進(jìn)行期現(xiàn)套利一般可以選擇ETF基金、全部成分股票組合或自建股票組合三種方式。ETF基金的優(yōu)勢(shì)在于交易成本低、沖擊成本低?；鸬慕灰撞恍枰』ǘ惻c過(guò)戶費(fèi)，同時(shí)交易品種單一，成交量較為活躍，沖擊成本低。差異成本關(guān)鍵看被選擇的ETF與滬深300(3509.645,-2.02,-0.06%)指數(shù)的相關(guān)系數(shù)大小，從大到小的排序依次為上證50ETF、深證100ETF和上證180ETF。由于固定成本與沖擊成本低、方法簡(jiǎn)單，使用ETF套利的投資者較多，因此競(jìng)爭(zhēng)成本較大。
完全復(fù)制滬深300指數(shù)套利的優(yōu)點(diǎn)在于差異風(fēng)險(xiǎn)為零，也就是說(shuō)只要成功建立了套利組合，無(wú)論指數(shù)如何變化，收益都不受影響。缺點(diǎn)就是交易成本與沖擊成本大，主要是由于滬深300指數(shù)成分股數(shù)量較多，既包括了流動(dòng)性好的大盤(pán)藍(lán)籌股，也包括了一些流動(dòng)性較低的二、三線股票。
由于可以采用基金+股票的方式，同時(shí)組合成分股一般少于300只，自建股票組合套利的交易成本與沖擊成本介于ETF基金與完全復(fù)制指數(shù)。自建股票組合的差異成本取決于所選擇的股票組合與指數(shù)的相關(guān)性，但選取50ETF+滬深300指數(shù)成分股的組合的差異成本應(yīng)少于ETF基金，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)成本也是最少的。不過(guò)值得留意的是，該組合的超額收益除了來(lái)自期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差外，另一部分來(lái)自組合成分股的投資組合收益。
完全復(fù)制滬深300指數(shù)套利的優(yōu)點(diǎn)在于差異風(fēng)險(xiǎn)為零，也就是說(shuō)只要成功建立了套利組合，無(wú)論指數(shù)如何變化，收益都不受影響。缺點(diǎn)就是交易成本與沖擊成本大，主要是由于滬深300指數(shù)成分股數(shù)量較多，既包括了流動(dòng)性好的大盤(pán)藍(lán)籌股，也包括了一些流動(dòng)性較低的二、三線股票。
由于可以采用基金+股票的方式，同時(shí)組合成分股一般少于300只，自建股票組合套利的交易成本與沖擊成本介于ETF基金與完全復(fù)制指數(shù)。自建股票組合的差異成本取決于所選擇的股票組合與指數(shù)的相關(guān)性，但選取50ETF+滬深300指數(shù)成分股的組合的差異成本應(yīng)少于ETF基金，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)成本也是最少的。不過(guò)值得留意的是，該組合的超額收益除了來(lái)自期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差外，另一部分來(lái)自組合成分股的投資組合收益。