基金投資運(yùn)作管理是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)，基金管理公司的投資部門具體負(fù)責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。
一、投資決策
(一)投資決策機(jī)構(gòu)
我國基金管理公司大多在內(nèi)部設(shè)有投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)指導(dǎo)基金資產(chǎn)的運(yùn)作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會(huì)是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu)，是公司投資決策機(jī)構(gòu)，一般由公司總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關(guān)人員組成。
投資決策委員會(huì)的主要職責(zé)一般包括：
1.制定公司投資管理相關(guān)制度，包括投資決策、交易、研究、投資表現(xiàn)評估等方面的管理制度。
2.根據(jù)公司投資管理制度和基金合同，確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。
3.審定基金資產(chǎn)配置比例或比例范圍，包括資產(chǎn)類別比例和行業(yè)或板塊投資比例。
4.確定基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限。
5.審批基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項(xiàng)目。
6.定期審議基金經(jīng)理的投資報(bào)告，考核基金經(jīng)理的工作績效等。
(二)投資決策制定
投資決策制定通常包括投資決策的依據(jù)、決策的方式和程序、投資決策委員會(huì)的權(quán)限和責(zé)任等內(nèi)容。在決策的制定過程中涉及到公司研究發(fā)展部、基金投資部、投資決策委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)等部門
我國基金管理公司一般的投資決策程序是：
1.公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告。
2.投資決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃。
3.基金投資部制定投資組合的具體方案。
4.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。
(三)投資決策實(shí)施
基金管理公司在確定了投資決策后，就要進(jìn)人決策的實(shí)施階段。具體來講，就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對象、投資結(jié)構(gòu)和持倉比例等，在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價(jià)證券來構(gòu)建投資組合。
二、投資研究
投資研究是基金管理公司進(jìn)行實(shí)際投資的基礎(chǔ)和前提，基金實(shí)際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。
基金管理公司研究部的研究一般包括：
(一)宏觀與策略研究
宏觀與策略研究主要是針對國家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況以及市場的研究，提出資產(chǎn)配置建議。
(二)行業(yè)研究
行業(yè)研究的主體任務(wù)是對各個(gè)行業(yè)的發(fā)展環(huán)境進(jìn)行評估，提出行業(yè)資產(chǎn)配置建議。
(三)個(gè)股研究
個(gè)股投資價(jià)值判斷是基金管理公司股票投資的落腳點(diǎn)，基金經(jīng)理主要在個(gè)股投資價(jià)值報(bào)告的基礎(chǔ)上決定實(shí)際的投資行為。
個(gè)股研究始于對行業(yè)內(nèi)上市公司的初步篩選，選出具有研究價(jià)值的公司以建立備選股票池。
對股票投資價(jià)值的估值，最常使用四種估值方法，分別為市盈率(PE)、市凈率(PB)、現(xiàn)金流折現(xiàn)(DCF)以及經(jīng)濟(jì)價(jià)值對利息、稅收、折舊、攤銷前利潤(EV/EBITDA)。
三、投資交易
交易是實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)。按規(guī)定，基金經(jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或者直接進(jìn)行交易。投資指令應(yīng)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)控制部門的審核，確認(rèn)其合法、合規(guī)與完整后方可執(zhí)行。這樣可實(shí)現(xiàn)決策人與執(zhí)行人的分離，防止基金經(jīng)理決策的隨意性與道德風(fēng)險(xiǎn)。
四、投資風(fēng)險(xiǎn)控制
為了提高基金投資的質(zhì)量，防范和降低投資的管理風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障基金投資者的利益，國內(nèi)外的基金管理公司和基金組織都建立了一套完整的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并在基金合同和招募說明書中予以明確規(guī)定。
第一，基金管理公司設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)(或合規(guī)審查與風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì))等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)從整體上控制基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，制定內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度。
第三，內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。
五、基金投資管理人員的監(jiān)督管理
基金的投資運(yùn)作職責(zé)在基金管理公司中主耍由投資管理人員承擔(dān)，因此加強(qiáng)對投資管理人員的管理，對完善公司的內(nèi)部控制、防范與降低投資風(fēng)險(xiǎn)、保障基金份額持有人的合法權(quán)益都具有重要的意義。為了指導(dǎo)基金管理公司投資管理人員的執(zhí)業(yè)行為，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》的通知，對基金管理公司投資管理人員的范圍、基本行為規(guī)范以及監(jiān)督管理進(jìn)行了規(guī)定。
六、基金從業(yè)人員投資證券投資基金的監(jiān)督管理
為規(guī)范基金管理公司以及基金托管部門的基金從業(yè)人員投資證券投資基金的行為，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事宜的通知》。該通知規(guī)定，基金從業(yè)人員投資基金不得利用內(nèi)幕信息買賣基金，不得利用職務(wù)便利謀取個(gè)人利益;基金從業(yè)人員不得投資封閉式基金，持有的開放式基金份額的期限不得少于6個(gè)月。
在允許基金從業(yè)人員投資基金的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)要求有關(guān)單位必須建立相應(yīng)的監(jiān)督和報(bào)備機(jī)制。該通知規(guī)定，基金管理公司、銀行托管部門應(yīng)當(dāng)在允許本單位基金從業(yè)人員投資基金前，制定相關(guān)管理制度并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)備案。管理制度應(yīng)包括從業(yè)人員的行為操守、投資方式、投資限制、報(bào)告與備案管理、違規(guī)處理方式等方面的明確規(guī)定?！〈送?，基金從業(yè)人員投資基金應(yīng)當(dāng)履行一定的信息披露義務(wù)?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)在基金合同生效公告、上市交易公告書及相關(guān)基金半年度報(bào)告和年度報(bào)告中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的總量及所占比例。
