第二章 資產(chǎn)評估的基本方法
要求掌握資產(chǎn)評估的基本方法、評估基本方法的運用及方法中各個指標的確定。
第一節(jié) 市場法
一、市場法的定義
二、市場法運用的前提條件
三、用市場法評估資產(chǎn)的步驟和計算途徑
四、運用市場法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
一、市場法及其適用的前提條件
(一)市場法是指通過比較被評估資產(chǎn)與最近售出類似資產(chǎn)的異同,并將類似資產(chǎn)的市場價格進行調(diào)整,從而確定被評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。
市場法目前是最簡單、的方法。
(二)市場法應(yīng)用的前提條件
1、需要有一個充分發(fā)育的活躍的公平的資產(chǎn)交易市場;
2、被評估資產(chǎn)的市場參照物及其相比較的指標、技術(shù)參數(shù)等資料是可以搜集的。
二、運用市場法評估資產(chǎn)的步驟
1、明確評估對象;
2、進行公開市場調(diào)查,收集相同或相類似資產(chǎn)的市場基本信息資料,尋找參照物;
3、分析整理資料并驗證其真實性,判斷選擇參照物;
4、把被評估資產(chǎn)與參照物比較;
5、分析調(diào)整差異,做出結(jié)論。
三、市場法具體計算途徑
(一)直接法
直接法是指在市場上能找到與被評估資產(chǎn)完全相同的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價,并依其現(xiàn)行價格直接作為被評估資產(chǎn)評估價格的一種方法。
比如要評估某小區(qū)的一套房子,房子還沒有賣完,房子的價格可以按評估基準日的價格來確定,因為房子是完全相同的。
(二)市價類比法
市價類比法是指評估資產(chǎn)時,在公開市場上找不到與之完全相同的資產(chǎn),但在公開市場上能找到與之相類似的資產(chǎn),以此為參照物,并依其價格再做相應(yīng)的差異調(diào)整,從而確定被評估資產(chǎn)價格的一種方法。其基本計算公式為:
評估價格=參照物價格+Σ評估對象比參照物優(yōu)異的價格差額-Σ參照物比評估對象優(yōu)異的價格差額
或者為:評估價格=參照物價格×(1±調(diào)整系數(shù))
不同的資產(chǎn)所調(diào)整的系數(shù)是根據(jù)調(diào)整的因素而定的。
四、運用市場法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
(一)運用市場法評估資產(chǎn)的程序1、明確評估對象。
2、進行公開市場調(diào)查,收集相同或相類似資產(chǎn)的市場基本信息資料,尋找參照物。
3、分析整理資料并驗證其準確性,判斷選擇參照物。
4、把被評估資產(chǎn)與參照物比較。
5、分析調(diào)整差異,得出結(jié)論。
(二)市場法的優(yōu)缺點
市場法是資產(chǎn)評估中最簡單、的方法。其優(yōu)點表現(xiàn)在:
1、 能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場情況,其評估的參數(shù)、指標直接從市場獲得,評估值更能反映市場現(xiàn)實價格;
2、 評估結(jié)果易于被各方面理解和接受。
市場法的缺點表現(xiàn)在:
1、 需要有公開及活躍的市場作為基礎(chǔ),有時缺少可對比數(shù)據(jù)以及缺少判斷對比數(shù)據(jù)而難以應(yīng)用;
2、 不適用于專用機器、設(shè)備、大部分的無形資產(chǎn),以及受地區(qū)、環(huán)境等嚴格限制的一些資產(chǎn)的評估。
第二節(jié) 成本法
一、成本法及其適用的前提條件
二、成本法運用的形式及其各項指標的估算
三、運用成本法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
一、成本法及其適用的前提條件
