單項(xiàng)選擇題
1. 下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是( )。
A、由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃
B、合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃
C、按照我國稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分(75％或以上)的租賃，被視為融資租賃
D、按照我國會計制度規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90％的租賃，按融資租賃處理
2. 關(guān)于增量預(yù)算和零基預(yù)算的說法不正確的有( )。
A、增量預(yù)算是在基期水平的基礎(chǔ)上編制的，可能導(dǎo)致預(yù)算不準(zhǔn)確
B、增量預(yù)算的前提之一是原有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都是合理的
C、用零基預(yù)算編制費(fèi)用預(yù)算時，不考慮以往期間的費(fèi)用數(shù)額，但要考慮以往的費(fèi)用項(xiàng)目
D、增量預(yù)算不利于調(diào)動各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性
3.
ABC公司2012年財務(wù)杠桿系數(shù)為3，2012年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤為900萬元，已知企業(yè)無優(yōu)先股，則該年實(shí)際利息費(fèi)用為( )萬元。
A、250
B、400
C、600
D、800
4. 與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本是( )。
A、技術(shù)變動成本
B、酌量性變動成本
C、約束性變動成本
D、半變動成本
5. 按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，可將股票分為( )。
A、普通股和優(yōu)先股
B、始發(fā)股和增發(fā)股
C、A股、B股、H股和N股等
D、以上選項(xiàng)皆不正確
6. 下列各項(xiàng)中，會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是( )：
A、折扣百分比降低
B、信用期延長
C、壞賬率增加
D、折扣期延長
7. 某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利率為l2％，每年復(fù)利兩次。已知(F，P，6％，5)=1．3382，(F／P，6％，l0)=1．7908，(F／P，12％，5)=1．7623， (F／P，12％，l0)=3．1058，則第5年末的本利和為( )元。
A、13382
B、17623
C、17908
D、31058
8.
“當(dāng)負(fù)債達(dá)到l00％時，企業(yè)價值”，持有這種觀點(diǎn)的資本結(jié)構(gòu)理論是( )。
A、代理理論
B、有稅的MM理論
C、無稅的MM理論
D、權(quán)衡理論
9. 市凈率模型的適用條件是( )。
A、連續(xù)盈利，并且β值接近于l的企業(yè)
B、擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)
C、銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)
D、銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)
10. 假設(shè)某證券市場最近幾年的市場綜合指數(shù)分別是2000、4500、l800和3500，按幾何平均數(shù)所確定的權(quán)益市場平均收益率與算術(shù)平均數(shù)所確定的權(quán)益市場平均收益率的差額為( )。
A、5．61％
B、-32．64％
C、10．2％
D、-3．21％
11. 假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的( )。
A、股利收益率
B、股利增長率
C、期望收益率
D、風(fēng)險收益率
12. 若企業(yè)2011年的經(jīng)營資產(chǎn)為800萬元，經(jīng)營負(fù)債為300萬元，金融資產(chǎn)為50萬元，金融負(fù)債為400萬元，銷售收入為l 500萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的比不變，銷售凈利率為8％，股利支付率為40％，企業(yè)金融資產(chǎn)均為可動用金融資產(chǎn)，預(yù)計2012年銷售收入會達(dá)到2000萬元，則需要從外部籌集的資金是( )萬元。
A、20．65
B、30
C、40．5
D、52．5
13. 用來協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營者的利益沖突的是( )。
A、股東向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)
B、股東給予經(jīng)營者股票期權(quán)
C、股東給予經(jīng)營者績效股
D、股東尋求立法保護(hù)
14. 下列哪項(xiàng)屬于狹義的利益相關(guān)者( )。
A、經(jīng)營者
B、供應(yīng)商
C、股東
D、債權(quán)人
15. 從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資本成本屬于( )。
A、實(shí)際成本
B、計劃成本
C、沉沒成本
D、機(jī)會成本
16. 有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本為7％，甲設(shè)備的使用期至少應(yīng)長于( )年，選用甲設(shè)備才是有利的。
A、3．8S
B、4．53
C、4．86
D、5．21
17. 某企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1．653次，預(yù)計本年銷售凈利率為4．5％，股利支付率30％，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為( )。
