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審計師考試《企業(yè)財務管理》考點：第二節(jié) 證券投資決策
一、債券投資決策
1、債券投資風險(掌握p122)(2009年考點)
①違約的風險;②利率風險;③流動性風險;④通貨膨脹風險
2、債券投資決策方法(p122)
(1)債券的估值
債券價格決定的因素：債券面值、票面利率、債券期限、利息支付方式、企業(yè)對該類債券要求的必要報酬率
原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。pvifak,n—年金現(xiàn)值系數(shù)·pvifk,n—復利現(xiàn)值系數(shù)
(2)債券投資預期收益率的估計(p124)
原理：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。利用插入法計算債券預期收益率
二、股票投資決策
1、股票投資風險
股票投資期間取得的股利和未來出售的價格決定因素：
市場因素：經濟周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經濟政策、政治因素、資本市場因素等
公司因素：行業(yè)前景、公司戰(zhàn)略、公司經營狀況、公司財務狀況、公司盈利能力、公司股利政策等
2、股票投資決策方法
(1)股票估值(p126)
原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。
l 長期持有股票 估值公式：略
l 有限期持有股票 估值公式：略
l 零增長公司股票 估值公式：略
l 固定增長公司股票 估值公式：略
(2)股票投資收益率(掌握p128)
原理：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。
1、零增長公司股票投資收益率r=d/p0，d為固定的現(xiàn)金股利，p0為當前股票市場價格
2、固定增長公司股票投資收益率r=d1/p0+g，d1預測第一年的現(xiàn)金股利，g每年股利的增長率
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審計師考試《企業(yè)財務管理》考點：第二節(jié) 證券投資決策
一、債券投資決策
1、債券投資風險(掌握p122)(2009年考點)
①違約的風險;②利率風險;③流動性風險;④通貨膨脹風險
2、債券投資決策方法(p122)
(1)債券的估值
債券價格決定的因素：債券面值、票面利率、債券期限、利息支付方式、企業(yè)對該類債券要求的必要報酬率
原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。pvifak,n—年金現(xiàn)值系數(shù)·pvifk,n—復利現(xiàn)值系數(shù)
(2)債券投資預期收益率的估計(p124)
原理：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。利用插入法計算債券預期收益率
二、股票投資決策
1、股票投資風險
股票投資期間取得的股利和未來出售的價格決定因素：
市場因素：經濟周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經濟政策、政治因素、資本市場因素等
公司因素：行業(yè)前景、公司戰(zhàn)略、公司經營狀況、公司財務狀況、公司盈利能力、公司股利政策等
2、股票投資決策方法
(1)股票估值(p126)
原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。
l 長期持有股票 估值公式：略
l 有限期持有股票 估值公式：略
l 零增長公司股票 估值公式：略
l 固定增長公司股票 估值公式：略
(2)股票投資收益率(掌握p128)
原理：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。
1、零增長公司股票投資收益率r=d/p0，d為固定的現(xiàn)金股利，p0為當前股票市場價格
2、固定增長公司股票投資收益率r=d1/p0+g，d1預測第一年的現(xiàn)金股利，g每年股利的增長率