二、利率的結(jié)構(gòu)
(一)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)(掌握)
1、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)指?jìng)鶛?quán)工具期限相同、利率卻不同的現(xiàn)象。
2、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)存在的原因：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅。
(1)違約風(fēng)險(xiǎn)：即債務(wù)人無法依約付息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，它影響著各類債權(quán)工具的利率水平。
政府債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低,公司債違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。
公司債券中，債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)較高的公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)比變通公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)小。
一般來說，債券違約風(fēng)險(xiǎn)越大，其利率越高。
(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力。它反映的是投資時(shí)間和價(jià)格之間的關(guān)系。
一般來說，國(guó)債的流動(dòng)性強(qiáng)于公司債;期限越長(zhǎng)的債券，流動(dòng)性越弱。
流動(dòng)性弱的債券、風(fēng)險(xiǎn)大，利率水平相對(duì)就高;流動(dòng)性強(qiáng)的債券，利率低。
(3)所得稅
同等條件下，免稅的債券利率低。
(二)利率的期限結(jié)構(gòu)
1、利率的期限結(jié)構(gòu)(掌握)：即債券的期限和收益率在某一既定的時(shí)間存在的關(guān)系。
一般來說，隨著利率水平上升，長(zhǎng)期收益與短期收益的差會(huì)越來越小，甚至變負(fù)。
(一)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)(掌握)
1、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)指?jìng)鶛?quán)工具期限相同、利率卻不同的現(xiàn)象。
2、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)存在的原因：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅。
(1)違約風(fēng)險(xiǎn)：即債務(wù)人無法依約付息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，它影響著各類債權(quán)工具的利率水平。
政府債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低,公司債違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。
公司債券中，債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)較高的公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)比變通公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)小。
一般來說，債券違約風(fēng)險(xiǎn)越大，其利率越高。
(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力。它反映的是投資時(shí)間和價(jià)格之間的關(guān)系。
一般來說，國(guó)債的流動(dòng)性強(qiáng)于公司債;期限越長(zhǎng)的債券，流動(dòng)性越弱。
流動(dòng)性弱的債券、風(fēng)險(xiǎn)大，利率水平相對(duì)就高;流動(dòng)性強(qiáng)的債券，利率低。
(3)所得稅
同等條件下，免稅的債券利率低。
(二)利率的期限結(jié)構(gòu)
1、利率的期限結(jié)構(gòu)(掌握)：即債券的期限和收益率在某一既定的時(shí)間存在的關(guān)系。
一般來說，隨著利率水平上升，長(zhǎng)期收益與短期收益的差會(huì)越來越小，甚至變負(fù)。