A、5．5％
B、6．3％
C、4．3％
D、8．7％
18. 甲公司按年利率10％向銀行借款l 000萬元，期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額10％的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)借款的有效年利率為( )。
A、9．09％
B、10％
C、11％
D、11．11％
19. 甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為l000萬元，借款利率為6％，承諾費(fèi)率為0．5％，甲公司需按照實(shí)際借款額維持l0％的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是( )。
A、6％
B、6．33％
C、6．67％
D、7．04％
20. 某企業(yè)生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品。該企業(yè)的單位電價為每度0．7元。各產(chǎn)品的電費(fèi)按生產(chǎn)工時比例分配。A、B兩種產(chǎn)品本月用電合計
18 000度；生產(chǎn)工時共計l 500小時，其中A產(chǎn)品的生產(chǎn)工時為600小時。據(jù)此計算的8產(chǎn)品本月負(fù)擔(dān)的電費(fèi)是( )元。
A、12 000
B、7 560
C、5 000
D、1 000
21. 某公司A產(chǎn)品單位工時定額為100小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為40小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品80件，平均完工程度為40％。在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量是( )件。
A、30．5
B、40．2
C、58
D、63．2
22. 凈租賃是指( )。
A、由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃
B、由出租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃
C、可中途撤銷合同的租賃
D、租賃期限小于壽命期限75％的租賃
23. 經(jīng)營租賃最主要的財務(wù)特征是( )。
A、租賃期限短
B、屬于毛租賃
C、租賃合同可撤銷
D、租金完全補(bǔ)償
24. 2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分l0年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5％的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為l5萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是( )。
A、租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
B、租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
C、僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用
D、利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤
25. 2013年8月25日甲公司股票的每股收盤價格為4．93元，甲公司認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價格為每股4．82元，此時甲公司認(rèn)股權(quán)證是( )。
A、平價認(rèn)股權(quán)證
B、實(shí)值認(rèn)股權(quán)證
C、虛值認(rèn)股權(quán)證
D、零值認(rèn)股權(quán)證
多項(xiàng)選擇題
26. 彈性預(yù)算的具體方式包括( )。
A、公式法
B、插值法
C、回歸分析法
D、列表法
27. 以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有( )。
A、在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B、轉(zhuǎn)換期內(nèi)股票價格大幅上漲，會降低公司的股權(quán)籌資額
C、設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D、可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本比純債券要低
28. 與普通股籌資相比，下列選項(xiàng)中屬于長期負(fù)債籌資特點(diǎn)的是( )。
A、籌資風(fēng)險較高
B、籌資成本較高
C、具有資金使用期限上的時間性
D、不分散公司的控制權(quán)
29. 下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率的說法正確的有( )。
A、現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資的效率
B、現(xiàn)值指數(shù)的大小受事先給定的折現(xiàn)率的影響，而內(nèi)含報酬率的大小不受事先給定的折現(xiàn)率的影響
C、內(nèi)含報酬率是項(xiàng)目本身的投資報酬率
D、內(nèi)含報酬率大于企業(yè)的資本成本率時，方案可行
30. 下列適用于分步法核算的是( )。
A、造船廠
B、重型機(jī)械廠
C、紡織廠
D、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)
31. F公司是一個家具制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括( )。
A、“加工車問”正在加工的在產(chǎn)品
B、“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品
C、“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品
D、“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品
