【計算題】甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層擬采用財務(wù)報表進(jìn)行分析，相關(guān)材料如下:
(1)甲公司2014年的重要財務(wù)報表數(shù)據(jù)(單位萬元)
資產(chǎn)負(fù)債表項目 |
2014年末 |
貨幣資金 |
600 |
應(yīng)收賬款 |
1600 |
存貨 |
1500 |
長期股權(quán)投資 |
1000 |
固定資產(chǎn) |
7300 |
資產(chǎn)合計 |
12000 |
應(yīng)付賬款 |
3000 |
長期借款 |
3000 |
股東權(quán)益 |
6000 |
負(fù)責(zé)及股東權(quán)益合計 |
12000 |
利潤表項目 |
2014年度 |
營業(yè)收入 |
20000 |
減:營業(yè)成本 |
12000 |
營業(yè)稅金及附加 |
640 |
管理費(fèi)用 |
4000 |
財務(wù)費(fèi)用 |
160 |
加:投資收益 |
100 |
利潤總額 |
3300 |
減:所得稅費(fèi)用 |
800 |
凈利潤 |
2500 |
(2)甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存，經(jīng)營活動所需的貨幣資金是本年銷售收入的2%，投資收益均來自長期股權(quán)投資。
(3)根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。
(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%,經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。
要求：
(1)編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表(提示:按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔(dān)的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)
單位：萬元
管理用資產(chǎn)負(fù)債表 |
2014年 |
經(jīng)營性資產(chǎn)總計 |
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經(jīng)營性負(fù)債總計 |
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凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 |
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金融負(fù)債 |
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金融資產(chǎn) |
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凈負(fù)債 |
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股東權(quán)益 |
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凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 |
單位：萬元
管理用利潤表 |
2014年 |
稅前經(jīng)營利潤 |
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減：經(jīng)營利潤所得稅 |
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稅后經(jīng)營凈利潤 |
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利息費(fèi)用 |
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減：利息費(fèi)用抵稅 |
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稅后利息費(fèi)用 |
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凈利潤 |
(2)假設(shè)甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股，可以按照之前的利率水平在需求的時候取得借款，不變銷售凈利率可以涵蓋新增的負(fù)債利息，計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。
(3)假設(shè)甲公司2015年銷售增長率為25%，銷售凈利率不變。2014年年末金融資產(chǎn)都可動用的情況下，用銷售百分比預(yù)測2015年的外部融資額。
(4)從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率、本年實際增長率之間的聯(lián)系。
【答案】(1)
管理用財務(wù)報表 |
2014年 |
經(jīng)營性資產(chǎn)總計 |
12000-（600-20000×2%）=11800 |
經(jīng)營性負(fù)債總計 |
3000 |
凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 |
11800-3000=8800 |
金融負(fù)債 |
3000 |
金融資產(chǎn) |
600-20000×2%=200 |
凈負(fù)債 |
3000-200=2800 |
股東權(quán)益 |
6000 |
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 |
6000+2800=8800 |
管理用利潤表 |
2014年 |
稅前經(jīng)營利潤 |
3300+160=3460 |
減：經(jīng)營利潤所得稅 |
（3460-100）×25%=840 |
稅后經(jīng)營凈利潤 |
3460-840=2620 |
利息費(fèi)用 |
160 |
減：利息費(fèi)用抵稅 |
160×25%=40 |
稅后利息費(fèi)用 |
160-40=120 |
凈利潤 |
2620-120=2500 |
(2)可持續(xù)增長率=2500/6000×(1-60%)/[1-2500/6000×(1-60%)]=20%
(3)2015年的外部融資額=(11800-3000)×25%-20000×(1+25%)×2500/20000×(1-60%)-200=750(萬元)
(4)如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。
如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。