1.甲公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，銷售成本增長8%，所有者權(quán)益不變，假定不考慮其他成本費用和所得稅的影響?？梢耘袛?，該公司今年的權(quán)益凈利率與上年相比將會（ ）。
A.不變
B.上升
C.下降
D.不一定
【正確答案】 B
【知 識 點】盈利能力比率
【答案解析】
今年的權(quán)益凈利率=[上年銷售收入×(1+10%)-上年銷售成本×(1+8%)]÷上年所有者權(quán)益=[1.08×（上年銷售收入-上年銷售成本)+0.02上年銷售收入]÷上年所有者權(quán)益，上年的權(quán)益凈利率=（上年銷售收入-上年銷售成本) ÷上年所有者權(quán)益可見，今年的權(quán)益凈利率相比上年的權(quán)益凈利率上升了。
2.假設A公司有優(yōu)先股400萬股，其清算價值為每股7元，無拖欠股利；2012年12月31日普通股每股市價16元，2012年流通在外普通股3000萬股，所有者權(quán)益為45000萬元，則該公司的市凈率為（ ）。
A.1.2
B.1.14
C.1
D.2
【正確答案】 B
【知 識 點】市價比率
【答案解析】
每股凈資產(chǎn)=（45000-7×400）÷3000=14.07(元/股)
市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=16/14.07=1.14。
3.某公司2012年稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，利息費用為100萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，股東權(quán)益為800萬元。假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（ ）。
A.30%
B.46.88%
C.50.12%
D.60.54%
【正確答案】 B
【知 識 點】杜邦分析體系
【答案解析】
稅后經(jīng)營凈利潤=1000×（1-25%）=750 （萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=750/2000×100%=37.5%；凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益=2000-800=1200（萬元），權(quán)益凈利率=[750-100×（1-25%）]/800×100%=84.38%，杠桿貢獻率=84.38%-37.5%=46.88%。
4.下列各項中，屬于金融資產(chǎn)的有（ ）。
A.交易性金融資產(chǎn)
B.應收利息
C.應收賬款
D.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)
【正確答案】 A, B
【知 識 點】管理用財務報表
【答案解析】
應收賬款和一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)屬于經(jīng)營資產(chǎn)，因此選項C、D不正確。
5.下列實體現(xiàn)金流量的計算公式中不正確的有（ ）。
A.實體現(xiàn)金流量=債務現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量
B.實體現(xiàn)金流量=稅后利息-凈債務增加
C.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資
D.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-經(jīng)營營運資本凈增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈投資
【正確答案】 B, C, D
【知 識 點】管理用財務分析體系
【答案解析】
實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本凈增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務現(xiàn)金流量。因此選項A的公式是正確的，選項C、D是不正確的。選項B是計算債務現(xiàn)金流量的公式。
6.某公司2012年銷售收入為100萬元，稅后凈利4萬元，發(fā)放了股利2萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為70萬元，金融資產(chǎn)為10萬元（均為可動用金融資產(chǎn)），預計2013年銷售收入為150萬元，計劃銷售凈利率和股利支付率與2012年保持一致，若該凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預計保持2012年水平，則2013年外部融資需要量為（ ）萬元。
A.32
B.28
C.25
D.22
【正確答案】 D
【知 識 點】銷售百分比法
【答案解析】
經(jīng)營營運資本占銷售百分比=70/100=70%
可動用的金融資產(chǎn)10
需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)-可動用金融資產(chǎn)-增加的留存收益
=50×70％-10-150×4% ×（1-50%）
=35-10-3=22（萬元）。
7.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5％，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（ ）萬元。
A.8.75
B.7.5
C.7.25
D.5.75
【正確答案】 C
【知 識 點】銷售增長與外部融資的關(guān)系
【答案解析】
預計的銷售增長率=（1+5％）×（1-2％）-1=2.9％
相應外部應追加的資金=1000×2.9%×25%=7.25（萬元）。
8.假設可動用金融資產(chǎn)為0，下列關(guān)于外部融資額的公式，正確的有（ ）。
A.外部融資額=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-預計的銷售收入×預計銷售凈利率×預計利潤留存率
B.外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額
C.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×（1-股利支付率）
D.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加
【正確答案】 A, B, C
【知 識 點】銷售增長與外部融資的關(guān)系
【答案解析】
