股票是一種有價(jià)證券。其價(jià)值大小有不同的表現(xiàn)形式，其中印刷在股票票面上的金額和發(fā)行時(shí)的價(jià)格，是股票價(jià)值的主要表現(xiàn)形式。股票票面金額代表每一單位股份所代表的公司資本額，發(fā)行價(jià)格則是公司發(fā)行股票時(shí)向投資者收取的價(jià)格。股票票面上的金額與發(fā)行價(jià)格往往是不相同的。股票的發(fā)行價(jià)格取決于多種因素，如發(fā)行與購(gòu)買的供求關(guān)系，公司的業(yè)績(jī)、股票的預(yù)期收益，以及社會(huì)資金供求狀況和市場(chǎng)利率等。根據(jù)發(fā)行價(jià)格與股票面額的關(guān)系，股票發(fā)行可以分為平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行三種。
平價(jià)發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格。
折價(jià)發(fā)行，是指以低于股票面額的價(jià)格發(fā)行股票。按照我國(guó)公司法的規(guī)定，我國(guó)不允許折價(jià)發(fā)行。
溢價(jià)發(fā)行，是指發(fā)行人按照高于股票面額的價(jià)格發(fā)行股票。我國(guó)公司法對(duì)溢價(jià)發(fā)行股票作了規(guī)定，即須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。證券法進(jìn)一步作了明確規(guī)定，即溢價(jià)發(fā)行價(jià)格，"由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定，報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)"。
股票發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行成功與否的重要因素，對(duì)投資者和發(fā)行人乃至承銷商都有直接關(guān)系。發(fā)行價(jià)高，對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，可以用較少的股份籌集到較多的資金，降低籌資成本。但是，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)太高，則意味著投資成本增大，有可能影響投資者的購(gòu)買熱情。對(duì)承銷商來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)格過(guò)高，增大了承銷商的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行工作量。因此，證券法規(guī)定發(fā)行價(jià)格確定的原則是由發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定，沒(méi)有規(guī)定具體界限，至于溢價(jià)到什么程度，承銷商和發(fā)行人可以根據(jù)各種具體情況，在爭(zhēng)取發(fā)行成功的基礎(chǔ)上，確定一個(gè)適當(dāng)?shù)膬r(jià)格。同時(shí)，為了保證投資者的利益和維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際，規(guī)定股票溢價(jià)發(fā)行要報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行價(jià)格予以核準(zhǔn)，防止溢價(jià)發(fā)行畸高影響到股票發(fā)行以及上市的正常秩序。這個(gè)規(guī)定在我國(guó)證券市場(chǎng)目前的情況下，還是必要的。
平價(jià)發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格。
折價(jià)發(fā)行，是指以低于股票面額的價(jià)格發(fā)行股票。按照我國(guó)公司法的規(guī)定，我國(guó)不允許折價(jià)發(fā)行。
溢價(jià)發(fā)行，是指發(fā)行人按照高于股票面額的價(jià)格發(fā)行股票。我國(guó)公司法對(duì)溢價(jià)發(fā)行股票作了規(guī)定，即須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。證券法進(jìn)一步作了明確規(guī)定，即溢價(jià)發(fā)行價(jià)格，"由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定，報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)"。
股票發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行成功與否的重要因素，對(duì)投資者和發(fā)行人乃至承銷商都有直接關(guān)系。發(fā)行價(jià)高，對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，可以用較少的股份籌集到較多的資金，降低籌資成本。但是，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)太高，則意味著投資成本增大，有可能影響投資者的購(gòu)買熱情。對(duì)承銷商來(lái)說(shuō)，發(fā)行價(jià)格過(guò)高，增大了承銷商的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行工作量。因此，證券法規(guī)定發(fā)行價(jià)格確定的原則是由發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定，沒(méi)有規(guī)定具體界限，至于溢價(jià)到什么程度，承銷商和發(fā)行人可以根據(jù)各種具體情況，在爭(zhēng)取發(fā)行成功的基礎(chǔ)上，確定一個(gè)適當(dāng)?shù)膬r(jià)格。同時(shí)，為了保證投資者的利益和維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際，規(guī)定股票溢價(jià)發(fā)行要報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行價(jià)格予以核準(zhǔn)，防止溢價(jià)發(fā)行畸高影響到股票發(fā)行以及上市的正常秩序。這個(gè)規(guī)定在我國(guó)證券市場(chǎng)目前的情況下，還是必要的。