一、單項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共25分，每小題1分。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。)
1
下列有關(guān)經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的說法中，正確的是( )。
A.
引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大
B.
在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)總是大于1
C.
在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，息稅前利潤(rùn)越小，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大
D.
只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：C
參考解析：
引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)，因此，選項(xiàng)A的說法不正確;在不存在固定性經(jīng)營(yíng)成本的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式可知，選項(xiàng)C的說法正確;只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材135頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2
與普通合伙企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于股份有限公司缺點(diǎn)的是( )。
A.
籌資渠道少
B.
承擔(dān)無限責(zé)任
C.
企業(yè)組建成本高
D.
所有權(quán)轉(zhuǎn)移較困難
參考答案：C
參考解析：
公司制企業(yè)的缺點(diǎn)有：(1)組建公司的成本高;(2)存在代理問題;(3)雙重課稅。所以本題正確答案為選項(xiàng)C。(參見教材3頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3
下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是( )。
A.
現(xiàn)金
B.
產(chǎn)成品
C.
應(yīng)收賬款
D.
交易性金融資產(chǎn)
參考答案：B
參考解析：
產(chǎn)成品屬于存貨，存貨屬于非速動(dòng)資產(chǎn)。(參見教材326-327頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)償債能力分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4
下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是( )。
A.
留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)
B.
留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，因此沒有資本成本
C.
留存收益來源于提取的盈余公積金和企業(yè)的未分配利潤(rùn)
D.
留存收益籌資有企業(yè)的主動(dòng)選擇，也有法律的強(qiáng)制要求
參考答案：B
參考解析：
與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。并不是“沒有資本成本”。(參見教材115頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)留存收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5
某上市公司針對(duì)經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是( )。
A.
強(qiáng)化內(nèi)部人控制
B.
解聘總經(jīng)理
C.
加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督
D.
將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤
參考答案：A
參考解析：
所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘，這是一種通過所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法，所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營(yíng)者績(jī)效不佳，就解聘經(jīng)營(yíng)者。因此，選項(xiàng)B、C不是本題答案。(2)接收，這是一種通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。(3)激勵(lì)，就是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效直接掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能夠提高所有者財(cái)富的措施。因此，選項(xiàng)D不是本題答案。強(qiáng)化內(nèi)部人控制對(duì)經(jīng)營(yíng)者有利，對(duì)所有者不利，會(huì)激化矛盾，所以選項(xiàng)A是答案。(參見教材第8頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)利益沖突與協(xié)調(diào)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6
企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)*適宜的財(cái)務(wù)管理體制類型是( )。
A.
集權(quán)型
B.
分權(quán)型
C.
自主型
D.
集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型
參考答案：A
參考解析：
作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制(題干中的企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，因此適合采用集權(quán)型)。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(題干中的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合采取集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。(參見教材第14頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理體制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7
在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計(jì)算公式是( )。
A.
實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本
B.
實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本-預(yù)算產(chǎn)量下實(shí)際成本
C.
實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本
D.
實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本
參考答案：A
參考解析：
成本差異的計(jì)算對(duì)象是實(shí)際產(chǎn)量，或者說是針對(duì)實(shí)際產(chǎn)量而言的，因此，只有A的表達(dá)式正確。(參見教材263頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)成本差異的計(jì)算及分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8
在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的*佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是( )。
A.
使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的訂貨成本與持有成本之和*低的存貨量
B.
使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和*低的存貨量
C.
使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本*低的存貨量
D.
使缺貨損失*低的存貨量
參考答案：B
參考解析：
在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會(huì)發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。企業(yè)應(yīng)保持多少保險(xiǎn)儲(chǔ)備*合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲(chǔ)存成本。因此，*佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到*低。(參見教材226頁(yè))
【該題針對(duì)“*優(yōu)存貨量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9
下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是( )。
A.
解聘
B.
接收
C.
激勵(lì)
D.
停止借款
參考答案：D
參考解析：
為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ?1)限制性借債;(2)收回借款或停止借款。(參見教材9頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)利益沖突與協(xié)調(diào)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10
在重大問題上采取集權(quán)方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項(xiàng)指令，他們只對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)，該種財(cái)務(wù)管理體制屬于( )。
A.
集權(quán)型
B.
分權(quán)型
C.
集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型
D.
以上都不是
參考答案：C
參考解析：
在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)。(參見教材13頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 11
下列各項(xiàng)中，屬于基本金融工具的是( )。
A.
票據(jù)
B.
互換
C.
各種遠(yuǎn)期合約
D.
資產(chǎn)支持證券
參考答案：A
參考解析：
金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等;常見的衍生金融工具如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。(參見教材第22頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理環(huán)境”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12
下列關(guān)于債券籌資特點(diǎn)的說法中，不正確的是( )。
A.
與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件多
B.
在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，能夠鎖定資本成本
C.
相對(duì)于銀行借款來說，資本成本較高
D.
籌資數(shù)額大
參考答案：A
參考解析：
與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對(duì)靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動(dòng)性較差的公司長(zhǎng)期資產(chǎn)上，所以，與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項(xiàng)A的說法不正確。(參見教材98頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)發(fā)行公司債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
13
下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.
確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等
B.
財(cái)務(wù)計(jì)劃是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財(cái)務(wù)預(yù)算的分解和落實(shí)
C.
財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種
D.
企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)都必須全面落實(shí)內(nèi)部控制規(guī)范體系的要求
參考答案：B
參考解析：
財(cái)務(wù)預(yù)算是根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和各種預(yù)測(cè)信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程。它是財(cái)務(wù)戰(zhàn)的具體化，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的分解和落實(shí)，選項(xiàng)B的說法不正確。(參見教材11-12頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
14
企業(yè)下列吸收直接投資的出資方式中，風(fēng)險(xiǎn)較大的是( )。
A.
以貨幣資產(chǎn)出資
B.
以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資
C.
以實(shí)物資產(chǎn)出資
D.
以土地使用權(quán)出資
參考答案：B
參考解析：
以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價(jià)值固定化了，而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失。(參見教材105-106頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
15
下列各項(xiàng)中，對(duì)企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)的組織是( )。
A.
財(cái)務(wù)部
B.
董事會(huì)
C.
監(jiān)事會(huì)
D.
股東會(huì)
參考答案：B
參考解析：
企業(yè)董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。(參見教材第62頁(yè))。
【該題針對(duì)“(2015年)預(yù)算管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
16
下列說法中，不正確的是( )。
A.
如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用
B.
擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金
C.
穩(wěn)健的管理*偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)
D.
當(dāng)國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較低，企業(yè)債務(wù)資金成本降低
參考答案：D
參考解析：
貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動(dòng)，當(dāng)國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大，所以選項(xiàng)D不正確。(參見教材142頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
17
財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容包括五部分，分別是投資管理、籌資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、成本管理、收入與分配管理。下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理具體內(nèi)容的表述中，不正確的是( )。
A.
財(cái)務(wù)管理的五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的
B.
籌資是基礎(chǔ)
C.
收入與分配管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過程
D.
收入與分配管理影響著籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金和成本管理的各個(gè)方面
參考答案：C
參考解析：
成本管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過程。(參見教材3-4頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
18
下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，不正確的是( )。
A.
不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出
B.
會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量
C.
會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
D.
會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響
參考答案：D
參考解析：
發(fā)放股票股利對(duì)公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。(參見教材308頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)股利支付形式與程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
19
下列凈利潤(rùn)分配事項(xiàng)中，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和制度，應(yīng)當(dāng)*后進(jìn)行的是( )。
A.
向股東分配股利
B.
提取任意公積金
C.
提取法定公積金
D.
