案例分析題
1、格蘭仕前身是梁慶德在1979年成立的廣東順德桂洲羽絨廠。1991年，格蘭仕決策層普遍認(rèn)為，羽絨服裝及其他制品的出口前景不佳，并達(dá)成共識(shí)：從現(xiàn)行業(yè)轉(zhuǎn)移到一個(gè)成長(zhǎng)性更好的行業(yè)。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，初步選定家電業(yè)為新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域(格蘭仕所在地廣東順德及其周?chē)貐^(qū)已經(jīng)是中國(guó)的家電生產(chǎn)基地);進(jìn)一步地，格蘭仕選定小家電為主攻方向(當(dāng)時(shí)，大家電的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈);最后確定微波爐為進(jìn)入小家電行業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品(當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)微波爐市場(chǎng)剛開(kāi)始發(fā)育，生產(chǎn)企業(yè)只有4家，其市場(chǎng)幾乎被外國(guó)產(chǎn)品壟斷)。
1993年，格蘭仕試產(chǎn)微波爐1萬(wàn)臺(tái)，開(kāi)始從紡織業(yè)為主轉(zhuǎn)向家電制造業(yè)主為主。自1995年至今，格蘭仕微波爐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率一直居第1位，且大大超過(guò)國(guó)際產(chǎn)業(yè)、學(xué)術(shù)界確定的壟斷線(30%)，達(dá)到60%以上，1998年5月市場(chǎng)占有率達(dá)到73.5%.格蘭仕頻頻使用價(jià)格策略在市場(chǎng)上獲得了領(lǐng)導(dǎo)地位。1996年到2000年，格蘭仕先后5次大幅度降價(jià)，每次降價(jià)幅度均在20%以上，每次都使市場(chǎng)占有率總體提高10%以上。
格蘭仕的規(guī)模經(jīng)濟(jì)首先表現(xiàn)在生產(chǎn)規(guī)模上。據(jù)分析，100萬(wàn)臺(tái)是車(chē)間工廠微波爐生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，格蘭仕在1996年就達(dá)到了這個(gè)規(guī)模，其后，每年以兩倍于上一年的速度迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，到2000年底，格蘭仕微波爐生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 1200萬(wàn)臺(tái)，是全球第2位企業(yè)的兩倍多。生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大帶來(lái)了生產(chǎn)成本的大幅度降低，成為格蘭仕成本戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。格蘭仕規(guī)模每上一個(gè)臺(tái)階，價(jià)格就大幅下調(diào)。當(dāng)自己的規(guī)模達(dá)到125萬(wàn)臺(tái)時(shí)，就把出廠價(jià)定在規(guī)模為80萬(wàn)臺(tái)的企業(yè)的成本價(jià)以下。此時(shí)，格蘭仕還有利潤(rùn)，而規(guī)模低于80萬(wàn)臺(tái)的企業(yè)，多生產(chǎn)一臺(tái)就多虧一臺(tái)。除非對(duì)手能形成顯著的品質(zhì)技術(shù)差異，在某一較細(xì)小的利基市場(chǎng)獲得微薄贏利，但同樣的技術(shù)來(lái)源且連年虧損的對(duì)手又怎么能夠搞出差異來(lái)?當(dāng)規(guī)模達(dá)到300萬(wàn)臺(tái)時(shí)，格蘭仕又把出廠價(jià)調(diào)到規(guī)模為200萬(wàn)臺(tái)的企業(yè)的成本線以下，使對(duì)手缺乏追趕上其規(guī)模的機(jī)會(huì)。格蘭仕這樣做的目的是要構(gòu)成行業(yè)壁壘，要摧毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的信心，將散兵游勇的小企業(yè)淘汰出局。格蘭仕雖然利潤(rùn)極薄，但是憑借著價(jià)格構(gòu)筑了自己的經(jīng)營(yíng)安全防線。
要求：
(1)逐一簡(jiǎn)述競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的基本類(lèi)型及其內(nèi)涵。并指出格蘭仕集團(tuán)在微波爐市場(chǎng)上采取的是哪種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略;
(2)簡(jiǎn)述格蘭仕集團(tuán)在微波爐市場(chǎng)上采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略類(lèi)型適用的條件。
【正確答案】
