第四章資產(chǎn)的流動(dòng)性和短期償債能力分析
資產(chǎn)的流動(dòng)性指企業(yè)資產(chǎn)變換為現(xiàn)金的速度，是資產(chǎn)的一個(gè)重要特性，與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性及其收益性均具有密切的聯(lián)系。
企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱往往表現(xiàn)為資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。
資產(chǎn)流動(dòng)性分析指通過(guò)對(duì)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及資產(chǎn)與負(fù)債之間的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行分析，從而用以判斷企業(yè)的償債能力及資金質(zhì)量的一種分析方法。
資產(chǎn)負(fù)債表分為表頭、表體和補(bǔ)充資料。它反映的是企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，編報(bào)日期應(yīng)具體到某一日期。我國(guó)采用帳戶式。特征：分為左右兩方，左側(cè)為資產(chǎn)，右側(cè)為負(fù)債和所有者權(quán)益，資產(chǎn)總額等于負(fù)債加所有者權(quán)益合計(jì)數(shù)；左側(cè)資產(chǎn)內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照各項(xiàng)資產(chǎn)的流動(dòng)性的大小或變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱進(jìn)行排列；右側(cè)負(fù)債和所有者權(quán)益兩項(xiàng)按照權(quán)益的順序進(jìn)行排列；右側(cè)負(fù)債內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照每個(gè)項(xiàng)目?jī)攤木o迫性而依次排列；所有者權(quán)益內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照各項(xiàng)目的穩(wěn)定程度而依次排列。
分析貨幣資金規(guī)模的適應(yīng)性和質(zhì)量注意：1.企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模。一般地說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)總額越答，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務(wù)收支頻繁，處于貨幣形態(tài)的資產(chǎn)也會(huì)較多。2.企業(yè)籌資能力?；I資能力強(qiáng)的企業(yè)就沒(méi)有必要持有大量的貨幣資金。3.企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。不同行業(yè)的企業(yè)，其合理的貨幣資金結(jié)構(gòu)也會(huì)有所差異。4.企業(yè)的定期存款。企業(yè)的銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時(shí)用于支付的存款，必將減弱貨幣資金的流動(dòng)性，對(duì)此，應(yīng)在報(bào)表附注中加以列示，以正確評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其短期償債能力。
分析短期投資的流動(dòng)性注意：有價(jià)證券的性質(zhì)；短期投資的適度規(guī)模；短期投資的期末計(jì)價(jià)及其披露。
分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量和流動(dòng)性注意：應(yīng)收賬款的規(guī)模；壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)；潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款流動(dòng)性的考核指標(biāo)。
預(yù)付賬款的變現(xiàn)性極差。
分析存貨的質(zhì)量和流動(dòng)性注意：1.存貨計(jì)價(jià)。計(jì)價(jià)方法會(huì)影響期末存貨成本與當(dāng)期銷售成本；2.要注意提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；3.潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)特別關(guān)注利用存貨項(xiàng)目進(jìn)行潛在虧損掛帳問(wèn)題；4.加強(qiáng)存貨的日常管理；5. 關(guān)注存貨的庫(kù)存周期。
存貨計(jì)價(jià)的計(jì)價(jià)方法：先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)加權(quán)平均法、個(gè)別認(rèn)定法。
考核存貨流動(dòng)性的指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和營(yíng)業(yè)周期。
待攤費(fèi)用是按“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和“劃分收益性支出和資本性支出”核算原則而設(shè)立的，實(shí)質(zhì)是費(fèi)用的資本化，沒(méi)有變現(xiàn)性。
待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失流動(dòng)性較差。
分析短期借款的規(guī)模注意：與流動(dòng)資產(chǎn)相適應(yīng)；與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)。
分析應(yīng)付賬款的規(guī)模注意：應(yīng)付賬款的運(yùn)營(yíng)；應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)。
分析預(yù)收賬款的規(guī)模注意：“良性”債務(wù)；實(shí)物償債；違規(guī)掛帳。
營(yíng)運(yùn)資金指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分。它為正數(shù)表明企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)作為償付的保證，反之，意味不足。
營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。
分析營(yíng)運(yùn)資金注意：該指標(biāo)應(yīng)將年末與年初或以前年度的數(shù)額相比較，以確定其是否合理，不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行比較；營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模多大為好，沒(méi)有一定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)此，應(yīng)結(jié)合比率法進(jìn)行分析。
流動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率，是衡量企業(yè)短期流動(dòng)性方面最常用的比率之一，說(shuō)明企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。達(dá)到2：1認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況才比較穩(wěn)妥可靠。