(一)成本法是指在評估資產(chǎn)時按被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時重置成本扣減其各項損耗價值來確定被評估資產(chǎn)價值的方法。
從資產(chǎn)評估成本法的概念來講,它是先確定它的重置成本,再扣減其各項損耗,這個方法的理論依據(jù)有兩個:(1)資產(chǎn)的價值取決于成本,成本越高,評估價值就越高;在確定資產(chǎn)價值成本時,重置成本與原始成本在價值內(nèi)涵上是一樣的。
(2)資產(chǎn)的價值是一個變量。它是隨著資產(chǎn)本身的使用過程而產(chǎn)生變化的。一般有兩種情況:①資產(chǎn)在使用過程中有一些磨損而產(chǎn)生的損耗,往往稱為物理型損耗,也稱為有形損耗,或?qū)嶓w性貶值。②新技術(shù)的推廣和應(yīng)用使企業(yè)原有資產(chǎn)與社會上普遍推廣和運用的資產(chǎn)相比技術(shù)方面相對落后,性能、價格上發(fā)生變化。這些情況都是無形的,稱為功能性損耗。另外一種情況是由于資產(chǎn)外部環(huán)境或宏觀政策的影響導(dǎo)致資產(chǎn)的一種貶值。
功能性貶值是由于資產(chǎn)的技術(shù)相對落后出現(xiàn)新的技術(shù)的資產(chǎn)而導(dǎo)致的一些貶值。經(jīng)濟性貶值是由于國家政策因素或宏觀調(diào)控因素影響這個資產(chǎn),該資產(chǎn)往往表現(xiàn)為閑置、使用價值不能很好發(fā)揮。
例如在北京不能使用泡沫的一次性飯盒,生產(chǎn)泡沫的機器會閑置,這就是它的經(jīng)濟性貶值。
再例如生產(chǎn)蘇丹紅,生產(chǎn)出來的蘇丹紅用在食品行業(yè)國家是不允許的。機器設(shè)備的閑置不是設(shè)備本身不能使用,而是國家規(guī)定不允許使用這種產(chǎn)品導(dǎo)致這種設(shè)備閑置而產(chǎn)生的貶值是經(jīng)濟性貶值。
從資產(chǎn)成本法來確定其價值時,明確兩點:(1)資產(chǎn)的價值取決于它的成本;(2)它的價值是一個變量,變量是由它的損耗決定的。
(二)采用成本法評估資產(chǎn)的前提條件:
1、應(yīng)當具備可利用的歷史資料;
2、形成資產(chǎn)價值耗費是必須的。
二、成本法運用的形式及其各項指標的估算
1、基本公式可表述為:
被評估資產(chǎn)評估值=重置成本-實體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟性貶值
2、運用成本法評估資產(chǎn)的步驟:
①確定被評估資產(chǎn),并估算重置成本;
②確定被評估資產(chǎn)的使用年限;
③估算被評估資產(chǎn)的損耗或貶值;
④計算確定被評估資產(chǎn)的價值。
(一)重置成本的估算
1、重置核算法
2、物價指數(shù)法
3、功能價值法
4、規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法
(1)重置核算法
是指按資產(chǎn)成本的構(gòu)成,把以現(xiàn)行市價計算的全部購建支出按其計入成本的形式,將總成本區(qū)分為直接成本和間接成本來估算重置成本的一種方法。
重置成本=直接成本+間接成本
(2)物價指數(shù)法
物價指數(shù)法是在資產(chǎn)歷史成本基礎(chǔ)上,通過現(xiàn)時物價指數(shù)確定其重置成本。計算公式為:
資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本×資產(chǎn)評估時物價指數(shù)/資產(chǎn)購建時物價指數(shù)
或者為:
資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本×(1±物價變動指數(shù))
(3)功能價值法
也稱生產(chǎn)能力比例法。這種方法是尋找一個與被評估資產(chǎn)相同或相似的資產(chǎn)為參照物,計算其每一單位生產(chǎn)能力價格或參照物與被評估資產(chǎn)生產(chǎn)能力的比例,據(jù)以估算被評估資產(chǎn)的重置成本。計算公式為:
被評估資產(chǎn)重置成本=參照物重置成本×被評估資產(chǎn)年產(chǎn)量/參照物年產(chǎn)量
(二)實體性貶值及其估算
(三)功能性貶值及估算
(四)經(jīng)濟性貶值及其估算
(五)成新率及其估算
三、運用成本法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
(一) 運用成本法評估資產(chǎn)的程序
1、確定被評估資產(chǎn),并估算重置成本;
2、確定被評估資產(chǎn)的使用年限;
3、估算被評估資產(chǎn)的損耗或貶值;
4、計算確定被評估資產(chǎn)的價值。
(二) 成本法的優(yōu)缺點
采用成本法的優(yōu)點
1、比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗,評估結(jié)果更趨于公平合理;
2、有利于單項資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評估;
3、在不易計算資產(chǎn)未來收益或難以取得市場參考物條件下可廣泛地應(yīng)用;
4、有利于企業(yè)資產(chǎn)保值。
采用成本法的缺點
1、工作量較大;
2、以歷史資料為依據(jù)確定目前價值,必須充分分析這種假設(shè)的可行性;
3、經(jīng)濟性貶值不易全面準確計算。
第三節(jié) 收益法
一、收益法及其適用的前提條件
二、收益法應(yīng)用的形式
三、收益法中各項指標的確定
四、運用收益法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
一、收益法及其適用的前提條件
收益法是通過估算被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值,借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。這里面估算被評估資產(chǎn)未來的預(yù)期收益,再將未來的預(yù)期收益以一定的或者適當?shù)恼郜F(xiàn)率進行折現(xiàn),折現(xiàn)成現(xiàn)值來確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。這種方法里面不難看出,資產(chǎn)的價值取決于它的效用,也就是它未來的預(yù)期收益,未來的預(yù)期收益越高,它的效用越大,資產(chǎn)評估的價值也就越高,所以說資產(chǎn)的價值由它的使用價值來決定,體現(xiàn)在它未來的效用上。
二、收益法應(yīng)用的形式
(一)資產(chǎn)未來收益期有限的情況
(二)資產(chǎn)未來收益無限期的情況
(一)資產(chǎn)未來收益期有限的情況
三、收益法中各項指標的確定
(一)收益額
收益額是未來預(yù)期收益。它根據(jù)資產(chǎn)帶來的效用確定,但是往往在評估過程中,對資產(chǎn)未來的收益很難區(qū)分,例如資產(chǎn)不是單獨帶來收益的,它不具有整體的獲利能力。在這種情況下應(yīng)該有一個收益的分成比例問題,在評估無形資產(chǎn)過程中,某一項技術(shù)或某一項專利,并不是說這項技術(shù)帶來的收益是產(chǎn)品帶來的所有利潤,因為它還有有形資產(chǎn)。
(二)折現(xiàn)率和資本化率
1、無風險報酬率
2、風險報酬率(財務(wù)風險、市場風險、管理風險)
包括財務(wù)風險,主要是資金的問題;市場風險,生產(chǎn)出來的產(chǎn)品在市場上是否有競爭力;管理風險是資產(chǎn)能不能達到它的使用效果,如果達不到它的收益也不好確定。帶來收益的能力很容易受到影響,導(dǎo)致資產(chǎn)不能正常使用,也可能帶來風險。無風險報酬率是以國庫券、銀行存款利率來確定的,而風險報酬率是根據(jù)社會行業(yè)平均收益水平確定。
3、通貨膨脹率
(三)收益期限
