隨著封閉式基金分紅高潮的到來，近兩周到賬的封閉式基金紅利總規(guī)模達247.05億元，本周兩市封閉式基金借機全線走強，滬深兩市基金指數(shù)漲幅分別為10.72%和12.71%，表現(xiàn)遠遠強于同期大盤，而基金金鼎也成為繼基金同智之后7年來第二只溢價交易的基金品種。
從過去一年多時間看，由于受到國內(nèi)A股市場大幅上揚影響，封閉式基金和開放式基金均實現(xiàn)了較高的收益，參與其中的投資者獲得豐厚的回報。由于賺錢效應而引發(fā)投資者購買開放式基金熱情空前高漲，僅今年一季度基金新增開戶數(shù)就高達374.42萬，截至3月31日披露年報的287家基金數(shù)據(jù)顯示，開放式基金的個人投資者持有比例達到78.16%，較2006年上半年持有比例上升13.56個百分點。然而與之形成鮮明對比的是，機構投資者持有開放式基金的比例則由2006年上半年的35.41%減小到21.84%，而持有封閉式基金的比例提高到61.87%，較2006年上半年提高4.76個百分點，其中QFII持有封閉式基金市值顯著提高，個人投資者持有封閉式基金的比例則從2006年上半年的42.89%減至38.13%。國內(nèi)基金市場總體表現(xiàn)為“封閉式基金機構化，開放式基金個人化”的趨勢。
事實上，封閉式基金作為專家理財產(chǎn)品，為多只或數(shù)十只證券的投資組合，能有效地分散單一證券的非系統(tǒng)風險。研究數(shù)據(jù)表明，近兩年來封閉式基金的凈值增長與滬深300指數(shù)之間具有良好的相關性，相關系數(shù)基本處于0.8-0.9之間；由于目前市場中多數(shù)封閉式基金存在著折價交易，股指期貨可以對沖封閉式基金凈值縮水的大部分風險，并將封閉式基金的折價轉(zhuǎn)化為無風險收益，使得封閉式基金成為套利交易的理想工具之一，隨著今后股指期貨的推出，封閉式基金高折價的現(xiàn)象預計將有明顯改觀；此外，封閉式基金可作為融資融券標的物以及封轉(zhuǎn)開等因素也提升了封閉式基金參與的價值。這也就很容易解釋機構投資者增持封閉式基金的行為。
通過對比本周前4個交易日封閉式基金和滬深300指數(shù)的漲幅可以發(fā)現(xiàn)，滬深基金指數(shù)分別上漲6.95%和8.32%，而滬深300指數(shù)漲幅為5.87%，封閉式基金表現(xiàn)較優(yōu)，但由于近期封閉式基金大比例分紅，實際上封閉式基金的折價率縮減幅度十分有限甚至較上周有所擴大。以基金裕陽為例，上周收盤價和凈值分別為1.92元和2.6414元，基金折價率27.31%，本周三實施分紅每10份派4.3元，即使按照上周凈值計算，實施分紅后凈值達2.2114元，周四收盤價所對應的折價率為26.29%；考慮到滬深市場近日上漲因素，假設基金凈值升幅與滬深300指數(shù)漲幅相近，那么折價率反而擴大到了30%左右。而隨著股指期貨的即將推出，對封閉式基金的套利行為勢必會逐漸縮小基金的折價率，可以說目前投資封閉式基金仍是一種比較安全的選擇。
從過去一年多時間看，由于受到國內(nèi)A股市場大幅上揚影響，封閉式基金和開放式基金均實現(xiàn)了較高的收益，參與其中的投資者獲得豐厚的回報。由于賺錢效應而引發(fā)投資者購買開放式基金熱情空前高漲，僅今年一季度基金新增開戶數(shù)就高達374.42萬，截至3月31日披露年報的287家基金數(shù)據(jù)顯示，開放式基金的個人投資者持有比例達到78.16%，較2006年上半年持有比例上升13.56個百分點。然而與之形成鮮明對比的是，機構投資者持有開放式基金的比例則由2006年上半年的35.41%減小到21.84%，而持有封閉式基金的比例提高到61.87%，較2006年上半年提高4.76個百分點，其中QFII持有封閉式基金市值顯著提高，個人投資者持有封閉式基金的比例則從2006年上半年的42.89%減至38.13%。國內(nèi)基金市場總體表現(xiàn)為“封閉式基金機構化，開放式基金個人化”的趨勢。
事實上，封閉式基金作為專家理財產(chǎn)品，為多只或數(shù)十只證券的投資組合，能有效地分散單一證券的非系統(tǒng)風險。研究數(shù)據(jù)表明，近兩年來封閉式基金的凈值增長與滬深300指數(shù)之間具有良好的相關性，相關系數(shù)基本處于0.8-0.9之間；由于目前市場中多數(shù)封閉式基金存在著折價交易，股指期貨可以對沖封閉式基金凈值縮水的大部分風險，并將封閉式基金的折價轉(zhuǎn)化為無風險收益，使得封閉式基金成為套利交易的理想工具之一，隨著今后股指期貨的推出，封閉式基金高折價的現(xiàn)象預計將有明顯改觀；此外，封閉式基金可作為融資融券標的物以及封轉(zhuǎn)開等因素也提升了封閉式基金參與的價值。這也就很容易解釋機構投資者增持封閉式基金的行為。
通過對比本周前4個交易日封閉式基金和滬深300指數(shù)的漲幅可以發(fā)現(xiàn)，滬深基金指數(shù)分別上漲6.95%和8.32%，而滬深300指數(shù)漲幅為5.87%，封閉式基金表現(xiàn)較優(yōu)，但由于近期封閉式基金大比例分紅，實際上封閉式基金的折價率縮減幅度十分有限甚至較上周有所擴大。以基金裕陽為例，上周收盤價和凈值分別為1.92元和2.6414元，基金折價率27.31%，本周三實施分紅每10份派4.3元，即使按照上周凈值計算，實施分紅后凈值達2.2114元，周四收盤價所對應的折價率為26.29%；考慮到滬深市場近日上漲因素，假設基金凈值升幅與滬深300指數(shù)漲幅相近，那么折價率反而擴大到了30%左右。而隨著股指期貨的即將推出，對封閉式基金的套利行為勢必會逐漸縮小基金的折價率，可以說目前投資封閉式基金仍是一種比較安全的選擇。