4.2.1 基本概念
1. 名義價值、市場價值、公允價值、市值重估
（1）名義價值
名義價值通常是指金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價值。
（2）市場價值
（3）公允價值
公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債券價值。公允價值的計量方式有四種：一是直接使用可獲得的市場價格；二是如不能獲得市場價格，則應(yīng)使用公認(rèn)的模型估算市場價格；三是實際支付價格（無依據(jù)證明其不具有代表性）；四是允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突。
在大多數(shù)情況下，市場價值可以代表公允價值。
（4）市值重估
市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對交易賬戶頭寸按市值每日至少重估一次價值。
①盯市
②盯模
2. 敞口
敞口就是風(fēng)險暴露，即銀行所持有的各類風(fēng)險性資產(chǎn)余額。
（1）單幣種敞口頭寸是指每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠(yuǎn)期凈敞口頭寸以及調(diào)整后的期權(quán)頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風(fēng)險。
①即期凈敞口頭寸。即期凈敞口頭寸是指計入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債。
②遠(yuǎn)期凈敞口頭寸。遠(yuǎn)期凈敞口頭寸主要是指買賣遠(yuǎn)期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠(yuǎn)期合約頭寸減去賣出的遠(yuǎn)期合約頭寸。
③期權(quán)敞口頭寸。持有期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因持有期權(quán)而可能需要買入或賣出的每種外匯的總額。
④其他敞口頭寸，如以外幣計值的擔(dān)保業(yè)務(wù)和類似的承諾等，如果可能被動使用，又是不可撤銷的，就應(yīng)當(dāng)記入外匯敞口頭寸。
加總上述四項要素，便得到單一貨幣敞口頭寸。如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于多頭；如果某種外匯的敞口頭寸為負(fù)值，則說明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于空頭。
（2）總敞口頭寸
一是累計總敞口頭寸法。累計總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和。這種計量方法比較保守。
二是凈總敞口頭寸法。凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。這種計量方法較為激進(jìn)。
三是短邊法。首先，分別加總每種外匯的多頭和空頭（分別稱為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和）；其次，比較兩個總數(shù)；最后，把較大的一個總數(shù)作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點(diǎn)在于既考慮到多頭與空頭同時存在風(fēng)險，又考慮到它們之間的抵補(bǔ)效應(yīng)。
3.久期
（1）久期概述
久期（也稱持續(xù)期）是對金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量。久期的另一種解釋是，以未來收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計算的現(xiàn)金流平均到期時間，用以衡量金融工具的到期時間。
從經(jīng)濟(jì)含義上，久期是固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時間。
例如，某種固定收入債券的息票為每年80元，償還期為3年，面值為1000元。該金融工具的實際收益率（市場利率）為10％，現(xiàn)行價格為950.25元。求該債券的久期。在久期計算中，先計算每期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，然后每個現(xiàn)值乘以相應(yīng)的發(fā)生時間，再把各項乘積相加，并除以該債券的市場價格，就得到該債券的久期。
現(xiàn)金流發(fā)生時間
現(xiàn)金流
現(xiàn)值
現(xiàn)值×?xí)r間
1
2
3
總計
80
80
1080
72.73
66.12
811.40
950.25
72.73
132.23
2464.21
2639.17
久期：2639.17/950.25＝2.78年
1. 名義價值、市場價值、公允價值、市值重估
（1）名義價值
名義價值通常是指金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價值。
（2）市場價值
（3）公允價值
公允價值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債券價值。公允價值的計量方式有四種：一是直接使用可獲得的市場價格；二是如不能獲得市場價格，則應(yīng)使用公認(rèn)的模型估算市場價格；三是實際支付價格（無依據(jù)證明其不具有代表性）；四是允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突。
在大多數(shù)情況下，市場價值可以代表公允價值。
（4）市值重估
市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對交易賬戶頭寸按市值每日至少重估一次價值。
①盯市
②盯模
2. 敞口
敞口就是風(fēng)險暴露，即銀行所持有的各類風(fēng)險性資產(chǎn)余額。
（1）單幣種敞口頭寸是指每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠(yuǎn)期凈敞口頭寸以及調(diào)整后的期權(quán)頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風(fēng)險。
①即期凈敞口頭寸。即期凈敞口頭寸是指計入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債。
②遠(yuǎn)期凈敞口頭寸。遠(yuǎn)期凈敞口頭寸主要是指買賣遠(yuǎn)期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠(yuǎn)期合約頭寸減去賣出的遠(yuǎn)期合約頭寸。
③期權(quán)敞口頭寸。持有期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因持有期權(quán)而可能需要買入或賣出的每種外匯的總額。
④其他敞口頭寸，如以外幣計值的擔(dān)保業(yè)務(wù)和類似的承諾等，如果可能被動使用，又是不可撤銷的，就應(yīng)當(dāng)記入外匯敞口頭寸。
加總上述四項要素，便得到單一貨幣敞口頭寸。如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于多頭；如果某種外匯的敞口頭寸為負(fù)值，則說明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于空頭。
（2）總敞口頭寸
一是累計總敞口頭寸法。累計總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和。這種計量方法比較保守。
二是凈總敞口頭寸法。凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。這種計量方法較為激進(jìn)。
三是短邊法。首先，分別加總每種外匯的多頭和空頭（分別稱為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和）；其次，比較兩個總數(shù)；最后，把較大的一個總數(shù)作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點(diǎn)在于既考慮到多頭與空頭同時存在風(fēng)險，又考慮到它們之間的抵補(bǔ)效應(yīng)。
3.久期
（1）久期概述
久期（也稱持續(xù)期）是對金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量。久期的另一種解釋是，以未來收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計算的現(xiàn)金流平均到期時間，用以衡量金融工具的到期時間。
從經(jīng)濟(jì)含義上，久期是固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時間。
例如，某種固定收入債券的息票為每年80元，償還期為3年，面值為1000元。該金融工具的實際收益率（市場利率）為10％，現(xiàn)行價格為950.25元。求該債券的久期。在久期計算中，先計算每期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，然后每個現(xiàn)值乘以相應(yīng)的發(fā)生時間，再把各項乘積相加，并除以該債券的市場價格，就得到該債券的久期。
現(xiàn)金流發(fā)生時間
現(xiàn)金流
現(xiàn)值
現(xiàn)值×?xí)r間
1
2
3
總計
80
80
1080
72.73
66.12
811.40
950.25
72.73
132.23
2464.21
2639.17
久期：2639.17/950.25＝2.78年