是指資產(chǎn)發(fā)生效用的年限,可以根據(jù)國家規(guī)定的一些年限來確定,還可以根據(jù)資產(chǎn)本身的情況來確定;還可以根據(jù)經(jīng)濟壽命來確定。經(jīng)濟壽命并不是法定壽命。比如我國規(guī)定車輛的報廢年限為15年,在確定它的收益期對于運營車輛就可以按照15年的標準還剩多少年確定收益期限,但有一些車使用保管較好,幾年后還可以重新使用,注意它的收益期限是受什么樣的規(guī)定來限制的。再例如淘汰的電腦還可以使用,在確定收益期還可用很長時間,但是它的效用發(fā)揮已經(jīng)達到了它的經(jīng)濟壽命,不能夠滿足對它使用的需要。所以說對它的經(jīng)濟壽命已經(jīng)到期。
三個指標的收益額是和本身資產(chǎn)的效用是相對應(yīng)的,不能把別的資產(chǎn)的收益帶入,這樣就會出現(xiàn)高的評估結(jié)果;折現(xiàn)率要考慮無風險報酬率和風險報酬率;收益期限主要考慮國家法定的年限和經(jīng)濟壽命。
四、運用收益法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
(一)收益法評估資產(chǎn)的程序
1、收集驗證有關(guān)經(jīng)營、財務(wù)狀況的信息資料;
2、計算和對比分析有關(guān)指標及其變化趨勢;
3、預(yù)測資產(chǎn)未來預(yù)期收益,確定折現(xiàn)率或資本化率;
4、將預(yù)期收益折現(xiàn)或資本化處理,確定被評估資產(chǎn)價值。
(二) 收益法的優(yōu)缺點
1、收益法的優(yōu)點
(1)能真實和較準確地反映企業(yè)資本化的價值;
(2)與投資決策相結(jié)合,應(yīng)用此法評估的資產(chǎn)價值易為買賣雙方所接受。
2、收益法的缺點
(1)預(yù)期收益額預(yù)測難度較大,受較強的主觀判斷和未來不可預(yù)見因素的影響;
(2)在評估中適用范圍較小,一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測未來收益的單項資產(chǎn)評估。
第四節(jié) 資產(chǎn)評估方法的比較和選擇
資產(chǎn)評估方法之間的關(guān)系
(一)資產(chǎn)評估方法之間的聯(lián)系
評估方法是由互相關(guān)聯(lián)的、內(nèi)在相關(guān)的不可分割的技巧和程序組成的,其目標就是獲得令人信服的可靠的評估價值。成本和市場銷售數(shù)據(jù)的分析通常是收益法運用中不可缺少的部分;同樣的,折現(xiàn)和資本化的運用也時常運用于市場法和成本法中。例如,市場法中分析和調(diào)整參照物價格與被評估資產(chǎn)價格的差異因素,會用到折現(xiàn)和資本化的技巧;在成本法中,對功能性貶值等的確定也要采用折現(xiàn)和資本化的方法。一般來說,成本法、收益法的運用都是建立在現(xiàn)行市價基礎(chǔ)之上,只是它們的運用不像市場法運用表現(xiàn)得那么直接而已。
(二)市場法與成本法的區(qū)別
(1)從買者和賣者的角度考慮不一樣;
(2)市場法市價和成本法的價格包含的內(nèi)涵不一樣;
(3)市場法和它的原始成本沒有直接關(guān)系,而成本法和它的歷史成本是有直接關(guān)系的;
(4)成本是按照它的重置成本(全新的重置成本),全新重置成本就是重新購置一臺全新的資產(chǎn)所花費的全部支出扣減各項損耗來確定的,而市場法是按照它選定一定的參照物進行功能價值因素調(diào)整,而得到評估值的一種方法。
(三)資產(chǎn)評估方法的選擇
1、資產(chǎn)評估方法的選擇必須與資產(chǎn)評估價值類型相適應(yīng)。價值類型由它的資產(chǎn)特定的評估目的來決定。
2、資產(chǎn)評估方法必須與評估對象相適應(yīng)。評估對象是單項資產(chǎn)還是整體資產(chǎn),是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)等,往往要求有不同的評估方法與之相適應(yīng)。同時,資產(chǎn)評估對象的理化狀態(tài)不同,所要求的評估方法也往往不同。
