小編為大家整理的2018年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》試題及答案，希望對參加2018年注會的考生有所幫助！
一 、單項(xiàng)選擇題
1.通常企業(yè)制定為期( B)年的長期計(jì)劃。
A.3 B.5
C.8 D.10
2.在企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟中，確認(rèn)支持長期計(jì)劃需要的資金時不需要考慮的因素是(A )。
A.預(yù)測外部融資額
B.應(yīng)收賬款需要的資金
C.研究開發(fā)需要的資金
D.主要廣告宣傳需要的資金
3.財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是( A)。
A.銷售預(yù)測
B.估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債
C.估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余
D.估計(jì)所需融資
4.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。
A.8.75 B.7.5
C.7.25 D.5.75
【答案】 C
預(yù)計(jì)的銷售增長率=(1+5%)×(1-2%)-1=2.9%
相應(yīng)外部應(yīng)追加的資本=1000×2.9%×25%=7.25(萬元)。
5.下列關(guān)于銷售百分比法的說法中，錯誤的是( )。
A.根據(jù)基期凈經(jīng)營資產(chǎn)和預(yù)計(jì)銷售增長率，可以確定凈經(jīng)營資產(chǎn)增加
B.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)減去基期金融資產(chǎn)，可以確定可動用金融資產(chǎn)
C.根據(jù)預(yù)計(jì)凈利潤和預(yù)計(jì)股利支付率，可以確定留存收益增加
D.根據(jù)凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和銷售收入增加，可以確定凈經(jīng)營資產(chǎn)增加
【答案】 B 可動用金融資產(chǎn)指的是可以出售的金融資產(chǎn)，意味著預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)減少，所以可動用金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)。選項(xiàng)B錯誤。
6.甲公司2015年銷售收入為1800萬元，已知管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，金融資產(chǎn)為20萬元，留存收益50萬元。預(yù)計(jì)2016年銷售增長率為8%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表中金融資產(chǎn)15萬元，留存收益100萬元，則外部融資額為( )萬元。
A.0 B.15
C.25 D.35
【答案】 C
外部融資額=1000×8%-(20-15)-(100-50)=25(萬元)。
7.下列關(guān)于融資優(yōu)先順序，正確的是( )。
A.動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-增加金融負(fù)債-增加留存收益-增加股本
B.動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-增加留存收益-增加金融負(fù)債-增加股本
C.增加留存收益-動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-增加金融負(fù)債-增加股本
D.增加留存收益-增加股本-增加金融負(fù)債-動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)
【答案】 B
當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，通常，融資的優(yōu)先順序如下：(1)動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn);(2)增加留存收益;(3)增加金融負(fù)債;(4)增加股本。
8.甲公司是一家大型企業(yè)，則其不應(yīng)該采用的預(yù)測方法是( D)。
A.使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
B.使用綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
C.使用電子表軟件
D.銷售百分比法
9.由于通貨緊縮，A公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資本需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為20%，預(yù)計(jì)下年銷售凈利率為8%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為( )。
A.21.62% B.15.38%
C.22.65% D.12.5%
【答案】 A
由于不打算從外部融資，只靠內(nèi)部積累實(shí)現(xiàn)銷售增長，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為x，則0=65%-20%-(1+x)/x×8% 得x=21.62%。
10.下列指標(biāo)不會影響內(nèi)含增長率的是(D )
A.凈經(jīng)營資產(chǎn) B.股利支付率
C.銷售凈利率 D.可動用金融資產(chǎn)
二 、多項(xiàng)選擇題
1.下列各項(xiàng)中屬于長期計(jì)劃涉及的內(nèi)容的有( ABCD)。
A.企業(yè)理念 B.企業(yè)經(jīng)營范圍
C.企業(yè)目標(biāo) D.企業(yè)戰(zhàn)略
2.下列各項(xiàng)中屬于財(cái)務(wù)計(jì)劃基本步驟的有( ABD)。
A.確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報表，并運(yùn)用這些預(yù)測結(jié)果分析經(jīng)營計(jì)劃對預(yù)計(jì)利潤和財(cái)務(wù)比率的影響
B.確認(rèn)支持長期計(jì)劃需要的資金
C.預(yù)測未來短期可使用的資金
D.建立基于績效的管理層報酬計(jì)劃
3.下列表述中正確的有(ABD )。
A.財(cái)務(wù)預(yù)測是融資計(jì)劃的前提
B.財(cái)務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策
C.財(cái)務(wù)預(yù)測與其他預(yù)測一樣都不可能很準(zhǔn)確，因此預(yù)測沒有任何意義
