一、財務戰(zhàn)略目標
(一)發(fā)展戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略
發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)在對現實狀況和未來趨勢進行綜合分析和科學預測的基礎上，制定并實施的中長期發(fā)展目標與戰(zhàn)略規(guī)劃。財務戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，是對企業(yè)財務活動制定并實施的中長期目標和戰(zhàn)略規(guī)劃。
1.發(fā)展戰(zhàn)略的作用與制定
企業(yè)制定和實施發(fā)展戰(zhàn)略，具有以下作用：(1)發(fā)展戰(zhàn)略可以為企業(yè)找準市場定位，明確發(fā)展方向;(2)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)執(zhí)行層行動的指南，可以有效避免企業(yè)日常經營管理和決策迷失方向，盲目決策，浪費資源，喪失發(fā)展機會;(3)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)管理和內部控制的目標，有助于企業(yè)強化風險管理，提高決策水平，提升企業(yè)經營效率、效果和效益。
企業(yè)應當在深入分析外部環(huán)境和內部資源的基礎上，綜合考慮宏觀經濟政策、國內外市場需求變化、技術發(fā)展趨勢、行業(yè)及競爭對手狀況、可利用的資源水平和自身優(yōu)勢與劣勢等影響因素，制定科學合理的發(fā)展戰(zhàn)略。
發(fā)展戰(zhàn)略的制定通常分為發(fā)展目標和戰(zhàn)略規(guī)劃兩個層次。企業(yè)發(fā)展目標作為指導企業(yè)生產經營活動的準繩，通常包括盈利能力、生產效率、市場競爭地位、技術程度、生產規(guī)模、組織結構、人力資源、客戶服務、社會責任等。發(fā)展目標應當突出主業(yè)，不應過于激進，或盲目追逐市場熱點，不能脫離企業(yè)實際，否則可能導致企業(yè)過度擴張或經營失敗。與此同時，發(fā)展目標也不能過于保守，否則會喪失發(fā)展機遇和動力。在確定發(fā)展目標后，就要編制戰(zhàn)略規(guī)劃，在戰(zhàn)略規(guī)劃中明確企業(yè)發(fā)展的階段性和發(fā)展程度，制定每個發(fā)展階段的具體目標和工作任務，以及達到發(fā)展目標必經的實施路徑。
2.財務戰(zhàn)略的特征與內容
財務戰(zhàn)略作為發(fā)展戰(zhàn)略的子系統(tǒng)，它既是發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，又有其獨特性。企業(yè)應當通過加強財務戰(zhàn)略管理來促進發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現。
企業(yè)財務戰(zhàn)略的特征包括：(1)從屬性。財務戰(zhàn)略應體現企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現企業(yè)整體戰(zhàn)略。(2)系統(tǒng)性。財務戰(zhàn)略應當始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯系，并努力使財務戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略。(3)指導性。財務戰(zhàn)略應對企業(yè)資金運籌進行總體謀劃，規(guī)定企業(yè)資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。財務戰(zhàn)略一經制訂便應具有相對穩(wěn)定性，成為企業(yè)所有財務活動的行動指南。(4)艱巨性。在企業(yè)所有戰(zhàn)略管理系統(tǒng)中，財務戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，往往更為復雜與艱巨，其中的一個重要原因是“資金固定化”特性，即資金一經投入使用后，其使用方向與規(guī)模在較短時期內很難予以調整。再加上企業(yè)籌資與投資往往需要借助于金融市場，而金融市場復雜多變，增加了財務戰(zhàn)略制訂與實施的復雜性與艱巨性。
企業(yè)財務戰(zhàn)略的內容應當根據各個企業(yè)的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略確定，主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略和并購戰(zhàn)略等。
(1)籌資戰(zhàn)略?；I資戰(zhàn)略是根據企業(yè)內外環(huán)境的現狀與發(fā)展趨勢，適應企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略(包括投資戰(zhàn)略)的要求，對企業(yè)的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統(tǒng)的謀劃。籌資應遵循低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。企業(yè)應當根據戰(zhàn)略需求不斷拓寬籌資渠道，對籌資進行合理配置，采用不同的籌資方式進行組合，以構筑既體現戰(zhàn)略要求又適應外部環(huán)境變化的籌資戰(zhàn)略。