(1)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，是指在給定的一個(gè)業(yè)務(wù)或行業(yè)內(nèi)，企業(yè)用于區(qū)分自己與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)的方式，或者說(shuō)是企業(yè)在特定市場(chǎng)環(huán)境中如何營(yíng)造、獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑或方法。企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑雖然很多，但有三種最基本的戰(zhàn)略，即成本戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略。
成本戰(zhàn)略也稱(chēng)為低成本戰(zhàn)略，是指企業(yè)通過(guò)有效途徑降低成本，使企業(yè)的全部成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本，甚至是在同行業(yè)中最低的成本，從而獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一種戰(zhàn)略。
差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)針對(duì)大規(guī)模市場(chǎng)，通過(guò)提供與競(jìng)爭(zhēng)者存在差異的產(chǎn)品或服務(wù)以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。
集中化戰(zhàn)略是針對(duì)某一特定購(gòu)買(mǎi)群、產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)或區(qū)域市場(chǎng)，采用成本或差異化以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。
格蘭仕集團(tuán)在微波爐市場(chǎng)上采取的是成本戰(zhàn)略。
(2)企業(yè)選擇成本戰(zhàn)略必須考慮企業(yè)外部環(huán)境條件和內(nèi)部資源與技能條件。
外部條件：
①現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非常激烈;②企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品基本上是標(biāo)準(zhǔn)化或者同質(zhì)化的;③實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化的途徑很少;④多數(shù)顧客使用產(chǎn)品的方式相同;⑤消費(fèi)者的轉(zhuǎn)換成本很低;⑥消費(fèi)者具有較大的降價(jià)談判能力。
內(nèi)部資源與技能條件：
①持續(xù)的資本投資和獲得資本的途徑;②生產(chǎn)加工工藝技能;③認(rèn)真的勞動(dòng)監(jiān)督;④設(shè)計(jì)容易制造的產(chǎn)品;⑤低成本的分銷(xiāo)系統(tǒng);⑥培養(yǎng)技術(shù)人員。
【答案解析】
【該題針對(duì)“成本戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
案例分析題
D是一家小型家具制造商。已知該公司20 x 5年銷(xiāo)售收入2000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率5%，現(xiàn)金股利支付率50%。D公司20x5年簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。
銷(xiāo)售百分比
資產(chǎn) 負(fù)債與股東權(quán)益
流動(dòng)資產(chǎn)70035%負(fù)債550
固定資產(chǎn)30015%股東權(quán)益450
資產(chǎn)總額100050%負(fù)債與股東權(quán)益1000
要求：
(1)如果2006年公司僅靠?jī)?nèi)部融資實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，計(jì)算其可以達(dá)到的增長(zhǎng)率。
(2)計(jì)算為維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，D公司在不進(jìn)行權(quán)益融資情況下的所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。
(3)D公司預(yù)計(jì)20x6年銷(xiāo)售收入將增長(zhǎng)20%，公司財(cái)務(wù)部門(mén)認(rèn)為：公司負(fù)債是一項(xiàng)獨(dú)立的籌資決策事項(xiàng)，它不應(yīng)隨預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，而應(yīng)考慮新增投資及內(nèi)部留存融資不足后，由管理層考慮如何通過(guò)負(fù)債融資方式來(lái)彌補(bǔ)這一外部融資“缺口”。假設(shè)銷(xiāo)售凈利率維持上年水平不變，計(jì)算：①新增資產(chǎn)額;②內(nèi)部融資量;③外部融資缺口;④負(fù)債融資前后的資產(chǎn)負(fù)債率。
(4)D公司為實(shí)現(xiàn)20%的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，除了采取舉債融資措施之外，還可采取哪些措施?