32. 下列成本差異中，通常應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)的差異有( )。
A、直接材料價格差異
B、直接人工數(shù)量差異
C、變動制造費(fèi)用效率差異
D、固定制造費(fèi)用閑置能量差異
33. 影響企業(yè)償債能力的表外因素有( )。
A、可動用的銀行貸款指標(biāo)
B、存在未決訴訟案件
C、準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)
D、債務(wù)擔(dān)保
34. 下列關(guān)于理財原則的表述中，正確的有（ ?。?。
A、理財原則既是理論，也是實(shí)務(wù)
B、理財原則在一般隋況下是正確的，在特殊情況下不一定正確
C、理財原則是財務(wù)交易與財務(wù)決策的基礎(chǔ)
D、理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力
35. 下列說法中不正確的有( )。
A、基本的本量利圖中變動成本線的斜率是變動成本率
B、正方形本量利圖的優(yōu)點(diǎn)是可以表示邊際貢獻(xiàn)的數(shù)值
C、邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中的銷售收入線的斜率是單價
D、正方形本量利圖中的銷售收入線的斜率是l
簡答題
36. 甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長時期。公司為了開發(fā)新的項(xiàng)目，急需籌資l0 000萬元，甲公司擬采取發(fā)行附送認(rèn)股權(quán)證債券的方式籌資并初擬了籌資方案，相關(guān)資料如下：、
(1)發(fā)行十年期附認(rèn)股權(quán)證債券l0萬份，每份債券面值為l 000元，票面利率為7％，每年年末付息一次。到期還本。債券按面值發(fā)行。每份債券同時附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第五年年末行權(quán)，行權(quán)時每張認(rèn)股權(quán)證可以按25元的價格購買1股普通股。
(2)公司目前發(fā)行在外的普通股為l 000萬股，每股價值22元，無負(fù)債。股東權(quán)益賬面價值與其市值相同。公司未來僅依靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)的預(yù)計年增長率為8％。(3)當(dāng)前等風(fēng)險普通債券的平均利率為8％，發(fā)行費(fèi)用可以忽略不計。由于認(rèn)股權(quán)證和債券組合的風(fēng)險比普通債券風(fēng)險大，投資所要求的必要報酬率為9％。
要求：
(1)計算擬發(fā)行的每份純債券的價值；(2)計算擬附送的每張認(rèn)股權(quán)證的價值；(3)計算第五年年末認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前及行權(quán)后
的股票價格；
(4)計算投資人購買l份附送認(rèn)股權(quán)證債券的
凈現(xiàn)值。判斷籌資方案是否可行并說明原因。
37. 甲公司可以投資的資本總量為10 000萬元，資本成本為10％?，F(xiàn)有三個投資項(xiàng)目，有關(guān)數(shù)據(jù)如表8-9所示。
表8—9
要求：(1)計算A、B和C項(xiàng)目每年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值、現(xiàn)金流入現(xiàn)值、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。
(2)分析甲公司如何選擇投資項(xiàng)目。
38. 甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資l億元。由于當(dāng)前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：
(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為l 000元，票面利率為5％每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。
(2)可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉(zhuǎn)換價格的l20％時，甲公司有權(quán)以l 050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。
(3)甲公司股票的當(dāng)前價格為22元，預(yù)期股利為0．715元／股，股利年增長率預(yù)計為8％。
(4)當(dāng)前市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為10％。
(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。(6)為方便計算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。
要求：
(1)計算發(fā)行日每份純債券的價值。
(2)計算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。
(3)計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。
(4)如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)問。
39. D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為42元，到期時間是3個月。3個月以內(nèi)公司不會派發(fā)股利，3個月以后股價有2種變動的可能：上升到46元或者下降到30元。3個月到期的國庫券利率為4％(年名義利率)。
要求：
(1)利用風(fēng)險中性原理，計算D公司股價的上行概率和下行概率，以及看漲期權(quán)的價值。
(2)如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格為2．5元，請根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個投資組合進(jìn)行套利。
40.
