什么是主承銷商？什么是上市推薦人？
主承銷商，是指在股票發(fā)行中承銷或牽頭組織承銷團(tuán)經(jīng)銷的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。國(guó)際上，主承銷商一般由信譽(yù)卓著、實(shí)力雄厚的商人銀行（英國(guó)），投資銀行（美國(guó)）及大的證券公司來(lái)?yè)?dān)懺。在我國(guó)，一般則由具有資格的證券公司或兼營(yíng)證券的信托投資公司來(lái)?yè)?dān)任。
主承銷商是股票發(fā)行人聘請(qǐng)的重要的中介機(jī)構(gòu)。它既是股票發(fā)行的主承銷商。又是發(fā)行人的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，且往往還是發(fā)行人上市的推薦人。如果發(fā)行人向全球發(fā)行股票，這時(shí)的中承銷商又是為發(fā)行人發(fā)行股票的全球協(xié)調(diào)入。概括他說(shuō)，主承銷商在發(fā)行人發(fā)行股票和上市過(guò)程中牛要有以下作用：①與發(fā)行人就有關(guān)發(fā)行方式、日期、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行費(fèi)用等進(jìn)行磋商，達(dá)成一致。②編制向主管機(jī)構(gòu)提供的有關(guān)文件。③組織承銷團(tuán)，④籌劃組織召開(kāi)承銷會(huì)議。⑤承擔(dān)承銷團(tuán)發(fā)行股票的管理。⑤協(xié)助發(fā)行人申辦有關(guān)法律方面的手續(xù)。①向認(rèn)購(gòu)人交付股票并清算價(jià)款。③包銷未能售出的股票。③做好發(fā)行人的宣傳工作和促進(jìn)其股票在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。①其他跟進(jìn)服務(wù)，如協(xié)助發(fā)行人籌謀新的融資方式或融資渠道等。在我國(guó)，主承銷商一般還擔(dān)任發(fā)行人上市前后的輔導(dǎo)工作。
在我國(guó)，國(guó)家對(duì)承銷業(yè)務(wù)的實(shí)施及承銷資格的認(rèn)定均有明確的規(guī)定，根據(jù)《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)股票承銷業(yè)務(wù)管理辦法調(diào)下稱《管理辦法〉）的規(guī)定，當(dāng)擬公開(kāi)發(fā)行或配售股票的面值總額超過(guò)人民幣3m0萬(wàn)元或預(yù)期銷售總額超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)由2家以上證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)組成，其中牽頭組織承銷團(tuán)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)稱為主承銷商。當(dāng)承銷團(tuán)由3家或3家以上證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)組成時(shí)，可設(shè)1家副主承銷商，協(xié)助主承銷商組織承銷活動(dòng)。承銷團(tuán)中，除主承銷商、副主承銷商以外的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，稱為分銷商，主承銷商由發(fā)行人按照公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，通過(guò)競(jìng)標(biāo)或者協(xié)商的方式確定。主承銷商與副主承銷商、分銷商之間，通過(guò)簽訂承銷團(tuán)協(xié)議，具體規(guī)定承銷過(guò)程中相互間的權(quán)利旨義務(wù)。 根據(jù)《管理辦法〉，從事股票承銷業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，必須取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)股票承銷業(yè)務(wù)資格證書(shū)》。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)承銷業(yè)務(wù)資格，必須具備一定的凈資產(chǎn)、凈資本、專業(yè)從業(yè)人員和正式營(yíng)業(yè)日期，具有完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)管理制度和保障正常營(yíng)業(yè)的場(chǎng)所及設(shè)備等等。主承銷商資格的條件更加嚴(yán)格，除要求申請(qǐng)昔具備經(jīng)營(yíng)股票承銷業(yè)務(wù)資格外，還要求證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)必須具備5000萬(wàn)元以上的凈資產(chǎn)和2000萬(wàn)元以上的凈資本，證券兼營(yíng)機(jī)構(gòu)必須具備5000萬(wàn)元以上的證券營(yíng)運(yùn)資金和2000萬(wàn)元以上凈證券營(yíng)運(yùn)資金；取得承銷業(yè)務(wù)資格的從業(yè)人員6名以上；具備承銷股票3只以上或3年以上的承銷業(yè)績(jī)i以及近半年內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)作為發(fā)行人舀次公開(kāi)發(fā)行股票的上承銷商而在規(guī)定的承銷期內(nèi)售出不足本次公開(kāi)發(fā)行股票總數(shù)20％的記錄等。
