案例分析題
華鋼公司是一家大型鋼鐵公司，公司業(yè)績一直很穩(wěn)定，2008年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為900萬元(不計(jì)提盈余公積)。2010年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。
要求：
(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2010年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額;
(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計(jì)算2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;
(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2010年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;
(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;
(5)假定公司2010年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)， 計(jì)算在此情況下2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。
(6)如果你是該公司的財(cái)務(wù)分析人員，請(qǐng)你對(duì)上述(2)(3)(4)問中三種不同的股利政策進(jìn)行分析，并判斷公司最應(yīng)該選擇的股利政策。
參考答案：
【正確答案】：
(1)2010年投資方案所需的自有資金額
=700×60%=420(萬元)
2010年投資方案所需從外部借入的資金額
=700×40%=280(萬元)
(2)2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=凈利潤-2010年投資方案所需的自有資金額
=900-420=480(萬元)
(3)2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)
可用于2010年投資的留存收益
=900-550=350(萬元)
2010年投資需要額外籌集的資金額
=700-350=350(萬元)
(4)該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%
2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=55%×900=495(萬元)
(5)因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以2010年的投資需要從2009年的凈利潤中留存700萬元，所以2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200(萬元)。
(6)剩余股利政策，優(yōu)先考慮投資機(jī)會(huì)的選擇，其股利額會(huì)隨著所面臨的投資機(jī)會(huì)的變動(dòng)而變動(dòng)。因?yàn)楣久磕昝媾R不同的投資機(jī)會(huì)，所以會(huì)造成股利較大的變動(dòng)，不利于公司股價(jià)穩(wěn)定。
固定股利政策的股利發(fā)放額穩(wěn)定，有利于樹立公司良好的形象，使公司股價(jià)穩(wěn)定，有利于公司長期發(fā)展，但是實(shí)行這一政策的前提是公司的收益必須穩(wěn)定且能正確地預(yù)計(jì)其增長率。
固定股利支付率政策由于按固定比率支付，股利會(huì)隨每年盈余的變動(dòng)而變動(dòng)，使公司股利支付極不穩(wěn)定，不利于公司市值化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
綜上所述，企業(yè)應(yīng)該選擇第(3)問中的固定股利政策。
案例分析題(本題10分)
2015年5月，某市環(huán)保局財(cái)務(wù)處根據(jù)財(cái)政部門要求和現(xiàn)行《政府收支分類科目》的規(guī)定，編制了環(huán)保局及其下屬事業(yè)單位環(huán)境科學(xué)研究所20×9年度支出預(yù)算草案，報(bào)請(qǐng)環(huán)保局總會(huì)計(jì)師審定。2014年度支出預(yù)算草案簡表如下：
金額單位：萬元
預(yù)算支出項(xiàng)目 金額 支出功能分類 支出經(jīng)濟(jì)分類
局本級(jí)預(yù)算項(xiàng)目 1.在職職工薪酬 750 一般公共服務(wù) 工資福利支出
2.日常辦公經(jīng)費(fèi) 1200 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
3.列入科技三項(xiàng)費(fèi)用的污染檢測(cè)材料試制費(fèi) 800 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
4.空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)專用設(shè)備維護(hù)費(fèi) 220 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
5.報(bào)市財(cái)政局安排的圖書館改建工程項(xiàng)目預(yù)算 200 一般公共服務(wù) 基本建設(shè)支出
環(huán)境科學(xué)研究所預(yù)算項(xiàng)目 6.在職職工薪酬 500 環(huán)境保護(hù) 工資福利支出
7.委托某理工大學(xué)承辦水污染防治國際研討會(huì)的會(huì)議經(jīng)費(fèi) 180 教育 轉(zhuǎn)移性支出
8.外聘某理工大學(xué)專家勞務(wù)費(fèi) 80 科學(xué)技術(shù) 商品和服務(wù)支出
9.報(bào)市財(cái)政局安排的污染物采集設(shè)備購置費(fèi) 600 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
10.報(bào)市發(fā)改委安排的新建實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目預(yù)算 2000 科學(xué)技術(shù) 其他資本性支出
要求：
假定你是該環(huán)保局總會(huì)計(jì)師，請(qǐng)逐項(xiàng)審查上表中的預(yù)算支出分類是否正確;如不正確，請(qǐng)說明正確的支出分類。
1. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。
正確的支出功能分類為環(huán)境保護(hù)。
2. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。[或：分類正確]
3. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
4. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。[或：分類正確]
5. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。[或：分類錯(cuò)誤]
正確的支出功能分類為環(huán)境保護(hù)。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為其他資本性支出。
6. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
7. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。[或：分類錯(cuò)誤]
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為商品和服務(wù)支出。
8. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。[或：分類正確]
9. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。[或：分類錯(cuò)誤]
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為其他資本性支出。
10. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為基本建設(shè)支出。
或：
項(xiàng)目 支出分類是否正確 正確的支出功能分類 正確的支出經(jīng)濟(jì)分類
1 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 環(huán)境保護(hù)
2 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 [或：分類正確]
3 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 科學(xué)技術(shù)
4 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 [或：分類正確]
5 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 [或：分類錯(cuò)誤] 環(huán)境保護(hù) 其他資本性支出
6 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 科學(xué)技術(shù)
7 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 [或：分類錯(cuò)誤][或：分類正確]
9 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 [或：分類錯(cuò)誤] 科學(xué)技術(shù) 其他資本性支出
10 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 基本建設(shè)支出