假設(shè)某公司有這樣一個運(yùn)用新技術(shù)的開拓型項(xiàng)目，其目前需要投資5000萬元，無建設(shè)期，項(xiàng)目預(yù)計使用壽命為4年，各年預(yù)期產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金凈流量如表9一l4所示。
表9—14
單位：萬元
假設(shè)項(xiàng)目包含有風(fēng)險因素的貼現(xiàn)率為20％(其中無風(fēng)險報酬率為8％)。如果通過該項(xiàng)目的實(shí)施，證明新技術(shù)是成功的，則該公司將新技術(shù)運(yùn)用于商業(yè)化項(xiàng)目生產(chǎn)，其規(guī)模將是開拓型項(xiàng)目的3倍。即在第四年末，該公司可以進(jìn)行新一輪的投資，其投資規(guī)模是開拓型項(xiàng)目的3倍，即1．5億元，其每年預(yù)期可產(chǎn)生的經(jīng)營稅后現(xiàn)金凈流量均為開拓型項(xiàng)目相應(yīng)年份現(xiàn)金凈流量的3倍(見表9—15)。
表9—15
單位：萬元
要求：
(1)通過計算分別評價不考慮期權(quán)條件下的開
拓型項(xiàng)目和商業(yè)化項(xiàng)目的可行性；
(2)如果考慮期權(quán)因素，界定商業(yè)化項(xiàng)目的剪權(quán)屬性：
(3)由于該項(xiàng)目所運(yùn)用的技術(shù)不確定性程度較高，可比公司股票價格的標(biāo)準(zhǔn)差為35％，可以作為該項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差，利用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型，計算商業(yè)化項(xiàng)目的價值；
(4)如果考慮期權(quán)因素，評價開拓型項(xiàng)目的可行性。
41. 某公司原有資產(chǎn)100萬元，權(quán)益乘數(shù)為2普通股每股面值l0元，每股凈資產(chǎn)16元。公司的邊際貢獻(xiàn)率為40％，全部固定成本和費(fèi)用(不包括債務(wù)利息，不同)為200萬元，債務(wù)資本成本平均為l0％。公司所得稅稅率為33％。公司擬追加投資300萬元擴(kuò)大業(yè)務(wù)，每年固定成本增加30萬元，并使變動成本率降低全原來的75％。其籌資方式有二：(1)全部發(fā)行普通股30萬股(每股面值l0元)。(2)按面值發(fā)行公司債券300萬元，票面利率12％(按十年期限提取償債基金，利率為12％)要求：(1)計算每股收益無差別點(diǎn)以及此時的每股收益；(2)分別計算上述兩種籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)條件下的經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿。(3)若籌資后公司年均銷售額可達(dá)到800萬元，則直采用上述何種方式籌資(以提高每股收益和降低總杠桿為標(biāo)準(zhǔn))?
1. 下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是( )。
A、由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃
B、合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃
C、按照我國稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分(75％或以上)的租賃，被視為融資租賃
D、按照我國會計制度規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90％的租賃，按融資租賃處理
2. 關(guān)于增量預(yù)算和零基預(yù)算的說法不正確的有( )。
A、增量預(yù)算是在基期水平的基礎(chǔ)上編制的，可能導(dǎo)致預(yù)算不準(zhǔn)確
B、增量預(yù)算的前提之一是原有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都是合理的
C、用零基預(yù)算編制費(fèi)用預(yù)算時，不考慮以往期間的費(fèi)用數(shù)額，但要考慮以往的費(fèi)用項(xiàng)目
D、增量預(yù)算不利于調(diào)動各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性
3.
ABC公司2012年財務(wù)杠桿系數(shù)為3，2012年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤為900萬元，已知企業(yè)無優(yōu)先股，則該年實(shí)際利息費(fèi)用為( )萬元。
A、250
B、400
C、600
D、800
4. 與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本是( )。
A、技術(shù)變動成本
B、酌量性變動成本
C、約束性變動成本
D、半變動成本
5. 按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，可將股票分為( )。
A、普通股和優(yōu)先股
B、始發(fā)股和增發(fā)股
C、A股、B股、H股和N股等
D、以上選項(xiàng)皆不正確
6. 下列各項(xiàng)中，會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是( )：
A、折扣百分比降低
B、信用期延長
C、壞賬率增加
D、折扣期延長
7. 某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利率為l2％，每年復(fù)利兩次。已知(F，P，6％，5)=1．3382，(F／P，6％，l0)=1．7908，(F／P，12％，5)=1．7623， (F／P，12％，l0)=3．1058，則第5年末的本利和為( )元。
A、13382
B、17623
C、17908
D、31058
8.