根據(jù)《管理辦法），證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)如持有發(fā)行公司7％以上股份，或是其前五大股東之一，不得擔(dān)任該企業(yè)的主承銷商或副主承銷商。取得股票承銷業(yè)務(wù)資格，但未取得主承銷商資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得擔(dān)任任何發(fā)行公司的發(fā)行輔導(dǎo)人和上市推薦人。只能作為分銷商，從事股票承銷業(yè)務(wù)。
在我國(guó)，公司股票上市均實(shí)行上市推薦人制度。發(fā)行公司向證券交易所申請(qǐng)股票上市、必須由一至二名經(jīng)證券交易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)（即上市推薦人）推薦并出具。上市推薦書(shū)。上市推薦人，在香港等地又稱保薦人。是申請(qǐng)上市人依據(jù)證券交易所上市規(guī)則的規(guī)定委任的作為其上市推薦（保薦）的機(jī)構(gòu)或人士。上市推薦人（保薦人）一般為證券交易所的會(huì)員或交易所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)或人士。
根據(jù)上海、深圳交易所的上市規(guī)則、上市推薦人必須是證券交易所的會(huì)員，而且每年都必須向證券交易所提出資格申請(qǐng)，經(jīng)證券交易所審查確認(rèn)后，才具有上市推薦人資格。證券交易所審核上市推薦人資格，申請(qǐng)人必須是交易所會(huì)員和中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的主承銷商，且從事股票承銷工作一年以上井信譽(yù)良好，近一年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)行為。熟悉交易所各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則等等。
上市推薦人的職責(zé)主要有：確定發(fā)行人符合上市條件；輔導(dǎo)發(fā)行公司董事了解井承擔(dān)公司上市的各項(xiàng)責(zé)任與義務(wù)；協(xié)助起草上市申請(qǐng)書(shū)、上市推薦書(shū)，確保上市文件真實(shí)、正確、完整，協(xié)助股票上市；在上市一年內(nèi)對(duì)股票發(fā)行人提供咨詢，履行上市推薦協(xié)議規(guī)定的其他義務(wù)等。
由于主承銷商在公司股票發(fā)行承銷過(guò)程中已對(duì)發(fā)行公司有較深了解，所以常同時(shí)擔(dān)任發(fā)行公司的上市推薦人。有些發(fā)行公司的上市推薦人由主承銷商和其他具有上市推薦人資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)，也有些發(fā)行公司的。上市推薦人單獨(dú)由其他具有上中推薦人資格并對(duì)發(fā)行公司有充分了解的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。
主承銷商，是指在股票發(fā)行中承銷或牽頭組織承銷團(tuán)經(jīng)銷的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。國(guó)際上，主承銷商一般由信譽(yù)卓著、實(shí)力雄厚的商人銀行（英國(guó)），投資銀行（美國(guó)）及大的證券公司來(lái)?yè)?dān)懺。在我國(guó)，一般則由具有資格的證券公司或兼營(yíng)證券的信托投資公司來(lái)?yè)?dān)任。
主承銷商是股票發(fā)行人聘請(qǐng)的重要的中介機(jī)構(gòu)。它既是股票發(fā)行的主承銷商。又是發(fā)行人的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，且往往還是發(fā)行人上市的推薦人。如果發(fā)行人向全球發(fā)行股票，這時(shí)的中承銷商又是為發(fā)行人發(fā)行股票的全球協(xié)調(diào)入。概括他說(shuō)，主承銷商在發(fā)行人發(fā)行股票和上市過(guò)程中牛要有以下作用：①與發(fā)行人就有關(guān)發(fā)行方式、日期、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行費(fèi)用等進(jìn)行磋商，達(dá)成一致。②編制向主管機(jī)構(gòu)提供的有關(guān)文件。③組織承銷團(tuán)，④籌劃組織召開(kāi)承銷會(huì)議。⑤承擔(dān)承銷團(tuán)發(fā)行股票的管理。⑤協(xié)助發(fā)行人申辦有關(guān)法律方面的手續(xù)。①向認(rèn)購(gòu)人交付股票并清算價(jià)款。③包銷未能售出的股票。③做好發(fā)行人的宣傳工作和促進(jìn)其股票在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。①其他跟進(jìn)服務(wù)，如協(xié)助發(fā)行人籌謀新的融資方式或融資渠道等。在我國(guó)，主承銷商一般還擔(dān)任發(fā)行人上市前后的輔導(dǎo)工作。