3、評估方法的選擇還要受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約。
要求掌握資產(chǎn)評估的基本方法、評估基本方法的運用及方法中各個指標的確定。
第一節(jié) 市場法
一、市場法的定義
二、市場法運用的前提條件
三、用市場法評估資產(chǎn)的步驟和計算途徑
四、運用市場法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
一、市場法及其適用的前提條件
(一)市場法是指通過比較被評估資產(chǎn)與最近售出類似資產(chǎn)的異同,并將類似資產(chǎn)的市場價格進行調(diào)整,從而確定被評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。
市場法目前是最簡單、的方法。
(二)市場法應(yīng)用的前提條件
1、需要有一個充分發(fā)育的活躍的公平的資產(chǎn)交易市場;
2、被評估資產(chǎn)的市場參照物及其相比較的指標、技術(shù)參數(shù)等資料是可以搜集的。
二、運用市場法評估資產(chǎn)的步驟
1、明確評估對象;
2、進行公開市場調(diào)查,收集相同或相類似資產(chǎn)的市場基本信息資料,尋找參照物;
3、分析整理資料并驗證其真實性,判斷選擇參照物;
4、把被評估資產(chǎn)與參照物比較;
5、分析調(diào)整差異,做出結(jié)論。
三、市場法具體計算途徑
(一)直接法
直接法是指在市場上能找到與被評估資產(chǎn)完全相同的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價,并依其現(xiàn)行價格直接作為被評估資產(chǎn)評估價格的一種方法。
比如要評估某小區(qū)的一套房子,房子還沒有賣完,房子的價格可以按評估基準日的價格來確定,因為房子是完全相同的。
(二)市價類比法
市價類比法是指評估資產(chǎn)時,在公開市場上找不到與之完全相同的資產(chǎn),但在公開市場上能找到與之相類似的資產(chǎn),以此為參照物,并依其價格再做相應(yīng)的差異調(diào)整,從而確定被評估資產(chǎn)價格的一種方法。其基本計算公式為:
評估價格=參照物價格+Σ評估對象比參照物優(yōu)異的價格差額-Σ參照物比評估對象優(yōu)異的價格差額
或者為:評估價格=參照物價格×(1±調(diào)整系數(shù))
不同的資產(chǎn)所調(diào)整的系數(shù)是根據(jù)調(diào)整的因素而定的。
四、運用市場法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
(一)運用市場法評估資產(chǎn)的程序1、明確評估對象。
2、進行公開市場調(diào)查,收集相同或相類似資產(chǎn)的市場基本信息資料,尋找參照物。
3、分析整理資料并驗證其準確性,判斷選擇參照物。
4、把被評估資產(chǎn)與參照物比較。
5、分析調(diào)整差異,得出結(jié)論。
(二)市場法的優(yōu)缺點
市場法是資產(chǎn)評估中最簡單、的方法。其優(yōu)點表現(xiàn)在:
1、 能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場情況,其評估的參數(shù)、指標直接從市場獲得,評估值更能反映市場現(xiàn)實價格;
2、 評估結(jié)果易于被各方面理解和接受。
市場法的缺點表現(xiàn)在:
1、 需要有公開及活躍的市場作為基礎(chǔ),有時缺少可對比數(shù)據(jù)以及缺少判斷對比數(shù)據(jù)而難以應(yīng)用;
2、 不適用于專用機器、設(shè)備、大部分的無形資產(chǎn),以及受地區(qū)、環(huán)境等嚴格限制的一些資產(chǎn)的評估。
第二節(jié) 成本法
一、成本法及其適用的前提條件
二、成本法運用的形式及其各項指標的估算
三、運用成本法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
