僅2007年上半年，新會計準則的實施，就令上市公司的稅前利潤增加超過100億元。這是上海證券交易所近期發(fā)布的上證聯(lián)合研究計劃課題報告——《新會計準則對上市公司利潤的影響》披露的結(jié)論。
利潤大增來源于兩點：一是債務(wù)重組的收益，二是交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價值的變動。此外，可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動以及以權(quán)益結(jié)算的股份支付，亦對上市公司的資本公積項目影響頗大。
公允價值之變
交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價值變動，堪稱這平添的百億“紙上財富”的主導(dǎo)力量。 按照新會計準則，上市公司利潤表中設(shè)置公允價值變動損益科目，綜合反映交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價值變動對上市公司當(dāng)期損益的影響。在2007年的牛市大背景下，這一變動令諸多上市公司陡然而富，而金融類上市公司則首當(dāng)其沖。
根據(jù)上述課題報告，從上市公司2007年中報來看，共有316家上市公司的公允價值變動凈損益科目本期發(fā)生額不為零，其中240家上市公司存在公允價值變動收益，76家上市公司出現(xiàn)公允價值變動損失。
金融行業(yè)因公允價值的引入而受益深。例如，中國人壽(600168.SH)直接增加了64.59億人民幣的巨額利潤，占其稅前利潤的三分之一強；排在第二位的中國平安也獲得了30.94億人民幣的利潤，占稅前利潤的34.87%；排在第二十位的中海發(fā)展也獲得了6000萬以上的直接利潤。
在2007年的年報中，采用公允價值計量的項目，其數(shù)字更是驚人。中國人壽交易性金融資產(chǎn)，對其當(dāng)期利潤的貢獻高達244億元。而可供出售的金融資產(chǎn)，更是超過435億元。
公允價值變動損益主要來自股票、基金、債券等金融資產(chǎn)。根據(jù)上述課題對上市公司2007年半年報的統(tǒng)計，平均為上市公司帶來了近3000萬元人民幣的巨額利潤，這一科目平均占上市公司稅前利潤的59.44%，而具有公允價值凈收益的上市公司則平均得到了5600萬元人民幣的利潤，平均占稅前利潤的79.78%。“顯然，相對于債務(wù)重組，公允價值計量的方法這份來自新會計準則的‘禮物’更加貴重。”該報告分析。但這亦是一把雙刃劍。根據(jù)統(tǒng)計，2007年上半年有76家上市公司出現(xiàn)了公允價值變動凈損失?！帮@然，投資效率在上市公司之間存在巨大差異?！鄙鲜鰣蟾娣治?。
債務(wù)重組救火
對于諸多深陷債務(wù)泥潭的上市公司來說，新會計準則的實施可謂久旱逢來甘霖。債務(wù)重組令多家ST公司迅速摘帽。在舊準則下，債務(wù)重組收益計入資本公積，債權(quán)人不確認重組收益；新準則下將債務(wù)重組收益或損失計入當(dāng)期損益，即可以迅速反映在利潤中。根據(jù)上述課題報告的統(tǒng)計，2007年半年報中，即有115家上市公司取得了債務(wù)重組收益，平均增加當(dāng)期利潤135萬元人民幣。
“實際上這些上市公司平均有23.9%的當(dāng)期稅前利潤來自債務(wù)重組收益?！眻蟾姹硎?。而ST公司，無疑是大的受益者。
據(jù)其統(tǒng)計，獲得債務(wù)重組收益的115家上市公司中，ST公司有43家；有66家上市公司的債務(wù)重組收益在50萬元人民幣以上，其中ST公司有33家；債務(wù)重組收益前二十大公司中ST公司有14家；債務(wù)重組收益過億的三家公司均是ST公司。
“這表明ST公司普遍采用債務(wù)重組作為改善當(dāng)期業(yè)績的手段?！?近的一個例子來自S*ST海納。該公司在2007年的后一刻驚險完成債務(wù)重組，不僅擺脫了財務(wù)困境得以輕裝上陣，更是交出了每股收益高達4.35元的驚艷年報。根據(jù)其重組計劃，2007年實際發(fā)生對外擔(dān)保損失9580.49萬元，以換取原來計提的預(yù)計負債4.64億元，兩者相抵，增加凈利潤3.68億元?！昂芏郤T公司因為債務(wù)豁免等原因，再加上盤子比較小，可以立刻實現(xiàn)報表上的贏利。”南開大學(xué)會計學(xué)系副教授陸宇建向記者表示。
但這種紙上富貴亦需要投資者適應(yīng)。民族證券分析師賈國文在其報告中表示，新會計準則在引入公允價值計量以后產(chǎn)生的一個重要后果就是盈利增加不代表現(xiàn)金分紅必然增加。因此，在引入公允計價后，“現(xiàn)金分紅和凈利潤的相關(guān)度會下降，作為一名普通投資者，對此要有心理準備?！?BR> 仍以S*ST海納為例，扣除非經(jīng)常性損益后，其每股收益僅為0.16元