一、投資決策
(一)投資決策機(jī)構(gòu)
我國基金管理公司大多在內(nèi)部設(shè)有投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)指導(dǎo)基金資產(chǎn)的運(yùn)作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會(huì)是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu)，是公司投資決策機(jī)構(gòu)，一般由公司總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關(guān)人員組成。
投資決策委員會(huì)的主要職責(zé)一般包括：
1.制定公司投資管理相關(guān)制度，包括投資決策、交易、研究、投資表現(xiàn)評估等方面的管理制度。
2.根據(jù)公司投資管理制度和基金合同，確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。
3.審定基金資產(chǎn)配置比例或比例范圍，包括資產(chǎn)類別比例和行業(yè)或板塊投資比例。
4.確定基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限。
5.審批基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項(xiàng)目。
6.定期審議基金經(jīng)理的投資報(bào)告，考核基金經(jīng)理的工作績效等。
(二)投資決策制定
投資決策制定通常包括投資決策的依據(jù)、決策的方式和程序、投資決策委員會(huì)的權(quán)限和責(zé)任等內(nèi)容。在決策的制定過程中涉及到公司研究發(fā)展部、基金投資部、投資決策委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)等部門
我國基金管理公司一般的投資決策程序是：
1.公司研究發(fā)展部提出研究報(bào)告。
2.投資決策委員會(huì)決定基金的總體投資計(jì)劃。
3.基金投資部制定投資組合的具體方案。
4.風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。
(三)投資決策實(shí)施
基金管理公司在確定了投資決策后，就要進(jìn)人決策的實(shí)施階段。具體來講，就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對象、投資結(jié)構(gòu)和持倉比例等，在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價(jià)證券來構(gòu)建投資組合。
二、投資研究
投資研究是基金管理公司進(jìn)行實(shí)際投資的基礎(chǔ)和前提，基金實(shí)際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。
基金管理公司研究部的研究一般包括：
(一)宏觀與策略研究
宏觀與策略研究主要是針對國家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況以及市場的研究，提出資產(chǎn)配置建議。
(二)行業(yè)研究
行業(yè)研究的主體任務(wù)是對各個(gè)行業(yè)的發(fā)展環(huán)境進(jìn)行評估，提出行業(yè)資產(chǎn)配置建議。
(三)個(gè)股研究
個(gè)股投資價(jià)值判斷是基金管理公司股票投資的落腳點(diǎn)，基金經(jīng)理主要在個(gè)股投資價(jià)值報(bào)告的基礎(chǔ)上決定實(shí)際的投資行為。
個(gè)股研究始于對行業(yè)內(nèi)上市公司的初步篩選，選出具有研究價(jià)值的公司以建立備選股票池。
對股票投資價(jià)值的估值，最常使用四種估值方法，分別為市盈率(PE)、市凈率(PB)、現(xiàn)金流折現(xiàn)(DCF)以及經(jīng)濟(jì)價(jià)值對利息、稅收、折舊、攤銷前利潤(EV/EBITDA)。
三、投資交易
交易是實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)。按規(guī)定，基金經(jīng)理不得直接向交易員下達(dá)投資指令或者直接進(jìn)行交易。投資指令應(yīng)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)控制部門的審核，確認(rèn)其合法、合規(guī)與完整后方可執(zhí)行。這樣可實(shí)現(xiàn)決策人與執(zhí)行人的分離，防止基金經(jīng)理決策的隨意性與道德風(fēng)險(xiǎn)。
四、投資風(fēng)險(xiǎn)控制
為了提高基金投資的質(zhì)量，防范和降低投資的管理風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障基金投資者的利益，國內(nèi)外的基金管理公司和基金組織都建立了一套完整的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并在基金合同和招募說明書中予以明確規(guī)定。
第一，基金管理公司設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)(或合規(guī)審查與風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì))等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)從整體上控制基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，制定內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度。
第三，內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。
五、基金投資管理人員的監(jiān)督管理
基金的投資運(yùn)作職責(zé)在基金管理公司中主耍由投資管理人員承擔(dān)，因此加強(qiáng)對投資管理人員的管理，對完善公司的內(nèi)部控制、防范與降低投資風(fēng)險(xiǎn)、保障基金份額持有人的合法權(quán)益都具有重要的意義。為了指導(dǎo)基金管理公司投資管理人員的執(zhí)業(yè)行為，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》的通知，對基金管理公司投資管理人員的范圍、基本行為規(guī)范以及監(jiān)督管理進(jìn)行了規(guī)定。
六、基金從業(yè)人員投資證券投資基金的監(jiān)督管理
為規(guī)范基金管理公司以及基金托管部門的基金從業(yè)人員投資證券投資基金的行為，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事宜的通知》。該通知規(guī)定，基金從業(yè)人員投資基金不得利用內(nèi)幕信息買賣基金，不得利用職務(wù)便利謀取個(gè)人利益;基金從業(yè)人員不得投資封閉式基金，持有的開放式基金份額的期限不得少于6個(gè)月。
在允許基金從業(yè)人員投資基金的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)要求有關(guān)單位必須建立相應(yīng)的監(jiān)督和報(bào)備機(jī)制。該通知規(guī)定，基金管理公司、銀行托管部門應(yīng)當(dāng)在允許本單位基金從業(yè)人員投資基金前，制定相關(guān)管理制度并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)備案。管理制度應(yīng)包括從業(yè)人員的行為操守、投資方式、投資限制、報(bào)告與備案管理、違規(guī)處理方式等方面的明確規(guī)定?！〈送?，基金從業(yè)人員投資基金應(yīng)當(dāng)履行一定的信息披露義務(wù)?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)在基金合同生效公告、上市交易公告書及相關(guān)基金半年度報(bào)告和年度報(bào)告中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的總量及所占比例。