(2)投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內投資的目標、原則、規(guī)模、方式等重大問題。在企業(yè)投資戰(zhàn)略設計中，需要明確其投資目標、投資原則、投資規(guī)模和投資方式等。其中，投資目標包括收益性目標、發(fā)展性目標和公益性目標等，收益性目標通常是企業(yè)生存的根本保證，確保實現可持續(xù)發(fā)展則是企業(yè)投資戰(zhàn)略的直接目標，而公益性目標則在近年來越來越被企業(yè)所重視，并有利于企業(yè)長遠發(fā)展和維護良好的社會形象。投資原則包括集中性原則、適度性原則、權變性原則和協(xié)同性原則等。集中性原則要求企業(yè)把有限資金集中投放到最需要的項目上;適度性原則要求企業(yè)投資要適時適量，風險可控;權變性原則要求企業(yè)投資要靈活，要隨著環(huán)境的變化對投資戰(zhàn)略做出及時調整，做到主動適應變化，而不刻板投資;協(xié)同性原則要求按照合理的比例將資金配置于不同的生產要素上，以獲得整體上的收益。企業(yè)還需要對投資規(guī)模和投資方式等做出恰當安排，確保投資規(guī)模與企業(yè)發(fā)展需要相適應，投資方式與企業(yè)風險管理能力相協(xié)調。
(3)收益分配戰(zhàn)略。從廣義來講，企業(yè)的收益需要在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業(yè)員工、國家與股東等。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利分配戰(zhàn)略成為收益分配戰(zhàn)略的重點。股利分配戰(zhàn)略要解決的主要問題是確定股利戰(zhàn)略目標、是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大問題。從戰(zhàn)略管理角度，股利分配戰(zhàn)略目標為：促進公司長遠發(fā)展;保障股東權益;穩(wěn)定股價，保證公司股價在較長時期內基本穩(wěn)定。公司應根據股利分配戰(zhàn)略目標的要求，通過制定恰當的股利分配政策來確定其是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大方針政策問題。
(4)并購戰(zhàn)略。企業(yè)實施并購戰(zhàn)略通?？梢赃_到快速實現戰(zhàn)略和經營目標、擴大市場份額、補充或獲得資源與能力、獲得協(xié)同效應等目的。在實施并購戰(zhàn)略時，企業(yè)要合理評估并購戰(zhàn)略可能帶來的風險，比如難以對目標企業(yè)進行正確預測與評估、達致協(xié)同效應的條件過高、需要承接一些不需要或者不必要的附屬業(yè)務、并購義務過重等，為此企業(yè)在實施并購戰(zhàn)略時應當充分評估目標企業(yè)的情況，合理估計并購價格，制定合適的并購方式和策略，以確保并購后的整合能夠成功，協(xié)同效應能夠實現，從而為企業(yè)整體戰(zhàn)略的實施奠定基礎。
(一)發(fā)展戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略
發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)在對現實狀況和未來趨勢進行綜合分析和科學預測的基礎上，制定并實施的中長期發(fā)展目標與戰(zhàn)略規(guī)劃。財務戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，是對企業(yè)財務活動制定并實施的中長期目標和戰(zhàn)略規(guī)劃。
1.發(fā)展戰(zhàn)略的作用與制定
企業(yè)制定和實施發(fā)展戰(zhàn)略，具有以下作用：(1)發(fā)展戰(zhàn)略可以為企業(yè)找準市場定位，明確發(fā)展方向;(2)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)執(zhí)行層行動的指南，可以有效避免企業(yè)日常經營管理和決策迷失方向，盲目決策，浪費資源，喪失發(fā)展機會;(3)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)管理和內部控制的目標，有助于企業(yè)強化風險管理，提高決策水平，提升企業(yè)經營效率、效果和效益。
企業(yè)應當在深入分析外部環(huán)境和內部資源的基礎上，綜合考慮宏觀經濟政策、國內外市場需求變化、技術發(fā)展趨勢、行業(yè)及競爭對手狀況、可利用的資源水平和自身優(yōu)勢與劣勢等影響因素，制定科學合理的發(fā)展戰(zhàn)略。
發(fā)展戰(zhàn)略的制定通常分為發(fā)展目標和戰(zhàn)略規(guī)劃兩個層次。企業(yè)發(fā)展目標作為指導企業(yè)生產經營活動的準繩，通常包括盈利能力、生產效率、市場競爭地位、技術程度、生產規(guī)模、組織結構、人力資源、客戶服務、社會責任等。發(fā)展目標應當突出主業(yè)，不應過于激進，或盲目追逐市場熱點，不能脫離企業(yè)實際，否則可能導致企業(yè)過度擴張或經營失敗。與此同時，發(fā)展目標也不能過于保守，否則會喪失發(fā)展機遇和動力。在確定發(fā)展目標后，就要編制戰(zhàn)略規(guī)劃，在戰(zhàn)略規(guī)劃中明確企業(yè)發(fā)展的階段性和發(fā)展程度，制定每個發(fā)展階段的具體目標和工作任務，以及達到發(fā)展目標必經的實施路徑。
2.財務戰(zhàn)略的特征與內容
財務戰(zhàn)略作為發(fā)展戰(zhàn)略的子系統(tǒng)，它既是發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，又有其獨特性。企業(yè)應當通過加強財務戰(zhàn)略管理來促進發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現。