D.財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測
4.下列根據(jù)銷售百分比法確定的融資總需求正確的有(ABD )。
A.融資總需求=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)
B.融資總需求=動用金融資產(chǎn)+增加留存收益+增加債務(wù)融資+增加股權(quán)融資
C.融資總需求=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×銷售收入增加-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)留存收益率-可動用的金融資產(chǎn)
D.融資總需求=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×銷售收入增加
5.下列屬于財(cái)務(wù)預(yù)測的其他方法的有(AB )。
A.回歸分析法
B.運(yùn)用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)預(yù)測法
C.資本資產(chǎn)定價模型
D.價格指數(shù)法
6.在企業(yè)沒有可動用金融資產(chǎn)的情況下，下列關(guān)于內(nèi)含增長率的公式，正確的有(ABC )。
A.內(nèi)含增長率=外部融資額為零時的銷售增長率
B.內(nèi)含增長率=外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率
C.內(nèi)含增長率=(凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)
D.內(nèi)含增長率=(銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)/(1-銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)
7.在“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，錯誤的說法有(CD)。
A.假設(shè)不增發(fā)新股
B.假設(shè)不增加借款
C.所有者權(quán)益不變
D.資產(chǎn)負(fù)債率不變
8.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有(ABC )。
A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
C.在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實(shí)際增長率
D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長
9.在企業(yè)可持續(xù)增長的狀況下，下列相關(guān)的公式中，正確的有(ABD )。
A.股東權(quán)益本期增加=本期凈利潤×本期利潤留存率
B.可持續(xù)增長率=本期利潤留存/(期末股東權(quán)益-本期利潤留存)
C.可持續(xù)增長率=本期凈利潤/期末股東權(quán)益×本期利潤留存率
D.本期負(fù)債增加=本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末資產(chǎn)
10.企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資本，假設(shè)每元銷售收入所需資本不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有(AC )。
A.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資
B.預(yù)計(jì)股利支付率小于1時，預(yù)計(jì)銷售凈利率越高，外部融資需求越大
C.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資本，可用于增加股利或短期投資
D.預(yù)計(jì)銷售凈利率大于0時，預(yù)計(jì)股利支付率越高，外部融資需求越小
三 、計(jì)算分析題
1.某公司上年銷售收入為3000萬元,經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元,經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營負(fù)債為185萬元,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為6.17%,凈利潤為135萬元。本年計(jì)劃銷售收入為4000萬元,銷售增長率為33.33%。假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比保持不變 ,預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%,預(yù)計(jì)股利支付率為30%。假設(shè)外部融資額為零，全部資金需求均只靠內(nèi)部積累(即增加留存收益)，求內(nèi)含增長率。
1. 【答案】
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[(1+增長率)÷增長率]×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)
0=0.6667-0.0617-[(1+增長率)÷增長率]×4.5%×(1-30%)
增長率=5.493%
或：內(nèi)含增長率={[135/(2000-185)]×70%}/{1-[135/(2000-185)]×70%}=5.493%。
2.
甲公司2014年12月31日有關(guān)資料如下：
2014年銷售收入為5000萬元，凈利潤為100萬元，股利支付率為60%，假設(shè)企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的百分比不變，所得稅稅率為25%。公司2014年末股數(shù)為40萬股，每股面值2元。
要求：
(1)假設(shè)2015年只靠內(nèi)部積累(即增加留存收益)，銷售凈利率、股利支付率與2014年保持不變，內(nèi)含增長率為多少?
(2)當(dāng)2015年銷售增長率為25%，銷售凈利率、股利支付率與2014年保持不變，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，采用銷售百分比法預(yù)計(jì)企業(yè)是否需要外部籌資;
(3)假設(shè)2015年計(jì)劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關(guān)的問題：
①若不增發(fā)新股，且保持2014年財(cái)務(wù)政策和期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少?