外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×（1-股利支付率）=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-預計的銷售收入×預計銷售凈利率×利潤留存率=外部融資銷售增長比×銷售增長額。
9.ABC公司的經(jīng)營資產(chǎn)占銷售收入的百分比為1.5；經(jīng)營負債與占銷售收入的百分比為0.6；銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，假設這些比率在未來均會維持不變，該公司去年的銷售收入為300萬元，如果該公司不向外籌資，可動用的金融資產(chǎn)為0，則銷售可以增長（ ）。
A.4.15%
B.3.90%
C.5.22%
D.4.65%
【正確答案】 D
【知 識 點】內(nèi)含增長率
【答案解析】
設內(nèi)含增長率為g，因為：0=1.5-0.6-10%×［（1+g）÷g］×（1-60%）
解得：g=4.65%
所以當增長率為4.65%時，不需要向外界籌措資金。
10.假如公司要實現(xiàn)實際增長率高于可持續(xù)增長率，則可以采取的手段有（ ）。
A.增發(fā)新股
B.提高銷售凈利率
C.提高資產(chǎn)負債率
D.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【正確答案】 A, B, C, D
【知 識 點】可持續(xù)增長率
【答案解析】
公司計劃銷售增長率高于可持續(xù)增長率所導致的資金增加主要有三個解決途徑：提高經(jīng)營效率、改變財務政策和增發(fā)股票。選項A、B、C、D均可實現(xiàn)。
11.大華企業(yè)2012年的新增留存收益為800萬元，所計算的可持續(xù)增長率為20%，2013年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，若預計2013年的凈利潤可以達到1500萬元，則2013年的股利支付率為（ ）。
A.43.32%
B.60%
C.36%
D.46.67%
【正確答案】 C
【知 識 點】可持續(xù)增長率
【答案解析】
由于可持續(xù)增長率為20%，且2013年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，則表明2013年的凈利潤比2012年增加了20%，所以2012年的凈利潤=1500/（1+20%）=1250（萬元），2013年的股利支付率=2012年的股利支付率=（1250-800）/1250=36%。
12.除了銷售百分比法以外，財務預測的方法還有（ ）。（2004年）
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財務規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長率模型
【正確答案】 A, B, C
【知 識 點】財務預測的其他方法
【答案解析】
考核的知識點是財務預測的其他方法。
13.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年期，利率為10%的預付年金終值系數(shù)為（ ）。
A.17.531
B.15.937
C.14.579
D.12.579
【正確答案】 A
【知 識 點】預付年金終值和現(xiàn)值
【答案解析】
預付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1，所以10年期，利率為10%的預付年金終值系數(shù)=18.531-1=17.531。
14.下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（ ）。
A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金現(xiàn)值系數(shù)
D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)
【正確答案】 A, B, C, D
【知 識 點】貨幣的時間價值
【答案解析】
本題考點是系數(shù)之間的關(guān)系。
15.兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機會集曲線表述正確的有（ ）。
A.當相關(guān)系數(shù)足夠小時，該曲線向左彎曲
B.該曲線包括有效集和無效集兩部分
C.該曲線反映了各種投資比例下的收益與風險的關(guān)系
D.有效集是最小方差組合點到預期報酬率組合點的那段曲線
【正確答案】 A, C, D
【知 識 點】風險和報酬, 投資組合的風險和報酬
【答案解析】
最小方差組合以下的組合是無效組合，但并不是所有的資產(chǎn)組合都會出現(xiàn)無效集，它與相關(guān)系數(shù)的大小是有關(guān)的，選項B錯誤。
16.投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（ ）。
A.預期報酬率
B.各種可能的報酬率的概率分布
C.預期報酬率的方差
D.預期報酬率的標準差
【正確答案】 B, C, D
【知 識 點】單項資產(chǎn)的風險和報酬
【答案解析】
風險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法，一般包括概率、離散程度，其中離散程度包括全距、平均差、方差和標準差。預期值是用來衡量方案的平均收益水平，計算預期值是為了確定離差，并進而計算方差和標準差。
17.A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的有（ ）。
A.A債券的計息期利率為5%
B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%
C.A債券的半年折現(xiàn)率為5%
D.A債券的報價折現(xiàn)率為10%
【正確答案】 A, B, C, D
【知 識 點】報價利率與有效年利率
【答案解析】
本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關(guān)系。
18.下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（ ）。（2009新）
A.競爭對手被外資并購
B.國家加入世界貿(mào)易組織
C.匯率波動
D.貨幣政策變化
【正確答案】 A
【知 識 點】系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險
【答案解析】
選項BCD屬于引起系統(tǒng)風險的致險因素。
19.下列關(guān)于投資組合的說法中，正確的有（ ）。
A.有效投資組合的期望收益與風險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述
B.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)
