第二章 股票
掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法;熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無(wú)面額股票的區(qū)別和特征。
熟悉股票票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值的不同含義與聯(lián)系;掌握股票的理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)系與區(qū)別;掌握影響股票價(jià)格的主要因素。
掌握普通股票股東的權(quán)利和義務(wù);掌握公司利潤(rùn)分配順序、股利分配原則和剩余資產(chǎn)分配順序;熟悉股東重大決策參與權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等概念。
熟悉優(yōu)先股的定義、特征;了解發(fā)行或投資優(yōu)先股的意義;了解優(yōu)先股票的分類及各種優(yōu)先股票的含義。
掌握我國(guó)按投資主體性質(zhì)劃分的各種股份的概念;掌握國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股、外資股的含義;掌握我國(guó)股票按流通受限與否的分類及含義;熟悉A股、B股、H股、N股、S股、L股、紅籌股等概念。
熟悉我國(guó)股權(quán)分置改革的情況。
第一節(jié) 股票的特征與類型
掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法;
熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無(wú)面額股票的區(qū)別和特征。
一、股票的概述
(一)股票定義：股份公司發(fā)行、證明股東的身份和權(quán)益、獲取紅利和股息的憑證。
股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán)：獲得股息和紅利;參加股東大會(huì)并行使權(quán)力;同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。
股票應(yīng)載明的事項(xiàng)(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)、董事長(zhǎng)的簽名。
例題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
股票實(shí)際上代表了股東對(duì)股份公司的-------。
A 產(chǎn)權(quán) B 債權(quán)
C 物權(quán) D 所有權(quán)
股票的性質(zhì)
(二)股票的性質(zhì)
有價(jià)證券 ：財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式，一方面代表一定量的財(cái)產(chǎn);另一方面可以行使所代表的權(quán)利。
要式證券 ：真實(shí)全面載明法律(《公司法》)規(guī)定內(nèi)容。
證權(quán)證券 ：權(quán)利的載體，是已經(jīng)存在的權(quán)利的物化表現(xiàn)形式。而設(shè)權(quán)證券是權(quán)利隨證券的制作而產(chǎn)生，以證券的制作存在為條件。
資本證券 ：股票是投入股份公司資本份額的證券化，獨(dú)立于真實(shí)資本之外，是虛擬資本。
綜合權(quán)利證券 ：股票既不是物權(quán)證券，也不是債權(quán)證券，而是綜合權(quán)利證券，因?yàn)?，股東的權(quán)利是綜合的。
例題：多項(xiàng)選擇題
25、股票這種有價(jià)證券從性質(zhì)來(lái)看有( ACD )的性質(zhì)。
A 要式證券 B 設(shè)權(quán)證券
C 證權(quán)證券 D 資本證券
股票的特征
(三)股票的特征
收益性：是股票最基本的特征，兩個(gè)來(lái)源：公司的紅利和股息大小取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平;股票流通中的差價(jià)收入，又稱資本利得。
風(fēng)險(xiǎn)性：持有股票可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益損失特性。股票的風(fēng)險(xiǎn)和利益不僅并存，而且對(duì)稱。
流動(dòng)性：股票可自由地交易，由于其流動(dòng)性高的特點(diǎn)，在會(huì)計(jì)上又稱為流動(dòng)資產(chǎn)
永久性：股票所載明的權(quán)利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關(guān)聯(lián)。對(duì)股東而言，是長(zhǎng)期投資，對(duì)公司而言，是穩(wěn)定的自有資本。
參與性：股東參與公司的重大決策的特征，股東通過(guò)出席股東大會(huì)，選舉公司董事會(huì)來(lái)實(shí)現(xiàn)參與性。
按股東享有的權(quán)利不同
二、股票的分類
(一)按股東享有的權(quán)利不同 ：普通股票和優(yōu)先股。
票普通股票：最常見(jiàn)的股票，持有者享有股東最基本的權(quán)利義務(wù)，其權(quán)利大小隨公司盈利水平的高低變化，股東在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，相應(yīng)地風(fēng)險(xiǎn)也高。
優(yōu)先股票：與普通股票相比，股東在權(quán)利義務(wù)中附加某些特別的條件：股息固定，股東權(quán)利受到一定限制，在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上優(yōu)先于普通股東
例題：多項(xiàng)選擇題
按照《公司法》的規(guī)定，普通股股東享有(ABC)法定的股東權(quán)益。
A 資產(chǎn)受益 B 重大決策權(quán)
C 選擇管理者 D 制定公司的具體規(guī)章
例題：多項(xiàng)選擇題
優(yōu)先股票不同于普通股票，它有(ABCD)的特征。
A 股息率固定 B 股息分派優(yōu)先
