第三章 利息和利率
第一節(jié) 利息和利率的基本概念
識(shí)記：
利息：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家從借貸關(guān)系表面出發(fā)，認(rèn)為利息是貨幣所有者因出讓貨幣使用權(quán)而從借款人那里獲得的補(bǔ)償，或者說是資金短缺者從市場(chǎng)上籌集資金的成本。從本質(zhì)上說，利息是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形態(tài)，是利潤(rùn)的一部分。
收益：是投資者通過投資取得的收入，投資收益由基本收入和資本收入兩個(gè)部分組成。投資的基本收入包括利息和股息收入;資本收益是因資產(chǎn)價(jià)格上升而形成的價(jià)差收益。
利率：是利息與本金的比例，是一種反映利息水平高低的指標(biāo)。公式：利率(R)=利息(I)/本金(P)。即：R=I/P
收益率：是收益額與投資額的比率。是反映收益水平高低的指標(biāo)。在投融資中常常用到的收益率是到期收益率。
領(lǐng)會(huì)：
利率與收益率的區(qū)別與聯(lián)系?
利率是一定時(shí)期的利息額與本金的比率。收益率是收益額與投資額的比率。利息率與收益率是既相互區(qū)別，又相互聯(lián)系的。對(duì)于存款來(lái)說，由于到期償還金額與最初投資資本金是一樣的，因此，利率與收益率是一樣的。對(duì)于大多數(shù)債權(quán)憑證來(lái)說，如可流通的債券憑證，由于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格是波動(dòng)的，債券參與二級(jí)市場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)的價(jià)值就不確定，從而收益率可能會(huì)高于或低于票面利率。因此，有些債券雖然有票面利率，但實(shí)際收益率與票面利率卻不相等，這種反映投資者實(shí)際獲利水平的收益率又被稱為有效利率。
第二節(jié) 利率的種類
識(shí)記：
單利率：是只以本金計(jì)算利息，不考慮利息再投資情況下使用的利率。其公式是：I=P*R*T.I指：利息;P指本金;R是利率;T是借貸時(shí)間。
復(fù)利率：計(jì)算利息把定期結(jié)算的利息加入本金，逐期滾動(dòng)計(jì)算。基本計(jì)算公式是：A=P·(1+r)n ，A為本利和;P為本金;r為復(fù)利率;n 為復(fù)利的期數(shù)。
固定利率：以借貸關(guān)系成立時(shí)確定的利率為標(biāo)準(zhǔn)，利率在借貸期內(nèi)不能調(diào)整和變動(dòng)的為固定利率。
浮動(dòng)利率：以借貸關(guān)系成立時(shí)確定的利率為標(biāo)準(zhǔn)，利率在借貸期內(nèi)可以調(diào)整和變動(dòng)的為固定利率。
名義利率：是包含通貨膨脹補(bǔ)償?shù)睦仕?。名義利率與通貸膨脹率成正比，通貨膨脹率越高，名義利率也應(yīng)越高，才能使貸款人獲得的補(bǔ)償接近實(shí)際利率。
實(shí)際利率：是名義利率扣除通貨膨脹率以后的利率水平。
官定利率：是由金融管理*或中央銀行即官方確定的利率。比如說，在我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率由作為中央銀行的中國(guó)人民銀行統(tǒng)一制定，各金融機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行，這就是官定利率。
公定利率：是由非官方機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律組織，如銀行同業(yè)協(xié)會(huì)加以規(guī)定的，對(duì)組織成員有一定約束力的利率。
市場(chǎng)利率：是由金融市場(chǎng)的資金供求狀況決定的利率。如國(guó)債交易市場(chǎng)形成的利率。
基準(zhǔn)利率：是在利率體系中起決定作用或指導(dǎo)作用的利率，它既是一定時(shí)期利率水平的一般標(biāo)準(zhǔn)，又是金融監(jiān)管*宏觀金融調(diào)控制的一種指示器。中央銀行的再貼現(xiàn)率、再貸款率和同業(yè)拆借市場(chǎng)利率都可以承擔(dān)基準(zhǔn)利率的作用。
優(yōu)惠利率：是指國(guó)家通過金融機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)本身對(duì)于認(rèn)為需要扶植的行業(yè)，企業(yè)或個(gè)人所提供的低于一般利率水平的貸款利率。如差別利率法和貼息法。
領(lǐng)會(huì)：
通貨膨脹率與名義利率之間的關(guān)系?
