三、判斷題(請將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2b鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)
1、如果企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資金，這樣會產(chǎn)生企業(yè)資金的支付，這屬于籌資活動。（ ）
正確答案:×
解析:籌資活動是指由于資金籌集而產(chǎn)生的資金收支。而如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資金，這樣所產(chǎn)生的企業(yè)資金收付屬于由企業(yè)經(jīng)營而引起的財務活動，屬于經(jīng)營活動。 /
2、固定股利政策不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。（ ）
正確答案:×
解析:固定股利政策有利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。
3、在總資產(chǎn)報酬率大于零且不變的情況下，資產(chǎn)負債率越低，凈資產(chǎn)收益率越低。（ ）
正確答案:√
解析:根據(jù)杜邦分析體系，當資產(chǎn)凈利潤不變的情況下，資產(chǎn)負債率越低，凈資產(chǎn)收益率也越低。
4、當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負債籌資會提高普通股每股利潤，但會增加企業(yè)的財務風險。（ ）
正確答案:√
解析:本題的考點是每股利潤無差別點法的決策原則。
5、基金凈資產(chǎn)價值＝基金總資產(chǎn)總額－基金負債總額，相對來說基金的負債金額是相對固定的，所以基金凈資產(chǎn)的價值主要取決于基金總資產(chǎn)的賬面價值。（ ?。?BR> 正確答案:×
解析:基金凈資產(chǎn)價值＝基金總資產(chǎn)總額－基金負債總額，但是這里基金資產(chǎn)總額并不是資產(chǎn)總額的賬面價值，而是資產(chǎn)總額的市場價值。
6、用來代表資金時間價值的利息率中包含著風險因素。（ ）
正確答案:×
解析:資金時間價值是指沒有風險，沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。
7、兩項資產(chǎn)之間的正相關程度越低，其投資組合可分散的投資風險的效果越大；兩項資產(chǎn)之間的負相關程度越高，其投資組合可分散的投資風險的效果越大。（ ?。?BR> 正確答案:√
解析:負相關程度高，可以分散的風險多，正相關程度高能分散的風險小。參見教材188頁。
8、總預算是企業(yè)所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的、有關企業(yè)未來一段時間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目目標的行動計劃與相應措施的數(shù)量說明。（ ）
正確答案:×
解析:這句話應將總預算改為全面預算。全面預算是企業(yè)所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的、有關企業(yè)未來一段時間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目目標的行動計劃與相應措施的數(shù)量說明。全面預算包括日常業(yè)務預算、特種決策預算和財務預算三大類，而總預算只是指其中的財務預算。
9、在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金固定性轉(zhuǎn)換成本相等時，此時的現(xiàn)金持有量為現(xiàn)金持有量。（ ?。?BR> 正確答案:√
解析:在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金固定性轉(zhuǎn)換成本相等時，現(xiàn)金管理的總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量為現(xiàn)金持有量。
10、一般而言，對激勵性指標確定控制標準，對約束性指標確定最低控制標準。（ ）
正確答案:×
解析:對激勵性指標確定最低控制標準，對約束性指標確定控制標準。
四、計算分析題(凡要求計算的項目，除題中特別加以標明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應的 文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
1、某公司欲投資購買債券，目前有三家公司債券可供挑選（1）甲公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價格為1105元，若投資人要求的必要收益率為6％，則甲公司債券的價值為多少；若該公司欲投資甲公司債券，并一直持有到期日，其投資到期收益率為多少；應否購買？（2）乙公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，單利計息，到期一次還本利息，債券的發(fā)行價格為1105元，若投資人要求的必要收益率為6％，則乙公司債券的價值為多少；若該公司欲投資乙公司債券，并一直持有到期日，其到期收益率為多少；應否購買？（3）丙公司債券，債券面值為1000元，5年期，丙公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為600元，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為6％，則丙公司債券的價值為多少；若該公司欲投資丙公司債券，并一直持有到期日，其投資收益率為多少；應否購買？（4）若該公司持有乙公司債券1年后，將其以1200元的價格出售，則持有收益率為多少？ /
正確答案:
（1）甲債券的價值＝80×（p/a，6%，5）＋1000×（p/f，6％，5）＝1083.96（元）
逐步測試法：
設i＝5％，甲債券的價值＝80×（p/a，5％，5）＋1000×（p/f，5％，5）＝1129.86（元）
內(nèi)插法：債券到期收益率i＝5％＋
由于甲債券價格高于其內(nèi)在價值，到期收益率小于投資人要求的最低報酬率，所以不應購買。
（2）乙債券的價值＝1400×（p/f，6％，5）＝1045.8（元）
1105＝1400（p/f，i，5）
（p/f，i，5）＝1105/1400＝0.7893
i＝5％，（p/f，i，5）＝0.7835
i＝4％，（p/f，i，5）＝0.8219
內(nèi)插法：債券投資收益率＝4％＋×（5％－4％）＝4.85％
由于乙債券價格高于其內(nèi)在價值，到期收益率小于投資人要求的最低報酬率，所以不應購買。
（3）丙債券的價值＝1000×（p/f，6％，5）＝747（元）
600＝1000×（p/f，i，5）
（p/f，i，5）＝0.6
i＝10％，（p/f，i，5）＝0.6209
i＝12％，（p/f，i，5）＝0.5674
內(nèi)插法：債券投資收益率＝10％＋ 由于丙債券價格低于其內(nèi)在價值，投資收益率高于投資人要求的最低報酬率應購買。