C 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 D 一般無(wú)表決權(quán)
例題：判斷題
普通股票在權(quán)利義務(wù)上不附加任何條件。 ( T )
按是否記載股東姓名
(二)按是否記載股東姓名(股票記載方式上的差別)：記名股票和不記名股票
記名股票：在股票票面和公司股東名冊(cè)上記名。
名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法人名稱;更換姓名或名稱，應(yīng)進(jìn)行變更手續(xù)
我國(guó)的規(guī)定：發(fā)起人、授權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及法人都為記名股票;而社會(huì)公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名
記名股票出需要股東名冊(cè)之外，還需要登載以下事項(xiàng)：股東姓名、名稱以及住所;所持有的股份數(shù)、股票編號(hào);取得股票的日期
記名股票的特點(diǎn)
1、股東權(quán)利歸屬于記名股東以及代理人
2、認(rèn)購(gòu)股票的款項(xiàng)不一定一次繳足。記名股東與股份公司之間形成了特定關(guān)系。
3、轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜，或者受到限制。轉(zhuǎn)讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必須將受讓人的信息記載于公司股東名冊(cè)。
4、便于掛失，相對(duì)安全。遺失股票后，股東的資格和權(quán)利關(guān)系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補(bǔ)發(fā)新的股票(我國(guó)需要經(jīng)過(guò)法院公示環(huán)節(jié))
例題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
記名股票的特點(diǎn)不包括(C )。
A、股東權(quán)利歸屬記名股東 B、可以一次或分次繳納出資
C、安全性較差 D、轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制
例題：多項(xiàng)選擇題
記名股票是指在股票和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東的姓名的股票，它有以下( ABC ) 特點(diǎn)。
A 不必一次繳足 B 轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制
C 便于掛失 D 要求一次繳足股款
例題：判斷題
我國(guó)《公司法》規(guī)定向社會(huì)公眾發(fā)行的股份應(yīng)該為記名股票。 ( F )
不記名股票：不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體(即公司名稱、股票代表的股份數(shù))和股息票(用來(lái)進(jìn)行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利)。《公司法》規(guī)定還要登載股票編號(hào)以及日期。
不記名股票的特點(diǎn)：
1、權(quán)利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實(shí)為依據(jù);
2、認(rèn)購(gòu)股票需要繳足款項(xiàng);
3、轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過(guò)戶手續(xù);
4、安全性差，不能辦理掛失手續(xù)
按是否用票面金額表示
(三)按是否用票面金額表示：有面額股票和無(wú)面額股票
有面額股票
票面記載金額，這個(gè)金額又稱之為票面金額、票面價(jià)值以及股票面值;票面金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國(guó)家對(duì)此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票面金額等同;票面金額以國(guó)家主幣為單位。
特點(diǎn)：明確每一股代表的股權(quán)比例;為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格的最低界限為票面金額。
無(wú)面額股票
票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票
股票仍然有價(jià)值，價(jià)值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價(jià)值，相當(dāng)多國(guó)家仍然不允許發(fā)行這種股票。
特點(diǎn)：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格靈活，更加注重股票的實(shí)際價(jià)值;第二，便于股票分割。
例題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
20世紀(jì)早期，美國(guó)( A )州最先通過(guò)法律，允許發(fā)行無(wú)面額股票。
A 紐約 B 新澤西
C 華盛頓 D 芝加哥
第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格
一、股票價(jià)值
(一)股票票面價(jià)值 ：股票上標(biāo)明的金額
(二)賬面價(jià)值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，在沒(méi)有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn) / 發(fā)行在外的普通股股數(shù)
(三)清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。