彌補(bǔ)以前年度虧損
參考答案：A
參考解析：
根據(jù)教材凈利潤(rùn)的分配順序，*后是“向股東(投資者)分配股利(利潤(rùn))”。(參見教材287頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)收入與分配管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
20
根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是( )。
A.
每期對(duì)存貨的總需求降低
B.
每次訂貨費(fèi)用降低
C.
每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率降低
D.
存貨的采購(gòu)單價(jià)降低
參考答案：C
參考解析：
經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ=(2×每期對(duì)存貨的總需求×每次訂貨費(fèi)用/每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率)1/2，根據(jù)公式可知，每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)訂貨批量是反向變動(dòng)的,所以本題正確答案為C。(參見教材223頁(yè))
【該題針對(duì)“*優(yōu)存貨量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 21
股份有限公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵(lì)模式是( )。
A.
股票期權(quán)模式
B.
限制性股票模式
C.
股票增值權(quán)模式
D.
業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式
參考答案：A
參考解析：
股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。(參見教材313頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)股權(quán)激勵(lì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
22
下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長(zhǎng)性和投資風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.
市盈率
B.
每股收益
C.
銷售凈利率
D.
每股凈資產(chǎn)
參考答案：A
參考解析：
一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高;反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，說明獲得一定預(yù)期利潤(rùn)投資者需要支付更高的價(jià)格，因此投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大;市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。所以本題的正確答案為A。(參見教材第344頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
23
下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的是( )。
A.
職工培訓(xùn)費(fèi)用
B.
管理人員基本薪酬
C.
新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用
D.
按銷售額提成的銷售人員傭金
參考答案：D
參考解析：
變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會(huì)隨著產(chǎn)量的增減成正比例的增減，所以本題的正確答案為D。(參見教材第55頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
24
為反映現(xiàn)時(shí)資本成本水平，計(jì)算平均資本成本*適宜采用的價(jià)值權(quán)數(shù)是( )。
A.
賬面價(jià)值權(quán)數(shù)
B.
目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)
C.
市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)
D.
歷史價(jià)值權(quán)數(shù)
參考答案：C
參考解析：
市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。(參見教材133頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
25
已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為( )。
A.
0.25
B.
0.75
C.
1.05
D.
1.25
參考答案：D
參考解析：
現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25。(參見教材157頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 二、多項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。)
26
直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)。下列各項(xiàng)中，屬于直接籌資主要方式的有( )。
A.
發(fā)行債券
B.
吸收直接投資
C.
融資租賃
D.
發(fā)行股票
參考答案：A,B,D
參考解析：
直接籌資方式主要有發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸收直接投資等。融資租賃屬于間接籌資方式。(參見教材第90頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)籌資管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
27
企業(yè)預(yù)算*主要的兩大特征為( )。
A.
數(shù)量化
B.
表格化
C.
可伸縮性
D.
可執(zhí)行性
參考答案：A,D
參考解析：
預(yù)算具有如下兩個(gè)特征：首先，編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以*經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，因此，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)或目標(biāo)保持一致;其次，預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計(jì)劃，它是對(duì)未來活動(dòng)的細(xì)致、周密安排，是未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù)，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算*主要的特征。所以本題正確答案為A、D。(參見教材60頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)預(yù)算管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
28
運(yùn)用成本模型確定企業(yè)*佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為( )。
A.
現(xiàn)金持有量越小，總成本越大
B.
現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大
C.
現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大
D.
現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大
參考答案：B,C
參考解析：
成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。一般認(rèn)為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。因此選項(xiàng)D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機(jī)會(huì)成本。因此選項(xiàng)B、C的說法正確，選項(xiàng)A的說法不正確。(參見教材第195-196頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
29
下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有( )。
A.
通貨膨脹
B.
籌資規(guī)模
C.
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D.
資本市場(chǎng)效率
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
影響資本成本的因素：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹等方面。所以選項(xiàng)A是答案。(2)資本市場(chǎng)條件。資本市場(chǎng)效率表現(xiàn)為證券的市場(chǎng)流動(dòng)性。所以選項(xiàng)D是答案。(3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項(xiàng)C是答案。(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。所以選項(xiàng)B是答案。(參見教材第129-130頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
30
證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩大類，下列各項(xiàng)中，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.
研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)
B.
生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)
C.
通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
D.
利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,B
參考解析：
可分散風(fēng)險(xiǎn)是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān)。(參見教材46頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 31
下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)的表述中，錯(cuò)誤的有( )。
A.
交易的金融工具有較強(qiáng)的流動(dòng)性
B.
交易金融工具的價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小
C.
其主要功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通
D.
資本借貸量大
參考答案：C,D
參考解析：
貨幣市場(chǎng)的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通，資本借貸量大是資本市場(chǎng)的特點(diǎn)。(參見教材23頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理環(huán)境”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
32
在其他因素一定，且息稅前利潤(rùn)大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低的有( )。
A.
提高基期息稅前利潤(rùn)
B.
增加基期的負(fù)債資金
C.
減少基期的負(fù)債資金
D.
降低基期的變動(dòng)成本
參考答案：A,C,D
參考解析：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤(rùn))，從這個(gè)公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤(rùn)都可以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，而減少基期的負(fù)債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動(dòng)成本可以提高基期息稅前利潤(rùn)，所以選項(xiàng)A、C、D都是答案。(參見教材137頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
33
下列關(guān)于成本的說法中，不正確的有( )。
A.
固定成本是指不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本
B.
按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金屬于酌量性變動(dòng)成本
C.
延期變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加
D.
遞減曲線成本是遞減的
參考答案：A,C,D
固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。酌量性變動(dòng)成本是指通過管理*的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。如按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。所以，選項(xiàng)B的說法正確。半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。遞減曲線成本先增加后減少，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材54-57頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
34
下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的說法中，不正確的有( )。
A.
拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于減少風(fēng)險(xiǎn)
B.
采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
C.
采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施屬于接受風(fēng)險(xiǎn)
D.
有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)指的是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的利潤(rùn)予以抵消時(shí)，放棄該資產(chǎn)。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即選項(xiàng)A的說法不正確。減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。減少風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“減少”，采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，即降低風(fēng)險(xiǎn)，所以，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B的說法不正確。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以一定代價(jià)，采取某種方式，將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“轉(zhuǎn)嫁”，采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，因此，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C的說法不正確。接受風(fēng)險(xiǎn)指的是風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)自己承受，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材43-44頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
35
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，不正確的有( )。
A.
β值恒大于0
B.
市場(chǎng)組合的β值恒等于1
C.
β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
D.
