學(xué)習(xí)是一個(gè)長期堅(jiān)持的過程，對于期貨從業(yè)資格而言，每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)，基礎(chǔ)扎實(shí)一點(diǎn)點(diǎn)，日積月累，考試就會(huì)更容易一點(diǎn)點(diǎn)。整理“2019年期貨從業(yè)資格《投資分析》精選習(xí)題（3）”供考生參考。更多期貨從業(yè)資格考試模擬試題請?jiān)L問期貨從業(yè)資格考試頻道。
第1題單選
下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是()。
A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果
B.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格
C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對數(shù)
D.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重
參考答案：B
參考解析：在我國，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。
第2題單選
出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。()
A.本幣升值;外幣貶值
B.本幣升值;外幣升值
C.本幣貶值;外幣貶值
D.本幣貶值;外幣升值
參考答案：A
參考解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn);進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。
第3題單選
被動(dòng)型管理策略主要是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為優(yōu)化投資組合與()。
A.市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小
B.收益化
C.風(fēng)險(xiǎn)最小
D.收益穩(wěn)定
參考答案：A
參考解析：被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小，而非化收益。
第4題單選
從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個(gè)電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用()來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。
A.人民幣/歐元期權(quán)
B.人民幣/歐元遠(yuǎn)期
C.人民幣/歐元期貨
D.人民幣/歐元互換
參考答案：A
參考解析：本題中，一旦企業(yè)中標(biāo)，前期需投入歐元外匯，為規(guī)避歐元對人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)有兩種方案可供選擇：一是賣出人民幣/歐元期貨;二是買人人民幣/歐元看跌期權(quán)。第一種方案利用外匯期貨市場，價(jià)格靈活，操作簡單。但是利用外匯期貨無法管理未中標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，因此對于前期需投入的歐元的匯率風(fēng)險(xiǎn)不能完全規(guī)避。第二種方案中，外匯期權(quán)多頭只要付出一定的權(quán)利金，就能獲得遠(yuǎn)期以執(zhí)行價(jià)格的匯率來買賣外匯的權(quán)利。因此，除了能夠規(guī)避歐元/人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，也能夠規(guī)避未來不能中標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。
第5題單選
某貨幣的當(dāng)前匯率為0.56，匯率波動(dòng)率為15%，國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5%，外國無風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8%，則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為0.5的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為()美元。
A.0.005
B.0.0016
C.0.0791
D.0.0324
參考答案：B
第6題單選
假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是1.3600(即1歐元=1.3600美元)，合約大小為125000歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是0.0001點(diǎn)。那么當(dāng)前合約價(jià)格每跳動(dòng)0.0001點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)(??)。
A.12.5美元
B.12.5歐元
C.13.6歐元
D.13.6美元
參考答案：A
參考解析：合約價(jià)值變動(dòng)=變動(dòng)點(diǎn)數(shù)×合約價(jià)值=0.0001美元/歐元×125000歐元=12.5美元。
第7題單選
國債期貨空頭進(jìn)行賣出交割時(shí)，根據(jù)交易規(guī)則，空方可以選擇對自己最有利的國債進(jìn)行交割，稱之為()。
A.轉(zhuǎn)換期權(quán)
B.時(shí)機(jī)期權(quán)
C.看跌期權(quán)
D.看漲期權(quán)
參考答案：A
參考解析：轉(zhuǎn)換期權(quán)是指國債期貨空頭進(jìn)行賣出交割時(shí)，根據(jù)交易規(guī)則，空方可以選擇對自己最有利的國債進(jìn)行交割。時(shí)機(jī)期權(quán)是指在交割期內(nèi)，交割雙方可以自由選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行交割。
第8題單選
某些主力會(huì)員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。
在不考慮其他影響因素的前提下，只根據(jù)前五位主力席位多空持倉量的變化，初判PTA期貨價(jià)格未來短時(shí)間最有可能的走勢是()。
A.下跌
B.上漲
C.震蕩
D.不確定
參考答案：B
參考解析：一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755(=55754+28792+24946+24934+21329)，空方持倉數(shù)量為158854(=49614+44567+22814+21616+20243)，多空雙方持倉數(shù)量相當(dāng)。
從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過空方增倉的數(shù)量。空方有較多減持，進(jìn)一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預(yù)期PTA期貨價(jià)格未來短時(shí)間很可能上漲。
第9題單選
在選擇程序化交易模型應(yīng)用的品種時(shí)，不應(yīng)該選擇()的活躍品種。
A.連續(xù)性好
B.持倉量小
C.流動(dòng)性強(qiáng)
D.交易量大
參考答案：B
參考解析：對品種的流動(dòng)性和市場容量要有所考慮。在選擇程序化交易模型應(yīng)用的品種時(shí)，應(yīng)該避開流動(dòng)性差的市場，而選擇考慮連續(xù)性好、流動(dòng)性強(qiáng)、持倉量或交易量大的活躍品種。
第10題單選
假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌澳元匯率為0.8USD/AUD，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價(jià)格為()。blob.png