理論上應(yīng)該與帳面價(jià)值一致，前提是清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際銷售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上的帳面價(jià)值一致。實(shí)際上往往低于前者，一是清算時(shí)壓價(jià)出售，二是發(fā)生清算成本
(四)內(nèi)在價(jià)值 - 理論價(jià)值：是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場(chǎng)利率
股票的價(jià)格
二、股票的價(jià)格
股票的價(jià)格又稱股票行市，只在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格，其價(jià)格由價(jià)值決定，但股票本身并沒(méi)有價(jià)值，只是因?yàn)槟軌蚪o持有者帶來(lái)收益(股息和資本利得)。股票交易實(shí)際上是對(duì)股票未來(lái)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價(jià)格是對(duì)未來(lái)收益的評(píng)定。
購(gòu)買股票的動(dòng)機(jī)是由于能夠給持有者帶來(lái)預(yù)期收益，即期值，包括股票的未來(lái)股息收入、資本利的以及股本增值收益 ―― 現(xiàn)值理論。
(一)股票理論價(jià)格 = 預(yù)期股息 / 必要收益率
(二)股票市場(chǎng)價(jià)格：由價(jià)值決定，同時(shí)受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響價(jià)格
影響股票價(jià)格的因素-公司經(jīng)營(yíng)狀況
三、影響股票價(jià)格的因素
(一)公司經(jīng)營(yíng)狀況：公司資產(chǎn)凈值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化、主要經(jīng)營(yíng)者更替、公司改組或合并、意外災(zāi)害
影響股票價(jià)格的因素-宏觀經(jīng)濟(jì)因素
(二)宏觀經(jīng)濟(jì)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素 、經(jīng)濟(jì)增資、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場(chǎng)利率、通貨膨脹、匯率變化、國(guó)際收支狀況
影響股票價(jià)格的因素-其它
(三)政治因素 ：戰(zhàn)爭(zhēng);證券更迭、領(lǐng)袖更替;政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布;國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化
(四)心理因素：證券市場(chǎng)的心理預(yù)期、從眾心理
(五)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排
(六)人為操縱因素
第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票
一、普通股
(一)普通股票股東的權(quán)利 ：公司重大決策的參與權(quán)——參加股東大會(huì) ;公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán);其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán);公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)
權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中分配股息和紅利;獲得解散清算后的剩余資產(chǎn)
分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤(rùn)支付，不能減少注冊(cè)資本;無(wú)力償還債務(wù)時(shí)不能支付股利。從公司的分配決策上講，對(duì)現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及獲取資金的能力等。
分配順序是：經(jīng)營(yíng)收入 ― 納所得稅 ― 彌補(bǔ)虧損 ― 提取法定盈余公積金、公益金 ― 優(yōu)先股股利 ― 任意盈余公積金，之后分配股息等。
分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算;分配之前必須支付下列費(fèi)用：撥付清算費(fèi)用 - 支付員工工資 - 銀行貸款 - 公司債務(wù)和其它住債務(wù)
普通股票股東的其他權(quán)利
其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時(shí)，原股東按持股比例以低于市價(jià)的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價(jià)值。
對(duì)權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄 。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購(gòu)買時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系
普通股票股東的義務(wù)
(二) 普通股票股東的義務(wù)
遵守公司章程 按照認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式交納股金，對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)
二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵
(一)優(yōu)先股定義：與普通股票相對(duì)稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票(優(yōu)先分配盈利和剩余財(cái)產(chǎn))
代表著公司的所有權(quán)(與普通股票相同)和取得相對(duì)固定的股息收入(與債券定期取得債息相同)