β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,D
參考解析：
βi=第i項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，由于相關(guān)系數(shù)可能是負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(參見教材47頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 |三、判斷題(請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共10分，每小題1分。判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題*低得分為零分。)
36
對(duì)于附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。( )
參考答案：對(duì)
參考解析：
回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)?；厥蹖?duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。(參見教材119頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
37
編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的正確程序是先編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，然后再編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制需要以預(yù)計(jì)利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，所以應(yīng)先編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表后編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。(參見教材79-80頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
38
吸收直接投資的資本成本相對(duì)于股票籌資來說較低。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
相對(duì)于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)較好、盈利較多時(shí)，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因?yàn)橄蛲顿Y者支付的報(bào)酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的比率來計(jì)算的。(參見教材107頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
39
當(dāng)公司的股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券賣回給發(fā)行公司。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
當(dāng)公司的股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券賣回給發(fā)行公司。(參見教材119頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
40
在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算;普通年金終值和年償債基金互為逆運(yùn)算。(參見教材33頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
41
剩余股利政策一般適用于成長(zhǎng)期的公司。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
剩余股利政策不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司的初創(chuàng)階段。(參見教材303頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)股利政策與企業(yè)價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
42
某人于2013年年初向銀行貸款10萬元，年利率為5%，按年復(fù)利計(jì)息，貸款期限為5年，要求計(jì)算每年年末等額償還的金額，這屬于償債基金計(jì)算問題。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
本題是已知普通年金現(xiàn)值，求年金，屬于年資本回收額計(jì)算問題，不屬于償債基金計(jì)算問題。如果是已知普通年金終值，求年金，則屬于償債基金計(jì)算問題。(參見教材第33頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)貨幣時(shí)間價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
43
可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價(jià)格購(gòu)買普通股股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。( )
參考答案：對(duì)
參考解析：
可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票。也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價(jià)格購(gòu)買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)。(參見教材117頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
44
根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越大，虧損區(qū)越小。(參見教材第246頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)單一產(chǎn)品量本利分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是作業(yè)—資源—產(chǎn)品。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
根據(jù)作業(yè)成本計(jì)算法“作業(yè)耗用資源，產(chǎn)品耗用作業(yè)”的基本指導(dǎo)思想，產(chǎn)品成本計(jì)算過程可以分為兩個(gè)階段：*階段，識(shí)別作業(yè)，根據(jù)作業(yè)消耗資源的方式，將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分派(追溯和間接分配)到作業(yè)，計(jì)算作業(yè)的成本。第二階段，根據(jù)產(chǎn)品所消耗的成本動(dòng)因，將*階段計(jì)算的作業(yè)成本分派(追溯和間接分配)到各有關(guān)成本對(duì)象。因此，作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是資源—作業(yè)—產(chǎn)品。(參見教材270頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)作業(yè)成本管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 四、計(jì)算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
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B公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的交易成本為每次500元，有價(jià)證券的年利率為10%。
要求：
(1)計(jì)算*佳現(xiàn)金持有量;
(2)計(jì)算*佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本;
(3)計(jì)算*佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。
參考解析：
(1)*佳現(xiàn)金持有量(Q)=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)
(2)*佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本(TC)=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)
全年現(xiàn)金交易成本=250000÷50000×500=2500(元)
全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=(50000÷2)×10%=2500(元)
(3)*佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)=250000÷50000=5(次)
有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72(天)
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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斯達(dá)公司是一家上市公司，所得稅稅率為25%。2009年年末公司總股份為5億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈收益為2億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為6億元，經(jīng)過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：
方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為120元/張，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為8，債券期限為5年，年利率為4%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月1日)起滿1年后的*個(gè)交易日(2011年1月1日)。
方案二：發(fā)行一般公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為80元/張，債券期限為5年，年利率為6%。
要求：
(1)根據(jù)方案一，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格;
(2)計(jì)算與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息(為簡(jiǎn)化考慮，假設(shè)發(fā)行費(fèi)用可以忽略);
(3)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價(jià)/每股收益)將維持在25倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果斯達(dá)公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么斯達(dá)公司2010年的凈收益及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?
(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?
(5)如果可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?
參考解析：
(1)轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率
=100/8=12.5(元)
(2)可轉(zhuǎn)換債券總面值
=6×10000/120×100=50000(萬元)
2010年利息=50000×4%=2000(萬元)
一般債券總面值=6×10000/80×100=75000(萬元)
一般債券2010年利息=75000×6%=4500(萬元)
與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息=4500-2000=2500(萬元)
(3)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格12.5元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到12.5/25=0.5(元)，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.5×5=2.5(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(2.5-2)/2×100%=25%。
(4)如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股，會(huì)造成公司的集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力。
(5)若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力。
【思路點(diǎn)撥】
(1) 可轉(zhuǎn)換債券總面值=6×10000/120×100=50000
這個(gè)式子中的“10000”是為了將“億元”轉(zhuǎn)換為“萬元”，也就是說，6(億元)=6×10000(萬元)。
(2)“預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價(jià)/每股收益)將維持在25倍的水平”表示在已知或可以先求出市價(jià)的情況下，可以利用“每股收益=每股市價(jià)/25”來計(jì)算得到應(yīng)該達(dá)到的每股收益，然后再乘以總股數(shù)就可以得到應(yīng)該達(dá)到的凈收益，從而算出凈收益增長(zhǎng)率。
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】48
已知：甲公司股票必要報(bào)酬率為12%，目前的股價(jià)為20元，預(yù)計(jì)未來兩年股利每年增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為5%。乙公司2011年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息，到期按面值償還，市場(chǎng)利率為6%。
要求：
(1)如果打算長(zhǎng)期持有甲公司的股票，計(jì)算甲公司股票目前的價(jià)值，并判斷甲公司股票是否值得投資;
(2)如果按照目前的股價(jià)購(gòu)買甲公司股票，并且打算長(zhǎng)期持有，計(jì)算投資收益率(提示：介于10%和12%之間)，并判斷甲公司股票是否值得投資;
(3)如果2013年1月1日以1050元的價(jià)格購(gòu)入乙公司債券，并持有至到期，計(jì)算債券投資的收益率，并判斷乙公司債券是否值得購(gòu)買;
(4)計(jì)算乙公司債券在2012年1月1日的價(jià)值;如果2012年1月1日的債券價(jià)格為1100元，判斷是否值得購(gòu)買。
已知：
(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118
(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513
(P/A，6%，3)=2.6730，(P/A，7%，3)=2.6243，(P/F，6%，3)=0.8396
(P/F，7%，3)=0.8163，(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921
參考解析：
(1)甲公司股票價(jià)值
=1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)
=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972
=14.92(元)
由于甲公司股票的價(jià)值低于目前的股價(jià)，所以，不值得投資。
(2)假設(shè)投資收益率為r，則：
1×(P/F，r，1)+1×(1+10%)×(P/F，r，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F，r，2)=20
當(dāng)r=10%時(shí)：
1×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，2)
=1×0.9091+1×(1+10%)×0.8264+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264
=20.91
當(dāng)r=12%時(shí)：
1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)
=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972
=14.92
所以，有(20.91-20)/(20.91-14.92)=(10%-r)/(10%-12%)
解得：r=10.30%
由于甲公司股票的投資收益率低于必要報(bào)酬率，所以，不值得投資。
(3)假設(shè)債券投資的收益率為s，則：
1050=1000×8%×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)
即1050=80×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)
當(dāng)s=6%時(shí)
80×(P/A，6%，3)+1000×(P/F，6%，3)=80×2.6730+1000×0.8396=1053.44
當(dāng)s=7%時(shí)
80×(P/A，7%，3)+1000×(P/F，7%，3)=80×2.6243+1000×0.8163=1026.24
所以有：(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)