第 1 頁(yè)：競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的基本類(lèi)型
第 2 頁(yè)：答案
第 3 頁(yè)：融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理
第 4 頁(yè)：答案
【正確答案】
(1)凈利潤(rùn)=2000×5%=100(萬(wàn)元)
總資產(chǎn)凈利率=100/1000=10%
內(nèi)部增長(zhǎng)率=【10%×(1-50%)/【1-10%×(1-50%)】=5.26%
(2)
(3)①新增資產(chǎn)額=1000×20%=200(萬(wàn)元)
②內(nèi)部融資額=2000×(1+20%)×5%×(1-50%)=60(萬(wàn)元)
③外部融資缺口=200-60=140
④負(fù)債融資前資產(chǎn)負(fù)債率=550/1000=55%
負(fù)債融資后資產(chǎn)負(fù)債率=(550+140)/(1000+200)=57.5%
(4)D公司可持續(xù)增長(zhǎng)率為12.5%，預(yù)計(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)率20%高于可持續(xù)增長(zhǎng)率,為實(shí)現(xiàn)20%的增長(zhǎng)可采取的財(cái)務(wù)策略如下：
①發(fā)售新股;
②削減股利;
③剝離無(wú)效資產(chǎn);
④供貨渠道選擇;
⑤提高產(chǎn)品定價(jià)。
【答案解析】
【該題針對(duì)“融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
1、格蘭仕前身是梁慶德在1979年成立的廣東順德桂洲羽絨廠。1991年，格蘭仕決策層普遍認(rèn)為，羽絨服裝及其他制品的出口前景不佳，并達(dá)成共識(shí)：從現(xiàn)行業(yè)轉(zhuǎn)移到一個(gè)成長(zhǎng)性更好的行業(yè)。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，初步選定家電業(yè)為新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域(格蘭仕所在地廣東順德及其周?chē)貐^(qū)已經(jīng)是中國(guó)的家電生產(chǎn)基地);進(jìn)一步地，格蘭仕選定小家電為主攻方向(當(dāng)時(shí)，大家電的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈);最后確定微波爐為進(jìn)入小家電行業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品(當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)微波爐市場(chǎng)剛開(kāi)始發(fā)育，生產(chǎn)企業(yè)只有4家，其市場(chǎng)幾乎被外國(guó)產(chǎn)品壟斷)。
1993年，格蘭仕試產(chǎn)微波爐1萬(wàn)臺(tái)，開(kāi)始從紡織業(yè)為主轉(zhuǎn)向家電制造業(yè)主為主。自1995年至今，格蘭仕微波爐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率一直居第1位，且大大超過(guò)國(guó)際產(chǎn)業(yè)、學(xué)術(shù)界確定的壟斷線(30%)，達(dá)到60%以上，1998年5月市場(chǎng)占有率達(dá)到73.5%.格蘭仕頻頻使用價(jià)格策略在市場(chǎng)上獲得了領(lǐng)導(dǎo)地位。1996年到2000年，格蘭仕先后5次大幅度降價(jià)，每次降價(jià)幅度均在20%以上，每次都使市場(chǎng)占有率總體提高10%以上。
格蘭仕的規(guī)模經(jīng)濟(jì)首先表現(xiàn)在生產(chǎn)規(guī)模上。據(jù)分析，100萬(wàn)臺(tái)是車(chē)間工廠微波爐生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，格蘭仕在1996年就達(dá)到了這個(gè)規(guī)模，其后，每年以兩倍于上一年的速度迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，到2000年底，格蘭仕微波爐生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 1200萬(wàn)臺(tái)，是全球第2位企業(yè)的兩倍多。生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大帶來(lái)了生產(chǎn)成本的大幅度降低，成為格蘭仕成本戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。格蘭仕規(guī)模每上一個(gè)臺(tái)階，價(jià)格就大幅下調(diào)。當(dāng)自己的規(guī)模達(dá)到125萬(wàn)臺(tái)時(shí)，就把出廠價(jià)定在規(guī)模為80萬(wàn)臺(tái)的企業(yè)的成本價(jià)以下。此時(shí)，格蘭仕還有利潤(rùn)，而規(guī)模低于80萬(wàn)臺(tái)的企業(yè)，多生產(chǎn)一臺(tái)就多虧一臺(tái)。除非對(duì)手能形成顯著的品質(zhì)技術(shù)差異，在某一較細(xì)小的利基市場(chǎng)獲得微薄贏利，但同樣的技術(shù)來(lái)源且連年虧損的對(duì)手又怎么能夠搞出差異來(lái)?當(dāng)規(guī)模達(dá)到300萬(wàn)臺(tái)時(shí)，格蘭仕又把出廠價(jià)調(diào)到規(guī)模為200萬(wàn)臺(tái)的企業(yè)的成本線以下，使對(duì)手缺乏追趕上其規(guī)模的機(jī)會(huì)。格蘭仕這樣做的目的是要構(gòu)成行業(yè)壁壘，要摧毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的信心，將散兵游勇的小企業(yè)淘汰出局。格蘭仕雖然利潤(rùn)極薄，但是憑借著價(jià)格構(gòu)筑了自己的經(jīng)營(yíng)安全防線。
要求：
(1)逐一簡(jiǎn)述競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的基本類(lèi)型及其內(nèi)涵。并指出格蘭仕集團(tuán)在微波爐市場(chǎng)上采取的是哪種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略;
(2)簡(jiǎn)述格蘭仕集團(tuán)在微波爐市場(chǎng)上采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略類(lèi)型適用的條件。
【正確答案】
