金 融 市 場
第五節(jié)金融市場
一、金融市場的含義、要素和分類（熟悉）
1、金融市場的含義金融市場，即貨幣資金融通的市場，是指貨幣資金盈余部門與短缺部門通過交易金融性商品而融通貨幣資金的活動和關(guān)系的總稱?？蓮膹V義和狹義兩個層次上來認(rèn)識：廣義的金融市場泛指所有融資活動，包括金融機(jī)構(gòu)存貸款、有價證券的發(fā)行和買賣、票據(jù)抵押和貼現(xiàn)、黃金買賣、外匯買賣以及信托、租賃、保險等；狹義的金融市場主要指通過買賣票據(jù)、有價證券而進(jìn)行的融資活動。
金融市場在發(fā)展的最初階段，一般都有固定的地點(diǎn)和工作設(shè)施，即有形市場。有形市場最主要的形式就是證券交易所。目前金融市場呈現(xiàn)出有形市場和無形市場同時發(fā)展的局面。
2、金融市場的構(gòu)成要素（1）金融市場交易的主體（即參與者）
最初，金融市場的主體（參與者）主要是貨幣資金盈余或短缺的企業(yè)、個人以及金融中介機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)代金融市場的參與者已經(jīng)擴(kuò)大到幾乎社會經(jīng)濟(jì)生活的各個部門，包括企業(yè)、個人、政府機(jī)構(gòu)、中央銀行、商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、各種基金會等。從這些參與者本身來看，他們既是貨幣資金的需求者，也是供給者。
（2）金融市場交易的客體（即貨幣資金）
各類金融市場的交易主體參與金融市場的目的，無非是為了交易貨幣資金而實現(xiàn)自身對利潤的追求。貨幣資金成為金融市場交易的對象。
（3）金融市場交易的媒介（即金融工具，亦稱為金融性商品）
金融市場交易媒介是指各主體憑以交易貨幣資金的工具。金融交易需要借助于金融工具進(jìn)行。從性質(zhì)上來看，金融工具包括債權(quán)債務(wù)憑證（如票據(jù)、債券）和所有權(quán)憑證（如股票）。
（4）金融市場交易的價格（即利息率）
在金融市場上，利率是貨幣資金商品的"價格"，其高低主要由社會平均利潤率和資金供求關(guān)系決定。但反過來，它又對資金供求和流向起著調(diào)節(jié)和引導(dǎo)作用。
（5）金融市場交易的管理、組織形式與交易方式金融市場的管理主要包括管理機(jī)構(gòu)的日常管理、中央銀行的間接管理、以及國家的法律管理等。金融市場的組織形式主要有交易所和柜臺交易。交易方式主要有現(xiàn)貨交易、期貨交易、信用交易等。
3、金融市場的分類（掌握）
按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對金融市場進(jìn)行不同的分類。以金融市場交易活動是否有固定場所為標(biāo)準(zhǔn)，可分為有形市場和無形市場；按融資期限可分為短期金融市場和長期金融市場；按交割時間可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場；按地理范圍可分為地方性、全國性和國際性金融市場；按交易對象，可分為票據(jù)市場、證券市場、黃金市場、外匯市場等。
二、短期資金市場
1、短期資金市場的含義和特點(diǎn)短期資金市場是指以短期金融工具為媒介而進(jìn)行的一年期以內(nèi)資金交易活動的總稱。短期資金市場的功能是調(diào)劑短期資金的余缺。其特點(diǎn)有：
（1）融資期限短。最短的只有半天或l天，最長的不超過1年。
（2）融資的目的是為解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要。短期資金市場的資金供給主要是資金所有者的暫時閑置資金，資金需求一般用于滿足流動資金的臨時不足。
（3）參與者主要是機(jī)構(gòu)的投資者。
（4）金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，既流動性。
2、短期資金市場的構(gòu)成短期資金市場主要由同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存款單市場、短期債券市場和回購協(xié)議市場等子市場構(gòu)成。
（1）同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是指銀行等金融機(jī)構(gòu)相互之間進(jìn)行的資金融通活動。參與者是銀行等金融機(jī)構(gòu)，不包括其他經(jīng)濟(jì)主體。通過這種資金拆借交易，一方面可以解決某些銀行暫時資金不足的臨時性需要，另一方面中央銀行可以不必保留過多的超額款準(zhǔn)備，從而加速資金周轉(zhuǎn)，增加自身盈利。
銀行間的同業(yè)拆借交易，一般沒有固定的場“半日拆”，從上午票據(jù)交換清算后到當(dāng)日營業(yè)結(jié)束為限。若拆借期限為24小時，則俗稱“日拆”。拆借的利率叫“拆息”，由交易雙方協(xié)商自定，通常低于中央銀行的再貼現(xiàn)率。拆借利率變動頻繁，可靈敏地反映出資金供求狀況。
（2）票據(jù)市場票據(jù)市場包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。