企業(yè)財務戰(zhàn)略的特征包括：(1)從屬性。財務戰(zhàn)略應體現企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現企業(yè)整體戰(zhàn)略。(2)系統(tǒng)性。財務戰(zhàn)略應當始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯系，并努力使財務戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略。(3)指導性。財務戰(zhàn)略應對企業(yè)資金運籌進行總體謀劃，規(guī)定企業(yè)資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。財務戰(zhàn)略一經制訂便應具有相對穩(wěn)定性，成為企業(yè)所有財務活動的行動指南。(4)艱巨性。在企業(yè)所有戰(zhàn)略管理系統(tǒng)中，財務戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，往往更為復雜與艱巨，其中的一個重要原因是“資金固定化”特性，即資金一經投入使用后，其使用方向與規(guī)模在較短時期內很難予以調整。再加上企業(yè)籌資與投資往往需要借助于金融市場，而金融市場復雜多變，增加了財務戰(zhàn)略制訂與實施的復雜性與艱巨性。
企業(yè)財務戰(zhàn)略的內容應當根據各個企業(yè)的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略確定，主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略和并購戰(zhàn)略等。
(1)籌資戰(zhàn)略?；I資戰(zhàn)略是根據企業(yè)內外環(huán)境的現狀與發(fā)展趨勢，適應企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略(包括投資戰(zhàn)略)的要求，對企業(yè)的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統(tǒng)的謀劃。籌資應遵循低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。企業(yè)應當根據戰(zhàn)略需求不斷拓寬籌資渠道，對籌資進行合理配置，采用不同的籌資方式進行組合，以構筑既體現戰(zhàn)略要求又適應外部環(huán)境變化的籌資戰(zhàn)略。
(2)投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內投資的目標、原則、規(guī)模、方式等重大問題。在企業(yè)投資戰(zhàn)略設計中，需要明確其投資目標、投資原則、投資規(guī)模和投資方式等。其中，投資目標包括收益性目標、發(fā)展性目標和公益性目標等，收益性目標通常是企業(yè)生存的根本保證，確保實現可持續(xù)發(fā)展則是企業(yè)投資戰(zhàn)略的直接目標，而公益性目標則在近年來越來越被企業(yè)所重視，并有利于企業(yè)長遠發(fā)展和維護良好的社會形象。投資原則包括集中性原則、適度性原則、權變性原則和協(xié)同性原則等。集中性原則要求企業(yè)把有限資金集中投放到最需要的項目上;適度性原則要求企業(yè)投資要適時適量，風險可控;權變性原則要求企業(yè)投資要靈活，要隨著環(huán)境的變化對投資戰(zhàn)略做出及時調整，做到主動適應變化，而不刻板投資;協(xié)同性原則要求按照合理的比例將資金配置于不同的生產要素上，以獲得整體上的收益。企業(yè)還需要對投資規(guī)模和投資方式等做出恰當安排，確保投資規(guī)模與企業(yè)發(fā)展需要相適應，投資方式與企業(yè)風險管理能力相協(xié)調。
(3)收益分配戰(zhàn)略。從廣義來講，企業(yè)的收益需要在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業(yè)員工、國家與股東等。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利分配戰(zhàn)略成為收益分配戰(zhàn)略的重點。股利分配戰(zhàn)略要解決的主要問題是確定股利戰(zhàn)略目標、是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大問題。從戰(zhàn)略管理角度，股利分配戰(zhàn)略目標為：促進公司長遠發(fā)展;保障股東權益;穩(wěn)定股價，保證公司股價在較長時期內基本穩(wěn)定。公司應根據股利分配戰(zhàn)略目標的要求，通過制定恰當的股利分配政策來確定其是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大方針政策問題。
(4)并購戰(zhàn)略。企業(yè)實施并購戰(zhàn)略通?？梢赃_到快速實現戰(zhàn)略和經營目標、擴大市場份額、補充或獲得資源與能力、獲得協(xié)同效應等目的。在實施并購戰(zhàn)略時，企業(yè)要合理評估并購戰(zhàn)略可能帶來的風險，比如難以對目標企業(yè)進行正確預測與評估、達致協(xié)同效應的條件過高、需要承接一些不需要或者不必要的附屬業(yè)務、并購義務過重等，為此企業(yè)在實施并購戰(zhàn)略時應當充分評估目標企業(yè)的情況，合理估計并購價格，制定合適的并購方式和策略，以確保并購后的整合能夠成功，協(xié)同效應能夠實現，從而為企業(yè)整體戰(zhàn)略的實施奠定基礎。