②若不增發(fā)新股，且保持2014年財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率不變，則期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到多少?
③若不增發(fā)新股，且保持2014年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則期末資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)達(dá)到多少?
【答案】
(1)2014年凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=(300-20)-(30+8)=242(萬元)
2015年內(nèi)含增長率=凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)=[100/242×(1-60%)]/[1-100/242×(1-60%)]=19.8%
(2)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=(300-20)/5000=5.6%
經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=(30+8)/5000=0.76%
銷售凈利率=100/5000=2%
利潤留存率=1-60%=40%
預(yù)計(jì)銷售收入=5000×(1+25%)=6250(萬元)
外部融資額=5000×25%×(5.6%-0.76%)-20-6250×2%×40%=-9.5(萬元)。
因?yàn)橥獠咳谫Y額小于0，說明有資金剩余，因此不需要外部籌資。
(3)2014年以下數(shù)據(jù)金額為：
銷售凈利率=2%，利潤留存率=40%，期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5000/300=16.67(次)，期末權(quán)益乘數(shù)=300/(80+30+37)=2.04
①設(shè)2015年銷售凈利率為x，其它指標(biāo)不變，則
30%=x×16.67×2.04×40%/(1-x×16.67×2.04×40%)
X=1.7%
②2015年銷售收入=5000×(1+30%)=6500(萬元)
因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以2015年股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的利潤留存=(80+30+37)+6500×2%×40%=199(萬元)
因?yàn)槠谀?quán)益乘數(shù)不變，所以2015年資產(chǎn)=199×2.04=405.96(萬元)
所以期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6500/405.96=16.01(次)。
③2015年銷售收入=5000×(1+30%)=6500(萬元)
因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以2015年股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的利潤留存=(80+30+37)+6500×2%×40%=199(萬元)
因?yàn)槠谀┛傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以2015年資產(chǎn)=6500/16.67=389.92(萬元)，所以2015年負(fù)債=389.92-199=190.92(萬元)
期末資產(chǎn)負(fù)債率=190.92/389.92×100%=48.96%。
一 、單項(xiàng)選擇題
1.通常企業(yè)制定為期( B)年的長期計(jì)劃。
A.3 B.5
C.8 D.10
2.在企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃的基本步驟中，確認(rèn)支持長期計(jì)劃需要的資金時不需要考慮的因素是(A )。
A.預(yù)測外部融資額
B.應(yīng)收賬款需要的資金
C.研究開發(fā)需要的資金
D.主要廣告宣傳需要的資金
3.財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是( A)。
A.銷售預(yù)測
B.估計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債
C.估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和保留盈余
D.估計(jì)所需融資
4.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。
A.8.75 B.7.5
C.7.25 D.5.75
【答案】 C
預(yù)計(jì)的銷售增長率=(1+5%)×(1-2%)-1=2.9%
相應(yīng)外部應(yīng)追加的資本=1000×2.9%×25%=7.25(萬元)。
5.下列關(guān)于銷售百分比法的說法中，錯誤的是( )。
A.根據(jù)基期凈經(jīng)營資產(chǎn)和預(yù)計(jì)銷售增長率，可以確定凈經(jīng)營資產(chǎn)增加
B.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)減去基期金融資產(chǎn)，可以確定可動用金融資產(chǎn)
C.根據(jù)預(yù)計(jì)凈利潤和預(yù)計(jì)股利支付率，可以確定留存收益增加
D.根據(jù)凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和銷售收入增加，可以確定凈經(jīng)營資產(chǎn)增加
【答案】 B 可動用金融資產(chǎn)指的是可以出售的金融資產(chǎn)，意味著預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)減少，所以可動用金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)。選項(xiàng)B錯誤。
6.甲公司2015年銷售收入為1800萬元，已知管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，金融資產(chǎn)為20萬元，留存收益50萬元。預(yù)計(jì)2016年銷售增長率為8%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表中金融資產(chǎn)15萬元，留存收益100萬元，則外部融資額為( )萬元。
A.0 B.15
C.25 D.35
【答案】 C
外部融資額=1000×8%-(20-15)-(100-50)=25(萬元)。
7.下列關(guān)于融資優(yōu)先順序，正確的是( )。
A.動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-增加金融負(fù)債-增加留存收益-增加股本
B.動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-增加留存收益-增加金融負(fù)債-增加股本
C.增加留存收益-動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)-增加金融負(fù)債-增加股本
D.增加留存收益-增加股本-增加金融負(fù)債-動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)
【答案】 B
當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，通常，融資的優(yōu)先順序如下：(1)動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn);(2)增加留存收益;(3)增加金融負(fù)債;(4)增加股本。
8.甲公司是一家大型企業(yè)，則其不應(yīng)該采用的預(yù)測方法是( D)。
A.使用交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