(1)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，是指在給定的一個(gè)業(yè)務(wù)或行業(yè)內(nèi)，企業(yè)用于區(qū)分自己與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)的方式，或者說(shuō)是企業(yè)在特定市場(chǎng)環(huán)境中如何營(yíng)造、獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑或方法。企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑雖然很多，但有三種最基本的戰(zhàn)略，即成本戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略。
成本戰(zhàn)略也稱(chēng)為低成本戰(zhàn)略，是指企業(yè)通過(guò)有效途徑降低成本，使企業(yè)的全部成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本，甚至是在同行業(yè)中最低的成本，從而獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一種戰(zhàn)略。
差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)針對(duì)大規(guī)模市場(chǎng)，通過(guò)提供與競(jìng)爭(zhēng)者存在差異的產(chǎn)品或服務(wù)以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。
集中化戰(zhàn)略是針對(duì)某一特定購(gòu)買(mǎi)群、產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)或區(qū)域市場(chǎng)，采用成本或差異化以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。
格蘭仕集團(tuán)在微波爐市場(chǎng)上采取的是成本戰(zhàn)略。
(2)企業(yè)選擇成本戰(zhàn)略必須考慮企業(yè)外部環(huán)境條件和內(nèi)部資源與技能條件。
外部條件：
①現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非常激烈;②企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品基本上是標(biāo)準(zhǔn)化或者同質(zhì)化的;③實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化的途徑很少;④多數(shù)顧客使用產(chǎn)品的方式相同;⑤消費(fèi)者的轉(zhuǎn)換成本很低;⑥消費(fèi)者具有較大的降價(jià)談判能力。
內(nèi)部資源與技能條件：
①持續(xù)的資本投資和獲得資本的途徑;②生產(chǎn)加工工藝技能;③認(rèn)真的勞動(dòng)監(jiān)督;④設(shè)計(jì)容易制造的產(chǎn)品;⑤低成本的分銷(xiāo)系統(tǒng);⑥培養(yǎng)技術(shù)人員。
【答案解析】
【該題針對(duì)“成本戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
案例分析題
D是一家小型家具制造商。已知該公司20 x 5年銷(xiāo)售收入2000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率5%，現(xiàn)金股利支付率50%。D公司20x5年簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。
銷(xiāo)售百分比
資產(chǎn) 負(fù)債與股東權(quán)益
流動(dòng)資產(chǎn)70035%負(fù)債550
固定資產(chǎn)30015%股東權(quán)益450
資產(chǎn)總額100050%負(fù)債與股東權(quán)益1000
要求：
(1)如果2006年公司僅靠?jī)?nèi)部融資實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，計(jì)算其可以達(dá)到的增長(zhǎng)率。
(2)計(jì)算為維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，D公司在不進(jìn)行權(quán)益融資情況下的所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。
(3)D公司預(yù)計(jì)20x6年銷(xiāo)售收入將增長(zhǎng)20%，公司財(cái)務(wù)部門(mén)認(rèn)為：公司負(fù)債是一項(xiàng)獨(dú)立的籌資決策事項(xiàng)，它不應(yīng)隨預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，而應(yīng)考慮新增投資及內(nèi)部留存融資不足后，由管理層考慮如何通過(guò)負(fù)債融資方式來(lái)彌補(bǔ)這一外部融資“缺口”。假設(shè)銷(xiāo)售凈利率維持上年水平不變，計(jì)算：①新增資產(chǎn)額;②內(nèi)部融資量;③外部融資缺口;④負(fù)債融資前后的資產(chǎn)負(fù)債率。
(4)D公司為實(shí)現(xiàn)20%的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，除了采取舉債融資措施之外，還可采取哪些措施?
第 1 頁(yè)：競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的基本類(lèi)型
第 2 頁(yè)：答案
第 3 頁(yè)：融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理
第 4 頁(yè)：答案
【正確答案】
(1)凈利潤(rùn)=2000×5%=100(萬(wàn)元)
總資產(chǎn)凈利率=100/1000=10%
內(nèi)部增長(zhǎng)率=【10%×(1-50%)/【1-10%×(1-50%)】=5.26%
(2)
(3)①新增資產(chǎn)額=1000×20%=200(萬(wàn)元)
②內(nèi)部融資額=2000×(1+20%)×5%×(1-50%)=60(萬(wàn)元)
③外部融資缺口=200-60=140
④負(fù)債融資前資產(chǎn)負(fù)債率=550/1000=55%
負(fù)債融資后資產(chǎn)負(fù)債率=(550+140)/(1000+200)=57.5%
(4)D公司可持續(xù)增長(zhǎng)率為12.5%，預(yù)計(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)率20%高于可持續(xù)增長(zhǎng)率,為實(shí)現(xiàn)20%的增長(zhǎng)可采取的財(cái)務(wù)策略如下：
①發(fā)售新股;
②削減股利;
③剝離無(wú)效資產(chǎn);
④供貨渠道選擇;
⑤提高產(chǎn)品定價(jià)。
【答案解析】
【該題針對(duì)“融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】