第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu)與投資者
第五節(jié) 期貨投資者
一、期貨投資者的分類
1、進(jìn)入期貨市場目的不同：
套期保值者：轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。
投機(jī)者：預(yù)測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格波動中獲取收益的個人或者企業(yè)。
2、自然人法人劃分：個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者
機(jī)構(gòu)投資者：
（1）一般法人客戶：
（2）特殊單位客戶：證券公司、基金公司、信托公司和其他金融機(jī)構(gòu)，以及社會保障類公司、QFII
二、期貨市場的主要機(jī)構(gòu)投資者
1、對沖基金
對沖基金，又稱避險基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風(fēng)險，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)高風(fēng)險，追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主——一般合伙人管理，有限合伙人出資。
共同基金，利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
二者區(qū)別：
（1）對沖基金并不需要在美國聯(lián)邦投資法下注冊，而共同基金則受到監(jiān)管條約的限制；
（2）共同基金投資組合中的資金不能投資期貨等衍生品市場，對沖基金可以。共同基金可以以套期保值身份參與期貨交易。
2、商品投資基金
一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權(quán)合約。
（1）商品基金經(jīng)理（CPO）：主要管理人，基金設(shè)計和運(yùn)行決策者，選擇基金發(fā)行方式等
（2）商品交易顧問（CTA）：向他人提供買賣期貨期權(quán)合約知道或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。CTA受雇于CPO。
（3）交易經(jīng)理（TM）：挑選CTA，監(jiān)事交易活動，控制風(fēng)險；
（4）期貨傭金商（FCM）：與我國期貨公司類似，為CTA進(jìn)入各交易所提供途徑，負(fù)責(zé)執(zhí)行CTA發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。許多FCM同時也是CPO或TM。
（5）托管人。
商品基金和對沖基金的區(qū)分：
（1）商品基金的投資領(lǐng)域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)
（2） 組織形式上商品基金運(yùn)作比對沖基金規(guī)范、透明、風(fēng)險相對小
第五節(jié) 期貨投資者
一、期貨投資者的分類
1、進(jìn)入期貨市場目的不同：
套期保值者：轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。
投機(jī)者：預(yù)測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格波動中獲取收益的個人或者企業(yè)。
2、自然人法人劃分：個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者
機(jī)構(gòu)投資者：
（1）一般法人客戶：
（2）特殊單位客戶：證券公司、基金公司、信托公司和其他金融機(jī)構(gòu)，以及社會保障類公司、QFII
二、期貨市場的主要機(jī)構(gòu)投資者
1、對沖基金
對沖基金，又稱避險基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風(fēng)險，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)高風(fēng)險，追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主——一般合伙人管理，有限合伙人出資。
共同基金，利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
二者區(qū)別：
（1）對沖基金并不需要在美國聯(lián)邦投資法下注冊，而共同基金則受到監(jiān)管條約的限制；
（2）共同基金投資組合中的資金不能投資期貨等衍生品市場，對沖基金可以。共同基金可以以套期保值身份參與期貨交易。
2、商品投資基金
一些投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進(jìn)行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權(quán)合約。
（1）商品基金經(jīng)理（CPO）：主要管理人，基金設(shè)計和運(yùn)行決策者，選擇基金發(fā)行方式等
（2）商品交易顧問（CTA）：向他人提供買賣期貨期權(quán)合約知道或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。CTA受雇于CPO。
（3）交易經(jīng)理（TM）：挑選CTA，監(jiān)事交易活動，控制風(fēng)險；
（4）期貨傭金商（FCM）：與我國期貨公司類似，為CTA進(jìn)入各交易所提供途徑，負(fù)責(zé)執(zhí)行CTA發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。許多FCM同時也是CPO或TM。
（5）托管人。
商品基金和對沖基金的區(qū)分：
（1）商品基金的投資領(lǐng)域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)
（2） 組織形式上商品基金運(yùn)作比對沖基金規(guī)范、透明、風(fēng)險相對小