yè)向銀行取得借款100萬(wàn)元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資金成本為（ ）。
A.3.5％
B.5％
C.4.5％
D.3％
【正確答案】 A
【答案解析】 借款資金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％
4.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率3％，則該股票的資金成本為（ ）。
A.22.39％
B.21.74％
C.24.74％
D.25.39％
【正確答案】 D
【答案解析】 普通股資金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％
5.某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率3％，則該企業(yè)利用留存收益的資金成本為（ ）。
A.22.39％
B.25.39％
C.20.6％
D.23.6％
【正確答案】 D
【答案解析】 留存收益資金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.6％
6.按照（ ）權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更適用于企業(yè)籌措新資金。
A.賬面價(jià)值
B.市場(chǎng)價(jià)值
C.目標(biāo)價(jià)值
D.目前價(jià)值
【正確答案】 C
【答案解析】 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是指?jìng)?、股票以未?lái)預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值確定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資金結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資金結(jié)構(gòu)，所以使用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更適用于企業(yè)籌措新資金。
7.某企業(yè)的資金總額中，債券籌集的資金占40％，已知債券籌集的資金在500萬(wàn)元以下時(shí)其資金成本為4％，在500萬(wàn)元以上時(shí)其資金成本為6％，則在債券籌資方式下企業(yè)的籌資總額分界點(diǎn)是（ ）元。
A.1000
B.1250
C.1500
D.1650
【正確答案】 B
【答案解析】 籌資總額分界點(diǎn)＝500/40％＝1250（元）。
8.某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本600萬(wàn)元，固定經(jīng)營(yíng)成本200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2005年固定成本不變，則2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（ ）。
A.2
B.3
C.4
D.無(wú)法計(jì)算
【正確答案】 A
【答案解析】 2005年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。
9.某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本600萬(wàn)元，固定經(jīng)營(yíng)成本200萬(wàn)元，利息費(fèi)用10萬(wàn)元，沒(méi)有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)2005年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10％，則2005年的每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率為（ ）。
A.10％
B.10.5％
C.15％
D.12％
【正確答案】 B
【答案解析】 2005年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1000-600-200）/（1000-600-200-10）＝1.05，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率/息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝1.05，所以2005年的每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝1.05×10％＝10.5％
10.某企業(yè)銷售收入800萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40％，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，總杠桿系數(shù)為3。假設(shè)固定成本增加80萬(wàn)元，其他條件不變，企業(yè)沒(méi)有融資租賃和優(yōu)先股，則總杠桿系數(shù)變?yōu)椋?）。
A.3
B.4
C.5
D.6
【正確答案】 D
【答案解析】 總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-固定成本-利息]＝3，所以固定成本＋利息＝320（萬(wàn)元），固定成本增加后固定成本＋利息＝400（萬(wàn)元），所以總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-400]＝6。
11.下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。
A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金
B.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多
C.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低企業(yè)的信用等級(jí)會(huì)提高企業(yè)的資金成本
D.以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司負(fù)債往往很多
【正確答案】 D
【答案解析】 以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司負(fù)債往往很少。
12.資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整方法中不屬于存量調(diào)整的是（ ）。
A.債轉(zhuǎn)股
B.增發(fā)新股償還債務(wù)
C.優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股
D.進(jìn)行融資租賃
【正確答案】 D
【答案解析】 進(jìn)行融資租賃屬于資金結(jié)構(gòu)的增量調(diào)整法。