一、成本法及其適用的前提條件
(一)成本法是指在評估資產(chǎn)時按被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時重置成本扣減其各項損耗價值來確定被評估資產(chǎn)價值的方法。
從資產(chǎn)評估成本法的概念來講,它是先確定它的重置成本,再扣減其各項損耗,這個方法的理論依據(jù)有兩個:(1)資產(chǎn)的價值取決于成本,成本越高,評估價值就越高;在確定資產(chǎn)價值成本時,重置成本與原始成本在價值內(nèi)涵上是一樣的。
(2)資產(chǎn)的價值是一個變量。它是隨著資產(chǎn)本身的使用過程而產(chǎn)生變化的。一般有兩種情況:①資產(chǎn)在使用過程中有一些磨損而產(chǎn)生的損耗,往往稱為物理型損耗,也稱為有形損耗,或?qū)嶓w性貶值。②新技術(shù)的推廣和應(yīng)用使企業(yè)原有資產(chǎn)與社會上普遍推廣和運用的資產(chǎn)相比技術(shù)方面相對落后,性能、價格上發(fā)生變化。這些情況都是無形的,稱為功能性損耗。另外一種情況是由于資產(chǎn)外部環(huán)境或宏觀政策的影響導(dǎo)致資產(chǎn)的一種貶值。
功能性貶值是由于資產(chǎn)的技術(shù)相對落后出現(xiàn)新的技術(shù)的資產(chǎn)而導(dǎo)致的一些貶值。經(jīng)濟性貶值是由于國家政策因素或宏觀調(diào)控因素影響這個資產(chǎn),該資產(chǎn)往往表現(xiàn)為閑置、使用價值不能很好發(fā)揮。
例如在北京不能使用泡沫的一次性飯盒,生產(chǎn)泡沫的機器會閑置,這就是它的經(jīng)濟性貶值。
再例如生產(chǎn)蘇丹紅,生產(chǎn)出來的蘇丹紅用在食品行業(yè)國家是不允許的。機器設(shè)備的閑置不是設(shè)備本身不能使用,而是國家規(guī)定不允許使用這種產(chǎn)品導(dǎo)致這種設(shè)備閑置而產(chǎn)生的貶值是經(jīng)濟性貶值。
從資產(chǎn)成本法來確定其價值時,明確兩點:(1)資產(chǎn)的價值取決于它的成本;(2)它的價值是一個變量,變量是由它的損耗決定的。
(二)采用成本法評估資產(chǎn)的前提條件:
1、應(yīng)當具備可利用的歷史資料;
2、形成資產(chǎn)價值耗費是必須的。
二、成本法運用的形式及其各項指標的估算
1、基本公式可表述為:
被評估資產(chǎn)評估值=重置成本-實體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟性貶值
2、運用成本法評估資產(chǎn)的步驟:
①確定被評估資產(chǎn),并估算重置成本;
②確定被評估資產(chǎn)的使用年限;
③估算被評估資產(chǎn)的損耗或貶值;
④計算確定被評估資產(chǎn)的價值。
(一)重置成本的估算
1、重置核算法
2、物價指數(shù)法
3、功能價值法
4、規(guī)模經(jīng)濟效益指數(shù)法
(1)重置核算法
是指按資產(chǎn)成本的構(gòu)成,把以現(xiàn)行市價計算的全部購建支出按其計入成本的形式,將總成本區(qū)分為直接成本和間接成本來估算重置成本的一種方法。
重置成本=直接成本+間接成本
(2)物價指數(shù)法
物價指數(shù)法是在資產(chǎn)歷史成本基礎(chǔ)上,通過現(xiàn)時物價指數(shù)確定其重置成本。計算公式為:
資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本×資產(chǎn)評估時物價指數(shù)/資產(chǎn)購建時物價指數(shù)
或者為:
資產(chǎn)重置成本=資產(chǎn)歷史成本×(1±物價變動指數(shù))
(3)功能價值法
也稱生產(chǎn)能力比例法。這種方法是尋找一個與被評估資產(chǎn)相同或相似的資產(chǎn)為參照物,計算其每一單位生產(chǎn)能力價格或參照物與被評估資產(chǎn)生產(chǎn)能力的比例,據(jù)以估算被評估資產(chǎn)的重置成本。計算公式為:
被評估資產(chǎn)重置成本=參照物重置成本×被評估資產(chǎn)年產(chǎn)量/參照物年產(chǎn)量
(二)實體性貶值及其估算
(三)功能性貶值及估算
(四)經(jīng)濟性貶值及其估算
(五)成新率及其估算
三、運用成本法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
(一) 運用成本法評估資產(chǎn)的程序
1、確定被評估資產(chǎn),并估算重置成本;
2、確定被評估資產(chǎn)的使用年限;
3、估算被評估資產(chǎn)的損耗或貶值;
4、計算確定被評估資產(chǎn)的價值。
(二) 成本法的優(yōu)缺點
采用成本法的優(yōu)點
1、比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗,評估結(jié)果更趨于公平合理;
2、有利于單項資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評估;
3、在不易計算資產(chǎn)未來收益或難以取得市場參考物條件下可廣泛地應(yīng)用;
4、有利于企業(yè)資產(chǎn)保值。
采用成本法的缺點
1、工作量較大;
2、以歷史資料為依據(jù)確定目前價值,必須充分分析這種假設(shè)的可行性;
3、經(jīng)濟性貶值不易全面準確計算。
第三節(jié) 收益法
一、收益法及其適用的前提條件
二、收益法應(yīng)用的形式
三、收益法中各項指標的確定
四、運用收益法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
一、收益法及其適用的前提條件
收益法是通過估算被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值,借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。這里面估算被評估資產(chǎn)未來的預(yù)期收益,再將未來的預(yù)期收益以一定的或者適當?shù)恼郜F(xiàn)率進行折現(xiàn),折現(xiàn)成現(xiàn)值來確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。這種方法里面不難看出,資產(chǎn)的價值取決于它的效用,也就是它未來的預(yù)期收益,未來的預(yù)期收益越高,它的效用越大,資產(chǎn)評估的價值也就越高,所以說資產(chǎn)的價值由它的使用價值來決定,體現(xiàn)在它未來的效用上。
二、收益法應(yīng)用的形式
(一)資產(chǎn)未來收益期有限的情況
(二)資產(chǎn)未來收益無限期的情況
(一)資產(chǎn)未來收益期有限的情況
三、收益法中各項指標的確定
(一)收益額
收益額是未來預(yù)期收益。它根據(jù)資產(chǎn)帶來的效用確定,但是往往在評估過程中,對資產(chǎn)未來的收益很難區(qū)分,例如資產(chǎn)不是單獨帶來收益的,它不具有整體的獲利能力。在這種情況下應(yīng)該有一個收益的分成比例問題,在評估無形資產(chǎn)過程中,某一項技術(shù)或某一項專利,并不是說這項技術(shù)帶來的收益是產(chǎn)品帶來的所有利潤,因為它還有有形資產(chǎn)。
(二)折現(xiàn)率和資本化率
1、無風險報酬率
2、風險報酬率(財務(wù)風險、市場風險、管理風險)
包括財務(wù)風險,主要是資金的問題;市場風險,生產(chǎn)出來的產(chǎn)品在市場上是否有競爭力;管理風險是資產(chǎn)能不能達到它的使用效果,如果達不到它的收益也不好確定。帶來收益的能力很容易受到影響,導(dǎo)致資產(chǎn)不能正常使用,也可能帶來風險。無風險報酬率是以國庫券、銀行存款利率來確定的,而風險報酬率是根據(jù)社會行業(yè)平均收益水平確定。
3、通貨膨脹率
(三)收益期限