在我國(guó)，國(guó)家對(duì)承銷業(yè)務(wù)的實(shí)施及承銷資格的認(rèn)定均有明確的規(guī)定，根據(jù)《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)股票承銷業(yè)務(wù)管理辦法調(diào)下稱《管理辦法〉）的規(guī)定，當(dāng)擬公開(kāi)發(fā)行或配售股票的面值總額超過(guò)人民幣3m0萬(wàn)元或預(yù)期銷售總額超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)由2家以上證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)組成，其中牽頭組織承銷團(tuán)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)稱為主承銷商。當(dāng)承銷團(tuán)由3家或3家以上證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)組成時(shí)，可設(shè)1家副主承銷商，協(xié)助主承銷商組織承銷活動(dòng)。承銷團(tuán)中，除主承銷商、副主承銷商以外的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，稱為分銷商，主承銷商由發(fā)行人按照公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，通過(guò)競(jìng)標(biāo)或者協(xié)商的方式確定。主承銷商與副主承銷商、分銷商之間，通過(guò)簽訂承銷團(tuán)協(xié)議，具體規(guī)定承銷過(guò)程中相互間的權(quán)利旨義務(wù)。 根據(jù)《管理辦法〉，從事股票承銷業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，必須取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)股票承銷業(yè)務(wù)資格證書(shū)》。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)承銷業(yè)務(wù)資格，必須具備一定的凈資產(chǎn)、凈資本、專業(yè)從業(yè)人員和正式營(yíng)業(yè)日期，具有完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)管理制度和保障正常營(yíng)業(yè)的場(chǎng)所及設(shè)備等等。主承銷商資格的條件更加嚴(yán)格，除要求申請(qǐng)昔具備經(jīng)營(yíng)股票承銷業(yè)務(wù)資格外，還要求證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)必須具備5000萬(wàn)元以上的凈資產(chǎn)和2000萬(wàn)元以上的凈資本，證券兼營(yíng)機(jī)構(gòu)必須具備5000萬(wàn)元以上的證券營(yíng)運(yùn)資金和2000萬(wàn)元以上凈證券營(yíng)運(yùn)資金；取得承銷業(yè)務(wù)資格的從業(yè)人員6名以上；具備承銷股票3只以上或3年以上的承銷業(yè)績(jī)i以及近半年內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)作為發(fā)行人舀次公開(kāi)發(fā)行股票的上承銷商而在規(guī)定的承銷期內(nèi)售出不足本次公開(kāi)發(fā)行股票總數(shù)20％的記錄等。
根據(jù)《管理辦法），證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)如持有發(fā)行公司7％以上股份，或是其前五大股東之一，不得擔(dān)任該企業(yè)的主承銷商或副主承銷商。取得股票承銷業(yè)務(wù)資格，但未取得主承銷商資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得擔(dān)任任何發(fā)行公司的發(fā)行輔導(dǎo)人和上市推薦人。只能作為分銷商，從事股票承銷業(yè)務(wù)。
在我國(guó)，公司股票上市均實(shí)行上市推薦人制度。發(fā)行公司向證券交易所申請(qǐng)股票上市、必須由一至二名經(jīng)證券交易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)（即上市推薦人）推薦并出具。上市推薦書(shū)。上市推薦人，在香港等地又稱保薦人。是申請(qǐng)上市人依據(jù)證券交易所上市規(guī)則的規(guī)定委任的作為其上市推薦（保薦）的機(jī)構(gòu)或人士。上市推薦人（保薦人）一般為證券交易所的會(huì)員或交易所認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)或人士。
根據(jù)上海、深圳交易所的上市規(guī)則、上市推薦人必須是證券交易所的會(huì)員，而且每年都必須向證券交易所提出資格申請(qǐng)，經(jīng)證券交易所審查確認(rèn)后，才具有上市推薦人資格。證券交易所審核上市推薦人資格，申請(qǐng)人必須是交易所會(huì)員和中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的主承銷商，且從事股票承銷工作一年以上井信譽(yù)良好，近一年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)行為。熟悉交易所各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則等等。
上市推薦人的職責(zé)主要有：確定發(fā)行人符合上市條件；輔導(dǎo)發(fā)行公司董事了解井承擔(dān)公司上市的各項(xiàng)責(zé)任與義務(wù)；協(xié)助起草上市申請(qǐng)書(shū)、上市推薦書(shū)，確保上市文件真實(shí)、正確、完整，協(xié)助股票上市；在上市一年內(nèi)對(duì)股票發(fā)行人提供咨詢，履行上市推薦協(xié)議規(guī)定的其他義務(wù)等。
由于主承銷商在公司股票發(fā)行承銷過(guò)程中已對(duì)發(fā)行公司有較深了解，所以常同時(shí)擔(dān)任發(fā)行公司的上市推薦人。有些發(fā)行公司的上市推薦人由主承銷商和其他具有上市推薦人資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)，也有些發(fā)行公司的。上市推薦人單獨(dú)由其他具有上中推薦人資格并對(duì)發(fā)行公司有充分了解的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。