解得：s=6.13%
由于乙公司債券的投資收益率高于必要報(bào)酬率(即市場(chǎng)利率)，所以，值得購(gòu)買。
(4)債券價(jià)值
=80×(P/A，6%，4)+1000×(P/F，6%，4)
=80×3.4651+1000×0.7921
=1069.31(元)
由于債券價(jià)格高于價(jià)值，所以，不值得購(gòu)買。
【答案解析】
【該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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甲、乙兩種產(chǎn)品2013年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：
單位：元 產(chǎn)品名稱 產(chǎn)量(件) 直接材料單位產(chǎn)品成本 直接人工單位產(chǎn)品成本
甲 100 50 40
乙 200 80 30
(2)每月制造費(fèi)用(作業(yè)成本)總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個(gè)，有關(guān)資料如下表所示： 作業(yè)名稱 成本動(dòng)因 作業(yè)成本(元) 甲耗用作業(yè)量 乙耗用作業(yè)量
質(zhì)量檢驗(yàn) 檢驗(yàn)次數(shù) 4000 5 15
訂單處理 生產(chǎn)訂單份數(shù) 4000 30 10
機(jī)器運(yùn)行 機(jī)器小時(shí)數(shù) 40000 200 800
設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備 調(diào)整準(zhǔn)備次數(shù) 2000 6 4
要求：
(1)計(jì)算作業(yè)成本法下兩種產(chǎn)品的制造費(fèi)用; 作業(yè)名稱 質(zhì)量檢驗(yàn) 訂單處理 機(jī)器運(yùn)行 設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備 合計(jì)
作業(yè)成本(元)
作業(yè)動(dòng)因
分配率
甲產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用
乙產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用
(2)用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本。
參考解析：
(1) 作業(yè)名稱 質(zhì)量檢驗(yàn) 訂單處理 機(jī)器運(yùn)行 設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備 合計(jì)
作業(yè)成本(元) 4000 4000 40000 2000 50000
作業(yè)動(dòng)因 20 40 1000 10
分配率 200 100 40 200
甲產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用 1000 3000 8000 1200 13200
乙產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用 3000 1000 32000 800 36800
(2)甲產(chǎn)品單位作業(yè)成本=13200/100=132(元/件)
甲產(chǎn)品單位成本=50+40+132=222(元/件)
乙產(chǎn)品單位作業(yè)成本=36800/200=184(元/件)
乙產(chǎn)品單位成本=80+30+184=294(元/件)
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)作業(yè)成本管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
50
己公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：
資料一：己公司生產(chǎn)線的購(gòu)置有兩個(gè)方案可供選擇：
A方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)期滿時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回。生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線購(gòu)入后可立即投入使用。
B方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)，凈現(xiàn)值為3228.94萬元。
資料二：己公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的*低投資報(bào)酬率為12%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：
貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
年度(n) 1 2 3 4 5 6 7 8
(P/F，12%，n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039
(P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676
資料三：己公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算)為：總資本40000萬元，其中債務(wù)資本16000萬元(市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，平均年利率為8%)，普通股股本24000萬元(市價(jià)6元/股，4000萬股)。公司今年的每股股利(D0)為0.3元，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%，且未來股利政策保持不變。
資料四：己公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。己公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)為4500萬元。
要求：
(1)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①投資期現(xiàn)金凈流量;②年折舊額;③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量;④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量;⑤凈現(xiàn)值。
(2)分別計(jì)算A.B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷己公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案，并說明理由。
(3)根據(jù)資料二、資料三和資料四：①計(jì)算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)(以息稅前利潤(rùn)表示);②計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的每股收益;③運(yùn)用每股收益分析法判斷己公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由。
(4)假定己公司按方案二進(jìn)行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計(jì)算：①己公司普通股的資本成本;②籌資后己公司的加權(quán)平均資本成本。
參考解析：
(1)①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬元)
②年折舊額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)
③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量
NCF1-5=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(萬元)
④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(萬元)
⑤凈現(xiàn)值
=-8400+2580×(P/A，12%，5)+4500×(P/F，12%，6)
=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066
=3180.08(萬元)
(2)A方案的年金凈流量=3180.08/(P/A，12%，6)=3180.08/4.1114=773.48(萬元)
B方案的年金凈流量=3228.94/(P/A，12%，8)=3228.94/4.9676=650(萬元)
由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此己公司應(yīng)選擇A方案。
(3)①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000
(EBIT-1280)/5200=(EBIT-2000)/4000
解得：每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)EBIT=4400(萬元)
②每股收益無差別點(diǎn)的每股收益=(4400-1280)×(1-25%)/5200=0.45(元/股)
③己公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)4500萬元大于兩方案每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)4400萬元，此時(shí)采用債務(wù)籌資方案的每股收益更高，所以選擇方案二。
(4)①普通股的資本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%
②籌資后總資本=40000+7200=47200(萬元)
籌資后加權(quán)平均資本成本
=8%×(1-25%)×(16000/47200)+10%×(1-25%)×(7200/47200)+15.5%×(24000/47200)=11.06%
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)年金凈流量,(2015年)凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
51
戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開專門會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下表所示：
戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表(2012年12月31日)
單位：萬元
資產(chǎn) 年末金額 負(fù)債和股東權(quán)益 年末余額
貨幣資金 4000 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 20000
應(yīng)收賬款 12000 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 40000
存貨 14000 負(fù)債合計(jì) 60000
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 30000 股東權(quán)益合計(jì) 40000
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 70000
資產(chǎn)總計(jì) 100000 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 100000
資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示(財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替);
戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)(2012年)
項(xiàng)目 戊公司 行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)
流動(dòng)比率 (A) 2
速動(dòng)比率 (B) 1
資產(chǎn)負(fù)債率 * 50%
銷售凈利率 * (F)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) * 1.3
總資產(chǎn)凈利率 (C) 13%
權(quán)益乘數(shù) (D) (G)
凈資產(chǎn)收益率 (E) (H)
注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤(rùn)為9480萬元。2013年投資計(jì)劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
(1)確定表中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。
(2)計(jì)算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
(3)計(jì)算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
參考解析：
(1)戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)(2012年) 項(xiàng)目 戊公司 行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)
流動(dòng)比率 (1.5) 2
速動(dòng)比率 (0.8) 1
資產(chǎn)負(fù)債率 * 50%
銷售凈利率 * (10%)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) * 1.3
總資產(chǎn)凈利率 (9.48%) 13%
權(quán)益乘數(shù) (2.5) (2)
凈資產(chǎn)收益率 (23.7%) (26%)
流動(dòng)比率A=30000/20000=1.5
速動(dòng)比率B=(30000-14000)/20000=0.8
總資產(chǎn)凈利率C=9480/100000×100%=9.48%
權(quán)益乘數(shù)D=100000/40000=2.5
凈資產(chǎn)收益率E=9.48%×2.5=23.7%
F=總資產(chǎn)凈利率/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%×2=26%
(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
行業(yè)凈資產(chǎn)收益率=13%×2=26%
總資產(chǎn)凈利率的不同引起的差額=(9.48%-13%)×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)的不同引起的差額=9.48%×(2.5-2)=4.74%
總體差異=-7.04%+4.74%=-2.3%
(3)需要的權(quán)益資金=15600×40%=6240(萬元)
可以分配的股利=9480-6240=3240(萬元)
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)盈利能力分析,(2015年)償債能力分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
1
下列有關(guān)經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的說法中，正確的是( )。
A.
引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大
B.
在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)總是大于1
C.
在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，息稅前利潤(rùn)越小，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大
D.
只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：C
參考解析：
引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)，因此，選項(xiàng)A的說法不正確;在不存在固定性經(jīng)營(yíng)成本的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式可知，選項(xiàng)C的說法正確;只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材135頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2
與普通合伙企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于股份有限公司缺點(diǎn)的是( )。
A.
籌資渠道少
B.
承擔(dān)無限責(zé)任
C.
企業(yè)組建成本高
D.
所有權(quán)轉(zhuǎn)移較困難
參考答案：C
參考解析：
公司制企業(yè)的缺點(diǎn)有：(1)組建公司的成本高;(2)存在代理問題;(3)雙重課稅。所以本題正確答案為選項(xiàng)C。(參見教材3頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3
下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是( )。
A.
現(xiàn)金
B.
產(chǎn)成品
C.
應(yīng)收賬款
D.
交易性金融資產(chǎn)
參考答案：B
參考解析：
產(chǎn)成品屬于存貨，存貨屬于非速動(dòng)資產(chǎn)。(參見教材326-327頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)償債能力分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4
下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是( )。
A.