1）票據(jù)承兌市場票據(jù)承兌市場是指授予承兌保證，創(chuàng)造承兌匯票的市場。承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的一種票據(jù)行為。只有經(jīng)過承兌后的匯票，才具有法律效力，才能作為市場上合格的金融工具流通轉(zhuǎn)讓。經(jīng)過銀行承兌的匯票，具有付款人和承兌銀行的雙重保證，可隨時在市場上轉(zhuǎn)讓流通，是銀行和客戶都樂于接受的金融工具。
2）票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場是指對未到期的票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)為客戶提供短期資金融通的市場。在票據(jù)貼現(xiàn)市場上辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司、中央銀行等，可用以貼現(xiàn)的票據(jù)主要是經(jīng)過背書的本票和經(jīng)過承兌的匯票。
票據(jù)貼現(xiàn)市場具體又包括貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。貼現(xiàn)是指客戶將所持有的未到期票據(jù)向商業(yè)銀行（或辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的其他金融機(jī)構(gòu)）兌取現(xiàn)款以獲得短期融資的行為。再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)向中央銀行再辦理貼現(xiàn)的融資行為，也叫做重貼現(xiàn)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行將貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)向其他商業(yè)銀行或貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)的融資行為。
票據(jù)貼現(xiàn)市場上的貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，形式上是貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)買進(jìn)未到期的票據(jù)，實質(zhì)上是債權(quán)的轉(zhuǎn)移；表面上是票據(jù)的轉(zhuǎn)讓與再轉(zhuǎn)讓，實際上是資金的買賣。
第五節(jié)金融市場
一、金融市場的含義、要素和分類（熟悉）
1、金融市場的含義金融市場，即貨幣資金融通的市場，是指貨幣資金盈余部門與短缺部門通過交易金融性商品而融通貨幣資金的活動和關(guān)系的總稱?？蓮膹V義和狹義兩個層次上來認(rèn)識：廣義的金融市場泛指所有融資活動，包括金融機(jī)構(gòu)存貸款、有價證券的發(fā)行和買賣、票據(jù)抵押和貼現(xiàn)、黃金買賣、外匯買賣以及信托、租賃、保險等；狹義的金融市場主要指通過買賣票據(jù)、有價證券而進(jìn)行的融資活動。
金融市場在發(fā)展的最初階段，一般都有固定的地點(diǎn)和工作設(shè)施，即有形市場。有形市場最主要的形式就是證券交易所。目前金融市場呈現(xiàn)出有形市場和無形市場同時發(fā)展的局面。
2、金融市場的構(gòu)成要素（1）金融市場交易的主體（即參與者）
最初，金融市場的主體（參與者）主要是貨幣資金盈余或短缺的企業(yè)、個人以及金融中介機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)代金融市場的參與者已經(jīng)擴(kuò)大到幾乎社會經(jīng)濟(jì)生活的各個部門，包括企業(yè)、個人、政府機(jī)構(gòu)、中央銀行、商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、各種基金會等。從這些參與者本身來看，他們既是貨幣資金的需求者，也是供給者。
（2）金融市場交易的客體（即貨幣資金）
各類金融市場的交易主體參與金融市場的目的，無非是為了交易貨幣資金而實現(xiàn)自身對利潤的追求。貨幣資金成為金融市場交易的對象。
（3）金融市場交易的媒介（即金融工具，亦稱為金融性商品）
金融市場交易媒介是指各主體憑以交易貨幣資金的工具。金融交易需要借助于金融工具進(jìn)行。從性質(zhì)上來看，金融工具包括債權(quán)債務(wù)憑證（如票據(jù)、債券）和所有權(quán)憑證（如股票）。
（4）金融市場交易的價格（即利息率）
在金融市場上，利率是貨幣資金商品的"價格"，其高低主要由社會平均利潤率和資金供求關(guān)系決定。但反過來，它又對資金供求和流向起著調(diào)節(jié)和引導(dǎo)作用。
（5）金融市場交易的管理、組織形式與交易方式金融市場的管理主要包括管理機(jī)構(gòu)的日常管理、中央銀行的間接管理、以及國家的法律管理等。金融市場的組織形式主要有交易所和柜臺交易。交易方式主要有現(xiàn)貨交易、期貨交易、信用交易等。
3、金融市場的分類（掌握）