就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利;有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。
優(yōu)先股票的意義
對(duì)公司而言，一是可以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本;同時(shí)因?yàn)槠涔上⒐潭?，又可以減輕利潤(rùn)分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。
對(duì)投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而且在清償財(cái)產(chǎn)時(shí)順序也靠前，安全性高;從消極意義上講，在公司利潤(rùn)高時(shí)，不能獲得利潤(rùn)分配，收入會(huì)低于普通股東。
優(yōu)先股票的優(yōu)先條件
分配股息的順序和定額 、分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù) 、轉(zhuǎn)讓股份的條件等
(二)優(yōu)先股票的特征
股息固定：股息在發(fā)行股票時(shí)就預(yù)先確定， 與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平無(wú)關(guān)。
股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對(duì)公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息;其次才是優(yōu)先股東股息;最后是普通股東股息
剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時(shí)，對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間
一般無(wú)表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時(shí)才能行使表決權(quán)。
(三)優(yōu)先股票的種類
1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)分為 ：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股 (分類的角度)
2、按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為 ：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股
3、按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為 ：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
4、按照能否由原發(fā)行公司贖回分為 ：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股
5、按照股息是否變動(dòng)分為： 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股
累積優(yōu)先股
累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營(yíng)業(yè)年度的盈利發(fā)放，有的國(guó)家規(guī)定，公司在分派當(dāng)年盈利時(shí)，必須首先將當(dāng)年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒(méi)有補(bǔ)足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利，在實(shí)踐中，有時(shí)累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補(bǔ)足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護(hù)優(yōu)先股股東的利益。
非累積優(yōu)先股
定義：股息以營(yíng)業(yè)年度進(jìn)行結(jié)清，不累積
特點(diǎn)：股息發(fā)放以每個(gè)營(yíng)業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。若公司本年度的盈利不足以支付全部?jī)?yōu)先股股息時(shí)，所欠缺的部分不予累積計(jì)算，股東也不能要求公司在以后營(yíng)業(yè)年度補(bǔ)發(fā)。
對(duì)公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營(yíng)業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。而對(duì)于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因?yàn)楣居麜r(shí)才能獲取固定的利息，公司盈利少時(shí)則得不到固定的股息
大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股
參與優(yōu)先股
定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配
前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。
分類：全部?jī)?yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票
非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期利潤(rùn)分配
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票
轉(zhuǎn)換對(duì)公司的意義：一是發(fā)行困難時(shí)爭(zhēng)取投資者;二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān)
