整理2018年期貨從業(yè)資格《投資分析》章節(jié)習(xí)題（2）供大家參考，希望對考生有幫助！
第二章 衍生品定價
一、單項選擇題
1.持有成本理論是以( )為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運用到對金融期貨的定價上來。
A.融資利息
B.倉儲費用
C.風(fēng)險溢價
D.持有收益
答案：B
解析：康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認為，現(xiàn)貨價格和期貨價格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉儲費用和持有收益。該理論以商品持有(倉儲)為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運用到對金融期貨的定價上來。
2.期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價格變動與期權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的關(guān)系的指標(biāo)是( )。
A.Delta
B.Gamma
C.Theta
D.Vega
答案：A
解析：Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性。
3.( )定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風(fēng)險。
A.Delta
B.Gamma
C.Rho
D.Vega
答案：C
解析：Rho是用來度量期權(quán)價格對利率變動敏感性的。Rh0隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價值的影響越小。
4.在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價格，S表示現(xiàn)貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為( )。
A.F=S+W-R
B.F=S+W+R
C.F=S-W-R
D.F=S-W+R
答案：A
解析：在持有成本理論模型假設(shè)條件下，期貨價格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括購買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費的儲存費用、保險費用等。持有收益指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實物商品的便利收益等。來源于233網(wǎng)校題庫
5.某看漲期權(quán)，期權(quán)價格為0.08元，6個月后到期，其Theta=-0.2。在其他條件不變的情況下，1個月后，該期權(quán)理論價格將變化( )元。
A.6.3
B.0.063
C.0.63
D.0.006
答案：B
解析：根據(jù)計算公式，Theta=權(quán)利金變動值÷到期時間變動值=(1個月后的期權(quán)理論價格-0.08)÷(1/12)=-0.2，所以1個月后，該期權(quán)理論價格將變化為：0.08-0.2/12≈0.063(元)。
二、多項選擇題
1.期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)包括( )指標(biāo)。
A.Delta
B.Gamma
C.Theta
D.Vega
答案：ABCD
【解析】除了ABCD四項外，Rho指標(biāo)也可用于期權(quán)風(fēng)險的度量。
2.持有成本假說認為現(xiàn)貨價格和期貨價格的差由( )組成。
A.融資利息
B.倉儲費用
C.風(fēng)險溢價
D.持有收益
答案：ABD
解析：康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認為，現(xiàn)貨價格和期貨價格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉儲費用和持有收益。
3.持有成本理論是由( )于1983年提出的。
A.康奈爾
B.弗倫奇
C.約翰·考克斯
D.斯蒂芬·羅斯
答案：AB
解析：康奈爾和弗倫奇于1983年提出持有成本理論。二叉樹模型是由約翰·考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價模型。
4.從股價幾何布朗運動的公式中可以看出，股票價格在短時期內(nèi)的變動(即收益)來源于( )。
A.短時間內(nèi)預(yù)期收益率的變化
B.隨機正態(tài)波動項
C.無風(fēng)險收益率
D.資產(chǎn)收益率
答案：AB
解析：股票價格在短時期內(nèi)的變動(即收益)來源于兩個方面：①短時間內(nèi)的預(yù)期收益率的變化;②隨機正態(tài)波動項，它反映了股票價格變動的不確定性。
5.對二又樹模型說法正確是( )。
A.模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價
B.模型思路簡潔、應(yīng)用廣泛
C.步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形
D.當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n種可能
答案：ABC
解析：二叉樹模型是由約翰-考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價模型，該模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價，思路簡潔、應(yīng)用廣泛。當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n+1種可能，故步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形。
第二章 衍生品定價
一、單項選擇題
1.持有成本理論是以( )為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運用到對金融期貨的定價上來。
A.融資利息
B.倉儲費用
C.風(fēng)險溢價
D.持有收益
答案：B
解析：康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認為，現(xiàn)貨價格和期貨價格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉儲費用和持有收益。該理論以商品持有(倉儲)為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運用到對金融期貨的定價上來。
2.期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價格變動與期權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的關(guān)系的指標(biāo)是( )。
A.Delta
B.Gamma
C.Theta
D.Vega
答案：A
解析：Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性。
3.( )定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風(fēng)險。
A.Delta
B.Gamma
C.Rho
D.Vega
答案：C
解析：Rho是用來度量期權(quán)價格對利率變動敏感性的。Rh0隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價值的影響越小。
4.在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價格，S表示現(xiàn)貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為( )。
A.F=S+W-R
B.F=S+W+R
C.F=S-W-R
D.F=S-W+R
答案：A
解析：在持有成本理論模型假設(shè)條件下，期貨價格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括購買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費的儲存費用、保險費用等。持有收益指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實物商品的便利收益等。來源于233網(wǎng)校題庫
5.某看漲期權(quán)，期權(quán)價格為0.08元，6個月后到期，其Theta=-0.2。在其他條件不變的情況下，1個月后，該期權(quán)理論價格將變化( )元。
A.6.3
B.0.063
C.0.63
D.0.006
答案：B
解析：根據(jù)計算公式，Theta=權(quán)利金變動值÷到期時間變動值=(1個月后的期權(quán)理論價格-0.08)÷(1/12)=-0.2，所以1個月后，該期權(quán)理論價格將變化為：0.08-0.2/12≈0.063(元)。
二、多項選擇題
1.期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)包括( )指標(biāo)。
A.Delta
B.Gamma
C.Theta
D.Vega
答案：ABCD
【解析】除了ABCD四項外，Rho指標(biāo)也可用于期權(quán)風(fēng)險的度量。
2.持有成本假說認為現(xiàn)貨價格和期貨價格的差由( )組成。
A.融資利息
B.倉儲費用
C.風(fēng)險溢價
D.持有收益
答案：ABD
解析：康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認為，現(xiàn)貨價格和期貨價格的差(持有成本)由三部分組成：融資利息、倉儲費用和持有收益。
3.持有成本理論是由( )于1983年提出的。
A.康奈爾
B.弗倫奇
C.約翰·考克斯
D.斯蒂芬·羅斯
答案：AB
解析：康奈爾和弗倫奇于1983年提出持有成本理論。二叉樹模型是由約翰·考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價模型。
4.從股價幾何布朗運動的公式中可以看出，股票價格在短時期內(nèi)的變動(即收益)來源于( )。
A.短時間內(nèi)預(yù)期收益率的變化
B.隨機正態(tài)波動項
C.無風(fēng)險收益率
D.資產(chǎn)收益率
答案：AB
解析：股票價格在短時期內(nèi)的變動(即收益)來源于兩個方面：①短時間內(nèi)的預(yù)期收益率的變化;②隨機正態(tài)波動項，它反映了股票價格變動的不確定性。
5.對二又樹模型說法正確是( )。
A.模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價
B.模型思路簡潔、應(yīng)用廣泛
C.步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形
D.當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n種可能
答案：ABC
解析：二叉樹模型是由約翰-考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價模型，該模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價，思路簡潔、應(yīng)用廣泛。當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n+1種可能，故步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形。