流動(dòng)比率有局限性，使用時(shí)注意：1.較高的比率僅說(shuō)明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產(chǎn)用來(lái)還債，但并不足以表明有足夠的現(xiàn)金來(lái)還債；2.從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況和行業(yè)特點(diǎn)，確定一個(gè)流動(dòng)比率的點(diǎn)；3.當(dāng)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債或通過(guò)增加流動(dòng)負(fù)債來(lái)購(gòu)買流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成比率本身的變化。
速動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率。比率等于或稍大于1較合適。
速動(dòng)資產(chǎn)指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時(shí)用來(lái)償還債務(wù)的那些流動(dòng)資產(chǎn)，一般由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等構(gòu)成，不包括存貨、待攤費(fèi)用。
為什么存貨、待攤費(fèi)用不能計(jì)入流動(dòng)資產(chǎn)？存貨的流動(dòng)性較差，其變現(xiàn)要經(jīng)過(guò)銷貨和收款兩環(huán)節(jié)，所需時(shí)間較長(zhǎng)且存貨中有可能存在冷背殘次商品；待攤費(fèi)用本身是費(fèi)用的資本化，不能實(shí)現(xiàn)，若其數(shù)額較大，只會(huì)降低流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。
現(xiàn)金比率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物除以流動(dòng)負(fù)債的比率。表明企業(yè)隨時(shí)可以償債的能力或?qū)α鲃?dòng)負(fù)債的隨時(shí)支付程度。是最穩(wěn)健或者說(shuō)保守的方法衡量企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金，現(xiàn)金等價(jià)物指有價(jià)證券（一般為短期投資和短期應(yīng)收票據(jù)）。
現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系：1.以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率；2.速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費(fèi)用作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足；3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過(guò)大會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生付作用，這有指標(biāo)僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用，相對(duì)于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)說(shuō)，其作用力度較小。
分析企業(yè)短期償債能力還應(yīng)注意未在財(cái)務(wù)報(bào)表上充分披露的其他因素：準(zhǔn)備變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；良好的企業(yè)商業(yè)信用；承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任和已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務(wù)；未做記錄的或有負(fù)債。
資產(chǎn)的流動(dòng)性指企業(yè)資產(chǎn)變換為現(xiàn)金的速度，是資產(chǎn)的一個(gè)重要特性，與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性及其收益性均具有密切的聯(lián)系。
企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱往往表現(xiàn)為資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。
資產(chǎn)流動(dòng)性分析指通過(guò)對(duì)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及資產(chǎn)與負(fù)債之間的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行分析，從而用以判斷企業(yè)的償債能力及資金質(zhì)量的一種分析方法。
資產(chǎn)負(fù)債表分為表頭、表體和補(bǔ)充資料。它反映的是企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，編報(bào)日期應(yīng)具體到某一日期。我國(guó)采用帳戶式。特征：分為左右兩方，左側(cè)為資產(chǎn)，右側(cè)為負(fù)債和所有者權(quán)益，資產(chǎn)總額等于負(fù)債加所有者權(quán)益合計(jì)數(shù)；左側(cè)資產(chǎn)內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照各項(xiàng)資產(chǎn)的流動(dòng)性的大小或變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱進(jìn)行排列；右側(cè)負(fù)債和所有者權(quán)益兩項(xiàng)按照權(quán)益的順序進(jìn)行排列；右側(cè)負(fù)債內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照每個(gè)項(xiàng)目?jī)攤木o迫性而依次排列；所有者權(quán)益內(nèi)部各個(gè)項(xiàng)目按照各項(xiàng)目的穩(wěn)定程度而依次排列。
分析貨幣資金規(guī)模的適應(yīng)性和質(zhì)量注意：1.企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模。一般地說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)總額越答，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大；業(yè)務(wù)收支頻繁，處于貨幣形態(tài)的資產(chǎn)也會(huì)較多。2.企業(yè)籌資能力?；I資能力強(qiáng)的企業(yè)就沒(méi)有必要持有大量的貨幣資金。3.企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。不同行業(yè)的企業(yè)，其合理的貨幣資金結(jié)構(gòu)也會(huì)有所差異。4.企業(yè)的定期存款。企業(yè)的銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時(shí)用于支付的存款，必將減弱貨幣資金的流動(dòng)性，對(duì)此，應(yīng)在報(bào)表附注中加以列示，以正確評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其短期償債能力。
分析短期投資的流動(dòng)性注意：有價(jià)證券的性質(zhì)；短期投資的適度規(guī)模；短期投資的期末計(jì)價(jià)及其披露。
分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量和流動(dòng)性注意：應(yīng)收賬款的規(guī)模；壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)；潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款流動(dòng)性的考核指標(biāo)。