對(duì)投資者的意義：多了選擇投資種類的機(jī)會(huì)。 公司盈利少時(shí)，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使。
掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法;熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無(wú)面額股票的區(qū)別和特征。
熟悉股票票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值的不同含義與聯(lián)系;掌握股票的理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)系與區(qū)別;掌握影響股票價(jià)格的主要因素。
掌握普通股票股東的權(quán)利和義務(wù);掌握公司利潤(rùn)分配順序、股利分配原則和剩余資產(chǎn)分配順序;熟悉股東重大決策參與權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等概念。
熟悉優(yōu)先股的定義、特征;了解發(fā)行或投資優(yōu)先股的意義;了解優(yōu)先股票的分類及各種優(yōu)先股票的含義。
掌握我國(guó)按投資主體性質(zhì)劃分的各種股份的概念;掌握國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股、外資股的含義;掌握我國(guó)股票按流通受限與否的分類及含義;熟悉A股、B股、H股、N股、S股、L股、紅籌股等概念。
熟悉我國(guó)股權(quán)分置改革的情況。
第一節(jié) 股票的特征與類型
掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法;
熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無(wú)面額股票的區(qū)別和特征。
一、股票的概述
(一)股票定義：股份公司發(fā)行、證明股東的身份和權(quán)益、獲取紅利和股息的憑證。
股票實(shí)質(zhì)上代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán)：獲得股息和紅利;參加股東大會(huì)并行使權(quán)力;同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。
股票應(yīng)載明的事項(xiàng)(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)、董事長(zhǎng)的簽名。
例題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
股票實(shí)際上代表了股東對(duì)股份公司的-------。
A 產(chǎn)權(quán) B 債權(quán)
C 物權(quán) D 所有權(quán)
股票的性質(zhì)
(二)股票的性質(zhì)
有價(jià)證券 ：財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式，一方面代表一定量的財(cái)產(chǎn);另一方面可以行使所代表的權(quán)利。
要式證券 ：真實(shí)全面載明法律(《公司法》)規(guī)定內(nèi)容。
證權(quán)證券 ：權(quán)利的載體，是已經(jīng)存在的權(quán)利的物化表現(xiàn)形式。而設(shè)權(quán)證券是權(quán)利隨證券的制作而產(chǎn)生，以證券的制作存在為條件。
資本證券 ：股票是投入股份公司資本份額的證券化，獨(dú)立于真實(shí)資本之外，是虛擬資本。
綜合權(quán)利證券 ：股票既不是物權(quán)證券，也不是債權(quán)證券，而是綜合權(quán)利證券，因?yàn)?，股東的權(quán)利是綜合的。
例題：多項(xiàng)選擇題
25、股票這種有價(jià)證券從性質(zhì)來(lái)看有( ACD )的性質(zhì)。
A 要式證券 B 設(shè)權(quán)證券
C 證權(quán)證券 D 資本證券
股票的特征
(三)股票的特征
收益性：是股票最基本的特征，兩個(gè)來(lái)源：公司的紅利和股息大小取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平;股票流通中的差價(jià)收入，又稱資本利得。
風(fēng)險(xiǎn)性：持有股票可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益損失特性。股票的風(fēng)險(xiǎn)和利益不僅并存，而且對(duì)稱。
流動(dòng)性：股票可自由地交易，由于其流動(dòng)性高的特點(diǎn)，在會(huì)計(jì)上又稱為流動(dòng)資產(chǎn)
永久性：股票所載明的權(quán)利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關(guān)聯(lián)。對(duì)股東而言，是長(zhǎng)期投資，對(duì)公司而言，是穩(wěn)定的自有資本。
參與性：股東參與公司的重大決策的特征，股東通過(guò)出席股東大會(huì)，選舉公司董事會(huì)來(lái)實(shí)現(xiàn)參與性。
按股東享有的權(quán)利不同
二、股票的分類
(一)按股東享有的權(quán)利不同 ：普通股票和優(yōu)先股。
票普通股票：最常見(jiàn)的股票，持有者享有股東最基本的權(quán)利義務(wù)，其權(quán)利大小隨公司盈利水平的高低變化，股東在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，相應(yīng)地風(fēng)險(xiǎn)也高。
優(yōu)先股票：與普通股票相比，股東在權(quán)利義務(wù)中附加某些特別的條件：股息固定，股東權(quán)利受到一定限制，在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上優(yōu)先于普通股東
例題：多項(xiàng)選擇題
按照《公司法》的規(guī)定，普通股股東享有(ABC)法定的股東權(quán)益。
A 資產(chǎn)受益 B 重大決策權(quán)
C 選擇管理者 D 制定公司的具體規(guī)章