“當(dāng)負(fù)債達(dá)到l00％時，企業(yè)價值”，持有這種觀點(diǎn)的資本結(jié)構(gòu)理論是( )。
A、代理理論
B、有稅的MM理論
C、無稅的MM理論
D、權(quán)衡理論
9. 市凈率模型的適用條件是( )。
A、連續(xù)盈利，并且β值接近于l的企業(yè)
B、擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)
C、銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)
D、銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)
10. 假設(shè)某證券市場最近幾年的市場綜合指數(shù)分別是2000、4500、l800和3500，按幾何平均數(shù)所確定的權(quán)益市場平均收益率與算術(shù)平均數(shù)所確定的權(quán)益市場平均收益率的差額為( )。
A、5．61％
B、-32．64％
C、10．2％
D、-3．21％
11. 假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的( )。
A、股利收益率
B、股利增長率
C、期望收益率
D、風(fēng)險收益率
12. 若企業(yè)2011年的經(jīng)營資產(chǎn)為800萬元，經(jīng)營負(fù)債為300萬元，金融資產(chǎn)為50萬元，金融負(fù)債為400萬元，銷售收入為l 500萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的比不變，銷售凈利率為8％，股利支付率為40％，企業(yè)金融資產(chǎn)均為可動用金融資產(chǎn)，預(yù)計2012年銷售收入會達(dá)到2000萬元，則需要從外部籌集的資金是( )萬元。
A、20．65
B、30
C、40．5
D、52．5
13. 用來協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營者的利益沖突的是( )。
A、股東向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)
B、股東給予經(jīng)營者股票期權(quán)
C、股東給予經(jīng)營者績效股
D、股東尋求立法保護(hù)
14. 下列哪項(xiàng)屬于狹義的利益相關(guān)者( )。
A、經(jīng)營者
B、供應(yīng)商
C、股東
D、債權(quán)人
15. 從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資本成本屬于( )。
A、實(shí)際成本
B、計劃成本
C、沉沒成本
D、機(jī)會成本
16. 有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本為7％，甲設(shè)備的使用期至少應(yīng)長于( )年，選用甲設(shè)備才是有利的。
A、3．8S
B、4．53
C、4．86
D、5．21
17. 某企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1．653次，預(yù)計本年銷售凈利率為4．5％，股利支付率30％，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為( )。
A、5．5％
B、6．3％
C、4．3％
D、8．7％
18. 甲公司按年利率10％向銀行借款l 000萬元，期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額10％的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)借款的有效年利率為( )。
A、9．09％
B、10％
C、11％
D、11．11％
19. 甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為l000萬元，借款利率為6％，承諾費(fèi)率為0．5％，甲公司需按照實(shí)際借款額維持l0％的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是( )。
A、6％
B、6．33％
C、6．67％
D、7．04％
20. 某企業(yè)生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品。該企業(yè)的單位電價為每度0．7元。各產(chǎn)品的電費(fèi)按生產(chǎn)工時比例分配。A、B兩種產(chǎn)品本月用電合計
18 000度；生產(chǎn)工時共計l 500小時，其中A產(chǎn)品的生產(chǎn)工時為600小時。據(jù)此計算的8產(chǎn)品本月負(fù)擔(dān)的電費(fèi)是( )元。
A、12 000
B、7 560
C、5 000
D、1 000
21. 某公司A產(chǎn)品單位工時定額為100小時，經(jīng)過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為40小時，第二道工序的定額工時為60小時。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品80件，平均完工程度為40％。在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量是( )件。
A、30．5
B、40．2
C、58
D、63．2
22. 凈租賃是指( )。
A、由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃
B、由出租人負(fù)責(zé)維護(hù)的租賃
C、可中途撤銷合同的租賃
D、租賃期限小于壽命期限75％的租賃
23. 經(jīng)營租賃最主要的財務(wù)特征是( )。
A、租賃期限短
B、屬于毛租賃
C、租賃合同可撤銷
D、租金完全補(bǔ)償
24. 2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分l0年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5％的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為l5萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是( )。