“但從整體上來說，新會計準則對上市公司的利潤影響有限。更多的意義在于，與國際接軌，可以更加真實地反映公司的業(yè)績?！标懹罱ㄏ蛴浾弑硎?。
利潤大增來源于兩點：一是債務(wù)重組的收益，二是交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價值的變動。此外，可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動以及以權(quán)益結(jié)算的股份支付，亦對上市公司的資本公積項目影響頗大。
公允價值之變
交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價值變動，堪稱這平添的百億“紙上財富”的主導(dǎo)力量。 按照新會計準則，上市公司利潤表中設(shè)置公允價值變動損益科目，綜合反映交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價值變動對上市公司當(dāng)期損益的影響。在2007年的牛市大背景下，這一變動令諸多上市公司陡然而富，而金融類上市公司則首當(dāng)其沖。
根據(jù)上述課題報告，從上市公司2007年中報來看，共有316家上市公司的公允價值變動凈損益科目本期發(fā)生額不為零，其中240家上市公司存在公允價值變動收益，76家上市公司出現(xiàn)公允價值變動損失。
金融行業(yè)因公允價值的引入而受益深。例如，中國人壽(600168.SH)直接增加了64.59億人民幣的巨額利潤，占其稅前利潤的三分之一強；排在第二位的中國平安也獲得了30.94億人民幣的利潤，占稅前利潤的34.87%；排在第二十位的中海發(fā)展也獲得了6000萬以上的直接利潤。
在2007年的年報中，采用公允價值計量的項目，其數(shù)字更是驚人。中國人壽交易性金融資產(chǎn)，對其當(dāng)期利潤的貢獻高達244億元。而可供出售的金融資產(chǎn)，更是超過435億元。
公允價值變動損益主要來自股票、基金、債券等金融資產(chǎn)。根據(jù)上述課題對上市公司2007年半年報的統(tǒng)計，平均為上市公司帶來了近3000萬元人民幣的巨額利潤，這一科目平均占上市公司稅前利潤的59.44%，而具有公允價值凈收益的上市公司則平均得到了5600萬元人民幣的利潤，平均占稅前利潤的79.78%。“顯然，相對于債務(wù)重組，公允價值計量的方法這份來自新會計準則的‘禮物’更加貴重。”該報告分析。但這亦是一把雙刃劍。根據(jù)統(tǒng)計，2007年上半年有76家上市公司出現(xiàn)了公允價值變動凈損失?！帮@然，投資效率在上市公司之間存在巨大差異?！鄙鲜鰣蟾娣治?。
債務(wù)重組救火
對于諸多深陷債務(wù)泥潭的上市公司來說，新會計準則的實施可謂久旱逢來甘霖。債務(wù)重組令多家ST公司迅速摘帽。在舊準則下，債務(wù)重組收益計入資本公積，債權(quán)人不確認重組收益；新準則下將債務(wù)重組收益或損失計入當(dāng)期損益，即可以迅速反映在利潤中。根據(jù)上述課題報告的統(tǒng)計，2007年半年報中，即有115家上市公司取得了債務(wù)重組收益，平均增加當(dāng)期利潤135萬元人民幣。
“實際上這些上市公司平均有23.9%的當(dāng)期稅前利潤來自債務(wù)重組收益?！眻蟾姹硎?。而ST公司，無疑是大的受益者。
據(jù)其統(tǒng)計，獲得債務(wù)重組收益的115家上市公司中，ST公司有43家；有66家上市公司的債務(wù)重組收益在50萬元人民幣以上，其中ST公司有33家；債務(wù)重組收益前二十大公司中ST公司有14家；債務(wù)重組收益過億的三家公司均是ST公司。
“這表明ST公司普遍采用債務(wù)重組作為改善當(dāng)期業(yè)績的手段?！?近的一個例子來自S*ST海納。該公司在2007年的后一刻驚險完成債務(wù)重組，不僅擺脫了財務(wù)困境得以輕裝上陣，更是交出了每股收益高達4.35元的驚艷年報。根據(jù)其重組計劃，2007年實際發(fā)生對外擔(dān)保損失9580.49萬元，以換取原來計提的預(yù)計負債4.64億元，兩者相抵，增加凈利潤3.68億元?！昂芏郤T公司因為債務(wù)豁免等原因，再加上盤子比較小，可以立刻實現(xiàn)報表上的贏利。”南開大學(xué)會計學(xué)系副教授陸宇建向記者表示。
但這種紙上富貴亦需要投資者適應(yīng)。民族證券分析師賈國文在其報告中表示，新會計準則在引入公允價值計量以后產(chǎn)生的一個重要后果就是盈利增加不代表現(xiàn)金分紅必然增加。因此，在引入公允計價后，“現(xiàn)金分紅和凈利潤的相關(guān)度會下降，作為一名普通投資者，對此要有心理準備?！?BR> 仍以S*ST海納為例，扣除非經(jīng)常性損益后，其每股收益僅為0.16元
“但從整體上來說，新會計準則對上市公司的利潤影響有限。更多的意義在于，與國際接軌，可以更加真實地反映公司的業(yè)績?！标懹罱ㄏ蛴浾弑硎?。