按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對金融市場進(jìn)行不同的分類。以金融市場交易活動是否有固定場所為標(biāo)準(zhǔn)，可分為有形市場和無形市場；按融資期限可分為短期金融市場和長期金融市場；按交割時間可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場；按地理范圍可分為地方性、全國性和國際性金融市場；按交易對象，可分為票據(jù)市場、證券市場、黃金市場、外匯市場等。
二、短期資金市場
1、短期資金市場的含義和特點(diǎn)短期資金市場是指以短期金融工具為媒介而進(jìn)行的一年期以內(nèi)資金交易活動的總稱。短期資金市場的功能是調(diào)劑短期資金的余缺。其特點(diǎn)有：
（1）融資期限短。最短的只有半天或l天，最長的不超過1年。
（2）融資的目的是為解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要。短期資金市場的資金供給主要是資金所有者的暫時閑置資金，資金需求一般用于滿足流動資金的臨時不足。
（3）參與者主要是機(jī)構(gòu)的投資者。
（4）金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，既流動性。
2、短期資金市場的構(gòu)成短期資金市場主要由同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存款單市場、短期債券市場和回購協(xié)議市場等子市場構(gòu)成。
（1）同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是指銀行等金融機(jī)構(gòu)相互之間進(jìn)行的資金融通活動。參與者是銀行等金融機(jī)構(gòu)，不包括其他經(jīng)濟(jì)主體。通過這種資金拆借交易，一方面可以解決某些銀行暫時資金不足的臨時性需要，另一方面中央銀行可以不必保留過多的超額款準(zhǔn)備，從而加速資金周轉(zhuǎn)，增加自身盈利。
銀行間的同業(yè)拆借交易，一般沒有固定的場“半日拆”，從上午票據(jù)交換清算后到當(dāng)日營業(yè)結(jié)束為限。若拆借期限為24小時，則俗稱“日拆”。拆借的利率叫“拆息”，由交易雙方協(xié)商自定，通常低于中央銀行的再貼現(xiàn)率。拆借利率變動頻繁，可靈敏地反映出資金供求狀況。
（2）票據(jù)市場票據(jù)市場包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。
1）票據(jù)承兌市場票據(jù)承兌市場是指授予承兌保證，創(chuàng)造承兌匯票的市場。承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的一種票據(jù)行為。只有經(jīng)過承兌后的匯票，才具有法律效力，才能作為市場上合格的金融工具流通轉(zhuǎn)讓。經(jīng)過銀行承兌的匯票，具有付款人和承兌銀行的雙重保證，可隨時在市場上轉(zhuǎn)讓流通，是銀行和客戶都樂于接受的金融工具。
2）票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場是指對未到期的票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)為客戶提供短期資金融通的市場。在票據(jù)貼現(xiàn)市場上辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司、中央銀行等，可用以貼現(xiàn)的票據(jù)主要是經(jīng)過背書的本票和經(jīng)過承兌的匯票。
票據(jù)貼現(xiàn)市場具體又包括貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。貼現(xiàn)是指客戶將所持有的未到期票據(jù)向商業(yè)銀行（或辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的其他金融機(jī)構(gòu)）兌取現(xiàn)款以獲得短期融資的行為。再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)向中央銀行再辦理貼現(xiàn)的融資行為，也叫做重貼現(xiàn)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行將貼現(xiàn)收進(jìn)的未到期票據(jù)向其他商業(yè)銀行或貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼現(xiàn)的融資行為。
票據(jù)貼現(xiàn)市場上的貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，形式上是貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)買進(jìn)未到期的票據(jù)，實質(zhì)上是債權(quán)的轉(zhuǎn)移；表面上是票據(jù)的轉(zhuǎn)讓與再轉(zhuǎn)讓，實際上是資金的買賣。