華鋼公司是一家大型鋼鐵公司，公司業(yè)績一直很穩(wěn)定，2008年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為900萬元(不計(jì)提盈余公積)。2010年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。
要求：
(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2010年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額;
(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計(jì)算2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;
(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2010年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;
(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;
(5)假定公司2010年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)， 計(jì)算在此情況下2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。
(6)如果你是該公司的財(cái)務(wù)分析人員，請(qǐng)你對(duì)上述(2)(3)(4)問中三種不同的股利政策進(jìn)行分析，并判斷公司最應(yīng)該選擇的股利政策。
參考答案：
【正確答案】：
(1)2010年投資方案所需的自有資金額
=700×60%=420(萬元)
2010年投資方案所需從外部借入的資金額
=700×40%=280(萬元)
(2)2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=凈利潤-2010年投資方案所需的自有資金額
=900-420=480(萬元)
(3)2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)
可用于2010年投資的留存收益
=900-550=350(萬元)
2010年投資需要額外籌集的資金額
=700-350=350(萬元)
(4)該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%
2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利
=55%×900=495(萬元)
(5)因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以2010年的投資需要從2009年的凈利潤中留存700萬元，所以2009年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200(萬元)。
(6)剩余股利政策，優(yōu)先考慮投資機(jī)會(huì)的選擇，其股利額會(huì)隨著所面臨的投資機(jī)會(huì)的變動(dòng)而變動(dòng)。因?yàn)楣久磕昝媾R不同的投資機(jī)會(huì)，所以會(huì)造成股利較大的變動(dòng)，不利于公司股價(jià)穩(wěn)定。
固定股利政策的股利發(fā)放額穩(wěn)定，有利于樹立公司良好的形象，使公司股價(jià)穩(wěn)定，有利于公司長期發(fā)展，但是實(shí)行這一政策的前提是公司的收益必須穩(wěn)定且能正確地預(yù)計(jì)其增長率。
固定股利支付率政策由于按固定比率支付，股利會(huì)隨每年盈余的變動(dòng)而變動(dòng)，使公司股利支付極不穩(wěn)定，不利于公司市值化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
綜上所述，企業(yè)應(yīng)該選擇第(3)問中的固定股利政策。
案例分析題(本題10分)
2015年5月，某市環(huán)保局財(cái)務(wù)處根據(jù)財(cái)政部門要求和現(xiàn)行《政府收支分類科目》的規(guī)定，編制了環(huán)保局及其下屬事業(yè)單位環(huán)境科學(xué)研究所20×9年度支出預(yù)算草案，報(bào)請(qǐng)環(huán)保局總會(huì)計(jì)師審定。2014年度支出預(yù)算草案簡表如下：
金額單位：萬元
預(yù)算支出項(xiàng)目 金額 支出功能分類 支出經(jīng)濟(jì)分類
局本級(jí)預(yù)算項(xiàng)目 1.在職職工薪酬 750 一般公共服務(wù) 工資福利支出
2.日常辦公經(jīng)費(fèi) 1200 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
3.列入科技三項(xiàng)費(fèi)用的污染檢測(cè)材料試制費(fèi) 800 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
4.空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)專用設(shè)備維護(hù)費(fèi) 220 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
5.報(bào)市財(cái)政局安排的圖書館改建工程項(xiàng)目預(yù)算 200 一般公共服務(wù) 基本建設(shè)支出
環(huán)境科學(xué)研究所預(yù)算項(xiàng)目 6.在職職工薪酬 500 環(huán)境保護(hù) 工資福利支出
7.委托某理工大學(xué)承辦水污染防治國際研討會(huì)的會(huì)議經(jīng)費(fèi) 180 教育 轉(zhuǎn)移性支出
8.外聘某理工大學(xué)專家勞務(wù)費(fèi) 80 科學(xué)技術(shù) 商品和服務(wù)支出
9.報(bào)市財(cái)政局安排的污染物采集設(shè)備購置費(fèi) 600 環(huán)境保護(hù) 商品和服務(wù)支出
10.報(bào)市發(fā)改委安排的新建實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目預(yù)算 2000 科學(xué)技術(shù) 其他資本性支出
要求：
假定你是該環(huán)保局總會(huì)計(jì)師，請(qǐng)逐項(xiàng)審查上表中的預(yù)算支出分類是否正確;如不正確，請(qǐng)說明正確的支出分類。
1. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。
正確的支出功能分類為環(huán)境保護(hù)。
2. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。[或：分類正確]
3. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
4. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。[或：分類正確]
5. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。[或：分類錯(cuò)誤]
正確的支出功能分類為環(huán)境保護(hù)。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為其他資本性支出。
6. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
7. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。[或：分類錯(cuò)誤]
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為商品和服務(wù)支出。
8. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確。[或：分類正確]
9. 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。[或：分類錯(cuò)誤]
正確的支出功能分類為科學(xué)技術(shù)。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為其他資本性支出。
10. 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤。
正確的支出經(jīng)濟(jì)分類為基本建設(shè)支出。
或：
項(xiàng)目 支出分類是否正確 正確的支出功能分類 正確的支出經(jīng)濟(jì)分類
1 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 環(huán)境保護(hù)
2 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 [或：分類正確]
3 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 科學(xué)技術(shù)
4 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 [或：分類正確]
5 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 [或：分類錯(cuò)誤] 環(huán)境保護(hù) 其他資本性支出
6 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類正確 科學(xué)技術(shù)
7 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 [或：分類錯(cuò)誤][或：分類正確]
9 支出功能分類錯(cuò)誤，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 [或：分類錯(cuò)誤] 科學(xué)技術(shù) 其他資本性支出
10 支出功能分類正確，支出經(jīng)濟(jì)分類錯(cuò)誤 基本建設(shè)支出