期權(quán)交易基本術(shù)語(yǔ)
1.執(zhí)行價(jià)格
執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約規(guī)定好的價(jià)格，不論將來(lái)期貨價(jià)格漲得多高、跌得多深，買方都有權(quán)利以執(zhí)行價(jià)格買入或賣出。(準(zhǔn)確捕捉股票上漲的第一天！進(jìn)入…)
以強(qiáng)筋小麥期權(quán)為例，買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為1600元/噸的看漲期權(quán)，如果強(qiáng)麥期貨上漲，不管漲到多少，買方都可以行權(quán)，獲得1600元/噸的期貨多頭持倉(cāng)。如果強(qiáng)麥漲至1650元/噸，行權(quán)后即可獲利50元/噸（未扣除權(quán)利金成本）。如果期貨價(jià)格跌破1600元/噸，買方可以放棄權(quán)利。
一個(gè)月份的期貨合約可以派生出許多執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。模擬交易當(dāng)中，強(qiáng)麥的執(zhí)行價(jià)格間距是20元/噸，相鄰兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格的差均為20，所有執(zhí)行價(jià)格都是20的整倍數(shù)；1號(hào)棉花的執(zhí)行價(jià)格間距是200元/噸，相鄰兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格的差均為200，所有執(zhí)行價(jià)格都是200的整倍數(shù)。強(qiáng)麥和棉花期權(quán)新月份上市首日，掛出的執(zhí)行價(jià)格包括一個(gè)平值，三個(gè)實(shí)值和三個(gè)虛值，共七個(gè)。模擬交易過(guò)程中，還要根據(jù)期貨價(jià)格的變化掛出新的執(zhí)行價(jià)格。
執(zhí)行價(jià)格直接決定著期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的高低。對(duì)于看漲期權(quán)而言，執(zhí)行價(jià)格愈低，權(quán)利金越高；對(duì)于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行價(jià)格愈高，權(quán)利金越高。國(guó)際期權(quán)交易中，交易活躍的一般為平值及附近的執(zhí)行價(jià)格。
2.權(quán)利金
權(quán)利金即期權(quán)的價(jià)格，是買方支付給賣方的價(jià)款。期權(quán)交易做的就是權(quán)利金,由市場(chǎng)競(jìng)價(jià)決定。影響期權(quán)權(quán)利金高低的因素包括執(zhí)行價(jià)格、期貨市價(jià)、到期日的長(zhǎng)短、期貨價(jià)格波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率及市場(chǎng)供需力量等。
權(quán)利金可以分為兩個(gè)部分：一是內(nèi)涵價(jià)值，即期權(quán)立即執(zhí)行的盈利額。只有實(shí)值期權(quán)才有內(nèi)涵價(jià)值，所以又稱為實(shí)值額。二是時(shí)間價(jià)值，為權(quán)利金大于內(nèi)涵價(jià)值的部份。
例如，1月強(qiáng)麥期貨價(jià)格為1660元/噸。執(zhí)行價(jià)格為1600元/噸的1月強(qiáng)麥看漲期權(quán)權(quán)利金為65元/噸，則內(nèi)涵價(jià)值為1660-1600=60元，時(shí)間價(jià)值為65-60=5元；執(zhí)行價(jià)格為1640元的1月強(qiáng)麥看跌期權(quán)權(quán)利金為20元。則內(nèi)涵價(jià)值為0，20元全部為時(shí)間價(jià)值。
3.到期日
到期日就是期權(quán)生命中的最后一日。對(duì)于歐式期權(quán)是買方可以行使權(quán)利的一天；對(duì)于美式期權(quán)，則是買方可以行使權(quán)利的最后一日。模擬交易當(dāng)中，強(qiáng)麥與棉花期權(quán)的到期日均為標(biāo)的期貨月份前一個(gè)月的第5個(gè)交易日。
到期日決定的期權(quán)的存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短，影響著期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，到期日越長(zhǎng)，期權(quán)的價(jià)值就越高。因?yàn)闀r(shí)間愈久，期貨價(jià)格上漲或下跌的機(jī)會(huì)相對(duì)愈大。
4.歐式期權(quán)與美式期權(quán)
期權(quán)履約方式包括歐式、美式兩種。歐式期權(quán)的買方在到期日前不可行使權(quán)利，只能在到期日行權(quán)。美式期權(quán)的買方可以在到期日或之前任一交易日提出執(zhí)行。很容易發(fā)現(xiàn)，美式期權(quán)的買方“權(quán)利”相對(duì)較大。美式期權(quán)的賣方風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也較大。因此，同樣條件下，美式期權(quán)的價(jià)格也相對(duì)較高。
模擬交易中的棉花期權(quán)為歐式履約型態(tài)，強(qiáng)麥期權(quán)為美式履約型態(tài)。參與者可以自由體會(huì)兩種履約方式的交易特點(diǎn)。
5.期權(quán)合約代碼
期權(quán)合約代碼為：品種+月份+看漲/看跌期權(quán)+執(zhí)行價(jià)格?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)分別用C、P表示。C為看漲期權(quán)英文CALL的首位字母，P為看跌期權(quán)英文Put的首位字母。
例如，WS601C1640，即表示：標(biāo)的為601強(qiáng)筋小麥期貨，執(zhí)行價(jià)格為1640元/噸的看漲期權(quán)。CF512P15000表示：標(biāo)的為512棉花期貨，執(zhí)行價(jià)格為15000元/噸的看跌期權(quán)。