A、租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
B、租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本
C、僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用
D、利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤
25. 2013年8月25日甲公司股票的每股收盤價格為4．93元，甲公司認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價格為每股4．82元，此時甲公司認(rèn)股權(quán)證是( )。
A、平價認(rèn)股權(quán)證
B、實(shí)值認(rèn)股權(quán)證
C、虛值認(rèn)股權(quán)證
D、零值認(rèn)股權(quán)證
多項(xiàng)選擇題
26. 彈性預(yù)算的具體方式包括( )。
A、公式法
B、插值法
C、回歸分析法
D、列表法
27. 以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有( )。
A、在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換
B、轉(zhuǎn)換期內(nèi)股票價格大幅上漲，會降低公司的股權(quán)籌資額
C、設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益
D、可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本比純債券要低
28. 與普通股籌資相比，下列選項(xiàng)中屬于長期負(fù)債籌資特點(diǎn)的是( )。
A、籌資風(fēng)險較高
B、籌資成本較高
C、具有資金使用期限上的時間性
D、不分散公司的控制權(quán)
29. 下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報酬率的說法正確的有( )。
A、現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資的效率
B、現(xiàn)值指數(shù)的大小受事先給定的折現(xiàn)率的影響，而內(nèi)含報酬率的大小不受事先給定的折現(xiàn)率的影響
C、內(nèi)含報酬率是項(xiàng)目本身的投資報酬率
D、內(nèi)含報酬率大于企業(yè)的資本成本率時，方案可行
30. 下列適用于分步法核算的是( )。
A、造船廠
B、重型機(jī)械廠
C、紡織廠
D、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)
31. F公司是一個家具制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括( )。
A、“加工車問”正在加工的在產(chǎn)品
B、“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品
C、“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品
D、“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品
32. 下列成本差異中，通常應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)的差異有( )。
A、直接材料價格差異
B、直接人工數(shù)量差異
C、變動制造費(fèi)用效率差異
D、固定制造費(fèi)用閑置能量差異
33. 影響企業(yè)償債能力的表外因素有( )。
A、可動用的銀行貸款指標(biāo)
B、存在未決訴訟案件
C、準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)
D、債務(wù)擔(dān)保
34. 下列關(guān)于理財原則的表述中，正確的有（ ?。?。
A、理財原則既是理論，也是實(shí)務(wù)
B、理財原則在一般隋況下是正確的，在特殊情況下不一定正確
C、理財原則是財務(wù)交易與財務(wù)決策的基礎(chǔ)
D、理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力
35. 下列說法中不正確的有( )。
A、基本的本量利圖中變動成本線的斜率是變動成本率
B、正方形本量利圖的優(yōu)點(diǎn)是可以表示邊際貢獻(xiàn)的數(shù)值
C、邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中的銷售收入線的斜率是單價
D、正方形本量利圖中的銷售收入線的斜率是l
簡答題
36. 甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長時期。公司為了開發(fā)新的項(xiàng)目，急需籌資l0 000萬元，甲公司擬采取發(fā)行附送認(rèn)股權(quán)證債券的方式籌資并初擬了籌資方案，相關(guān)資料如下：、
(1)發(fā)行十年期附認(rèn)股權(quán)證債券l0萬份，每份債券面值為l 000元，票面利率為7％，每年年末付息一次。到期還本。債券按面值發(fā)行。每份債券同時附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第五年年末行權(quán)，行權(quán)時每張認(rèn)股權(quán)證可以按25元的價格購買1股普通股。
(2)公司目前發(fā)行在外的普通股為l 000萬股，每股價值22元，無負(fù)債。股東權(quán)益賬面價值與其市值相同。公司未來僅依靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)的預(yù)計年增長率為8％。(3)當(dāng)前等風(fēng)險普通債券的平均利率為8％，發(fā)行費(fèi)用可以忽略不計。由于認(rèn)股權(quán)證和債券組合的風(fēng)險比普通債券風(fēng)險大，投資所要求的必要報酬率為9％。
要求：
(1)計算擬發(fā)行的每份純債券的價值；(2)計算擬附送的每張認(rèn)股權(quán)證的價值；(3)計算第五年年末認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前及行權(quán)后
的股票價格；