C.當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值
D.當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差
【正確答案】 A, B, D
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
如果兩種證券收益率之間的相關(guān)系數(shù)等于1，則該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值；如果兩種證券收益率之間的相關(guān)系數(shù)小于1，則該組合收益率的標準差小于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值，所以選項C錯誤。
20.某企業(yè)去年支付每股0.3元現(xiàn)金股利，固定增長率為3%，現(xiàn)行國庫券收益率為4%，市場平均風險條件下股票的必要報酬率為10%，股票貝塔系數(shù)等于1.8，則（ ）。
A.股票價值2.62元
B.股票價值2.54元
C.股票預期報酬率為10%
D.股票預期報酬率為14.8%
【正確答案】 A, D
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模型。KS=4%+1.8×（10%-4%）=14.8%
P=0.3×（1+3%）/（14.8%-3%）=2.62（元）。
21.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有（ ）。
A.證券市場線的橫軸是β值，縱軸是預期的報酬率
B.投資者對風險的厭惡程度越大，證券市場線的斜率越小
C.通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移
D.證券市場線測度風險的工具是β系數(shù)
【正確答案】 A, C, D
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
一般地說，投資者對風險的厭惡程度越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產(chǎn)要求的風險補償越大，對風險資產(chǎn)要求的收益率越高。
22.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,假設某投資者可以按無風險利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合,則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（ ）。
A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%
【正確答案】 A
【知 識 點】資本市場線
【答案解析】
Q=250/200=1.25；
組合收益率=1.25×15%+（1-1.25）×8%=16.75%
組合風險=1.25×20%=25%
23.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為10%并保持不變，以下說法正確的是（ ?。?BR> A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值
B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值
C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值
D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動
【正確答案】 D
【知 識 點】債券價值的影響因素
【答案解析】
對于流通債券，債券的價值在兩個付息日之間是呈周期性波動的，其中折價發(fā)行的債券其價值波動上升，溢價發(fā)行的債券其價值波動下降，平價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是不變的，但在每個付息日之間，越接近付息日，其價值越高。
24.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有（ ）。
A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，距離到期日期限長的債券價值低
B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，距離到期日期限長的債券價值高
C.如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值低
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價值高
【正確答案】 B, D
【知 識 點】債券價值的影響因素
【答案解析】
對于平息債券（即分期付息債券），票面利率高于折現(xiàn)率，即溢價發(fā)行的情形下，如果債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（期限縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低），所以離到期日期限越長的債券價值越高；在溢價發(fā)行的情形下，如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值就大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大（即票面利率一定的時候，折現(xiàn)率降低），債券價值就越大。
25.下列關(guān)于債券到期收益率的說法，正確的有（ ）。
A.溢價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率
B.如果收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進該債券，否則就放棄
C.債券到期收益率可以理解為是債券投資的內(nèi)含報酬率
D.債券的到期收益率是以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率
【正確答案】 B, C, D
【知 識 點】債券的收益率
【答案解析】
平價發(fā)行的債券其到期收益率等于票面利率，因此選項A不正確。如果收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進該債券，否則就放棄；債券到期收益率可以理解為是債券投資的內(nèi)含報酬率；債券到期收益率是以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率。因此選項B、C、D是正確的。
A.不變
B.上升
C.下降