通貨膨脹是影響資金總供求的一個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)因素。名義利率是包含著通貨膨脹補(bǔ)償?shù)睦仕?。?shí)際利率是沒有考慮通貨澎脹因素影響下的均衡利率。名義利率、實(shí)際利率和通貨膨脹率三者之間的關(guān)系是：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率。這一關(guān)系表明，名義利率與通貨膨脹率成正比，通貨膨脹率越高，名義利率也應(yīng)越高，才能使貸款人獲得的補(bǔ)償接近實(shí)際利率。相反，在通貨膨脹率降低后，名義利率也應(yīng)有所降低。例如，我國(guó)在1988年以來(lái)，國(guó)家對(duì)儲(chǔ)蓄存款實(shí)行保值貼補(bǔ)政策，就是針對(duì)物價(jià)持續(xù)上漲而采取的維持一定水平實(shí)際利率的措施。又如，1999年間，連續(xù)7次降息，則是在物價(jià)下落以及出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況下所采取的利率政策。
第三節(jié) 利率總水平的決定因素
領(lǐng)會(huì)：
馬克思的利率決定理論?
馬克思對(duì)利率決定因素的分析是以其對(duì)在資本主義制度下利息本質(zhì)的認(rèn)識(shí)為基礎(chǔ)的。馬克思認(rèn)為，資本主義利息是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的一種轉(zhuǎn)化形態(tài)。在借貸關(guān)系中，職能資本家把自己的一部分利潤(rùn)以利息的形式支付給借貸資本家，作為借貸資本的報(bào)酬，這樣，利潤(rùn)就分割為兩個(gè)部分：利息和企業(yè)主收人。而分割利潤(rùn)的依據(jù)是利息率，利息率既與借貸資本的供求有關(guān)，更與借貸資本的性質(zhì)有關(guān)。因?yàn)槁毮苜Y本家借款是為了把它當(dāng)作資本以獲取利潤(rùn)，如果利息率高到要拿走他的全部利潤(rùn)，使他無(wú)利可圖，那他就不會(huì)去借款。同樣，借貸資本家也是以增值為目的而貸放貨幣的，他的收人不能等于或小于零。因此，正常情況下，利率水平應(yīng)介于零和平均利潤(rùn)率之間。馬克思的利率決定理論也因此被稱為平均利潤(rùn)決定論。馬克思的平均利潤(rùn)決定理論為我們分析判斷和預(yù)測(cè)實(shí)際利率水平的高低，制定利率政策提供了理論基礎(chǔ)。在制定利率政策時(shí)，除了需考慮社會(huì)平均利潤(rùn)率外，還要考慮資金供求狀況、企業(yè)承受能力、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟(jì)政策、銀行經(jīng)營(yíng)成本、社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、預(yù)期價(jià)格變動(dòng)率、歷史利率水平、國(guó)際利率水平、匯率等因素。
第一節(jié) 利息和利率的基本概念
識(shí)記：
利息：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家從借貸關(guān)系表面出發(fā)，認(rèn)為利息是貨幣所有者因出讓貨幣使用權(quán)而從借款人那里獲得的補(bǔ)償，或者說是資金短缺者從市場(chǎng)上籌集資金的成本。從本質(zhì)上說，利息是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形態(tài)，是利潤(rùn)的一部分。
收益：是投資者通過投資取得的收入，投資收益由基本收入和資本收入兩個(gè)部分組成。投資的基本收入包括利息和股息收入;資本收益是因資產(chǎn)價(jià)格上升而形成的價(jià)差收益。
利率：是利息與本金的比例，是一種反映利息水平高低的指標(biāo)。公式：利率(R)=利息(I)/本金(P)。即：R=I/P
收益率：是收益額與投資額的比率。是反映收益水平高低的指標(biāo)。在投融資中常常用到的收益率是到期收益率。
領(lǐng)會(huì)：
利率與收益率的區(qū)別與聯(lián)系?