（4）（1200－1105）/1105＝8.6％
則投資該債券的持有收益率為8.6％。
1、如果企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資金，這樣會產(chǎn)生企業(yè)資金的支付，這屬于籌資活動。（ ）
正確答案:×
解析:籌資活動是指由于資金籌集而產(chǎn)生的資金收支。而如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資金，這樣所產(chǎn)生的企業(yè)資金收付屬于由企業(yè)經(jīng)營而引起的財務活動，屬于經(jīng)營活動。 /
2、固定股利政策不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。（ ）
正確答案:×
解析:固定股利政策有利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。
3、在總資產(chǎn)報酬率大于零且不變的情況下，資產(chǎn)負債率越低，凈資產(chǎn)收益率越低。（ ）
正確答案:√
解析:根據(jù)杜邦分析體系，當資產(chǎn)凈利潤不變的情況下，資產(chǎn)負債率越低，凈資產(chǎn)收益率也越低。
4、當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負債籌資會提高普通股每股利潤，但會增加企業(yè)的財務風險。（ ）
正確答案:√
解析:本題的考點是每股利潤無差別點法的決策原則。
5、基金凈資產(chǎn)價值＝基金總資產(chǎn)總額－基金負債總額，相對來說基金的負債金額是相對固定的，所以基金凈資產(chǎn)的價值主要取決于基金總資產(chǎn)的賬面價值。（ ?。?BR> 正確答案:×
解析:基金凈資產(chǎn)價值＝基金總資產(chǎn)總額－基金負債總額，但是這里基金資產(chǎn)總額并不是資產(chǎn)總額的賬面價值，而是資產(chǎn)總額的市場價值。
6、用來代表資金時間價值的利息率中包含著風險因素。（ ）
正確答案:×
解析:資金時間價值是指沒有風險，沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。
7、兩項資產(chǎn)之間的正相關程度越低，其投資組合可分散的投資風險的效果越大；兩項資產(chǎn)之間的負相關程度越高，其投資組合可分散的投資風險的效果越大。（ ?。?BR> 正確答案:√
解析:負相關程度高，可以分散的風險多，正相關程度高能分散的風險小。參見教材188頁。
8、總預算是企業(yè)所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的、有關企業(yè)未來一段時間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目目標的行動計劃與相應措施的數(shù)量說明。（ ）
正確答案:×
解析:這句話應將總預算改為全面預算。全面預算是企業(yè)所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的、有關企業(yè)未來一段時間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目目標的行動計劃與相應措施的數(shù)量說明。全面預算包括日常業(yè)務預算、特種決策預算和財務預算三大類，而總預算只是指其中的財務預算。
9、在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金固定性轉(zhuǎn)換成本相等時，此時的現(xiàn)金持有量為現(xiàn)金持有量。（ ?。?BR> 正確答案:√
解析:在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金固定性轉(zhuǎn)換成本相等時，現(xiàn)金管理的總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量為現(xiàn)金持有量。
10、一般而言，對激勵性指標確定控制標準，對約束性指標確定最低控制標準。（ ）
正確答案:×
解析:對激勵性指標確定最低控制標準，對約束性指標確定控制標準。
四、計算分析題(凡要求計算的項目，除題中特別加以標明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應的 文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
1、某公司欲投資購買債券，目前有三家公司債券可供挑選（1）甲公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價格為1105元，若投資人要求的必要收益率為6％，則甲公司債券的價值為多少；若該公司欲投資甲公司債券，并一直持有到期日，其投資到期收益率為多少；應否購買？（2）乙公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8％，單利計息，到期一次還本利息，債券的發(fā)行價格為1105元，若投資人要求的必要收益率為6％，則乙公司債券的價值為多少；若該公司欲投資乙公司債券，并一直持有到期日，其到期收益率為多少；應否購買？（3）丙公司債券，債券面值為1000元，5年期，丙公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為600元，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為6％，則丙公司債券的價值為多少；若該公司欲投資丙公司債券，并一直持有到期日，其投資收益率為多少；應否購買？（4）若該公司持有乙公司債券1年后，將其以1200元的價格出售，則持有收益率為多少？ /
正確答案:
（1）甲債券的價值＝80×（p/a，6%，5）＋1000×（p/f，6％，5）＝1083.96（元）
逐步測試法：
設i＝5％，甲債券的價值＝80×（p/a，5％，5）＋1000×（p/f，5％，5）＝1129.86（元）
內(nèi)插法：債券到期收益率i＝5％＋
由于甲債券價格高于其內(nèi)在價值，到期收益率小于投資人要求的最低報酬率，所以不應購買。
（2）乙債券的價值＝1400×（p/f，6％，5）＝1045.8（元）
1105＝1400（p/f，i，5）
（p/f，i，5）＝1105/1400＝0.7893
i＝5％，（p/f，i，5）＝0.7835
i＝4％，（p/f，i，5）＝0.8219
內(nèi)插法：債券投資收益率＝4％＋×（5％－4％）＝4.85％
由于乙債券價格高于其內(nèi)在價值，到期收益率小于投資人要求的最低報酬率，所以不應購買。
（3）丙債券的價值＝1000×（p/f，6％，5）＝747（元）
600＝1000×（p/f，i，5）
（p/f，i，5）＝0.6
i＝10％，（p/f，i，5）＝0.6209
i＝12％，（p/f，i，5）＝0.5674
內(nèi)插法：債券投資收益率＝10％＋ 由于丙債券價格低于其內(nèi)在價值，投資收益率高于投資人要求的最低報酬率應購買。
（4）（1200－1105）/1105＝8.6％
則投資該債券的持有收益率為8.6％。