中國(guó)人壽結(jié)算利率從去年3月3.5％增至當(dāng)前的6.05％，人保壽險(xiǎn)從3.68％增至5.68％
近來(lái)投連險(xiǎn)收益節(jié)節(jié)縮水，資本市場(chǎng)又震蕩不安，眾多投資人把目光聚焦在萬(wàn)能險(xiǎn)身上。
在陸續(xù)傳來(lái)的保費(fèi)收入中，上海保監(jiān)局的數(shù)據(jù)佐證了萬(wàn)能險(xiǎn)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的確很快。今年一季度，僅上海一地萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入29.54億元，同比增長(zhǎng)133%，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)比例提升6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到20.3%。
其實(shí)萬(wàn)能險(xiǎn)的預(yù)熱早在2007年已經(jīng)開(kāi)始，只是投連險(xiǎn)風(fēng)頭太勁，遮掩了萬(wàn)能險(xiǎn)的光芒。
根據(jù)2007年分險(xiǎn)種的統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)能險(xiǎn)去年全年保費(fèi)增長(zhǎng)率為110％，遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)保險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)1.5％和4.0％的增長(zhǎng)率。 結(jié)算利率普遍提升
雖然萬(wàn)能險(xiǎn)比照投連險(xiǎn)更重保障，可是結(jié)算利率比照起復(fù)雜的保險(xiǎn)條款，還是更能吸引投資人的注意。
萬(wàn)能險(xiǎn)一般設(shè)有保底利率，在1.75％－2.5％之間，保險(xiǎn)公司一般在客戶(hù)繳納的保費(fèi)中，扣除了風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、保單管理費(fèi)等項(xiàng)目之后進(jìn)行投資，最后收益一般會(huì)高于保底利率。
理財(cái)周報(bào)記者抽取了二十幾家保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)利率一般呈現(xiàn)兩種走勢(shì)。
其一，過(guò)半數(shù)的產(chǎn)品在2007年每個(gè)月公布的結(jié)算利率上，趨勢(shì)是月月攀升，雖然幅度不大，卻也抵擋了持續(xù)加息的趨勢(shì)。這其中比較有代表性的是中國(guó)人壽，結(jié)算利率從去年3月份的3.5％一直增加到今年3月份的6.05％，增加了2.4個(gè)百分點(diǎn)。人保壽險(xiǎn)從去年3月份的3.68％增長(zhǎng)到今年3月份的5.68％，增加了2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)還有泰康的一款萬(wàn)能險(xiǎn)也從去年3月份的3.8％增到今年3月的5.8％。
另外一個(gè)趨勢(shì)是部分保險(xiǎn)公司增幅較小，聯(lián)泰大都會(huì)的一款萬(wàn)能險(xiǎn)從去年3月到今年4月份，利率一直維持在3.20％，增幅為零。?？档淖吭嚼碡?cái)終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型）從去年3月份的3.3％，到今年4月份3.8％，僅有0.5個(gè)百分點(diǎn)的微增。
萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率上升，一個(gè)眾所周知的原因就是去年銀行屢次加息。2007年中國(guó)人民銀行六次調(diào)整利率，一年期存款基準(zhǔn)利率增至4.14％。
此外，首創(chuàng)安泰精算部經(jīng)理章暉向記者透露，其實(shí)保險(xiǎn)公司提高萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，根本目的只有一個(gè)，就是抵抗同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
從股市中退出的投資者的確有部分轉(zhuǎn)向了萬(wàn)能險(xiǎn)，如何搶奪這部分客戶(hù)，除了基本的營(yíng)銷(xiāo)推動(dòng)外，提高結(jié)算率，是投保人能直接看到的優(yōu)勢(shì)。
暗藏下調(diào)趨勢(shì)
萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率提升，一部分受益于權(quán)益類(lèi)投資收益的平滑，就像震蕩的資本市場(chǎng)一樣，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算很難持續(xù)提升。一資深業(yè)內(nèi)人士在接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)明確表示，應(yīng)有部分保險(xiǎn)公司將于5月公布的數(shù)據(jù)中，下調(diào)4月份結(jié)算利率。
不謀而合的是，此前中金公司在保險(xiǎn)公司年報(bào)分析報(bào)告中也進(jìn)行過(guò)“高結(jié)算利率維持不了多久”的預(yù)言，中金公司認(rèn)為壽險(xiǎn)公司最主要的投資品種國(guó)債和企業(yè)債在經(jīng)歷了去年的大幅上升之后，今年以來(lái)明顯下降，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的持續(xù)提升，主要是靠股票投資收益來(lái)補(bǔ)貼。但近來(lái)由于股市大幅下跌，造成股票投資浮盈下降，補(bǔ)貼能力也越來(lái)越弱。
據(jù)記者截至5月6日統(tǒng)計(jì)來(lái)看，尚有數(shù)家保險(xiǎn)公司未公布4月份結(jié)算利率，雖然未發(fā)現(xiàn)明顯下調(diào)，但新華的得意理財(cái)以及金包銀一號(hào)（雙重結(jié)算利率）4月的結(jié)算利率分別為5.6和5.83，在同類(lèi)產(chǎn)品中仍處于較高水平，但比較2007年末已有輕微下調(diào)。
中國(guó)人壽雖然利率上調(diào)較快，但其萬(wàn)能險(xiǎn)在所有保費(fèi)中占比很低，不足新保費(fèi)收入的2％。中金公司在其年報(bào)分析中已指出，“如果中國(guó)人壽要開(kāi)始大規(guī)模銷(xiāo)售萬(wàn)能險(xiǎn)，從贏利的角度出發(fā)，應(yīng)該適度下調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率。”
利率結(jié)算玄機(jī)大
萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率對(duì)投保人來(lái)說(shuō)是筆糊涂賬，它不像投連險(xiǎn)有明確投資方向的賬戶(hù)劃分，只有一個(gè)賬戶(hù)。而這筆錢(qián)按照保監(jiān)會(huì)規(guī)定，是80％可以投資于權(quán)益類(lèi)投資，即股票和基金等，20％可以投資于固定收益類(lèi)產(chǎn)品。
記者就這一數(shù)據(jù)采訪業(yè)內(nèi)人士時(shí)，他們均表示有些“驚奇”。即使資深精算師章暉也說(shuō)，如果各家公司真的按照這個(gè)比例投資，是相當(dāng)“危險(xiǎn)”的。
新華人壽總精算師楊智呈在接受記者采訪時(shí)表示，其實(shí)大多保險(xiǎn)公司從慎重的角度出發(fā)，基本上不會(huì)按照規(guī)定比例做足權(quán)益類(lèi)。從新華的策略來(lái)說(shuō)，截取去年10月以及今年3、4月份，作為股市高點(diǎn)和震蕩期的兩個(gè)代表時(shí)段，去年10月萬(wàn)能險(xiǎn)權(quán)益類(lèi)投資的比例基本在20％－30％，而現(xiàn)在已經(jīng)下降到不足10％。
新華是目前保險(xiǎn)公司中推出雙重結(jié)算利率萬(wàn)能產(chǎn)品的公司，其月度結(jié)算利率依據(jù)穩(wěn)健類(lèi)投資渠道獲得的收益，終了利率依據(jù)權(quán)益類(lèi)渠道獲得的收益。比照原本萬(wàn)能險(xiǎn)一個(gè)賬戶(hù)囫圇吞棗式的投資收益計(jì)算方式，投資透明度有所提高。
萬(wàn)能險(xiǎn)能在近階段維持平穩(wěn)的利率水平，一個(gè)重要原因就在于收益的平滑，即用去年股市的高投資收益來(lái)平滑近期震蕩階段產(chǎn)生的下跌?？墒歉骷冶ｋU(xiǎn)公司投資水平以及獲利能力均有不同，這一點(diǎn)從投連險(xiǎn)賬戶(hù)的收益和縮水情況上可以看出，可是平滑過(guò)后的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，各家公司之間差距也就2個(gè)多點(diǎn)，而投連險(xiǎn)可能產(chǎn)生幾十個(gè)點(diǎn)的差異。
到底保險(xiǎn)公司在投資浮盈和浮虧階段，采用怎樣的原則預(yù)留未來(lái)平滑的額度，進(jìn)而提高或降低當(dāng)期結(jié)算利率，這個(gè)問(wèn)題用業(yè)內(nèi)人士的話說(shuō)“是個(gè)沒(méi)有答案的問(wèn)題”。之所以沒(méi)有答案，應(yīng)該是保險(xiǎn)公司自己策略調(diào)整的一個(gè)掩體而已。