1.執(zhí)行價(jià)格
執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約規(guī)定好的價(jià)格，不論將來(lái)期貨價(jià)格漲得多高、跌得多深，買方都有權(quán)利以執(zhí)行價(jià)格買入或賣出。(準(zhǔn)確捕捉股票上漲的第一天！進(jìn)入…)
以強(qiáng)筋小麥期權(quán)為例，買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為1600元/噸的看漲期權(quán)，如果強(qiáng)麥期貨上漲，不管漲到多少，買方都可以行權(quán)，獲得1600元/噸的期貨多頭持倉(cāng)。如果強(qiáng)麥漲至1650元/噸，行權(quán)后即可獲利50元/噸（未扣除權(quán)利金成本）。如果期貨價(jià)格跌破1600元/噸，買方可以放棄權(quán)利。
一個(gè)月份的期貨合約可以派生出許多執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。模擬交易當(dāng)中，強(qiáng)麥的執(zhí)行價(jià)格間距是20元/噸，相鄰兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格的差均為20，所有執(zhí)行價(jià)格都是20的整倍數(shù)；1號(hào)棉花的執(zhí)行價(jià)格間距是200元/噸，相鄰兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格的差均為200，所有執(zhí)行價(jià)格都是200的整倍數(shù)。強(qiáng)麥和棉花期權(quán)新月份上市首日，掛出的執(zhí)行價(jià)格包括一個(gè)平值，三個(gè)實(shí)值和三個(gè)虛值，共七個(gè)。模擬交易過(guò)程中，還要根據(jù)期貨價(jià)格的變化掛出新的執(zhí)行價(jià)格。
執(zhí)行價(jià)格直接決定著期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的高低。對(duì)于看漲期權(quán)而言，執(zhí)行價(jià)格愈低，權(quán)利金越高；對(duì)于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行價(jià)格愈高，權(quán)利金越高。國(guó)際期權(quán)交易中，交易活躍的一般為平值及附近的執(zhí)行價(jià)格。
2.權(quán)利金
權(quán)利金即期權(quán)的價(jià)格，是買方支付給賣方的價(jià)款。期權(quán)交易做的就是權(quán)利金,由市場(chǎng)競(jìng)價(jià)決定。影響期權(quán)權(quán)利金高低的因素包括執(zhí)行價(jià)格、期貨市價(jià)、到期日的長(zhǎng)短、期貨價(jià)格波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率及市場(chǎng)供需力量等。
權(quán)利金可以分為兩個(gè)部分：一是內(nèi)涵價(jià)值，即期權(quán)立即執(zhí)行的盈利額。只有實(shí)值期權(quán)才有內(nèi)涵價(jià)值，所以又稱為實(shí)值額。二是時(shí)間價(jià)值，為權(quán)利金大于內(nèi)涵價(jià)值的部份。
例如，1月強(qiáng)麥期貨價(jià)格為1660元/噸。執(zhí)行價(jià)格為1600元/噸的1月強(qiáng)麥看漲期權(quán)權(quán)利金為65元/噸，則內(nèi)涵價(jià)值為1660-1600=60元，時(shí)間價(jià)值為65-60=5元；執(zhí)行價(jià)格為1640元的1月強(qiáng)麥看跌期權(quán)權(quán)利金為20元。則內(nèi)涵價(jià)值為0，20元全部為時(shí)間價(jià)值。
3.到期日
到期日就是期權(quán)生命中的最后一日。對(duì)于歐式期權(quán)是買方可以行使權(quán)利的一天；對(duì)于美式期權(quán)，則是買方可以行使權(quán)利的最后一日。模擬交易當(dāng)中，強(qiáng)麥與棉花期權(quán)的到期日均為標(biāo)的期貨月份前一個(gè)月的第5個(gè)交易日。
到期日決定的期權(quán)的存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短，影響著期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，到期日越長(zhǎng)，期權(quán)的價(jià)值就越高。因?yàn)闀r(shí)間愈久，期貨價(jià)格上漲或下跌的機(jī)會(huì)相對(duì)愈大。
4.歐式期權(quán)與美式期權(quán)
期權(quán)履約方式包括歐式、美式兩種。歐式期權(quán)的買方在到期日前不可行使權(quán)利，只能在到期日行權(quán)。美式期權(quán)的買方可以在到期日或之前任一交易日提出執(zhí)行。很容易發(fā)現(xiàn)，美式期權(quán)的買方“權(quán)利”相對(duì)較大。美式期權(quán)的賣方風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也較大。因此，同樣條件下，美式期權(quán)的價(jià)格也相對(duì)較高。
模擬交易中的棉花期權(quán)為歐式履約型態(tài)，強(qiáng)麥期權(quán)為美式履約型態(tài)。參與者可以自由體會(huì)兩種履約方式的交易特點(diǎn)。
5.期權(quán)合約代碼
期權(quán)合約代碼為：品種+月份+看漲/看跌期權(quán)+執(zhí)行價(jià)格?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)分別用C、P表示。C為看漲期權(quán)英文CALL的首位字母，P為看跌期權(quán)英文Put的首位字母。
例如，WS601C1640，即表示：標(biāo)的為601強(qiáng)筋小麥期貨，執(zhí)行價(jià)格為1640元/噸的看漲期權(quán)。CF512P15000表示：標(biāo)的為512棉花期貨，執(zhí)行價(jià)格為15000元/噸的看跌期權(quán)。