D.不一定
【正確答案】 B
【知 識 點】盈利能力比率
【答案解析】
今年的權(quán)益凈利率=[上年銷售收入×(1+10%)-上年銷售成本×(1+8%)]÷上年所有者權(quán)益=[1.08×（上年銷售收入-上年銷售成本)+0.02上年銷售收入]÷上年所有者權(quán)益，上年的權(quán)益凈利率=（上年銷售收入-上年銷售成本) ÷上年所有者權(quán)益可見，今年的權(quán)益凈利率相比上年的權(quán)益凈利率上升了。
2.假設A公司有優(yōu)先股400萬股，其清算價值為每股7元，無拖欠股利；2012年12月31日普通股每股市價16元，2012年流通在外普通股3000萬股，所有者權(quán)益為45000萬元，則該公司的市凈率為（ ）。
A.1.2
B.1.14
C.1
D.2
【正確答案】 B
【知 識 點】市價比率
【答案解析】
每股凈資產(chǎn)=（45000-7×400）÷3000=14.07(元/股)
市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=16/14.07=1.14。
3.某公司2012年稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，利息費用為100萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，股東權(quán)益為800萬元。假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（ ）。
A.30%
B.46.88%
C.50.12%
D.60.54%
【正確答案】 B
【知 識 點】杜邦分析體系
【答案解析】
稅后經(jīng)營凈利潤=1000×（1-25%）=750 （萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=750/2000×100%=37.5%；凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)-股東權(quán)益=2000-800=1200（萬元），權(quán)益凈利率=[750-100×（1-25%）]/800×100%=84.38%，杠桿貢獻率=84.38%-37.5%=46.88%。
4.下列各項中，屬于金融資產(chǎn)的有（ ）。
A.交易性金融資產(chǎn)
B.應收利息
C.應收賬款
D.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)
【正確答案】 A, B
【知 識 點】管理用財務報表
【答案解析】
應收賬款和一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)屬于經(jīng)營資產(chǎn)，因此選項C、D不正確。
5.下列實體現(xiàn)金流量的計算公式中不正確的有（ ）。
A.實體現(xiàn)金流量=債務現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量
B.實體現(xiàn)金流量=稅后利息-凈債務增加
C.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資
D.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-經(jīng)營營運資本凈增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈投資
【正確答案】 B, C, D
【知 識 點】管理用財務分析體系
【答案解析】
實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本凈增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務現(xiàn)金流量。因此選項A的公式是正確的，選項C、D是不正確的。選項B是計算債務現(xiàn)金流量的公式。
6.某公司2012年銷售收入為100萬元，稅后凈利4萬元，發(fā)放了股利2萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為70萬元，金融資產(chǎn)為10萬元（均為可動用金融資產(chǎn)），預計2013年銷售收入為150萬元，計劃銷售凈利率和股利支付率與2012年保持一致，若該凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預計保持2012年水平，則2013年外部融資需要量為（ ）萬元。
A.32
B.28
C.25
D.22
【正確答案】 D
【知 識 點】銷售百分比法
【答案解析】
經(jīng)營營運資本占銷售百分比=70/100=70%
可動用的金融資產(chǎn)10
需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)-可動用金融資產(chǎn)-增加的留存收益
=50×70％-10-150×4% ×（1-50%）
=35-10-3=22（萬元）。
7.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5％，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（ ）萬元。
A.8.75
B.7.5
C.7.25
D.5.75
【正確答案】 C
【知 識 點】銷售增長與外部融資的關(guān)系
【答案解析】
預計的銷售增長率=（1+5％）×（1-2％）-1=2.9％
相應外部應追加的資金=1000×2.9%×25%=7.25（萬元）。
8.假設可動用金融資產(chǎn)為0，下列關(guān)于外部融資額的公式，正確的有（ ）。
A.外部融資額=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-預計的銷售收入×預計銷售凈利率×預計利潤留存率
B.外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額
C.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×（1-股利支付率）
D.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加
【正確答案】 A, B, C
【知 識 點】銷售增長與外部融資的關(guān)系
【答案解析】
外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×銷售收入的增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×（1-股利支付率）=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入的增加-預計的銷售收入×預計銷售凈利率×利潤留存率=外部融資銷售增長比×銷售增長額。