例題：多項(xiàng)選擇題
優(yōu)先股票不同于普通股票，它有(ABCD)的特征。
A 股息率固定 B 股息分派優(yōu)先
C 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 D 一般無(wú)表決權(quán)
例題：判斷題
普通股票在權(quán)利義務(wù)上不附加任何條件。 ( T )
按是否記載股東姓名
(二)按是否記載股東姓名(股票記載方式上的差別)：記名股票和不記名股票
記名股票：在股票票面和公司股東名冊(cè)上記名。
名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法人名稱;更換姓名或名稱，應(yīng)進(jìn)行變更手續(xù)
我國(guó)的規(guī)定：發(fā)起人、授權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及法人都為記名股票;而社會(huì)公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名
記名股票出需要股東名冊(cè)之外，還需要登載以下事項(xiàng)：股東姓名、名稱以及住所;所持有的股份數(shù)、股票編號(hào);取得股票的日期
記名股票的特點(diǎn)
1、股東權(quán)利歸屬于記名股東以及代理人
2、認(rèn)購(gòu)股票的款項(xiàng)不一定一次繳足。記名股東與股份公司之間形成了特定關(guān)系。
3、轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜，或者受到限制。轉(zhuǎn)讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必須將受讓人的信息記載于公司股東名冊(cè)。
4、便于掛失，相對(duì)安全。遺失股票后，股東的資格和權(quán)利關(guān)系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補(bǔ)發(fā)新的股票(我國(guó)需要經(jīng)過(guò)法院公示環(huán)節(jié))
例題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
記名股票的特點(diǎn)不包括(C )。
A、股東權(quán)利歸屬記名股東 B、可以一次或分次繳納出資
C、安全性較差 D、轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制
例題：多項(xiàng)選擇題
記名股票是指在股票和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東的姓名的股票，它有以下( ABC ) 特點(diǎn)。
A 不必一次繳足 B 轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制
C 便于掛失 D 要求一次繳足股款
例題：判斷題
我國(guó)《公司法》規(guī)定向社會(huì)公眾發(fā)行的股份應(yīng)該為記名股票。 ( F )
不記名股票：不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體(即公司名稱、股票代表的股份數(shù))和股息票(用來(lái)進(jìn)行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利)。《公司法》規(guī)定還要登載股票編號(hào)以及日期。
不記名股票的特點(diǎn)：
1、權(quán)利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實(shí)為依據(jù);
2、認(rèn)購(gòu)股票需要繳足款項(xiàng);
3、轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過(guò)戶手續(xù);
4、安全性差，不能辦理掛失手續(xù)
按是否用票面金額表示
(三)按是否用票面金額表示：有面額股票和無(wú)面額股票
有面額股票
票面記載金額，這個(gè)金額又稱之為票面金額、票面價(jià)值以及股票面值;票面金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國(guó)家對(duì)此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票面金額等同;票面金額以國(guó)家主幣為單位。
特點(diǎn)：明確每一股代表的股權(quán)比例;為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格的最低界限為票面金額。
無(wú)面額股票
票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票
股票仍然有價(jià)值，價(jià)值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價(jià)值，相當(dāng)多國(guó)家仍然不允許發(fā)行這種股票。
特點(diǎn)：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格靈活，更加注重股票的實(shí)際價(jià)值;第二，便于股票分割。
例題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題
20世紀(jì)早期，美國(guó)( A )州最先通過(guò)法律，允許發(fā)行無(wú)面額股票。
A 紐約 B 新澤西
C 華盛頓 D 芝加哥
第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格
一、股票價(jià)值
(一)股票票面價(jià)值 ：股票上標(biāo)明的金額
(二)賬面價(jià)值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，在沒(méi)有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn) / 發(fā)行在外的普通股股數(shù)
(三)清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。
