把工作當事業(yè)，把備考當工作考核，認真，是一種態(tài)度，這樣便不愁拿證了。為大家整理“2019年初級銀行從業(yè)資格《法律法規(guī)》考試輔導資料（10）”供考生參考。更多銀行從業(yè)資格考試內容，請關注銀行從業(yè)資格考試頻道。祝大家備考順利！
第二節(jié)貨幣政策
一、貨幣政策目標
貨幣政策目標包括：終目標、操作目標和中介目標
(一)貨幣政策終目標
經濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、國際收支平衡
我國貨幣政策目標：保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經濟增長。
(二)操作目標和中介目標
1.操作目標
中央銀行運用貨幣政策工具能夠直接影響或控制的目標變量。它介于政策工具和中介目標之間，是貨幣政策工具影響中介目標的傳導橋梁。通常被采用的操作目標主要有基礎貨幣、存款準備金。
2.中介目標
貨幣政策的中介目標是中央銀行為了實現貨幣政策的終極目標而設置的可供觀察和調整的指標。
貨幣政策中介目標的作用在于：表明貨幣政策實施的進度;為中央銀行提供一個追蹤觀測的指標;便于中央銀行調整政策工具的使用。
中介目標主要包括貨幣供應量和利率?，F階段我國貨幣政策的中介目標主要是貨幣供應量。
二、貨幣政策工具
一般性貨幣政策工具主要包括法定存款準備金政策、再貼現及公開市場業(yè)務。被稱為中央銀行“三大傳統(tǒng)法寶”。
(一)法定存款準備金
存款準備金指商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，包括商業(yè)銀行的庫存現金和繳存中央銀行的準備金存款兩部分。
它分為法定存款準備金和超額存款準備金(商業(yè)銀行存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調撥或作為資產運用的備用資金)。
法定存款準備金率提高，貨幣供應量減少。反之，貨幣供應量下降。
(二)再貼現
再貼現指金融機構為取得資金，將未到期貼現的商業(yè)匯票以貼現方式向中央銀行轉讓票據的行為。再貼現政策作為貨幣政策的工具是指中央銀行通過制定、調整再貼現利率來干預、影響市場利率和貨幣供應量的一種政策手段。
再貼現率提高，貨幣供給量減少;反之，貨幣供給量增加。
(三)公開市場業(yè)務
公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上賣出或買進有價證券(政府公債和國庫券)，吞吐基礎貨幣，以改變商業(yè)銀行等存款類金融機構的可用資金，進而影響貨幣供應量和利率，實現貨幣政策目標的一種政策措施。
中央銀行買賣證券目的為調控經濟(非盈利)。利用公開市場操作買入證券可增加貨幣供應量，反之，減少。公開市場業(yè)務政策具有主動性、靈活準確性、可逆轉性、可微調、操作過程迅速、可持續(xù)操作等優(yōu)點，為中央銀行主要貨幣政策工具。
除“三大法寶”外其他貨幣政策工具：
利用基準利率、再貸款以及窗口指導、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等手段。
【例題】單選：以下有關貨幣政策的說法不正確的是()。
A.我國貨幣政策的終目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經濟增長
B.現階段我國貨幣政策的操作目標是貨幣供應量
C.貨幣政策的“三大法寶”包括公開市場業(yè)務、存款準備金和再貼現
D.M1被稱為狹義貨幣，是現實購買力
答案：B
答案解析：現階段我國貨幣政策的操作目標是基礎貨幣，中介目標是貨幣供應量，故B選項說法錯誤。A、C、D選項說法均正確。
三、貨幣政策傳導機制(新增)
(一)傳統(tǒng)的利率渠道
利率渠道是指當中央銀行采取擴張性貨幣政策時，貨幣供應量的增加會降低利率，借貸成本下降，進而會促使企業(yè)增加投資支出和消費者增加對耐用品的消費支出。投資和消費的增加會引起社會總需求的增加，從而導致總產出的增加。
(二)信貸渠道
信貸渠道是指貨幣政策工具通過調控貨幣供給量的增加和減少，影響到銀行規(guī)模和結構的變化，從而對實際經濟產生影響。
(三)資產價格渠道
資產價格渠道是指貨幣政策的變化引起資產價格的變化，進而對微觀經濟主體的投資和消費產生影響。
貨幣政策的資產價格渠道主要有兩種：一種是基于托賓q理論的“托賓效應”。q是指企業(yè)的市場價值與資本的重置成本之比，q同投資支出存在正相關關系。當中央銀行采取擴張性貨幣政策時，貨幣供應量增加，股票價格上漲，q值增大，企業(yè)愿意增加投資，全社會總產出增加。
另一種是莫迪利安尼的“消費財富效應”，是指貨幣政策通過貨幣供給的增減影響股票價格，使公眾持有的以股票市值計算的個人財富變動，從而影響其消費支出。
這里的消費取決于消費者畢生的財富，而不是取決于消費者的當期收入。所以，只有股市持續(xù)較長時間的上漲，才會增加消費者整體的“畢生財富”，這時才具有財富效應。
(四)匯率渠道