預(yù)付賬款的變現(xiàn)性極差。
分析存貨的質(zhì)量和流動(dòng)性注意：1.存貨計(jì)價(jià)。計(jì)價(jià)方法會(huì)影響期末存貨成本與當(dāng)期銷售成本；2.要注意提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；3.潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)特別關(guān)注利用存貨項(xiàng)目進(jìn)行潛在虧損掛帳問(wèn)題；4.加強(qiáng)存貨的日常管理；5. 關(guān)注存貨的庫(kù)存周期。
存貨計(jì)價(jià)的計(jì)價(jià)方法：先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)加權(quán)平均法、個(gè)別認(rèn)定法。
考核存貨流動(dòng)性的指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和營(yíng)業(yè)周期。
待攤費(fèi)用是按“權(quán)責(zé)發(fā)生制”和“劃分收益性支出和資本性支出”核算原則而設(shè)立的，實(shí)質(zhì)是費(fèi)用的資本化，沒(méi)有變現(xiàn)性。
待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失流動(dòng)性較差。
分析短期借款的規(guī)模注意：與流動(dòng)資產(chǎn)相適應(yīng)；與企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)。
分析應(yīng)付賬款的規(guī)模注意：應(yīng)付賬款的運(yùn)營(yíng)；應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)。
分析預(yù)收賬款的規(guī)模注意：“良性”債務(wù)；實(shí)物償債；違規(guī)掛帳。
營(yíng)運(yùn)資金指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分。它為正數(shù)表明企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)作為償付的保證，反之，意味不足。
營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。
分析營(yíng)運(yùn)資金注意：該指標(biāo)應(yīng)將年末與年初或以前年度的數(shù)額相比較，以確定其是否合理，不需要與不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行比較；營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模多大為好，沒(méi)有一定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)此，應(yīng)結(jié)合比率法進(jìn)行分析。
流動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率，是衡量企業(yè)短期流動(dòng)性方面最常用的比率之一，說(shuō)明企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。達(dá)到2：1認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)狀況才比較穩(wěn)妥可靠。
流動(dòng)比率有局限性，使用時(shí)注意：1.較高的比率僅說(shuō)明企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產(chǎn)用來(lái)還債，但并不足以表明有足夠的現(xiàn)金來(lái)還債；2.從合理利用資金的角度而言，各行各業(yè)、各不同企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況和行業(yè)特點(diǎn)，確定一個(gè)流動(dòng)比率的點(diǎn)；3.當(dāng)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債或通過(guò)增加流動(dòng)負(fù)債來(lái)購(gòu)買流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成比率本身的變化。
速動(dòng)比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率。比率等于或稍大于1較合適。
速動(dòng)資產(chǎn)指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)、幾乎可以隨時(shí)用來(lái)償還債務(wù)的那些流動(dòng)資產(chǎn)，一般由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等構(gòu)成，不包括存貨、待攤費(fèi)用。
為什么存貨、待攤費(fèi)用不能計(jì)入流動(dòng)資產(chǎn)？存貨的流動(dòng)性較差，其變現(xiàn)要經(jīng)過(guò)銷貨和收款兩環(huán)節(jié)，所需時(shí)間較長(zhǎng)且存貨中有可能存在冷背殘次商品；待攤費(fèi)用本身是費(fèi)用的資本化，不能實(shí)現(xiàn)，若其數(shù)額較大，只會(huì)降低流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。
現(xiàn)金比率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物除以流動(dòng)負(fù)債的比率。表明企業(yè)隨時(shí)可以償債的能力或?qū)α鲃?dòng)負(fù)債的隨時(shí)支付程度。是最穩(wěn)健或者說(shuō)保守的方法衡量企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金指企業(yè)的貨幣資金，現(xiàn)金等價(jià)物指有價(jià)證券（一般為短期投資和短期應(yīng)收票據(jù)）。
現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的相互關(guān)系：1.以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率；2.速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費(fèi)用作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足；3.現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過(guò)大會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生付作用，這有指標(biāo)僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用，相對(duì)于流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)說(shuō)，其作用力度較小。
分析企業(yè)短期償債能力還應(yīng)注意未在財(cái)務(wù)報(bào)表上充分披露的其他因素：準(zhǔn)備變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；良好的企業(yè)商業(yè)信用；承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任和已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務(wù)；未做記錄的或有負(fù)債。