理論上應(yīng)該與帳面價(jià)值一致，前提是清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際銷售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上的帳面價(jià)值一致。實(shí)際上往往低于前者，一是清算時(shí)壓價(jià)出售，二是發(fā)生清算成本
(四)內(nèi)在價(jià)值 - 理論價(jià)值：是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場(chǎng)利率
股票的價(jià)格
二、股票的價(jià)格
股票的價(jià)格又稱股票行市，只在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格，其價(jià)格由價(jià)值決定，但股票本身并沒(méi)有價(jià)值，只是因?yàn)槟軌蚪o持有者帶來(lái)收益(股息和資本利得)。股票交易實(shí)際上是對(duì)股票未來(lái)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價(jià)格是對(duì)未來(lái)收益的評(píng)定。
購(gòu)買股票的動(dòng)機(jī)是由于能夠給持有者帶來(lái)預(yù)期收益，即期值，包括股票的未來(lái)股息收入、資本利的以及股本增值收益 ―― 現(xiàn)值理論。
(一)股票理論價(jià)格 = 預(yù)期股息 / 必要收益率
(二)股票市場(chǎng)價(jià)格：由價(jià)值決定，同時(shí)受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響價(jià)格
影響股票價(jià)格的因素-公司經(jīng)營(yíng)狀況
三、影響股票價(jià)格的因素
(一)公司經(jīng)營(yíng)狀況：公司資產(chǎn)凈值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化、主要經(jīng)營(yíng)者更替、公司改組或合并、意外災(zāi)害
影響股票價(jià)格的因素-宏觀經(jīng)濟(jì)因素
(二)宏觀經(jīng)濟(jì)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)因素 、經(jīng)濟(jì)增資、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場(chǎng)利率、通貨膨脹、匯率變化、國(guó)際收支狀況
影響股票價(jià)格的因素-其它
(三)政治因素 ：戰(zhàn)爭(zhēng);證券更迭、領(lǐng)袖更替;政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布;國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化
(四)心理因素：證券市場(chǎng)的心理預(yù)期、從眾心理
(五)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排
(六)人為操縱因素
第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票
一、普通股
(一)普通股票股東的權(quán)利 ：公司重大決策的參與權(quán)——參加股東大會(huì) ;公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán);其他權(quán)利：優(yōu)先認(rèn)股權(quán);公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)
權(quán)力表現(xiàn)形式：從公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中分配股息和紅利;獲得解散清算后的剩余資產(chǎn)
分配股息紅利的條件：從法律上講，只能用留存利潤(rùn)支付，不能減少注冊(cè)資本;無(wú)力償還債務(wù)時(shí)不能支付股利。從公司的分配決策上講，對(duì)現(xiàn)金的需要、面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及獲取資金的能力等。
分配順序是：經(jīng)營(yíng)收入 ― 納所得稅 ― 彌補(bǔ)虧損 ― 提取法定盈余公積金、公益金 ― 優(yōu)先股股利 ― 任意盈余公積金，之后分配股息等。
分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算;分配之前必須支付下列費(fèi)用：撥付清算費(fèi)用 - 支付員工工資 - 銀行貸款 - 公司債務(wù)和其它住債務(wù)
普通股票股東的其他權(quán)利
其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)
優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時(shí)，原股東按持股比例以低于市價(jià)的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利。目的是保證股東的持股比例、利益和持股價(jià)值。
對(duì)權(quán)利的處理方式：行使、轉(zhuǎn)讓和放棄 。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購(gòu)買時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系
普通股票股東的義務(wù)
(二) 普通股票股東的義務(wù)
遵守公司章程 按照認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式交納股金，對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)
二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵
(一)優(yōu)先股定義：與普通股票相對(duì)稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票(優(yōu)先分配盈利和剩余財(cái)產(chǎn))