匯率渠道也稱國際貿易渠道，是指貨幣政策的變動通過貨幣供給量影響匯率，進而對凈出口產生影響的過程。這種渠道的作用過程如下：如果貨幣供應量增加，會導致本國的利率下降，從而對本國貨幣的需求也將下降，由此影響本國貨幣貶值，使凈出口增加，商品需求增加，終導致總產出的增加。
第二節(jié)貨幣政策
一、貨幣政策目標
貨幣政策目標包括：終目標、操作目標和中介目標
(一)貨幣政策終目標
經濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、國際收支平衡
我國貨幣政策目標：保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經濟增長。
(二)操作目標和中介目標
1.操作目標
中央銀行運用貨幣政策工具能夠直接影響或控制的目標變量。它介于政策工具和中介目標之間，是貨幣政策工具影響中介目標的傳導橋梁。通常被采用的操作目標主要有基礎貨幣、存款準備金。
2.中介目標
貨幣政策的中介目標是中央銀行為了實現貨幣政策的終極目標而設置的可供觀察和調整的指標。
貨幣政策中介目標的作用在于：表明貨幣政策實施的進度;為中央銀行提供一個追蹤觀測的指標;便于中央銀行調整政策工具的使用。
中介目標主要包括貨幣供應量和利率?，F階段我國貨幣政策的中介目標主要是貨幣供應量。
二、貨幣政策工具
一般性貨幣政策工具主要包括法定存款準備金政策、再貼現及公開市場業(yè)務。被稱為中央銀行“三大傳統(tǒng)法寶”。
(一)法定存款準備金
存款準備金指商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，包括商業(yè)銀行的庫存現金和繳存中央銀行的準備金存款兩部分。
它分為法定存款準備金和超額存款準備金(商業(yè)銀行存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調撥或作為資產運用的備用資金)。
法定存款準備金率提高，貨幣供應量減少。反之，貨幣供應量下降。
(二)再貼現
再貼現指金融機構為取得資金，將未到期貼現的商業(yè)匯票以貼現方式向中央銀行轉讓票據的行為。再貼現政策作為貨幣政策的工具是指中央銀行通過制定、調整再貼現利率來干預、影響市場利率和貨幣供應量的一種政策手段。
再貼現率提高，貨幣供給量減少;反之，貨幣供給量增加。
(三)公開市場業(yè)務
公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上賣出或買進有價證券(政府公債和國庫券)，吞吐基礎貨幣，以改變商業(yè)銀行等存款類金融機構的可用資金，進而影響貨幣供應量和利率，實現貨幣政策目標的一種政策措施。
中央銀行買賣證券目的為調控經濟(非盈利)。利用公開市場操作買入證券可增加貨幣供應量，反之，減少。公開市場業(yè)務政策具有主動性、靈活準確性、可逆轉性、可微調、操作過程迅速、可持續(xù)操作等優(yōu)點，為中央銀行主要貨幣政策工具。
除“三大法寶”外其他貨幣政策工具：
利用基準利率、再貸款以及窗口指導、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等手段。
【例題】單選：以下有關貨幣政策的說法不正確的是()。
A.我國貨幣政策的終目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經濟增長
B.現階段我國貨幣政策的操作目標是貨幣供應量
C.貨幣政策的“三大法寶”包括公開市場業(yè)務、存款準備金和再貼現
D.M1被稱為狹義貨幣，是現實購買力
答案：B
答案解析：現階段我國貨幣政策的操作目標是基礎貨幣，中介目標是貨幣供應量，故B選項說法錯誤。A、C、D選項說法均正確。
三、貨幣政策傳導機制(新增)
(一)傳統(tǒng)的利率渠道
利率渠道是指當中央銀行采取擴張性貨幣政策時，貨幣供應量的增加會降低利率，借貸成本下降，進而會促使企業(yè)增加投資支出和消費者增加對耐用品的消費支出。投資和消費的增加會引起社會總需求的增加，從而導致總產出的增加。
(二)信貸渠道
信貸渠道是指貨幣政策工具通過調控貨幣供給量的增加和減少，影響到銀行規(guī)模和結構的變化，從而對實際經濟產生影響。
(三)資產價格渠道
資產價格渠道是指貨幣政策的變化引起資產價格的變化，進而對微觀經濟主體的投資和消費產生影響。
貨幣政策的資產價格渠道主要有兩種：一種是基于托賓q理論的“托賓效應”。q是指企業(yè)的市場價值與資本的重置成本之比，q同投資支出存在正相關關系。當中央銀行采取擴張性貨幣政策時，貨幣供應量增加，股票價格上漲，q值增大，企業(yè)愿意增加投資，全社會總產出增加。
另一種是莫迪利安尼的“消費財富效應”，是指貨幣政策通過貨幣供給的增減影響股票價格，使公眾持有的以股票市值計算的個人財富變動，從而影響其消費支出。
這里的消費取決于消費者畢生的財富，而不是取決于消費者的當期收入。所以，只有股市持續(xù)較長時間的上漲，才會增加消費者整體的“畢生財富”，這時才具有財富效應。
(四)匯率渠道
匯率渠道也稱國際貿易渠道，是指貨幣政策的變動通過貨幣供給量影響匯率，進而對凈出口產生影響的過程。這種渠道的作用過程如下：如果貨幣供應量增加，會導致本國的利率下降，從而對本國貨幣的需求也將下降，由此影響本國貨幣貶值，使凈出口增加，商品需求增加，終導致總產出的增加。