留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)
B.
留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，因此沒有資本成本
C.
留存收益來源于提取的盈余公積金和企業(yè)的未分配利潤(rùn)
D.
留存收益籌資有企業(yè)的主動(dòng)選擇，也有法律的強(qiáng)制要求
參考答案：B
參考解析：
與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。并不是“沒有資本成本”。(參見教材115頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)留存收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5
某上市公司針對(duì)經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，擬采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾。下列各項(xiàng)中，不能實(shí)現(xiàn)上述目的的是( )。
A.
強(qiáng)化內(nèi)部人控制
B.
解聘總經(jīng)理
C.
加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督
D.
將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤
參考答案：A
參考解析：
所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的協(xié)調(diào)，通?？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘，這是一種通過所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法，所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營(yíng)者績(jī)效不佳，就解聘經(jīng)營(yíng)者。因此，選項(xiàng)B、C不是本題答案。(2)接收，這是一種通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。(3)激勵(lì)，就是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效直接掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能夠提高所有者財(cái)富的措施。因此，選項(xiàng)D不是本題答案。強(qiáng)化內(nèi)部人控制對(duì)經(jīng)營(yíng)者有利，對(duì)所有者不利，會(huì)激化矛盾，所以選項(xiàng)A是答案。(參見教材第8頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)利益沖突與協(xié)調(diào)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6
企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團(tuán)*適宜的財(cái)務(wù)管理體制類型是( )。
A.
集權(quán)型
B.
分權(quán)型
C.
自主型
D.
集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型
參考答案：A
參考解析：
作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制(題干中的企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，因此適合采用集權(quán)型)。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(題干中的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合采取集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的條件)，所以本題正確答案為A。(參見教材第14頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理體制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7
在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計(jì)算公式是( )。
A.
實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本
B.
實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本-預(yù)算產(chǎn)量下實(shí)際成本
C.
實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本
D.
實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際成本-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本
參考答案：A
參考解析：
成本差異的計(jì)算對(duì)象是實(shí)際產(chǎn)量，或者說是針對(duì)實(shí)際產(chǎn)量而言的，因此，只有A的表達(dá)式正確。(參見教材263頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)成本差異的計(jì)算及分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8
在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺貨。為此，企業(yè)應(yīng)保持的*佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是( )。
A.
使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的訂貨成本與持有成本之和*低的存貨量
B.
使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本之和*低的存貨量
C.
使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本*低的存貨量
D.
使缺貨損失*低的存貨量
參考答案：B
參考解析：
在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會(huì)發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)應(yīng)有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。企業(yè)應(yīng)保持多少保險(xiǎn)儲(chǔ)備*合適?這取決于存貨中斷的概率和存貨中斷的損失。較高的保險(xiǎn)儲(chǔ)備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲(chǔ)存成本。因此，*佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到*低。(參見教材226頁(yè))
【該題針對(duì)“*優(yōu)存貨量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9
下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是( )。
A.
解聘
B.
接收
C.
激勵(lì)
D.
停止借款
參考答案：D
參考解析：
為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ?1)限制性借債;(2)收回借款或停止借款。(參見教材9頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)利益沖突與協(xié)調(diào)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10
在重大問題上采取集權(quán)方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項(xiàng)指令，他們只對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)，該種財(cái)務(wù)管理體制屬于( )。
A.
集權(quán)型
B.
分權(quán)型
C.
集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型
D.
以上都不是
參考答案：C
參考解析：
在集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制下，企業(yè)對(duì)各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上高度集權(quán)，各所屬單位則對(duì)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有較大的自主權(quán)。(參見教材13頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 11
下列各項(xiàng)中，屬于基本金融工具的是( )。
A.
票據(jù)
B.
互換
C.
各種遠(yuǎn)期合約
D.
資產(chǎn)支持證券
參考答案：A
參考解析：
金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等;常見的衍生金融工具如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。(參見教材第22頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理環(huán)境”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
12
下列關(guān)于債券籌資特點(diǎn)的說法中，不正確的是( )。
A.
與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件多
B.
在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，能夠鎖定資本成本
C.
相對(duì)于銀行借款來說，資本成本較高
D.
籌資數(shù)額大
參考答案：A
參考解析：
與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對(duì)靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動(dòng)性較差的公司長(zhǎng)期資產(chǎn)上，所以，與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項(xiàng)A的說法不正確。(參見教材98頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)發(fā)行公司債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
13
下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.
確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等
B.
財(cái)務(wù)計(jì)劃是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體化，是財(cái)務(wù)預(yù)算的分解和落實(shí)
C.
財(cái)務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種
D.
企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)都必須全面落實(shí)內(nèi)部控制規(guī)范體系的要求
參考答案：B
參考解析：
財(cái)務(wù)預(yù)算是根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和各種預(yù)測(cè)信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程。它是財(cái)務(wù)戰(zhàn)的具體化，是財(cái)務(wù)計(jì)劃的分解和落實(shí)，選項(xiàng)B的說法不正確。(參見教材11-12頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
14
企業(yè)下列吸收直接投資的出資方式中，風(fēng)險(xiǎn)較大的是( )。
A.
以貨幣資產(chǎn)出資
B.
以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資
C.
以實(shí)物資產(chǎn)出資
D.
以土地使用權(quán)出資
參考答案：B
參考解析：
以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價(jià)值固定化了，而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失。(參見教材105-106頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
15
下列各項(xiàng)中，對(duì)企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)的組織是( )。
A.
財(cái)務(wù)部
B.
董事會(huì)
C.
監(jiān)事會(huì)
D.
股東會(huì)
參考答案：B
參考解析：
企業(yè)董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。(參見教材第62頁(yè))。
【該題針對(duì)“(2015年)預(yù)算管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
16
下列說法中，不正確的是( )。
A.
如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用
B.
擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金
C.
穩(wěn)健的管理*偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)
D.
當(dāng)國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較低，企業(yè)債務(wù)資金成本降低
參考答案：D
參考解析：
貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動(dòng)，當(dāng)國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大，所以選項(xiàng)D不正確。(參見教材142頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資本結(jié)構(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
17
財(cái)務(wù)管理的具體內(nèi)容包括五部分，分別是投資管理、籌資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、成本管理、收入與分配管理。下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理具體內(nèi)容的表述中，不正確的是( )。
A.
財(cái)務(wù)管理的五部分內(nèi)容是相互聯(lián)系、相互制約的
B.
籌資是基礎(chǔ)
C.
收入與分配管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過程
D.
收入與分配管理影響著籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金和成本管理的各個(gè)方面
參考答案：C
參考解析：
成本管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過程。(參見教材3-4頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
18
下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，不正確的是( )。
A.
不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出
B.
會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量
C.
會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
D.
會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響
參考答案：D
參考解析：
發(fā)放股票股利對(duì)公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。(參見教材308頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)股利支付形式與程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
19
下列凈利潤(rùn)分配事項(xiàng)中，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和制度，應(yīng)當(dāng)*后進(jìn)行的是( )。
A.
向股東分配股利
B.
提取任意公積金
C.
提取法定公積金
D.
彌補(bǔ)以前年度虧損
參考答案：A
參考解析：
根據(jù)教材凈利潤(rùn)的分配順序，*后是“向股東(投資者)分配股利(利潤(rùn))”。(參見教材287頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)收入與分配管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
20
根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是( )。
A.
每期對(duì)存貨的總需求降低
B.
每次訂貨費(fèi)用降低
C.
每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率降低
D.