代表著公司的所有權(quán)(與普通股票相同)和取得相對(duì)固定的股息收入(與債券定期取得債息相同)
就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利;有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。
優(yōu)先股票的意義
對(duì)公司而言，一是可以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本;同時(shí)因?yàn)槠涔上⒐潭?，又可以減輕利潤(rùn)分配的負(fù)擔(dān)。二是由于股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以減少公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。
對(duì)投資者而言，從積極意義上講，收入穩(wěn)定，而且在清償財(cái)產(chǎn)時(shí)順序也靠前，安全性高;從消極意義上講，在公司利潤(rùn)高時(shí)，不能獲得利潤(rùn)分配，收入會(huì)低于普通股東。
優(yōu)先股票的優(yōu)先條件
分配股息的順序和定額 、分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的順序和定額、行使表決權(quán)的條件、順序和限制、股東的權(quán)利和義務(wù) 、轉(zhuǎn)讓股份的條件等
(二)優(yōu)先股票的特征
股息固定：股息在發(fā)行股票時(shí)就預(yù)先確定， 與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平無(wú)關(guān)。
股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。對(duì)公司盈利先支付債權(quán)人的本金和利息;其次才是優(yōu)先股東股息;最后是普通股東股息
剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先：公司破產(chǎn)清算時(shí)，對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的分配處在債權(quán)人和普通股東之間
一般無(wú)表決權(quán)：一般情況下不行使表決權(quán)，只有在涉及到股東權(quán)益的議案時(shí)才能行使表決權(quán)。
(三)優(yōu)先股票的種類
1、按照優(yōu)先股息在當(dāng)年未能足額分配時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)分為 ：累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股 (分類的角度)
2、按照能否參與或部分參與本期剩余盈利的分享分為 ：參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股
3、按照在一定條件下能否轉(zhuǎn)換成為其他品種分為 ：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
4、按照能否由原發(fā)行公司贖回分為 ：可贖回優(yōu)先股與可贖回優(yōu)先股
5、按照股息是否變動(dòng)分為： 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股
累積優(yōu)先股
累積優(yōu)先股是指歷年股息可累積發(fā)放。由于公司虧損等原因不能正常發(fā)放優(yōu)先股股息，可以累積由以后營(yíng)業(yè)年度的盈利發(fā)放，有的國(guó)家規(guī)定，公司在分派當(dāng)年盈利時(shí)，必須首先將當(dāng)年和往年累積的優(yōu)先股股息付清，在沒(méi)有補(bǔ)足優(yōu)先股股息之前，不能發(fā)放普通股股利，在實(shí)踐中，有時(shí)累積優(yōu)先股股東的股息也并不一定必然補(bǔ)足，如果公司積累了優(yōu)先股股息，又打算發(fā)放普通股股息，則允許前者轉(zhuǎn)換成為普通股，這有利于保護(hù)優(yōu)先股股東的利益。
非累積優(yōu)先股
定義：股息以營(yíng)業(yè)年度進(jìn)行結(jié)清，不累積
特點(diǎn)：股息發(fā)放以每個(gè)營(yíng)業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。若公司本年度的盈利不足以支付全部?jī)?yōu)先股股息時(shí)，所欠缺的部分不予累積計(jì)算，股東也不能要求公司在以后營(yíng)業(yè)年度補(bǔ)發(fā)。
對(duì)公司而言，不負(fù)擔(dān)以往營(yíng)業(yè)年度優(yōu)先股股息負(fù)擔(dān)，不加重公司付息分紅的負(fù)擔(dān)。而對(duì)于股東而言，收入的不穩(wěn)定性差，因?yàn)楣居麜r(shí)才能獲取固定的利息，公司盈利少時(shí)則得不到固定的股息
大多數(shù)優(yōu)先股為累積優(yōu)先股
參與優(yōu)先股
定義：除了分得本期固定股息外，與普通股東一起參與本期剩余盈利的分配
前提：足夠的盈余、普通股東分得的股利不少于優(yōu)先股股東的股息。
分類：全部?jī)?yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票
非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期利潤(rùn)分配
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類的股票
轉(zhuǎn)換對(duì)公司的意義：一是發(fā)行困難時(shí)爭(zhēng)取投資者;二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān)
對(duì)投資者的意義：多了選擇投資種類的機(jī)會(huì)。 公司盈利少時(shí)，不行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，相反則行使。