是指資產(chǎn)發(fā)生效用的年限,可以根據(jù)國家規(guī)定的一些年限來確定,還可以根據(jù)資產(chǎn)本身的情況來確定;還可以根據(jù)經(jīng)濟壽命來確定。經(jīng)濟壽命并不是法定壽命。比如我國規(guī)定車輛的報廢年限為15年,在確定它的收益期對于運營車輛就可以按照15年的標準還剩多少年確定收益期限,但有一些車使用保管較好,幾年后還可以重新使用,注意它的收益期限是受什么樣的規(guī)定來限制的。再例如淘汰的電腦還可以使用,在確定收益期還可用很長時間,但是它的效用發(fā)揮已經(jīng)達到了它的經(jīng)濟壽命,不能夠滿足對它使用的需要。所以說對它的經(jīng)濟壽命已經(jīng)到期。
三個指標的收益額是和本身資產(chǎn)的效用是相對應(yīng)的,不能把別的資產(chǎn)的收益帶入,這樣就會出現(xiàn)高的評估結(jié)果;折現(xiàn)率要考慮無風險報酬率和風險報酬率;收益期限主要考慮國家法定的年限和經(jīng)濟壽命。
四、運用收益法評估資產(chǎn)的程序及其優(yōu)缺點
(一)收益法評估資產(chǎn)的程序
1、收集驗證有關(guān)經(jīng)營、財務(wù)狀況的信息資料;
2、計算和對比分析有關(guān)指標及其變化趨勢;
3、預(yù)測資產(chǎn)未來預(yù)期收益,確定折現(xiàn)率或資本化率;
4、將預(yù)期收益折現(xiàn)或資本化處理,確定被評估資產(chǎn)價值。
(二) 收益法的優(yōu)缺點
1、收益法的優(yōu)點
(1)能真實和較準確地反映企業(yè)資本化的價值;
(2)與投資決策相結(jié)合,應(yīng)用此法評估的資產(chǎn)價值易為買賣雙方所接受。
2、收益法的缺點
(1)預(yù)期收益額預(yù)測難度較大,受較強的主觀判斷和未來不可預(yù)見因素的影響;
(2)在評估中適用范圍較小,一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測未來收益的單項資產(chǎn)評估。
第四節(jié) 資產(chǎn)評估方法的比較和選擇
資產(chǎn)評估方法之間的關(guān)系
(一)資產(chǎn)評估方法之間的聯(lián)系
評估方法是由互相關(guān)聯(lián)的、內(nèi)在相關(guān)的不可分割的技巧和程序組成的,其目標就是獲得令人信服的可靠的評估價值。成本和市場銷售數(shù)據(jù)的分析通常是收益法運用中不可缺少的部分;同樣的,折現(xiàn)和資本化的運用也時常運用于市場法和成本法中。例如,市場法中分析和調(diào)整參照物價格與被評估資產(chǎn)價格的差異因素,會用到折現(xiàn)和資本化的技巧;在成本法中,對功能性貶值等的確定也要采用折現(xiàn)和資本化的方法。一般來說,成本法、收益法的運用都是建立在現(xiàn)行市價基礎(chǔ)之上,只是它們的運用不像市場法運用表現(xiàn)得那么直接而已。
(二)市場法與成本法的區(qū)別
(1)從買者和賣者的角度考慮不一樣;
(2)市場法市價和成本法的價格包含的內(nèi)涵不一樣;
(3)市場法和它的原始成本沒有直接關(guān)系,而成本法和它的歷史成本是有直接關(guān)系的;
(4)成本是按照它的重置成本(全新的重置成本),全新重置成本就是重新購置一臺全新的資產(chǎn)所花費的全部支出扣減各項損耗來確定的,而市場法是按照它選定一定的參照物進行功能價值因素調(diào)整,而得到評估值的一種方法。
(三)資產(chǎn)評估方法的選擇
1、資產(chǎn)評估方法的選擇必須與資產(chǎn)評估價值類型相適應(yīng)。價值類型由它的資產(chǎn)特定的評估目的來決定。
2、資產(chǎn)評估方法必須與評估對象相適應(yīng)。評估對象是單項資產(chǎn)還是整體資產(chǎn),是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)等,往往要求有不同的評估方法與之相適應(yīng)。同時,資產(chǎn)評估對象的理化狀態(tài)不同,所要求的評估方法也往往不同。
3、評估方法的選擇還要受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約。