應(yīng)廣大學(xué)員的需求，為大家提供章節(jié)試題“2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題：證券投資管理”，考生在每天學(xué)習(xí)第六章投資管理知識(shí)點(diǎn)后，需要做些對(duì)應(yīng)的試題來鞏固當(dāng)天學(xué)習(xí)的考點(diǎn)，本文可以測(cè)出學(xué)過的知識(shí)點(diǎn)是否掌握。
計(jì)算題
1、某債券面值1000元，期限20年，每年支付一次利息，到期歸還本金，以市場(chǎng)利率作為評(píng)估債券價(jià)值的貼現(xiàn)率，目前的市場(chǎng)利率為10%，票面利率分別為8%、10%和12%，債券的內(nèi)在價(jià)值是多少?
【解析】
(1)票面利率為8%時(shí)，票面利息=1000×8%=80元
債券價(jià)值=80×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=830.12(元)小于面值
(2)票面利率為10%時(shí)，票面利息=1000×10%=100元
債券價(jià)值=100×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=1000(元)等于面值
(3)票面利率為12%時(shí)，票面利息=1000×12%=120元
債券價(jià)值=120×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=1170.68(元)大于面值
2、假定投資者目前以1075.92元的價(jià)格，購(gòu)買一份面值為1000元、每年付息一次、到期歸還本金、票面利率為12%的5年期債券，投資者將該債券持有至到期。則簡(jiǎn)便方法下內(nèi)部收益率為()：
債券投資收益率=[1000*12%+(1000-1075.92)/5]/[(1000+1075.92)/2]=10.098%
3、某公司股票每年分配股利2元，若投資者最低報(bào)酬率為16%，要求計(jì)算該股票的價(jià)值。
【解答】本題采用零增長(zhǎng)模式計(jì)算股票的價(jià)值，實(shí)質(zhì)是已知永續(xù)年金，求現(xiàn)值，
股票價(jià)值P=2÷16%=12.5(元)
4、甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。
要求：(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N公司股票價(jià)值。
(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。
【答案】
(1)計(jì)算M、N公司股票價(jià)值：
M公司股票價(jià)值=0.15(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)
N公司股票價(jià)值=0.6/8%=7.5(元)
(2)分析與決策。
由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故M公司股票目前不宜投資購(gòu)買。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票。
計(jì)算題
1、某債券面值1000元，期限20年，每年支付一次利息，到期歸還本金，以市場(chǎng)利率作為評(píng)估債券價(jià)值的貼現(xiàn)率，目前的市場(chǎng)利率為10%，票面利率分別為8%、10%和12%，債券的內(nèi)在價(jià)值是多少?
【解析】
(1)票面利率為8%時(shí)，票面利息=1000×8%=80元
債券價(jià)值=80×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=830.12(元)小于面值
(2)票面利率為10%時(shí)，票面利息=1000×10%=100元
債券價(jià)值=100×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=1000(元)等于面值
(3)票面利率為12%時(shí)，票面利息=1000×12%=120元
債券價(jià)值=120×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)
=1170.68(元)大于面值
2、假定投資者目前以1075.92元的價(jià)格，購(gòu)買一份面值為1000元、每年付息一次、到期歸還本金、票面利率為12%的5年期債券，投資者將該債券持有至到期。則簡(jiǎn)便方法下內(nèi)部收益率為()：
債券投資收益率=[1000*12%+(1000-1075.92)/5]/[(1000+1075.92)/2]=10.098%
3、某公司股票每年分配股利2元，若投資者最低報(bào)酬率為16%，要求計(jì)算該股票的價(jià)值。
【解答】本題采用零增長(zhǎng)模式計(jì)算股票的價(jià)值，實(shí)質(zhì)是已知永續(xù)年金，求現(xiàn)值，
股票價(jià)值P=2÷16%=12.5(元)
4、甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。
要求：(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N公司股票價(jià)值。
(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。
【答案】
(1)計(jì)算M、N公司股票價(jià)值：
M公司股票價(jià)值=0.15(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)
N公司股票價(jià)值=0.6/8%=7.5(元)
(2)分析與決策。
由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故M公司股票目前不宜投資購(gòu)買。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票。