存貨的采購(gòu)單價(jià)降低
參考答案：C
參考解析：
經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ=(2×每期對(duì)存貨的總需求×每次訂貨費(fèi)用/每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率)1/2，根據(jù)公式可知，每期單位存貨儲(chǔ)存費(fèi)率與經(jīng)濟(jì)訂貨批量是反向變動(dòng)的,所以本題正確答案為C。(參見教材223頁(yè))
【該題針對(duì)“*優(yōu)存貨量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 21
股份有限公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來某一特定日期內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)，這種股權(quán)激勵(lì)模式是( )。
A.
股票期權(quán)模式
B.
限制性股票模式
C.
股票增值權(quán)模式
D.
業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式
參考答案：A
參考解析：
股票期權(quán)是指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。(參見教材313頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)股權(quán)激勵(lì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
22
下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長(zhǎng)性和投資風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.
市盈率
B.
每股收益
C.
銷售凈利率
D.
每股凈資產(chǎn)
參考答案：A
參考解析：
一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高;反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，說明獲得一定預(yù)期利潤(rùn)投資者需要支付更高的價(jià)格，因此投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大;市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。所以本題的正確答案為A。(參見教材第344頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
23
下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的是( )。
A.
職工培訓(xùn)費(fèi)用
B.
管理人員基本薪酬
C.
新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用
D.
按銷售額提成的銷售人員傭金
參考答案：D
參考解析：
變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會(huì)隨著產(chǎn)量的增減成正比例的增減，所以本題的正確答案為D。(參見教材第55頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
24
為反映現(xiàn)時(shí)資本成本水平，計(jì)算平均資本成本*適宜采用的價(jià)值權(quán)數(shù)是( )。
A.
賬面價(jià)值權(quán)數(shù)
B.
目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)
C.
市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)
D.
歷史價(jià)值權(quán)數(shù)
參考答案：C
參考解析：
市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。其優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。(參見教材133頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
25
已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為( )。
A.
0.25
B.
0.75
C.
1.05
D.
1.25
參考答案：D
參考解析：
現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+25/100=1.25。(參見教材157頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 二、多項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。)
26
直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)。下列各項(xiàng)中，屬于直接籌資主要方式的有( )。
A.
發(fā)行債券
B.
吸收直接投資
C.
融資租賃
D.
發(fā)行股票
參考答案：A,B,D
參考解析：
直接籌資方式主要有發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸收直接投資等。融資租賃屬于間接籌資方式。(參見教材第90頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)籌資管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
27
企業(yè)預(yù)算*主要的兩大特征為( )。
A.
數(shù)量化
B.
表格化
C.
可伸縮性
D.
可執(zhí)行性
參考答案：A,D
參考解析：
預(yù)算具有如下兩個(gè)特征：首先，編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以*經(jīng)濟(jì)有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，因此，預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)或目標(biāo)保持一致;其次，預(yù)算作為一種數(shù)量化的詳細(xì)計(jì)劃，它是對(duì)未來活動(dòng)的細(xì)致、周密安排，是未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù)，數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算*主要的特征。所以本題正確答案為A、D。(參見教材60頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)預(yù)算管理的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
28
運(yùn)用成本模型確定企業(yè)*佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為( )。
A.
現(xiàn)金持有量越小，總成本越大
B.
現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大
C.
現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大
D.
現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大
參考答案：B,C
參考解析：
成本模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。一般認(rèn)為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。因此選項(xiàng)D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現(xiàn)金持有量，則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量，則增加機(jī)會(huì)成本。因此選項(xiàng)B、C的說法正確，選項(xiàng)A的說法不正確。(參見教材第195-196頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
29
下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有( )。
A.
通貨膨脹
B.
籌資規(guī)模
C.
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
D.
資本市場(chǎng)效率
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
影響資本成本的因素：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹等方面。所以選項(xiàng)A是答案。(2)資本市場(chǎng)條件。資本市場(chǎng)效率表現(xiàn)為證券的市場(chǎng)流動(dòng)性。所以選項(xiàng)D是答案。(3)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項(xiàng)C是答案。(4)企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。所以選項(xiàng)B是答案。(參見教材第129-130頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
30
證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩大類，下列各項(xiàng)中，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有( )。
A.
研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)
B.
生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)
C.
通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
D.
利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,B
參考解析：
可分散風(fēng)險(xiǎn)是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān)。(參見教材46頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 31
下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)的表述中，錯(cuò)誤的有( )。
A.
交易的金融工具有較強(qiáng)的流動(dòng)性
B.
交易金融工具的價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小
C.
其主要功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通
D.
資本借貸量大
參考答案：C,D
參考解析：
貨幣市場(chǎng)的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通，資本借貸量大是資本市場(chǎng)的特點(diǎn)。(參見教材23頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)管理環(huán)境”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
32
在其他因素一定，且息稅前利潤(rùn)大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)降低的有( )。
A.
提高基期息稅前利潤(rùn)
B.
增加基期的負(fù)債資金
C.
減少基期的負(fù)債資金
D.
降低基期的變動(dòng)成本
參考答案：A,C,D
參考解析：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤(rùn))，從這個(gè)公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤(rùn)都可以降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，而減少基期的負(fù)債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動(dòng)成本可以提高基期息稅前利潤(rùn)，所以選項(xiàng)A、C、D都是答案。(參見教材137頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)杠桿效應(yīng)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
33
下列關(guān)于成本的說法中，不正確的有( )。
A.
固定成本是指不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本
B.
按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金屬于酌量性變動(dòng)成本
C.
延期變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加
D.
遞減曲線成本是遞減的
參考答案：A,C,D
固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。酌量性變動(dòng)成本是指通過管理*的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。如按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。所以，選項(xiàng)B的說法正確。半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加成正比例增加。延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。遞減曲線成本先增加后減少，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材54-57頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)成本性態(tài)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
34
下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的說法中，不正確的有( )。
A.
拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于減少風(fēng)險(xiǎn)
B.
采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
C.
采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施屬于接受風(fēng)險(xiǎn)
D.
有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)指的是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的利潤(rùn)予以抵消時(shí)，放棄該資產(chǎn)。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即選項(xiàng)A的說法不正確。減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。減少風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“減少”，采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，即降低風(fēng)險(xiǎn)，所以，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B的說法不正確。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以一定代價(jià)，采取某種方式，將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的核心意思是“轉(zhuǎn)嫁”，采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，因此，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C的說法不正確。接受風(fēng)險(xiǎn)指的是風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)自己承受，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材43-44頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
35
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，不正確的有( )。
A.
β值恒大于0
B.
市場(chǎng)組合的β值恒等于1
C.
β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
D.