利率是一定時(shí)期的利息額與本金的比率。收益率是收益額與投資額的比率。利息率與收益率是既相互區(qū)別，又相互聯(lián)系的。對(duì)于存款來(lái)說，由于到期償還金額與最初投資資本金是一樣的，因此，利率與收益率是一樣的。對(duì)于大多數(shù)債權(quán)憑證來(lái)說，如可流通的債券憑證，由于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格是波動(dòng)的，債券參與二級(jí)市場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)的價(jià)值就不確定，從而收益率可能會(huì)高于或低于票面利率。因此，有些債券雖然有票面利率，但實(shí)際收益率與票面利率卻不相等，這種反映投資者實(shí)際獲利水平的收益率又被稱為有效利率。
第二節(jié) 利率的種類
識(shí)記：
單利率：是只以本金計(jì)算利息，不考慮利息再投資情況下使用的利率。其公式是：I=P*R*T.I指：利息;P指本金;R是利率;T是借貸時(shí)間。
復(fù)利率：計(jì)算利息把定期結(jié)算的利息加入本金，逐期滾動(dòng)計(jì)算。基本計(jì)算公式是：A=P·(1+r)n ，A為本利和;P為本金;r為復(fù)利率;n 為復(fù)利的期數(shù)。
固定利率：以借貸關(guān)系成立時(shí)確定的利率為標(biāo)準(zhǔn)，利率在借貸期內(nèi)不能調(diào)整和變動(dòng)的為固定利率。
浮動(dòng)利率：以借貸關(guān)系成立時(shí)確定的利率為標(biāo)準(zhǔn)，利率在借貸期內(nèi)可以調(diào)整和變動(dòng)的為固定利率。
名義利率：是包含通貨膨脹補(bǔ)償?shù)睦仕?。名義利率與通貸膨脹率成正比，通貨膨脹率越高，名義利率也應(yīng)越高，才能使貸款人獲得的補(bǔ)償接近實(shí)際利率。
實(shí)際利率：是名義利率扣除通貨膨脹率以后的利率水平。
官定利率：是由金融管理*或中央銀行即官方確定的利率。比如說，在我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率由作為中央銀行的中國(guó)人民銀行統(tǒng)一制定，各金融機(jī)構(gòu)必須執(zhí)行，這就是官定利率。
公定利率：是由非官方機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律組織，如銀行同業(yè)協(xié)會(huì)加以規(guī)定的，對(duì)組織成員有一定約束力的利率。
市場(chǎng)利率：是由金融市場(chǎng)的資金供求狀況決定的利率。如國(guó)債交易市場(chǎng)形成的利率。
基準(zhǔn)利率：是在利率體系中起決定作用或指導(dǎo)作用的利率，它既是一定時(shí)期利率水平的一般標(biāo)準(zhǔn)，又是金融監(jiān)管*宏觀金融調(diào)控制的一種指示器。中央銀行的再貼現(xiàn)率、再貸款率和同業(yè)拆借市場(chǎng)利率都可以承擔(dān)基準(zhǔn)利率的作用。
優(yōu)惠利率：是指國(guó)家通過金融機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)本身對(duì)于認(rèn)為需要扶植的行業(yè)，企業(yè)或個(gè)人所提供的低于一般利率水平的貸款利率。如差別利率法和貼息法。
領(lǐng)會(huì)：
通貨膨脹率與名義利率之間的關(guān)系?
通貨膨脹是影響資金總供求的一個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)因素。名義利率是包含著通貨膨脹補(bǔ)償?shù)睦仕?。?shí)際利率是沒有考慮通貨澎脹因素影響下的均衡利率。名義利率、實(shí)際利率和通貨膨脹率三者之間的關(guān)系是：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率。這一關(guān)系表明，名義利率與通貨膨脹率成正比，通貨膨脹率越高，名義利率也應(yīng)越高，才能使貸款人獲得的補(bǔ)償接近實(shí)際利率。相反，在通貨膨脹率降低后，名義利率也應(yīng)有所降低。例如，我國(guó)在1988年以來(lái)，國(guó)家對(duì)儲(chǔ)蓄存款實(shí)行保值貼補(bǔ)政策，就是針對(duì)物價(jià)持續(xù)上漲而采取的維持一定水平實(shí)際利率的措施。又如，1999年間，連續(xù)7次降息，則是在物價(jià)下落以及出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況下所采取的利率政策。
第三節(jié) 利率總水平的決定因素
領(lǐng)會(huì)：
馬克思的利率決定理論?
馬克思對(duì)利率決定因素的分析是以其對(duì)在資本主義制度下利息本質(zhì)的認(rèn)識(shí)為基礎(chǔ)的。馬克思認(rèn)為，資本主義利息是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的一種轉(zhuǎn)化形態(tài)。在借貸關(guān)系中，職能資本家把自己的一部分利潤(rùn)以利息的形式支付給借貸資本家，作為借貸資本的報(bào)酬，這樣，利潤(rùn)就分割為兩個(gè)部分：利息和企業(yè)主收人。而分割利潤(rùn)的依據(jù)是利息率，利息率既與借貸資本的供求有關(guān)，更與借貸資本的性質(zhì)有關(guān)。因?yàn)槁毮苜Y本家借款是為了把它當(dāng)作資本以獲取利潤(rùn)，如果利息率高到要拿走他的全部利潤(rùn)，使他無(wú)利可圖，那他就不會(huì)去借款。同樣，借貸資本家也是以增值為目的而貸放貨幣的，他的收人不能等于或小于零。因此，正常情況下，利率水平應(yīng)介于零和平均利潤(rùn)率之間。馬克思的利率決定理論也因此被稱為平均利潤(rùn)決定論。馬克思的平均利潤(rùn)決定理論為我們分析判斷和預(yù)測(cè)實(shí)際利率水平的高低，制定利率政策提供了理論基礎(chǔ)。在制定利率政策時(shí)，除了需考慮社會(huì)平均利潤(rùn)率外，還要考慮資金供求狀況、企業(yè)承受能力、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟(jì)政策、銀行經(jīng)營(yíng)成本、社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、預(yù)期價(jià)格變動(dòng)率、歷史利率水平、國(guó)際利率水平、匯率等因素。