同學(xué)們?cè)诳记白詈冒迅髡鹿?jié)考點(diǎn)再看一次，多做幾套試題。本文“證券投資分析2015年重難點(diǎn)：證券組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估”，跟著出國留學(xué)網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)來了解一下吧。祝大家都能順利通過考試。
第七章第五節(jié) 證券組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估
一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估原則
業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的基本原則：既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指數(shù)
業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的三個(gè)指數(shù)，均為指數(shù)值越高業(yè)績(jī)?cè)胶谩?BR> (1)詹森指數(shù)
詹森指數(shù)是于l969年由詹森提出的，它以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，指數(shù)值實(shí)際上就是證券組合的實(shí)際平均收益率與證券市場(chǎng)線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差。
詹森指數(shù)就是證券組合所獲得的高于市場(chǎng)的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)由β系數(shù)測(cè)定。如果組合的詹森指數(shù)為正，則其位于證券市場(chǎng)線上方，績(jī)效較好;如果詹森指數(shù)為負(fù)，則其位于證券市場(chǎng)線下方，績(jī)效較差。
(2)特雷諾指數(shù)
特雷諾指數(shù)是于1965年由特雷諾提出的，它用獲利機(jī)會(huì)來評(píng)價(jià)績(jī)效，該指數(shù)值由每單位風(fēng)險(xiǎn)獲取的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)仍然由β系數(shù)來測(cè)定。該指數(shù)是連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)證券的直線的斜率。
(3)夏普指數(shù)
夏普指數(shù)是于l966年由夏普提出的，以資本市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，指數(shù)值等于證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)除以標(biāo)準(zhǔn)差。該指數(shù)是連接證券組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的直線的斜率。
例7—12(2012年3月真題·多選題)在證券業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的各指標(biāo)中，以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)的是( )。
A.詹森指數(shù)
B.特雷諾指數(shù)
C.夏普指數(shù)
D.威廉指數(shù)
【參考答案】AB
【解析】 在證券業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估?-4的各指標(biāo)中，詹森指數(shù)和特雷諾指數(shù)是以證 券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)的。夏普指數(shù)是以資本市場(chǎng)線為基準(zhǔn)的。
三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估應(yīng)注意的問題
三方面不足：(1)三類指數(shù)均以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)。(2)三類指數(shù)
中都含有用于測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。(3)三類指數(shù)的計(jì)算均與市場(chǎng)組合發(fā)生直接或間接的關(guān)系。
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