B.使用綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
C.使用電子表軟件
D.銷售百分比法
9.由于通貨緊縮，A公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資本需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為20%，預(yù)計(jì)下年銷售凈利率為8%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為( )。
A.21.62% B.15.38%
C.22.65% D.12.5%
【答案】 A
由于不打算從外部融資，只靠內(nèi)部積累實(shí)現(xiàn)銷售增長，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為x，則0=65%-20%-(1+x)/x×8% 得x=21.62%。
10.下列指標(biāo)不會影響內(nèi)含增長率的是(D )
A.凈經(jīng)營資產(chǎn) B.股利支付率
C.銷售凈利率 D.可動用金融資產(chǎn)
二 、多項(xiàng)選擇題
1.下列各項(xiàng)中屬于長期計(jì)劃涉及的內(nèi)容的有( ABCD)。
A.企業(yè)理念 B.企業(yè)經(jīng)營范圍
C.企業(yè)目標(biāo) D.企業(yè)戰(zhàn)略
2.下列各項(xiàng)中屬于財(cái)務(wù)計(jì)劃基本步驟的有( ABD)。
A.確定計(jì)劃并編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報表，并運(yùn)用這些預(yù)測結(jié)果分析經(jīng)營計(jì)劃對預(yù)計(jì)利潤和財(cái)務(wù)比率的影響
B.確認(rèn)支持長期計(jì)劃需要的資金
C.預(yù)測未來短期可使用的資金
D.建立基于績效的管理層報酬計(jì)劃
3.下列表述中正確的有(ABD )。
A.財(cái)務(wù)預(yù)測是融資計(jì)劃的前提
B.財(cái)務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策
C.財(cái)務(wù)預(yù)測與其他預(yù)測一樣都不可能很準(zhǔn)確，因此預(yù)測沒有任何意義
D.財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測
4.下列根據(jù)銷售百分比法確定的融資總需求正確的有(ABD )。
A.融資總需求=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)
B.融資總需求=動用金融資產(chǎn)+增加留存收益+增加債務(wù)融資+增加股權(quán)融資
C.融資總需求=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×銷售收入增加-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)留存收益率-可動用的金融資產(chǎn)
D.融資總需求=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×銷售收入增加
5.下列屬于財(cái)務(wù)預(yù)測的其他方法的有(AB )。
A.回歸分析法
B.運(yùn)用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)預(yù)測法
C.資本資產(chǎn)定價模型
D.價格指數(shù)法
6.在企業(yè)沒有可動用金融資產(chǎn)的情況下，下列關(guān)于內(nèi)含增長率的公式，正確的有(ABC )。
A.內(nèi)含增長率=外部融資額為零時的銷售增長率
B.內(nèi)含增長率=外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率
C.內(nèi)含增長率=(凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)
D.內(nèi)含增長率=(銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)/(1-銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)
7.在“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，錯誤的說法有(CD)。
A.假設(shè)不增發(fā)新股
B.假設(shè)不增加借款
C.所有者權(quán)益不變
D.資產(chǎn)負(fù)債率不變
8.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有(ABC )。
A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
C.在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實(shí)際增長率
D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長
9.在企業(yè)可持續(xù)增長的狀況下，下列相關(guān)的公式中，正確的有(ABD )。
A.股東權(quán)益本期增加=本期凈利潤×本期利潤留存率
B.可持續(xù)增長率=本期利潤留存/(期末股東權(quán)益-本期利潤留存)
C.可持續(xù)增長率=本期凈利潤/期末股東權(quán)益×本期利潤留存率
D.本期負(fù)債增加=本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末資產(chǎn)
10.企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資本，假設(shè)每元銷售收入所需資本不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有(AC )。
A.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資
B.預(yù)計(jì)股利支付率小于1時，預(yù)計(jì)銷售凈利率越高，外部融資需求越大
C.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資本，可用于增加股利或短期投資
D.預(yù)計(jì)銷售凈利率大于0時，預(yù)計(jì)股利支付率越高，外部融資需求越小
三 、計(jì)算分析題
1.某公司上年銷售收入為3000萬元,經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元,經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營負(fù)債為185萬元,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為6.17%,凈利潤為135萬元。本年計(jì)劃銷售收入為4000萬元,銷售增長率為33.33%。假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比保持不變 ,預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%,預(yù)計(jì)股利支付率為30%。假設(shè)外部融資額為零，全部資金需求均只靠內(nèi)部積累(即增加留存收益)，求內(nèi)含增長率。
1. 【答案】
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-[(1+增長率)÷增長率]×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)
0=0.6667-0.0617-[(1+增長率)÷增長率]×4.5%×(1-30%)
增長率=5.493%
或：內(nèi)含增長率={[135/(2000-185)]×70%}/{1-[135/(2000-185)]×70%}=5.493%。
2.