A.0.808
B.0.782
C.0.824
D.0.792
參考答案：A
第1題單選
下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是()。
A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果
B.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格
C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對數(shù)
D.在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重
參考答案：B
參考解析：在我國，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。在我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。
第2題單選
出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。()
A.本幣升值;外幣貶值
B.本幣升值;外幣升值
C.本幣貶值;外幣貶值
D.本幣貶值;外幣升值
參考答案：A
參考解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn);進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。
第3題單選
被動(dòng)型管理策略主要是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為優(yōu)化投資組合與()。
A.市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小
B.收益化
C.風(fēng)險(xiǎn)最小
D.收益穩(wěn)定
參考答案：A
參考解析：被動(dòng)型管理策略主要就是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為達(dá)到優(yōu)化投資組合與市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小，而非化收益。
第4題單選
從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個(gè)電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用()來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。
A.人民幣/歐元期權(quán)
B.人民幣/歐元遠(yuǎn)期
C.人民幣/歐元期貨
D.人民幣/歐元互換
參考答案：A
參考解析：本題中，一旦企業(yè)中標(biāo)，前期需投入歐元外匯，為規(guī)避歐元對人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)有兩種方案可供選擇：一是賣出人民幣/歐元期貨;二是買人人民幣/歐元看跌期權(quán)。第一種方案利用外匯期貨市場，價(jià)格靈活，操作簡單。但是利用外匯期貨無法管理未中標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，因此對于前期需投入的歐元的匯率風(fēng)險(xiǎn)不能完全規(guī)避。第二種方案中，外匯期權(quán)多頭只要付出一定的權(quán)利金，就能獲得遠(yuǎn)期以執(zhí)行價(jià)格的匯率來買賣外匯的權(quán)利。因此，除了能夠規(guī)避歐元/人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，也能夠規(guī)避未來不能中標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。
第5題單選
某貨幣的當(dāng)前匯率為0.56，匯率波動(dòng)率為15%，國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5%，外國無風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8%，則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為0.5的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為()美元。
A.0.005
B.0.0016
C.0.0791
D.0.0324
參考答案：B
第6題單選
假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是1.3600(即1歐元=1.3600美元)，合約大小為125000歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是0.0001點(diǎn)。那么當(dāng)前合約價(jià)格每跳動(dòng)0.0001點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)(??)。
A.12.5美元
B.12.5歐元
C.13.6歐元
D.13.6美元
參考答案：A
參考解析：合約價(jià)值變動(dòng)=變動(dòng)點(diǎn)數(shù)×合約價(jià)值=0.0001美元/歐元×125000歐元=12.5美元。
第7題單選
國債期貨空頭進(jìn)行賣出交割時(shí)，根據(jù)交易規(guī)則，空方可以選擇對自己最有利的國債進(jìn)行交割，稱之為()。
A.轉(zhuǎn)換期權(quán)
B.時(shí)機(jī)期權(quán)
C.看跌期權(quán)
D.看漲期權(quán)
參考答案：A
參考解析：轉(zhuǎn)換期權(quán)是指國債期貨空頭進(jìn)行賣出交割時(shí)，根據(jù)交易規(guī)則，空方可以選擇對自己最有利的國債進(jìn)行交割。時(shí)機(jī)期權(quán)是指在交割期內(nèi)，交割雙方可以自由選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行交割。
第8題單選
某些主力會(huì)員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。
在不考慮其他影響因素的前提下，只根據(jù)前五位主力席位多空持倉量的變化，初判PTA期貨價(jià)格未來短時(shí)間最有可能的走勢是()。
A.下跌
B.上漲
C.震蕩
D.不確定
參考答案：B
參考解析：一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755(=55754+28792+24946+24934+21329)，空方持倉數(shù)量為158854(=49614+44567+22814+21616+20243)，多空雙方持倉數(shù)量相當(dāng)。
從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過空方增倉的數(shù)量。空方有較多減持，進(jìn)一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預(yù)期PTA期貨價(jià)格未來短時(shí)間很可能上漲。
第9題單選
在選擇程序化交易模型應(yīng)用的品種時(shí)，不應(yīng)該選擇()的活躍品種。
A.連續(xù)性好
B.持倉量小
C.流動(dòng)性強(qiáng)
D.交易量大
參考答案：B
參考解析：對品種的流動(dòng)性和市場容量要有所考慮。在選擇程序化交易模型應(yīng)用的品種時(shí)，應(yīng)該避開流動(dòng)性差的市場，而選擇考慮連續(xù)性好、流動(dòng)性強(qiáng)、持倉量或交易量大的活躍品種。
第10題單選
假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌澳元匯率為0.8USD/AUD，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價(jià)格為()。blob.png
A.0.808
B.0.782
C.0.824
D.0.792
參考答案：A