(4)計算投資人購買l份附送認(rèn)股權(quán)證債券的
凈現(xiàn)值。判斷籌資方案是否可行并說明原因。
37. 甲公司可以投資的資本總量為10 000萬元，資本成本為10％?，F(xiàn)有三個投資項(xiàng)目，有關(guān)數(shù)據(jù)如表8-9所示。
表8—9
要求：(1)計算A、B和C項(xiàng)目每年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值、現(xiàn)金流入現(xiàn)值、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。
(2)分析甲公司如何選擇投資項(xiàng)目。
38. 甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資l億元。由于當(dāng)前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：
(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為l 000元，票面利率為5％每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。
(2)可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉(zhuǎn)換價格的l20％時，甲公司有權(quán)以l 050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。
(3)甲公司股票的當(dāng)前價格為22元，預(yù)期股利為0．715元／股，股利年增長率預(yù)計為8％。
(4)當(dāng)前市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為10％。
(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。(6)為方便計算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。
要求：
(1)計算發(fā)行日每份純債券的價值。
(2)計算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。
(3)計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。
(4)如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)問。
39. D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為42元，到期時間是3個月。3個月以內(nèi)公司不會派發(fā)股利，3個月以后股價有2種變動的可能：上升到46元或者下降到30元。3個月到期的國庫券利率為4％(年名義利率)。
要求：
(1)利用風(fēng)險中性原理，計算D公司股價的上行概率和下行概率，以及看漲期權(quán)的價值。
(2)如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格為2．5元，請根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個投資組合進(jìn)行套利。
40.
假設(shè)某公司有這樣一個運(yùn)用新技術(shù)的開拓型項(xiàng)目，其目前需要投資5000萬元，無建設(shè)期，項(xiàng)目預(yù)計使用壽命為4年，各年預(yù)期產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金凈流量如表9一l4所示。
表9—14
單位：萬元
假設(shè)項(xiàng)目包含有風(fēng)險因素的貼現(xiàn)率為20％(其中無風(fēng)險報酬率為8％)。如果通過該項(xiàng)目的實(shí)施，證明新技術(shù)是成功的，則該公司將新技術(shù)運(yùn)用于商業(yè)化項(xiàng)目生產(chǎn)，其規(guī)模將是開拓型項(xiàng)目的3倍。即在第四年末，該公司可以進(jìn)行新一輪的投資，其投資規(guī)模是開拓型項(xiàng)目的3倍，即1．5億元，其每年預(yù)期可產(chǎn)生的經(jīng)營稅后現(xiàn)金凈流量均為開拓型項(xiàng)目相應(yīng)年份現(xiàn)金凈流量的3倍(見表9—15)。
表9—15
單位：萬元
要求：
(1)通過計算分別評價不考慮期權(quán)條件下的開
拓型項(xiàng)目和商業(yè)化項(xiàng)目的可行性；
(2)如果考慮期權(quán)因素，界定商業(yè)化項(xiàng)目的剪權(quán)屬性：
(3)由于該項(xiàng)目所運(yùn)用的技術(shù)不確定性程度較高，可比公司股票價格的標(biāo)準(zhǔn)差為35％，可以作為該項(xiàng)目現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差，利用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型，計算商業(yè)化項(xiàng)目的價值；
(4)如果考慮期權(quán)因素，評價開拓型項(xiàng)目的可行性。
41. 某公司原有資產(chǎn)100萬元，權(quán)益乘數(shù)為2普通股每股面值l0元，每股凈資產(chǎn)16元。公司的邊際貢獻(xiàn)率為40％，全部固定成本和費(fèi)用(不包括債務(wù)利息，不同)為200萬元，債務(wù)資本成本平均為l0％。公司所得稅稅率為33％。公司擬追加投資300萬元擴(kuò)大業(yè)務(wù)，每年固定成本增加30萬元，并使變動成本率降低全原來的75％。其籌資方式有二：(1)全部發(fā)行普通股30萬股(每股面值l0元)。(2)按面值發(fā)行公司債券300萬元，票面利率12％(按十年期限提取償債基金，利率為12％)要求：(1)計算每股收益無差別點(diǎn)以及此時的每股收益；(2)分別計算上述兩種籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)條件下的經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿。(3)若籌資后公司年均銷售額可達(dá)到800萬元，則直采用上述何種方式籌資(以提高每股收益和降低總杠桿為標(biāo)準(zhǔn))?