第四章 公司融資
學(xué)習(xí)重點：融資成本的含義;個別資本含義、加權(quán)平均資本和邊際資本成本的含義、計算及運(yùn)用;資本結(jié)構(gòu)理論的內(nèi)容及其發(fā)展;不同融資方式的特點及融資方式的選擇。
第一節(jié) 公司融資概述
一、公司融資及其分類
1.公司融資即公司獲取資金的方式
2.公司融資分類的標(biāo)準(zhǔn)：資金來源、融資過程、產(chǎn)權(quán)關(guān)系、融資期限
二、公司融資方式的具體類別及其特點
1.內(nèi)部融資：儲蓄;自主、有限、低成本、低風(fēng)險
外部融資：債券;高效率、高成本、高風(fēng)險
2.股權(quán)融資：股權(quán);財務(wù)風(fēng)險小、成本高、控制權(quán)變動
債務(wù)融資：借貸;財務(wù)風(fēng)險大、成本低、無控制權(quán)問題
3.直接融資：證券;直接、流動性強(qiáng)
間接融資：銀行;間接;流動性差
4.短期融資：1年以內(nèi)
長期融資：1年以上
第二節(jié) 公司融資成本
一、融資成本
1.融資成本即資本的價格。
從投資者的角度來看，融資成本是投資者因提供資本而要求得到補(bǔ)償?shù)馁Y本報酬率;
從融資者的角度來看，融資成本是公司為獲得資金所必須支付的(代價)。
2.融資成本=融資費(fèi)用(手續(xù)費(fèi))+使用費(fèi)用(支付的報酬)
二、個別資本成本
1.公司債券成本：從融資者的角度來看，債券的成本是公司為獲得資金所支付的各項費(fèi)用。從投資者的角度來看，債券的成本可以看作是使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(本金和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場價格相等的一個折現(xiàn)率：
支付，B為債券的市場價格)