甲公司2014年12月31日有關(guān)資料如下：
2014年銷售收入為5000萬元，凈利潤為100萬元，股利支付率為60%，假設(shè)企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的百分比不變，所得稅稅率為25%。公司2014年末股數(shù)為40萬股，每股面值2元。
要求：
(1)假設(shè)2015年只靠內(nèi)部積累(即增加留存收益)，銷售凈利率、股利支付率與2014年保持不變，內(nèi)含增長率為多少?
(2)當(dāng)2015年銷售增長率為25%，銷售凈利率、股利支付率與2014年保持不變，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，采用銷售百分比法預(yù)計(jì)企業(yè)是否需要外部籌資;
(3)假設(shè)2015年計(jì)劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關(guān)的問題：
①若不增發(fā)新股，且保持2014年財(cái)務(wù)政策和期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少?
②若不增發(fā)新股，且保持2014年財(cái)務(wù)政策和銷售凈利率不變，則期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達(dá)到多少?
③若不增發(fā)新股，且保持2014年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則期末資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)達(dá)到多少?
【答案】
(1)2014年凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=(300-20)-(30+8)=242(萬元)
2015年內(nèi)含增長率=凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)=[100/242×(1-60%)]/[1-100/242×(1-60%)]=19.8%
(2)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=(300-20)/5000=5.6%
經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=(30+8)/5000=0.76%
銷售凈利率=100/5000=2%
利潤留存率=1-60%=40%
預(yù)計(jì)銷售收入=5000×(1+25%)=6250(萬元)
外部融資額=5000×25%×(5.6%-0.76%)-20-6250×2%×40%=-9.5(萬元)。
因?yàn)橥獠咳谫Y額小于0，說明有資金剩余，因此不需要外部籌資。
(3)2014年以下數(shù)據(jù)金額為：
銷售凈利率=2%，利潤留存率=40%，期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5000/300=16.67(次)，期末權(quán)益乘數(shù)=300/(80+30+37)=2.04
①設(shè)2015年銷售凈利率為x，其它指標(biāo)不變，則
30%=x×16.67×2.04×40%/(1-x×16.67×2.04×40%)
X=1.7%
②2015年銷售收入=5000×(1+30%)=6500(萬元)
因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以2015年股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的利潤留存=(80+30+37)+6500×2%×40%=199(萬元)
因?yàn)槠谀?quán)益乘數(shù)不變，所以2015年資產(chǎn)=199×2.04=405.96(萬元)
所以期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6500/405.96=16.01(次)。
③2015年銷售收入=5000×(1+30%)=6500(萬元)
因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以2015年股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的利潤留存=(80+30+37)+6500×2%×40%=199(萬元)
因?yàn)槠谀┛傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以2015年資產(chǎn)=6500/16.67=389.92(萬元)，所以2015年負(fù)債=389.92-199=190.92(萬元)
期末資產(chǎn)負(fù)債率=190.92/389.92×100%=48.96%。