β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
參考答案：A,D
參考解析：
βi=第i項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，由于相關(guān)系數(shù)可能是負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。(參見教材47頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 |三、判斷題(請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共10分，每小題1分。判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題*低得分為零分。)
36
對(duì)于附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。( )
參考答案：對(duì)
參考解析：
回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)?；厥蹖?duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。(參見教材119頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
37
編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的正確程序是先編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，然后再編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制需要以預(yù)計(jì)利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，所以應(yīng)先編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表后編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。(參見教材79-80頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)財(cái)務(wù)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
38
吸收直接投資的資本成本相對(duì)于股票籌資來說較低。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
相對(duì)于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)較好、盈利較多時(shí)，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因?yàn)橄蛲顿Y者支付的報(bào)酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的比率來計(jì)算的。(參見教材107頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
39
當(dāng)公司的股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券賣回給發(fā)行公司。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
當(dāng)公司的股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券賣回給發(fā)行公司。(參見教材119頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
40
在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算;普通年金終值和年償債基金互為逆運(yùn)算。(參見教材33頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)終值和現(xiàn)值的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
41
剩余股利政策一般適用于成長(zhǎng)期的公司。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
剩余股利政策不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司的初創(chuàng)階段。(參見教材303頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)股利政策與企業(yè)價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
42
某人于2013年年初向銀行貸款10萬元，年利率為5%，按年復(fù)利計(jì)息，貸款期限為5年，要求計(jì)算每年年末等額償還的金額，這屬于償債基金計(jì)算問題。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
本題是已知普通年金現(xiàn)值，求年金，屬于年資本回收額計(jì)算問題，不屬于償債基金計(jì)算問題。如果是已知普通年金終值，求年金，則屬于償債基金計(jì)算問題。(參見教材第33頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)貨幣時(shí)間價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
43
可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價(jià)格購(gòu)買普通股股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。( )
參考答案：對(duì)
參考解析：
可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票。也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價(jià)格購(gòu)買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)。(參見教材117頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
44
根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越小、虧損區(qū)越大。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
根據(jù)基本的量本利分析圖，在銷售量不變的情況下，保本點(diǎn)越低，盈利區(qū)越大，虧損區(qū)越小。(參見教材第246頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)單一產(chǎn)品量本利分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
45
作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是作業(yè)—資源—產(chǎn)品。( )
參考答案：錯(cuò)
參考解析：
根據(jù)作業(yè)成本計(jì)算法“作業(yè)耗用資源，產(chǎn)品耗用作業(yè)”的基本指導(dǎo)思想，產(chǎn)品成本計(jì)算過程可以分為兩個(gè)階段：*階段，識(shí)別作業(yè)，根據(jù)作業(yè)消耗資源的方式，將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分派(追溯和間接分配)到作業(yè)，計(jì)算作業(yè)的成本。第二階段，根據(jù)產(chǎn)品所消耗的成本動(dòng)因，將*階段計(jì)算的作業(yè)成本分派(追溯和間接分配)到各有關(guān)成本對(duì)象。因此，作業(yè)成本法下間接成本的分配路徑是資源—作業(yè)—產(chǎn)品。(參見教材270頁(yè))
【該題針對(duì)“(2015年)作業(yè)成本管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 四、計(jì)算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46
B公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的交易成本為每次500元，有價(jià)證券的年利率為10%。
要求：
(1)計(jì)算*佳現(xiàn)金持有量;
(2)計(jì)算*佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本;
(3)計(jì)算*佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。
參考解析：
(1)*佳現(xiàn)金持有量(Q)=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)
(2)*佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本(TC)=(2×250000×500×10%)1/2=5000(元)
全年現(xiàn)金交易成本=250000÷50000×500=2500(元)
全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=(50000÷2)×10%=2500(元)
(3)*佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)=250000÷50000=5(次)
有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72(天)
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
47
斯達(dá)公司是一家上市公司，所得稅稅率為25%。2009年年末公司總股份為5億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈收益為2億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為6億元，經(jīng)過論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：
方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為120元/張，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為8，債券期限為5年，年利率為4%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月1日)起滿1年后的*個(gè)交易日(2011年1月1日)。
方案二：發(fā)行一般公司債券6億元，每張面值100元，發(fā)行價(jià)格為80元/張，債券期限為5年，年利率為6%。
要求：
(1)根據(jù)方案一，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格;
(2)計(jì)算與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息(為簡(jiǎn)化考慮，假設(shè)發(fā)行費(fèi)用可以忽略);
(3)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價(jià)/每股收益)將維持在25倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果斯達(dá)公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么斯達(dá)公司2010年的凈收益及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?
(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?
(5)如果可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，回答斯達(dá)公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?
參考解析：
(1)轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率
=100/8=12.5(元)
(2)可轉(zhuǎn)換債券總面值
=6×10000/120×100=50000(萬元)
2010年利息=50000×4%=2000(萬元)
一般債券總面值=6×10000/80×100=75000(萬元)
一般債券2010年利息=75000×6%=4500(萬元)
與方案二相比，方案一2010年節(jié)約的利息=4500-2000=2500(萬元)
(3)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格12.5元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到12.5/25=0.5(元)，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.5×5=2.5(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(2.5-2)/2×100%=25%。
(4)如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股，會(huì)造成公司的集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力。
(5)若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價(jià)長(zhǎng)期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力。
【思路點(diǎn)撥】
(1) 可轉(zhuǎn)換債券總面值=6×10000/120×100=50000
這個(gè)式子中的“10000”是為了將“億元”轉(zhuǎn)換為“萬元”，也就是說，6(億元)=6×10000(萬元)。
(2)“預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率(每股市價(jià)/每股收益)將維持在25倍的水平”表示在已知或可以先求出市價(jià)的情況下，可以利用“每股收益=每股市價(jià)/25”來計(jì)算得到應(yīng)該達(dá)到的每股收益，然后再乘以總股數(shù)就可以得到應(yīng)該達(dá)到的凈收益，從而算出凈收益增長(zhǎng)率。
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】48
已知：甲公司股票必要報(bào)酬率為12%，目前的股價(jià)為20元，預(yù)計(jì)未來兩年股利每年增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為5%。乙公司2011年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息，到期按面值償還，市場(chǎng)利率為6%。
要求：
(1)如果打算長(zhǎng)期持有甲公司的股票，計(jì)算甲公司股票目前的價(jià)值，并判斷甲公司股票是否值得投資;
(2)如果按照目前的股價(jià)購(gòu)買甲公司股票，并且打算長(zhǎng)期持有，計(jì)算投資收益率(提示：介于10%和12%之間)，并判斷甲公司股票是否值得投資;
(3)如果2013年1月1日以1050元的價(jià)格購(gòu)入乙公司債券，并持有至到期，計(jì)算債券投資的收益率，并判斷乙公司債券是否值得購(gòu)買;
(4)計(jì)算乙公司債券在2012年1月1日的價(jià)值;如果2012年1月1日的債券價(jià)格為1100元，判斷是否值得購(gòu)買。
已知：
(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118
(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513
(P/A，6%，3)=2.6730，(P/A，7%，3)=2.6243，(P/F，6%，3)=0.8396
(P/F，7%，3)=0.8163，(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921
參考解析：
(1)甲公司股票價(jià)值
=1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)
=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972
=14.92(元)
由于甲公司股票的價(jià)值低于目前的股價(jià)，所以，不值得投資。
(2)假設(shè)投資收益率為r，則：
1×(P/F，r，1)+1×(1+10%)×(P/F，r，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F，r，2)=20
當(dāng)r=10%時(shí)：
1×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，2)