近來(lái)投連險(xiǎn)收益節(jié)節(jié)縮水，資本市場(chǎng)又震蕩不安，眾多投資人把目光聚焦在萬(wàn)能險(xiǎn)身上。
在陸續(xù)傳來(lái)的保費(fèi)收入中，上海保監(jiān)局的數(shù)據(jù)佐證了萬(wàn)能險(xiǎn)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的確很快。今年一季度，僅上海一地萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入29.54億元，同比增長(zhǎng)133%，占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)比例提升6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到20.3%。
其實(shí)萬(wàn)能險(xiǎn)的預(yù)熱早在2007年已經(jīng)開(kāi)始，只是投連險(xiǎn)風(fēng)頭太勁，遮掩了萬(wàn)能險(xiǎn)的光芒。
根據(jù)2007年分險(xiǎn)種的統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)能險(xiǎn)去年全年保費(fèi)增長(zhǎng)率為110％，遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)保險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)1.5％和4.0％的增長(zhǎng)率。 結(jié)算利率普遍提升
雖然萬(wàn)能險(xiǎn)比照投連險(xiǎn)更重保障，可是結(jié)算利率比照起復(fù)雜的保險(xiǎn)條款，還是更能吸引投資人的注意。
萬(wàn)能險(xiǎn)一般設(shè)有保底利率，在1.75％－2.5％之間，保險(xiǎn)公司一般在客戶(hù)繳納的保費(fèi)中，扣除了風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、保單管理費(fèi)等項(xiàng)目之后進(jìn)行投資，最后收益一般會(huì)高于保底利率。
理財(cái)周報(bào)記者抽取了二十幾家保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)利率一般呈現(xiàn)兩種走勢(shì)。
其一，過(guò)半數(shù)的產(chǎn)品在2007年每個(gè)月公布的結(jié)算利率上，趨勢(shì)是月月攀升，雖然幅度不大，卻也抵擋了持續(xù)加息的趨勢(shì)。這其中比較有代表性的是中國(guó)人壽，結(jié)算利率從去年3月份的3.5％一直增加到今年3月份的6.05％，增加了2.4個(gè)百分點(diǎn)。人保壽險(xiǎn)從去年3月份的3.68％增長(zhǎng)到今年3月份的5.68％，增加了2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)還有泰康的一款萬(wàn)能險(xiǎn)也從去年3月份的3.8％增到今年3月的5.8％。
另外一個(gè)趨勢(shì)是部分保險(xiǎn)公司增幅較小，聯(lián)泰大都會(huì)的一款萬(wàn)能險(xiǎn)從去年3月到今年4月份，利率一直維持在3.20％，增幅為零。?？档淖吭嚼碡?cái)終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型）從去年3月份的3.3％，到今年4月份3.8％，僅有0.5個(gè)百分點(diǎn)的微增。
萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率上升，一個(gè)眾所周知的原因就是去年銀行屢次加息。2007年中國(guó)人民銀行六次調(diào)整利率，一年期存款基準(zhǔn)利率增至4.14％。
此外，首創(chuàng)安泰精算部經(jīng)理章暉向記者透露，其實(shí)保險(xiǎn)公司提高萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，根本目的只有一個(gè)，就是抵抗同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
從股市中退出的投資者的確有部分轉(zhuǎn)向了萬(wàn)能險(xiǎn)，如何搶奪這部分客戶(hù)，除了基本的營(yíng)銷(xiāo)推動(dòng)外，提高結(jié)算率，是投保人能直接看到的優(yōu)勢(shì)。
暗藏下調(diào)趨勢(shì)
萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率提升，一部分受益于權(quán)益類(lèi)投資收益的平滑，就像震蕩的資本市場(chǎng)一樣，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算很難持續(xù)提升。一資深業(yè)內(nèi)人士在接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)明確表示，應(yīng)有部分保險(xiǎn)公司將于5月公布的數(shù)據(jù)中，下調(diào)4月份結(jié)算利率。
不謀而合的是，此前中金公司在保險(xiǎn)公司年報(bào)分析報(bào)告中也進(jìn)行過(guò)“高結(jié)算利率維持不了多久”的預(yù)言，中金公司認(rèn)為壽險(xiǎn)公司最主要的投資品種國(guó)債和企業(yè)債在經(jīng)歷了去年的大幅上升之后，今年以來(lái)明顯下降，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的持續(xù)提升，主要是靠股票投資收益來(lái)補(bǔ)貼。但近來(lái)由于股市大幅下跌，造成股票投資浮盈下降，補(bǔ)貼能力也越來(lái)越弱。
據(jù)記者截至5月6日統(tǒng)計(jì)來(lái)看，尚有數(shù)家保險(xiǎn)公司未公布4月份結(jié)算利率，雖然未發(fā)現(xiàn)明顯下調(diào)，但新華的得意理財(cái)以及金包銀一號(hào)（雙重結(jié)算利率）4月的結(jié)算利率分別為5.6和5.83，在同類(lèi)產(chǎn)品中仍處于較高水平，但比較2007年末已有輕微下調(diào)。
中國(guó)人壽雖然利率上調(diào)較快，但其萬(wàn)能險(xiǎn)在所有保費(fèi)中占比很低，不足新保費(fèi)收入的2％。中金公司在其年報(bào)分析中已指出，“如果中國(guó)人壽要開(kāi)始大規(guī)模銷(xiāo)售萬(wàn)能險(xiǎn)，從贏利的角度出發(fā)，應(yīng)該適度下調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率。”
利率結(jié)算玄機(jī)大
萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率對(duì)投保人來(lái)說(shuō)是筆糊涂賬，它不像投連險(xiǎn)有明確投資方向的賬戶(hù)劃分，只有一個(gè)賬戶(hù)。而這筆錢(qián)按照保監(jiān)會(huì)規(guī)定，是80％可以投資于權(quán)益類(lèi)投資，即股票和基金等，20％可以投資于固定收益類(lèi)產(chǎn)品。
記者就這一數(shù)據(jù)采訪業(yè)內(nèi)人士時(shí)，他們均表示有些“驚奇”。即使資深精算師章暉也說(shuō)，如果各家公司真的按照這個(gè)比例投資，是相當(dāng)“危險(xiǎn)”的。
新華人壽總精算師楊智呈在接受記者采訪時(shí)表示，其實(shí)大多保險(xiǎn)公司從慎重的角度出發(fā)，基本上不會(huì)按照規(guī)定比例做足權(quán)益類(lèi)。從新華的策略來(lái)說(shuō)，截取去年10月以及今年3、4月份，作為股市高點(diǎn)和震蕩期的兩個(gè)代表時(shí)段，去年10月萬(wàn)能險(xiǎn)權(quán)益類(lèi)投資的比例基本在20％－30％，而現(xiàn)在已經(jīng)下降到不足10％。
新華是目前保險(xiǎn)公司中推出雙重結(jié)算利率萬(wàn)能產(chǎn)品的公司，其月度結(jié)算利率依據(jù)穩(wěn)健類(lèi)投資渠道獲得的收益，終了利率依據(jù)權(quán)益類(lèi)渠道獲得的收益。比照原本萬(wàn)能險(xiǎn)一個(gè)賬戶(hù)囫圇吞棗式的投資收益計(jì)算方式，投資透明度有所提高。
萬(wàn)能險(xiǎn)能在近階段維持平穩(wěn)的利率水平，一個(gè)重要原因就在于收益的平滑，即用去年股市的高投資收益來(lái)平滑近期震蕩階段產(chǎn)生的下跌?？墒歉骷冶ｋU(xiǎn)公司投資水平以及獲利能力均有不同，這一點(diǎn)從投連險(xiǎn)賬戶(hù)的收益和縮水情況上可以看出，可是平滑過(guò)后的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，各家公司之間差距也就2個(gè)多點(diǎn)，而投連險(xiǎn)可能產(chǎn)生幾十個(gè)點(diǎn)的差異。
到底保險(xiǎn)公司在投資浮盈和浮虧階段，采用怎樣的原則預(yù)留未來(lái)平滑的額度，進(jìn)而提高或降低當(dāng)期結(jié)算利率，這個(gè)問(wèn)題用業(yè)內(nèi)人士的話說(shuō)“是個(gè)沒(méi)有答案的問(wèn)題”。之所以沒(méi)有答案，應(yīng)該是保險(xiǎn)公司自己策略調(diào)整的一個(gè)掩體而已。