9.ABC公司的經(jīng)營資產(chǎn)占銷售收入的百分比為1.5；經(jīng)營負債與占銷售收入的百分比為0.6；銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，假設這些比率在未來均會維持不變，該公司去年的銷售收入為300萬元，如果該公司不向外籌資，可動用的金融資產(chǎn)為0，則銷售可以增長（ ）。
A.4.15%
B.3.90%
C.5.22%
D.4.65%
【正確答案】 D
【知 識 點】內(nèi)含增長率
【答案解析】
設內(nèi)含增長率為g，因為：0=1.5-0.6-10%×［（1+g）÷g］×（1-60%）
解得：g=4.65%
所以當增長率為4.65%時，不需要向外界籌措資金。
10.假如公司要實現(xiàn)實際增長率高于可持續(xù)增長率，則可以采取的手段有（ ）。
A.增發(fā)新股
B.提高銷售凈利率
C.提高資產(chǎn)負債率
D.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
【正確答案】 A, B, C, D
【知 識 點】可持續(xù)增長率
【答案解析】
公司計劃銷售增長率高于可持續(xù)增長率所導致的資金增加主要有三個解決途徑：提高經(jīng)營效率、改變財務政策和增發(fā)股票。選項A、B、C、D均可實現(xiàn)。
11.大華企業(yè)2012年的新增留存收益為800萬元，所計算的可持續(xù)增長率為20%，2013年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，若預計2013年的凈利潤可以達到1500萬元，則2013年的股利支付率為（ ）。
A.43.32%
B.60%
C.36%
D.46.67%
【正確答案】 C
【知 識 點】可持續(xù)增長率
【答案解析】
由于可持續(xù)增長率為20%，且2013年不發(fā)股票，且能保持財務政策和經(jīng)營效率不變，則表明2013年的凈利潤比2012年增加了20%，所以2012年的凈利潤=1500/（1+20%）=1250（萬元），2013年的股利支付率=2012年的股利支付率=（1250-800）/1250=36%。
12.除了銷售百分比法以外，財務預測的方法還有（ ）。（2004年）
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財務規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫財務計劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長率模型
【正確答案】 A, B, C
【知 識 點】財務預測的其他方法
【答案解析】
考核的知識點是財務預測的其他方法。
13.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年期，利率為10%的預付年金終值系數(shù)為（ ）。
A.17.531
B.15.937
C.14.579
D.12.579
【正確答案】 A
【知 識 點】預付年金終值和現(xiàn)值
【答案解析】
預付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比期數(shù)加1，系數(shù)減1，所以10年期，利率為10%的預付年金終值系數(shù)=18.531-1=17.531。
14.下列關(guān)于資金時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（ ）。
A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金現(xiàn)值系數(shù)
D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)
【正確答案】 A, B, C, D
【知 識 點】貨幣的時間價值
【答案解析】
本題考點是系數(shù)之間的關(guān)系。
15.兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機會集曲線表述正確的有（ ）。
A.當相關(guān)系數(shù)足夠小時，該曲線向左彎曲
B.該曲線包括有效集和無效集兩部分
C.該曲線反映了各種投資比例下的收益與風險的關(guān)系
D.有效集是最小方差組合點到預期報酬率組合點的那段曲線
【正確答案】 A, C, D
【知 識 點】風險和報酬, 投資組合的風險和報酬
【答案解析】
最小方差組合以下的組合是無效組合，但并不是所有的資產(chǎn)組合都會出現(xiàn)無效集，它與相關(guān)系數(shù)的大小是有關(guān)的，選項B錯誤。
16.投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（ ）。
A.預期報酬率
B.各種可能的報酬率的概率分布
C.預期報酬率的方差
D.預期報酬率的標準差
【正確答案】 B, C, D
【知 識 點】單項資產(chǎn)的風險和報酬
【答案解析】
風險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法，一般包括概率、離散程度，其中離散程度包括全距、平均差、方差和標準差。預期值是用來衡量方案的平均收益水平，計算預期值是為了確定離差，并進而計算方差和標準差。
17.A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的有（ ）。
A.A債券的計息期利率為5%
B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%
C.A債券的半年折現(xiàn)率為5%
D.A債券的報價折現(xiàn)率為10%
【正確答案】 A, B, C, D
【知 識 點】報價利率與有效年利率
【答案解析】
本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關(guān)系。
18.下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（ ）。（2009新）
A.競爭對手被外資并購
B.國家加入世界貿(mào)易組織
C.匯率波動
D.貨幣政策變化
【正確答案】 A
【知 識 點】系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險
【答案解析】
選項BCD屬于引起系統(tǒng)風險的致險因素。
19.下列關(guān)于投資組合的說法中，正確的有（ ）。
A.有效投資組合的期望收益與風險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述
B.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)