=1×0.9091+1×(1+10%)×0.8264+1×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×0.8264
=20.91
當(dāng)r=12%時(shí)：
1×(P/F，12%，1)+1×(1+10%)×(P/F，12%，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，2)
=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972
=14.92
所以，有(20.91-20)/(20.91-14.92)=(10%-r)/(10%-12%)
解得：r=10.30%
由于甲公司股票的投資收益率低于必要報(bào)酬率，所以，不值得投資。
(3)假設(shè)債券投資的收益率為s，則：
1050=1000×8%×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)
即1050=80×(P/A，s，3)+1000×(P/F，s，3)
當(dāng)s=6%時(shí)
80×(P/A，6%，3)+1000×(P/F，6%，3)=80×2.6730+1000×0.8396=1053.44
當(dāng)s=7%時(shí)
80×(P/A，7%，3)+1000×(P/F，7%，3)=80×2.6243+1000×0.8163=1026.24
所以有：(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)
解得：s=6.13%
由于乙公司債券的投資收益率高于必要報(bào)酬率(即市場(chǎng)利率)，所以，值得購(gòu)買。
(4)債券價(jià)值
=80×(P/A，6%，4)+1000×(P/F，6%，4)
=80×3.4651+1000×0.7921
=1069.31(元)
由于債券價(jià)格高于價(jià)值，所以，不值得購(gòu)買。
【答案解析】
【該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
49
甲、乙兩種產(chǎn)品2013年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：
單位：元 產(chǎn)品名稱 產(chǎn)量(件) 直接材料單位產(chǎn)品成本 直接人工單位產(chǎn)品成本
甲 100 50 40
乙 200 80 30
(2)每月制造費(fèi)用(作業(yè)成本)總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個(gè)，有關(guān)資料如下表所示： 作業(yè)名稱 成本動(dòng)因 作業(yè)成本(元) 甲耗用作業(yè)量 乙耗用作業(yè)量
質(zhì)量檢驗(yàn) 檢驗(yàn)次數(shù) 4000 5 15
訂單處理 生產(chǎn)訂單份數(shù) 4000 30 10
機(jī)器運(yùn)行 機(jī)器小時(shí)數(shù) 40000 200 800
設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備 調(diào)整準(zhǔn)備次數(shù) 2000 6 4
要求：
(1)計(jì)算作業(yè)成本法下兩種產(chǎn)品的制造費(fèi)用; 作業(yè)名稱 質(zhì)量檢驗(yàn) 訂單處理 機(jī)器運(yùn)行 設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備 合計(jì)
作業(yè)成本(元)
作業(yè)動(dòng)因
分配率
甲產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用
乙產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用
(2)用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本。
參考解析：
(1) 作業(yè)名稱 質(zhì)量檢驗(yàn) 訂單處理 機(jī)器運(yùn)行 設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備 合計(jì)
作業(yè)成本(元) 4000 4000 40000 2000 50000
作業(yè)動(dòng)因 20 40 1000 10
分配率 200 100 40 200
甲產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用 1000 3000 8000 1200 13200
乙產(chǎn)品分配的制造費(fèi)用 3000 1000 32000 800 36800
(2)甲產(chǎn)品單位作業(yè)成本=13200/100=132(元/件)
甲產(chǎn)品單位成本=50+40+132=222(元/件)
乙產(chǎn)品單位作業(yè)成本=36800/200=184(元/件)
乙產(chǎn)品單位成本=80+30+184=294(元/件)
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)作業(yè)成本管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計(jì)算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù);計(jì)算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
50
己公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：
資料一：己公司生產(chǎn)線的購(gòu)置有兩個(gè)方案可供選擇：
A方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要，生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)期滿時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回。生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線購(gòu)入后可立即投入使用。
B方案生產(chǎn)線的購(gòu)買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)，凈現(xiàn)值為3228.94萬元。
資料二：己公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的*低投資報(bào)酬率為12%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：
貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表
年度(n) 1 2 3 4 5 6 7 8
(P/F，12%，n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039
(P/A，12%，n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676
資料三：己公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算)為：總資本40000萬元，其中債務(wù)資本16000萬元(市場(chǎng)價(jià)值等于其賬面價(jià)值，平均年利率為8%)，普通股股本24000萬元(市價(jià)6元/股，4000萬股)。公司今年的每股股利(D0)為0.3元，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%，且未來股利政策保持不變。
資料四：己公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。己公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)為4500萬元。
要求：
(1)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①投資期現(xiàn)金凈流量;②年折舊額;③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量;④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量;⑤凈現(xiàn)值。
(2)分別計(jì)算A.B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷己公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案，并說明理由。
(3)根據(jù)資料二、資料三和資料四：①計(jì)算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)(以息稅前利潤(rùn)表示);②計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的每股收益;③運(yùn)用每股收益分析法判斷己公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由。
(4)假定己公司按方案二進(jìn)行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計(jì)算：①己公司普通股的資本成本;②籌資后己公司的加權(quán)平均資本成本。
參考解析：
(1)①投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬元)
②年折舊額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)
③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量
NCF1-5=(11880-8800)×(1-25%)+1080×25%=2580(萬元)
④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500(萬元)
⑤凈現(xiàn)值
=-8400+2580×(P/A，12%，5)+4500×(P/F，12%，6)
=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066
=3180.08(萬元)
(2)A方案的年金凈流量=3180.08/(P/A，12%，6)=3180.08/4.1114=773.48(萬元)
B方案的年金凈流量=3228.94/(P/A，12%，8)=3228.94/4.9676=650(萬元)
由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此己公司應(yīng)選擇A方案。
(3)①(EBIT-16000×8%)×(1-25%)/(4000+7200/6)=(EBIT-16000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000
(EBIT-1280)/5200=(EBIT-2000)/4000
解得：每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)EBIT=4400(萬元)
②每股收益無差別點(diǎn)的每股收益=(4400-1280)×(1-25%)/5200=0.45(元/股)
③己公司預(yù)期的年息稅前利潤(rùn)4500萬元大于兩方案每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)4400萬元，此時(shí)采用債務(wù)籌資方案的每股收益更高，所以選擇方案二。
(4)①普通股的資本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%
②籌資后總資本=40000+7200=47200(萬元)
籌資后加權(quán)平均資本成本
=8%×(1-25%)×(16000/47200)+10%×(1-25%)×(7200/47200)+15.5%×(24000/47200)=11.06%
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)年金凈流量,(2015年)凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，確定股利分配方案，公司董事會(huì)召開專門會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：
資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下表所示：
戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表(2012年12月31日)
單位：萬元
資產(chǎn) 年末金額 負(fù)債和股東權(quán)益 年末余額
貨幣資金 4000 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 20000
應(yīng)收賬款 12000 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 40000
存貨 14000 負(fù)債合計(jì) 60000
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 30000 股東權(quán)益合計(jì) 40000
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 70000
資產(chǎn)總計(jì) 100000 負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 100000
資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示(財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替);
戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)(2012年)
項(xiàng)目 戊公司 行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)
流動(dòng)比率 (A) 2
速動(dòng)比率 (B) 1
資產(chǎn)負(fù)債率 * 50%
銷售凈利率 * (F)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) * 1.3
總資產(chǎn)凈利率 (C) 13%
權(quán)益乘數(shù) (D) (G)
凈資產(chǎn)收益率 (E) (H)
注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤(rùn)為9480萬元。2013年投資計(jì)劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。
要求：
(1)確定表中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。
(2)計(jì)算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
(3)計(jì)算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
參考解析：
(1)戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)(2012年) 項(xiàng)目 戊公司 行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)
流動(dòng)比率 (1.5) 2
速動(dòng)比率 (0.8) 1
資產(chǎn)負(fù)債率 * 50%
銷售凈利率 * (10%)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) * 1.3
總資產(chǎn)凈利率 (9.48%) 13%
權(quán)益乘數(shù) (2.5) (2)
凈資產(chǎn)收益率 (23.7%) (26%)
流動(dòng)比率A=30000/20000=1.5
速動(dòng)比率B=(30000-14000)/20000=0.8
總資產(chǎn)凈利率C=9480/100000×100%=9.48%
權(quán)益乘數(shù)D=100000/40000=2.5
凈資產(chǎn)收益率E=9.48%×2.5=23.7%
F=總資產(chǎn)凈利率/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%×2=26%
(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
行業(yè)凈資產(chǎn)收益率=13%×2=26%
總資產(chǎn)凈利率的不同引起的差額=(9.48%-13%)×2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)的不同引起的差額=9.48%×(2.5-2)=4.74%
總體差異=-7.04%+4.74%=-2.3%
(3)需要的權(quán)益資金=15600×40%=6240(萬元)
可以分配的股利=9480-6240=3240(萬元)
【答案解析】
【該題針對(duì)“(2015年)盈利能力分析,(2015年)償債能力分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】