價(jià)值評(píng)估基本方法
(一)資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法
通過(guò)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估來(lái)評(píng)估其價(jià)值的方法。
1、賬面價(jià)值：指會(huì)計(jì)核算中賬面記載的資產(chǎn)價(jià)值
2、市場(chǎng)價(jià)值：指把該資產(chǎn)視為一種商品在市場(chǎng)上公開競(jìng)爭(zhēng)，在供求關(guān)系平衡狀態(tài)下確定的價(jià)值
托賓的Q模型 Q=企業(yè)價(jià)值/資產(chǎn)重置成本
企業(yè)價(jià)值=資產(chǎn)重置成本+增長(zhǎng)機(jī)會(huì)價(jià)值=Q×資產(chǎn)重置成本
3、清算價(jià)值：在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)或歇業(yè)清算時(shí)，把企業(yè)中的實(shí)物資產(chǎn)逐個(gè)分離而單獨(dú)出售的資產(chǎn)價(jià)值。
(二)收益法(市場(chǎng)盈率模型)
根據(jù)企業(yè)的收益和市盈率確定其價(jià)值的方法，也稱為市盈率模型
1、檢查、調(diào)整目標(biāo)企業(yè)近期的利潤(rùn)業(yè)績(jī)
2、選擇、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)估價(jià)收益指標(biāo)
3、選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率
4、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值
目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值=估價(jià)收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率
(三)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法(拉巴波特模型)
用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法確定可接受的并購(gòu)價(jià)格，這就需要估價(jià)由并購(gòu)引起的增量現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率，即企業(yè)進(jìn)行新投資市場(chǎng)所要求的最低可接受的報(bào)酬率。
拉巴波特認(rèn)為有五個(gè)因素決定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值：銷售和銷售增長(zhǎng)率、銷售利潤(rùn)、新增固定資產(chǎn)投資、新增營(yíng)運(yùn)資本、資本成本率
(一)資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法
通過(guò)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估來(lái)評(píng)估其價(jià)值的方法。
1、賬面價(jià)值：指會(huì)計(jì)核算中賬面記載的資產(chǎn)價(jià)值
2、市場(chǎng)價(jià)值：指把該資產(chǎn)視為一種商品在市場(chǎng)上公開競(jìng)爭(zhēng)，在供求關(guān)系平衡狀態(tài)下確定的價(jià)值
托賓的Q模型 Q=企業(yè)價(jià)值/資產(chǎn)重置成本
企業(yè)價(jià)值=資產(chǎn)重置成本+增長(zhǎng)機(jī)會(huì)價(jià)值=Q×資產(chǎn)重置成本
3、清算價(jià)值：在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)或歇業(yè)清算時(shí)，把企業(yè)中的實(shí)物資產(chǎn)逐個(gè)分離而單獨(dú)出售的資產(chǎn)價(jià)值。
(二)收益法(市場(chǎng)盈率模型)
根據(jù)企業(yè)的收益和市盈率確定其價(jià)值的方法，也稱為市盈率模型
1、檢查、調(diào)整目標(biāo)企業(yè)近期的利潤(rùn)業(yè)績(jī)
2、選擇、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)估價(jià)收益指標(biāo)
3、選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率
4、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值
目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值=估價(jià)收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率
(三)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法(拉巴波特模型)
用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法確定可接受的并購(gòu)價(jià)格，這就需要估價(jià)由并購(gòu)引起的增量現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率，即企業(yè)進(jìn)行新投資市場(chǎng)所要求的最低可接受的報(bào)酬率。
拉巴波特認(rèn)為有五個(gè)因素決定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值：銷售和銷售增長(zhǎng)率、銷售利潤(rùn)、新增固定資產(chǎn)投資、新增營(yíng)運(yùn)資本、資本成本率