C.當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值
D.當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差
【正確答案】 A, B, D
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
如果兩種證券收益率之間的相關(guān)系數(shù)等于1，則該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值；如果兩種證券收益率之間的相關(guān)系數(shù)小于1，則該組合收益率的標準差小于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值，所以選項C錯誤。
20.某企業(yè)去年支付每股0.3元現(xiàn)金股利，固定增長率為3%，現(xiàn)行國庫券收益率為4%，市場平均風險條件下股票的必要報酬率為10%，股票貝塔系數(shù)等于1.8，則（ ）。
A.股票價值2.62元
B.股票價值2.54元
C.股票預期報酬率為10%
D.股票預期報酬率為14.8%
【正確答案】 A, D
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模型。KS=4%+1.8×（10%-4%）=14.8%
P=0.3×（1+3%）/（14.8%-3%）=2.62（元）。
21.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有（ ）。
A.證券市場線的橫軸是β值，縱軸是預期的報酬率
B.投資者對風險的厭惡程度越大，證券市場線的斜率越小
C.通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移
D.證券市場線測度風險的工具是β系數(shù)
【正確答案】 A, C, D
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
一般地說，投資者對風險的厭惡程度越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產(chǎn)要求的風險補償越大，對風險資產(chǎn)要求的收益率越高。
22.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,假設某投資者可以按無風險利率取得資金,將其自有資金200萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合,則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（ ）。
A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%
【正確答案】 A
【知 識 點】資本市場線
【答案解析】
Q=250/200=1.25；
組合收益率=1.25×15%+（1-1.25）×8%=16.75%
組合風險=1.25×20%=25%
23.某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為10%并保持不變，以下說法正確的是（ ?。?BR> A.債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值
B.債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值
C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值
D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動
【正確答案】 D
【知 識 點】債券價值的影響因素
【答案解析】
對于流通債券，債券的價值在兩個付息日之間是呈周期性波動的，其中折價發(fā)行的債券其價值波動上升，溢價發(fā)行的債券其價值波動下降，平價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是不變的，但在每個付息日之間，越接近付息日，其價值越高。
24.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有（ ）。
A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，距離到期日期限長的債券價值低
B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，距離到期日期限長的債券價值高
C.如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值低
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價值高
【正確答案】 B, D
【知 識 點】債券價值的影響因素
【答案解析】
對于平息債券（即分期付息債券），票面利率高于折現(xiàn)率，即溢價發(fā)行的情形下，如果債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（期限縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低），所以離到期日期限越長的債券價值越高；在溢價發(fā)行的情形下，如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值就大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大（即票面利率一定的時候，折現(xiàn)率降低），債券價值就越大。
25.下列關(guān)于債券到期收益率的說法，正確的有（ ）。
A.溢價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率
B.如果收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進該債券，否則就放棄
C.債券到期收益率可以理解為是債券投資的內(nèi)含報酬率
D.債券的到期收益率是以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率
【正確答案】 B, C, D
【知 識 點】債券的收益率
【答案解析】
平價發(fā)行的債券其到期收益率等于票面利率，因此選項A不正確。如果收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進該債券，否則就放棄；債券到期收益率可以理解為是債券投資的內(nèi)含報酬率；債券到期收益率是以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率。因此選項B、C、D是正確的。